青年五成失業 考驗ＣＥＯ治國
編譯魏國金／特稿
當南韓的經濟展現欣欣榮景之時，美國智庫「傳統基金會」卻提出一篇名為「經濟乏力︰南韓亟需第二波改革」的備忘錄。事實上，南韓在亮眼的經濟表現下，同時面臨物價劇烈攀升、貧富差距拉大的問題，新的南韓總統能否在揮著經濟掛帥大纛時，也能實質提升人民的幸福指數，令人拭目以待。
通膨失控、過度依賴中國市場
傳統基金會從政策面與社經環境提出論點，指出南韓政府經濟政策的不一致、經濟的民族主義、保護主義與強大工會力量都使外資卻步，加上韓國企業海外投資高過對本土投資，並縮減研發資金、過度（四成經濟）仰賴出口，長期下來，都將衝擊南韓競爭力。
備忘錄也指出南韓過度依賴中國市場的危險性。二○○三年，中國超越美國，成為南韓最大的出口市場，為此，南韓對於「中國震撼」日益脆弱，中國經濟一出現收縮，必然衝擊南韓。此外，南韓對中投資大幅提升，中國現在是南韓資金最大的流入國，南韓企業雖然受惠於中國廉價的勞工與運輸成本，然而將製造程序轉移至中國，長期下來將削弱其競爭優勢，一旦中國公司提升技術，南韓將面臨巨大挑戰。
大白菜漲七成 牛肉全球第二貴
除長期的經濟隱憂，目前南韓也承受一些經濟壓力。經濟合作暨發展組織（ＯＥＣＤ）的資料顯示，南韓的物價從二○○○年至○六年上漲了二十．三％，超英趕美，是該組織中物價上漲率排名第六的國家。由於高關稅，南韓牛肉每公斤四十八．一美元，僅次於日本，排名全球第二，蘋果與花生價格也高居世界第二，比美國貴上七十七％與一一○％。此外，根據台灣行政院主計處公布的所得分配國際比較，南韓為七．四倍、香港為十七．七倍，台灣為六．○四倍，再者，南韓大學畢業生就業率僅約五成，南韓百姓的生活壓力不可謂不大。再如，南韓今年十月份的汽油比去年同月份上漲七．八％（每公升約台幣六十三元）、白菜七十七％、生鮮蔬菜三十一．五％。
英國新經濟基金會發布「快樂星球指數」，在全球一七八個國家中，台灣排名八十四、南韓一○二，在經濟成長率四、五％狀況下，南韓人似乎不是感覺那麼幸福，讓國人真的活出幸福，是南韓新總統的根本課題，而這也是李明博主打經濟牌能奏效的原因。
2007年12月5日 星期三
大選行情》韓股 敲響多頭節奏
大選行情》韓股 敲響多頭節奏
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.12.06 02:04 am
即使南韓股市11月來面臨拉回整理，但是基本面佳、本益比低的南韓股市仍持續受到市場注目。目前市場看好韓國投資價值的另一個理由是12月19 日即將舉行的總統大選。目前當選呼聲最高的在野黨候選人李明博，他以經濟為主軸的競選政見，為南韓未來的經濟發展更添憧憬。
根據彭博資訊（Bloomberg）統計，可以發現自1982年來，近五次南韓總統大選前一個月，除了1997年受亞洲金融風暴影響外，其餘四次韓國KOSPI指數都呈現上漲。景順韓國基金經理人鄭榮澤表示，配合今年韓國總統大選利多題材，建議若市場出現獲利回吐賣壓，反而是逢低進場布局的好時機。
就現階段而言，鄭榮澤指出，南韓基本面並無惡化跡象，經濟成長和企業獲利依舊強勁，惟次級房貸餘波盪漾，造成國際股市波動度加大，南韓股市亦難以倖免。
然而，根據摩根士丹利預估，未來五年南韓經濟成長將可望持續維持在5%至6.5%區間，仍處於高峰期。假設南韓經濟成長能維持5%，對中長線股市有正面影響。
技術面方面，韓股自11月26日起跌深反彈，可望再度挑戰半年線關卡。
另外從籌碼面看，鄭榮澤表示，韓股今年以來持續維持「外冷內熱」，外資整體而言，仍站在賣方，但本地機構法人與投資人持續買超。觀察韓股前波自8月中反彈至10月底，外資仍賣超，因此，內資動向仍為較具參考性之指標。
觀察南韓經濟數據表現，鄭榮澤指出，南韓9月工業生產成長降至0.3%，為近七個月低點，但是由於9月南韓秋節長假效應、工作天數減少，此數據些微失真。
在Fed降息機率增加，拉抬市場多方氣勢；配合總統大選議題逐漸增溫，景順投信建議打算長期定期定額的投資人可將南韓列入投資選項，逢低介入。
【2007/12/06 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.12.06 02:04 am
即使南韓股市11月來面臨拉回整理，但是基本面佳、本益比低的南韓股市仍持續受到市場注目。目前市場看好韓國投資價值的另一個理由是12月19 日即將舉行的總統大選。目前當選呼聲最高的在野黨候選人李明博，他以經濟為主軸的競選政見，為南韓未來的經濟發展更添憧憬。
根據彭博資訊（Bloomberg）統計，可以發現自1982年來，近五次南韓總統大選前一個月，除了1997年受亞洲金融風暴影響外，其餘四次韓國KOSPI指數都呈現上漲。景順韓國基金經理人鄭榮澤表示，配合今年韓國總統大選利多題材，建議若市場出現獲利回吐賣壓，反而是逢低進場布局的好時機。
就現階段而言，鄭榮澤指出，南韓基本面並無惡化跡象，經濟成長和企業獲利依舊強勁，惟次級房貸餘波盪漾，造成國際股市波動度加大，南韓股市亦難以倖免。
然而，根據摩根士丹利預估，未來五年南韓經濟成長將可望持續維持在5%至6.5%區間，仍處於高峰期。假設南韓經濟成長能維持5%，對中長線股市有正面影響。
技術面方面，韓股自11月26日起跌深反彈，可望再度挑戰半年線關卡。
另外從籌碼面看，鄭榮澤表示，韓股今年以來持續維持「外冷內熱」，外資整體而言，仍站在賣方，但本地機構法人與投資人持續買超。觀察韓股前波自8月中反彈至10月底，外資仍賣超，因此，內資動向仍為較具參考性之指標。
觀察南韓經濟數據表現，鄭榮澤指出，南韓9月工業生產成長降至0.3%，為近七個月低點，但是由於9月南韓秋節長假效應、工作天數減少，此數據些微失真。
在Fed降息機率增加，拉抬市場多方氣勢；配合總統大選議題逐漸增溫，景順投信建議打算長期定期定額的投資人可將南韓列入投資選項，逢低介入。
【2007/12/06 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年10月17日 星期三
押港股 注意熱錢流向
押港股 注意熱錢流向
【聯合晚報╱記者曾桂香/台北報導】 2007.10.17 03:07 pm
國際投信基金經理人詹佩玲
中國股市帶動亞太股市表現強強滾，香港頻創新高，但近來遇高檔震盪加劇，中國、香港會不會泡沫化，投資人關切，部分專家建議趨吉避凶的作法是分散到股、債，不必將資金全部押在風險甚高的股市。兆豐國際投信亞太通基金經理人詹佩玲指出，未來投資人應密切觀察港股的熱錢流向，如果港股資金有明顯流出趨勢，投資人或許該考慮不應將資金全押在港股，可考慮股市本益比落後的台灣、韓國。
澳洲市場近來調高2007及2008年經濟成長率，從原來預估的2.5%及3.75%調高至3.25%及4.25%，且澳洲的豐富礦產可望受惠於全球對原物料需求增加，經濟強勢及預估澳洲央行再次升息機率甚大，可望帶來資金行情。澳股明年本益比約14.6，比香港預估20.6，新加坡15.6低。
港股因預期大陸資金的進駐，成為近期股市超強的區塊，自8月20日以來飆升四成以上，在短線漲幅過大下，短線上難免會出現獲利回吐的震盪走勢，由於這波是資金行情帶動港股上漲，因此資金何時退出為觀察指標。
明年韓股本益比12、台灣股市12.6，是亞太區相對較低的區域、但韓國與台灣科技類股皆以外銷為導向，次級房貸風暴後，影響全球經濟下滑，因此近來兩地股市表現較不如意，但詹佩玲認為，目前並未有全面性砍單的情況，第四季韓、台兩地科技廠商的旺季仍在，廠商對庫存作更謹慎管理，不是每檔韓、台科技股都會受到波及。
詹佩玲說，已開發國家把國內製造業及服務業轉到亞洲地區，使亞洲近幾年無論是在國內就業還是在投資上成長快速，也帶動亞洲新興國家的國內消費力，預估未來幾年亞洲地區仍可維持高成長，加上亞洲所受次級房貸影響為較小之區域，亞洲股票市場仍是相對較佳之投資區域。但未來亞股進入震盪期，債券市場可以避險，以自己操盤的亞太通基金為例，目前股票持股約64%，美國公債約為2成，投資國家比重為澳洲26%、香港11%、韓國14%。
【2007/10/17 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者曾桂香/台北報導】 2007.10.17 03:07 pm
國際投信基金經理人詹佩玲
中國股市帶動亞太股市表現強強滾，香港頻創新高，但近來遇高檔震盪加劇，中國、香港會不會泡沫化，投資人關切，部分專家建議趨吉避凶的作法是分散到股、債，不必將資金全部押在風險甚高的股市。兆豐國際投信亞太通基金經理人詹佩玲指出，未來投資人應密切觀察港股的熱錢流向，如果港股資金有明顯流出趨勢，投資人或許該考慮不應將資金全押在港股，可考慮股市本益比落後的台灣、韓國。
澳洲市場近來調高2007及2008年經濟成長率，從原來預估的2.5%及3.75%調高至3.25%及4.25%，且澳洲的豐富礦產可望受惠於全球對原物料需求增加，經濟強勢及預估澳洲央行再次升息機率甚大，可望帶來資金行情。澳股明年本益比約14.6，比香港預估20.6，新加坡15.6低。
港股因預期大陸資金的進駐，成為近期股市超強的區塊，自8月20日以來飆升四成以上，在短線漲幅過大下，短線上難免會出現獲利回吐的震盪走勢，由於這波是資金行情帶動港股上漲，因此資金何時退出為觀察指標。
明年韓股本益比12、台灣股市12.6，是亞太區相對較低的區域、但韓國與台灣科技類股皆以外銷為導向，次級房貸風暴後，影響全球經濟下滑，因此近來兩地股市表現較不如意，但詹佩玲認為，目前並未有全面性砍單的情況，第四季韓、台兩地科技廠商的旺季仍在，廠商對庫存作更謹慎管理，不是每檔韓、台科技股都會受到波及。
詹佩玲說，已開發國家把國內製造業及服務業轉到亞洲地區，使亞洲近幾年無論是在國內就業還是在投資上成長快速，也帶動亞洲新興國家的國內消費力，預估未來幾年亞洲地區仍可維持高成長，加上亞洲所受次級房貸影響為較小之區域，亞洲股票市場仍是相對較佳之投資區域。但未來亞股進入震盪期，債券市場可以避險，以自己操盤的亞太通基金為例，目前股票持股約64%，美國公債約為2成，投資國家比重為澳洲26%、香港11%、韓國14%。
【2007/10/17 聯合晚報】@ http://udn.com/
2007年8月1日 星期三
美房貸十哥 AHMI面臨破產
美房貸十哥 AHMI面臨破產
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合一日電】 2007.08.02 03:29 am
美國次級房貸風暴持續擴大，連信用等級較佳的房貸業者和保險業者也慘遭池魚之殃。圖為位於丹佛的一棟待售成屋，廣告上標示要降價出售。
美聯社
美國次級房貸風暴持續擴大，連信用等級較佳的房貸業者和保險業者也慘遭池魚之殃，美國房貸投資公司（AHMI）股價7月31日暴跌近90%，連遠在澳洲的麥格里銀行都難逃噩運。
美國次級房貸風暴最新一批受害者，都未承作次級房貸，而是信用等級稍佳的一級貸款，甚至包括房貸保險業者，顯示次級房貸危機已如雪球般愈滾愈大。美股走勢也隨之逆轉，從原本震盪走高變成殺尾盤，三大主要指數跌幅均逾1%。
美國房貸信用投資公司（Ameri-can Home Mortgage Investment）表示，由於瑞士聯合、摩根大通等往來銀行抽銀根，無法繼續放款，考慮清算資產以籌措資金。AHMI股價在兩小時內急貶90%，公司市值也從去年底的19.5億美元劇降至6,200萬美元。
分析師推測，AHMI恐將面臨破產命運。即使重整，股價大概也所剩無幾。
此外，貝爾斯登半個月前才宣布旗下兩大避險基金資產形同人間蒸發，如今另一檔投資房貸的基金又驚傳停止贖回。消息人士透露，雖然該基金目前約有5,000萬美元現金，但不足以支應要求贖回的金額，所以經理人決定停止贖回，引發市場疑慮。
保險業者也淪為次級房貸的受害者。房貸保險業者MGIC投資公司和Radian集團合資成立的C-BASS，因投資次級房貸出現重大虧損，恐怕得沖銷所有投資金額。兩家母公司股價繼31日同步重挫15%，一日早盤又重挫逾20%。
繼澳洲Basis和Absolute兩家資本管理公司決定凍結帳戶後，澳洲麥格里銀行旗下的Fortress投資公司也警告，難逃風暴襲擊，基金客戶恐怕將面臨25%的虧損，大約為3億澳元（2.55億美元）。麥格里股價1日下挫10.7%，成為73.7澳元。
產業觀察家則表示，由於投資美國信用市場的基金在7月底結算，因此接下來勢必還會有更多公司宣布出現重大虧損。
【2007/08/02 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合一日電】 2007.08.02 03:29 am
美國次級房貸風暴持續擴大，連信用等級較佳的房貸業者和保險業者也慘遭池魚之殃。圖為位於丹佛的一棟待售成屋，廣告上標示要降價出售。
美聯社
美國次級房貸風暴持續擴大，連信用等級較佳的房貸業者和保險業者也慘遭池魚之殃，美國房貸投資公司（AHMI）股價7月31日暴跌近90%，連遠在澳洲的麥格里銀行都難逃噩運。
美國次級房貸風暴最新一批受害者，都未承作次級房貸，而是信用等級稍佳的一級貸款，甚至包括房貸保險業者，顯示次級房貸危機已如雪球般愈滾愈大。美股走勢也隨之逆轉，從原本震盪走高變成殺尾盤，三大主要指數跌幅均逾1%。
美國房貸信用投資公司（Ameri-can Home Mortgage Investment）表示，由於瑞士聯合、摩根大通等往來銀行抽銀根，無法繼續放款，考慮清算資產以籌措資金。AHMI股價在兩小時內急貶90%，公司市值也從去年底的19.5億美元劇降至6,200萬美元。
分析師推測，AHMI恐將面臨破產命運。即使重整，股價大概也所剩無幾。
此外，貝爾斯登半個月前才宣布旗下兩大避險基金資產形同人間蒸發，如今另一檔投資房貸的基金又驚傳停止贖回。消息人士透露，雖然該基金目前約有5,000萬美元現金，但不足以支應要求贖回的金額，所以經理人決定停止贖回，引發市場疑慮。
保險業者也淪為次級房貸的受害者。房貸保險業者MGIC投資公司和Radian集團合資成立的C-BASS，因投資次級房貸出現重大虧損，恐怕得沖銷所有投資金額。兩家母公司股價繼31日同步重挫15%，一日早盤又重挫逾20%。
繼澳洲Basis和Absolute兩家資本管理公司決定凍結帳戶後，澳洲麥格里銀行旗下的Fortress投資公司也警告，難逃風暴襲擊，基金客戶恐怕將面臨25%的虧損，大約為3億澳元（2.55億美元）。麥格里股價1日下挫10.7%，成為73.7澳元。
產業觀察家則表示，由於投資美國信用市場的基金在7月底結算，因此接下來勢必還會有更多公司宣布出現重大虧損。
【2007/08/02 經濟日報】@ http://udn.com/
季崇慧：布局能源類基金 財富跟油價飆
季崇慧：布局能源類基金 財富跟油價飆
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 2007.08.02 02:10 am
荷銀投顧總經理季崇慧。
荷銀投顧／提供
國際油價再創歷史新高，荷銀投顧總經理季崇慧昨（1）日指出，能源類股前景長期看好，中短期價格欲小不易，財富要跟著油價走，資產配置中宜納入能源基金，將有助提高整體投資效益。
美國進入夏季用油旺季，加上庫存減少，奈及利亞局勢不穩，油價衝上每桶78美元以上。季崇慧認為，能源類股已成為重要資產類別，以下是她接受訪談紀要：
問：原油等原物料價格不斷上漲，是有基本面支撐或只是人為哄抬？
答：數年來，大家對油價竄高也是半信半疑，能源市場短線也有人為哄抬炒作現象，但長期來說，價格都是由供給與需求的基本面來決定。
從需求面來看，全球經濟持續溫和成長，中國等新興市場經濟成長尤其快速，對石油需求確定逐年增加。在2002年，中國石油使用量不到美國的十分之一，但到目前，中國用量已接近美國的四分之一。
在供給方面，目前全球原油出口量主要由石油輸出國組織（OPEC）決定。OPEC已經學會如何控制油價，維持在讓世人「可以忍受，但非常難受」，換句話說，OPEC會將油價維持在較高、但又不至太高到危及全球經濟成長的價位。
此外，中東地區不時出現地緣政治緊張情勢，還有油田逐漸枯竭、開採成本高、新油田又稀少、油田工程師不足等因素，也使原油供給成為一大問題。
問：近來市場又高喊油價上看95美元，妳們如何研判油價？
答：高油價是長期趨勢，投資大師羅傑斯一路看好油價，高盛證券則預估今年下半年油價上看95美元。我們認為，油價高於60美元，就可以算是高油價了。加上閒置產能低，造成油價持續大幅波動。預估未來油價波動區間將相當大，可能介於60美元到80美元。
問：數年前，市場還在擔憂通貨緊縮，如今高油價時代到來，通貨膨脹又回來，投資人該如何布局呢？
答：中國等金磚四國經濟成長，對原油等能源需求強勁，偏偏石油開採不順遂，新能源又難立即接棒，在新舊能源青黃不接之際，能源價格波動就大。投資人要掌握投資能源先機，建議長期布局較妥當，在投資組合中加入能源基金的資產類別，有助提升整體投資效益。
理柏（Lipper）統計，如果股債均衡布局，資產配置中50%是摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數，50%是雷曼美國公債指數，十年來（到6月底為止）的累計報酬率接近99%。
如果股債平衡投資組合中，加入20%的能源投資，也就是股債各40%，MSCI全球能源指數占20%，十年來累計報酬率就大幅提高到147.53%，績效增加近一半。
事實上，不論三個月、半年，或一、三、五年期，只要在資產配置中有兩成能源類股，投資組合整體績效會比單純布局股債要好。
【2007/08/02 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 2007.08.02 02:10 am
荷銀投顧總經理季崇慧。
荷銀投顧／提供
國際油價再創歷史新高，荷銀投顧總經理季崇慧昨（1）日指出，能源類股前景長期看好，中短期價格欲小不易，財富要跟著油價走，資產配置中宜納入能源基金，將有助提高整體投資效益。
美國進入夏季用油旺季，加上庫存減少，奈及利亞局勢不穩，油價衝上每桶78美元以上。季崇慧認為，能源類股已成為重要資產類別，以下是她接受訪談紀要：
問：原油等原物料價格不斷上漲，是有基本面支撐或只是人為哄抬？
答：數年來，大家對油價竄高也是半信半疑，能源市場短線也有人為哄抬炒作現象，但長期來說，價格都是由供給與需求的基本面來決定。
從需求面來看，全球經濟持續溫和成長，中國等新興市場經濟成長尤其快速，對石油需求確定逐年增加。在2002年，中國石油使用量不到美國的十分之一，但到目前，中國用量已接近美國的四分之一。
在供給方面，目前全球原油出口量主要由石油輸出國組織（OPEC）決定。OPEC已經學會如何控制油價，維持在讓世人「可以忍受，但非常難受」，換句話說，OPEC會將油價維持在較高、但又不至太高到危及全球經濟成長的價位。
此外，中東地區不時出現地緣政治緊張情勢，還有油田逐漸枯竭、開採成本高、新油田又稀少、油田工程師不足等因素，也使原油供給成為一大問題。
問：近來市場又高喊油價上看95美元，妳們如何研判油價？
答：高油價是長期趨勢，投資大師羅傑斯一路看好油價，高盛證券則預估今年下半年油價上看95美元。我們認為，油價高於60美元，就可以算是高油價了。加上閒置產能低，造成油價持續大幅波動。預估未來油價波動區間將相當大，可能介於60美元到80美元。
問：數年前，市場還在擔憂通貨緊縮，如今高油價時代到來，通貨膨脹又回來，投資人該如何布局呢？
答：中國等金磚四國經濟成長，對原油等能源需求強勁，偏偏石油開採不順遂，新能源又難立即接棒，在新舊能源青黃不接之際，能源價格波動就大。投資人要掌握投資能源先機，建議長期布局較妥當，在投資組合中加入能源基金的資產類別，有助提升整體投資效益。
理柏（Lipper）統計，如果股債均衡布局，資產配置中50%是摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數，50%是雷曼美國公債指數，十年來（到6月底為止）的累計報酬率接近99%。
如果股債平衡投資組合中，加入20%的能源投資，也就是股債各40%，MSCI全球能源指數占20%，十年來累計報酬率就大幅提高到147.53%，績效增加近一半。
事實上，不論三個月、半年，或一、三、五年期，只要在資產配置中有兩成能源類股，投資組合整體績效會比單純布局股債要好。
【2007/08/02 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年7月31日 星期二
JP摩根：全球股市 要整理一個月
JP摩根：全球股市 要整理一個月
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 2007.08.01 02:01 am
亞洲股市昨（31）日普遍上漲，JP摩根證券認為，經濟基本面雖然不錯，但市場仍有流動緊縮風險，未來一個月股市仍將陷入整理，投資人最好降低風險。
美國次等級房貸問題愈來愈多，上周美國股市帶領全球股市大跌。本周起，股市跌幅縮小。昨日亞股更普遍反彈，只有日本股市收黑，亞股連續十個月收紅，創下20年以來最長的多頭紀錄。
JP摩根將美國今年第四季的預估經濟成長率從3.5%降到3%，不過原因不是因為市場動盪，而是房地產市場的數據令人失望。美國的薪資與企業獲利成長仍佳，股市投資人的信心雖差，但市場波動幅度仍然不算過大，不致影響JP摩根對市場的看法。
JP摩根說，美國經濟成長率預料將會加速，從上半年的2%加快到下半年的3%，仍然高於平均值，反映勞力市場改善、消費者與企業支出強勁成長。市場雖然動盪，但因經濟基本面仍不錯，美國聯邦準備理事會（Fed）不至於降息。
在上上周前，信用市場價格的流動緊縮幾乎沒有影響到股市、匯率或新興市場，但到上上周，流動緊縮現象開始明顯。到了上周，高風險資產市場受到波及，低風險的債券價格大漲。本周股市開始反彈，JP摩根說，市場仍在持續調整平衡中，到9月時，恐慌性賣壓可能才會減少。
JP摩根認為，目前的動盪只是流動問題，而不是經濟危機。投資人忽然發現，過去對次等級房貸擔保債券的信心太強，於是瞬間對這類型債券興趣缺缺，金融股受傷最重。美國的銀行約擔保3,000億美元的低等級貸款與債券，信用大幅緊縮，有點類似九年前的長期信用管理（LTCM）公司事件。
雖然市場仍可能動盪一陣子後才會趨於穩定，但JP摩根仍看好經濟基本面，在經濟與獲利強勁支撐下，在股票、信用市場或新興市場都可以找到不錯的投資標的。
【2007/08/01 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 2007.08.01 02:01 am
亞洲股市昨（31）日普遍上漲，JP摩根證券認為，經濟基本面雖然不錯，但市場仍有流動緊縮風險，未來一個月股市仍將陷入整理，投資人最好降低風險。
美國次等級房貸問題愈來愈多，上周美國股市帶領全球股市大跌。本周起，股市跌幅縮小。昨日亞股更普遍反彈，只有日本股市收黑，亞股連續十個月收紅，創下20年以來最長的多頭紀錄。
JP摩根將美國今年第四季的預估經濟成長率從3.5%降到3%，不過原因不是因為市場動盪，而是房地產市場的數據令人失望。美國的薪資與企業獲利成長仍佳，股市投資人的信心雖差，但市場波動幅度仍然不算過大，不致影響JP摩根對市場的看法。
JP摩根說，美國經濟成長率預料將會加速，從上半年的2%加快到下半年的3%，仍然高於平均值，反映勞力市場改善、消費者與企業支出強勁成長。市場雖然動盪，但因經濟基本面仍不錯，美國聯邦準備理事會（Fed）不至於降息。
在上上周前，信用市場價格的流動緊縮幾乎沒有影響到股市、匯率或新興市場，但到上上周，流動緊縮現象開始明顯。到了上周，高風險資產市場受到波及，低風險的債券價格大漲。本周股市開始反彈，JP摩根說，市場仍在持續調整平衡中，到9月時，恐慌性賣壓可能才會減少。
JP摩根認為，目前的動盪只是流動問題，而不是經濟危機。投資人忽然發現，過去對次等級房貸擔保債券的信心太強，於是瞬間對這類型債券興趣缺缺，金融股受傷最重。美國的銀行約擔保3,000億美元的低等級貸款與債券，信用大幅緊縮，有點類似九年前的長期信用管理（LTCM）公司事件。
雖然市場仍可能動盪一陣子後才會趨於穩定，但JP摩根仍看好經濟基本面，在經濟與獲利強勁支撐下，在股票、信用市場或新興市場都可以找到不錯的投資標的。
【2007/08/01 經濟日報】@ http://udn.com/
財富人生 2007/07/31
台股15,000點不是夢！
‧財富人生 2007/07/31
在1980年代緊跟日本腳步成長、1990年代貼著美國標籤行銷的台灣，這回只要打通兩岸經濟的任督二脈，股市15,000點，絕對可以期待…
【口述／謝金河；整理／杜瑜滿】
1735年至1795年的60年間，正是中國清朝國力超強的乾隆盛世，當時中國的GDP產值占了全球的三分之二，就算是國力較弱的嘉慶年間（1820年）仍有全球產值56%的實力。
再看看現在舉世最大經濟體美國，自1776年獨立建國開始，一直到中國嘉慶在位的1820年時，GDP產值僅佔全球的1.8％。
有趣的是，中國亁隆與美國的華盛頓同時在1799年過世，中國經濟開始由盛而衰，一直到文化大革命（1966至1976年）才落底，這時中國GDP產值約占全球的1.8%，美國則以47%的產值執起世界牛耳。200年間，中、美在世界經濟舞台的角色正好易位。
自乾隆以降，中國市場走了200年的空頭，文化大革命後才有機會在烈火中重生，到1995年開始有人說「中國經濟即將崩潰」，但十年過去了，只見到年年高成長的中國，以及因中國市場而日漸活躍的世界經濟。
經濟十年一輪 這回看中國
全球經濟十年出現一個大輪轉。1980年代，全球股市的焦點在日本，日圓升值帶動的日本資產膨脹，讓日經指數由6,000點飆升至38,900餘點，台灣緊跟日本腳步，股市也由636點一路漲至12,682點。
1990年代，科技創新帶動美國科技股奔騰，一直到科技泡沬化的2000年之間，那斯達克指數由320點升至5132點，費城半導體指數也由106點漲到1,362點。這期間，台灣是美國最大的代工重鎮，台股也在1997年及2000年三度見到萬點行情。
不論是1980年代或是1990年代，以往經濟的發展都有相對的極限性，受惠國家有限。
此次全球股市上漲則與以往全然不同，金磚四國等新興國家由沉睡中甦醒，38億人口的商機帶動全球能源、原物料的上漲，目前仍看不到盡頭。尤其中國成為世界工廠，讓世人不得不正視這個走了200年空頭的市場即將展現的成長力道。
除了新興市場之外，此次經濟成長的源頭是美國挽救2000年的科技泡沬，將利率降到半世紀以來最低的水準(1%)，借錢消費一方面支撐美國榮景，另一面低利率也讓資金四處流竄，全球房地產都有倍數成長，股市、房市齊漲創造驚人的財富。
過去七年，全球股市仍處於2000年水準以下的國家，僅剩日本、泰國及台灣。日本的問題在於不投資，泰國因為施政錯誤，台灣則是因為由戒急用忍開始，閉關長達20年。
2008年總統大選是重要契機，在國民黨總統「馬蕭配」成型後，選戰主軸鎖定經濟議題，台灣終於有機會回歸基本面，也對股市產生推波助瀾的效果。
近期台股強勢，但與全世界股市的奔騰相比，台灣才開始要釋放活力。目前股巿大漲是「歷來最健康的一次」，對照過去股價上漲的情況，台股本益比才不過20倍，遠低於往年上萬點的40倍、甚至百倍的情況。
我對台灣經濟一向樂觀，股巿如果漲到陳水扁總統上任時最高的10,393點，不過是「低標」，預料選前執政黨會試圖維持在這個的水平；如果漲到12,682點則是「中標」，時間點應該是在大選前後。
總統大選之後，如果政府能在兩岸政策上端出實質利多，先讓兩岸的金流、物流、人流能交流，再檢討稅制以迎接台商資金回流，我對台股長線的「高標」是站上15,000點。
金融傳產是寶 中概長線成主流
回顧2000年，台股的萬點行情是由電子股推升，這一波漲勢則是傳統產業、中概股、金融股都全面加入，投資人選股時要打破產業別，由全球以及中國經濟發展的觀點來看。
台灣電子業競爭力有目共睹，台積電晶圓代工已拿下全球逾五成市占率、面板產業今年友達營收與三星、LPL三足鼎立，觸控面板產業也大有可為。
如果要挖寶，傳產中寶貝很多。比如中鋼2001年股價11元，當時買下每年除息配股，至今投資報酬率600%多。此外，挑老板也是一個好選擇，以前大家會挑郭台銘、王永慶，傳統產業中特別要注意的是集團股的整合效應。
大同集團就是很好的例子，除了資產之外，林郭文豔致力內部調整已久，她取得主導權，未來華映有望與鴻海的群創合併、綠能爆發力亦驚人，母公司當然是最大受惠者。此外，水泥股中的嘉泥、台泥中國合併後，是第二大水泥公司，台灣部分整併應是早晚的事，若一股換一股，嘉泥股價就有想像空間了。
再看台塑石化如果股價漲到100元，福懋有35萬張，就有350億元，集團釋股收入浥注EPS就達5元以上，股價過50元是早晚的事。
諸如此類的蛛絲馬跡很多，鎖定價值投資是散戶勝出的不二法門，若留意到很多台商在大陸進入收成階段，就會發現中概才是長線的主流。
大陸市場讓企業格局改變。比如大成兩年前股價7元，現在38元，因為大成東北亞在大陸賣了1.2億隻雞，市占率4%，算下來中國一年要吃25億隻雞。2010市占提高到10％，產量7.5億隻，中國胃納量就是75億隻了。台灣一年不過吃8000萬隻。
除了績優傳產股之外，現在我會緊抱不放的就是金融股，全世界沒有這麼便宜的銀行了，只要環境好轉，每一支都會漲。
跳脫台灣思維 兩岸三地成概括市場流
最慢到2015年，中國將追上日本成為世界第二大經濟體，新加坡、香港或是韓國等亞洲其它國家，均以開放的經貿政策善用中國龐大的市場資源，使自身成為亞太甚至全球重要的經貿據點。
以在港掛牌的中國海螺水泥為例，在2001年股價只有 0.445港元，目前股價已經接近58元，6 年多來漲幅高達132倍。
現在投資若單獨看台灣一個市場會失真，未來三、五年之內，兩岸三地會變成一個概括性市場，產業發展也要放在同一個標準來衡量，這時上市的一萬多家公司也會相互比價，格局就拉大了。
我們這一代人何其有幸，能參與這一波全球全面性的經濟發展，台灣封閉太久，投資人這幾年流出海外投資金額達5兆多，理財有了國際觀。而回頭看被低估的台股，是全世界最便宜安全的市場。
今、明兩年會是台股最有表現機會的一年，執政黨在總統大選前勢必全力作多，投資人心態要調整過來，因為「投資有風險，但不投資風險更大」!
(更多精采內容，請看財富人生8月號)
【財富人生第16期 2007年8月1日】
‧財富人生 2007/07/31
在1980年代緊跟日本腳步成長、1990年代貼著美國標籤行銷的台灣，這回只要打通兩岸經濟的任督二脈，股市15,000點，絕對可以期待…
【口述／謝金河；整理／杜瑜滿】
1735年至1795年的60年間，正是中國清朝國力超強的乾隆盛世，當時中國的GDP產值占了全球的三分之二，就算是國力較弱的嘉慶年間（1820年）仍有全球產值56%的實力。
再看看現在舉世最大經濟體美國，自1776年獨立建國開始，一直到中國嘉慶在位的1820年時，GDP產值僅佔全球的1.8％。
有趣的是，中國亁隆與美國的華盛頓同時在1799年過世，中國經濟開始由盛而衰，一直到文化大革命（1966至1976年）才落底，這時中國GDP產值約占全球的1.8%，美國則以47%的產值執起世界牛耳。200年間，中、美在世界經濟舞台的角色正好易位。
自乾隆以降，中國市場走了200年的空頭，文化大革命後才有機會在烈火中重生，到1995年開始有人說「中國經濟即將崩潰」，但十年過去了，只見到年年高成長的中國，以及因中國市場而日漸活躍的世界經濟。
經濟十年一輪 這回看中國
全球經濟十年出現一個大輪轉。1980年代，全球股市的焦點在日本，日圓升值帶動的日本資產膨脹，讓日經指數由6,000點飆升至38,900餘點，台灣緊跟日本腳步，股市也由636點一路漲至12,682點。
1990年代，科技創新帶動美國科技股奔騰，一直到科技泡沬化的2000年之間，那斯達克指數由320點升至5132點，費城半導體指數也由106點漲到1,362點。這期間，台灣是美國最大的代工重鎮，台股也在1997年及2000年三度見到萬點行情。
不論是1980年代或是1990年代，以往經濟的發展都有相對的極限性，受惠國家有限。
此次全球股市上漲則與以往全然不同，金磚四國等新興國家由沉睡中甦醒，38億人口的商機帶動全球能源、原物料的上漲，目前仍看不到盡頭。尤其中國成為世界工廠，讓世人不得不正視這個走了200年空頭的市場即將展現的成長力道。
除了新興市場之外，此次經濟成長的源頭是美國挽救2000年的科技泡沬，將利率降到半世紀以來最低的水準(1%)，借錢消費一方面支撐美國榮景，另一面低利率也讓資金四處流竄，全球房地產都有倍數成長，股市、房市齊漲創造驚人的財富。
過去七年，全球股市仍處於2000年水準以下的國家，僅剩日本、泰國及台灣。日本的問題在於不投資，泰國因為施政錯誤，台灣則是因為由戒急用忍開始，閉關長達20年。
2008年總統大選是重要契機，在國民黨總統「馬蕭配」成型後，選戰主軸鎖定經濟議題，台灣終於有機會回歸基本面，也對股市產生推波助瀾的效果。
近期台股強勢，但與全世界股市的奔騰相比，台灣才開始要釋放活力。目前股巿大漲是「歷來最健康的一次」，對照過去股價上漲的情況，台股本益比才不過20倍，遠低於往年上萬點的40倍、甚至百倍的情況。
我對台灣經濟一向樂觀，股巿如果漲到陳水扁總統上任時最高的10,393點，不過是「低標」，預料選前執政黨會試圖維持在這個的水平；如果漲到12,682點則是「中標」，時間點應該是在大選前後。
總統大選之後，如果政府能在兩岸政策上端出實質利多，先讓兩岸的金流、物流、人流能交流，再檢討稅制以迎接台商資金回流，我對台股長線的「高標」是站上15,000點。
金融傳產是寶 中概長線成主流
回顧2000年，台股的萬點行情是由電子股推升，這一波漲勢則是傳統產業、中概股、金融股都全面加入，投資人選股時要打破產業別，由全球以及中國經濟發展的觀點來看。
台灣電子業競爭力有目共睹，台積電晶圓代工已拿下全球逾五成市占率、面板產業今年友達營收與三星、LPL三足鼎立，觸控面板產業也大有可為。
如果要挖寶，傳產中寶貝很多。比如中鋼2001年股價11元，當時買下每年除息配股，至今投資報酬率600%多。此外，挑老板也是一個好選擇，以前大家會挑郭台銘、王永慶，傳統產業中特別要注意的是集團股的整合效應。
大同集團就是很好的例子，除了資產之外，林郭文豔致力內部調整已久，她取得主導權，未來華映有望與鴻海的群創合併、綠能爆發力亦驚人，母公司當然是最大受惠者。此外，水泥股中的嘉泥、台泥中國合併後，是第二大水泥公司，台灣部分整併應是早晚的事，若一股換一股，嘉泥股價就有想像空間了。
再看台塑石化如果股價漲到100元，福懋有35萬張，就有350億元，集團釋股收入浥注EPS就達5元以上，股價過50元是早晚的事。
諸如此類的蛛絲馬跡很多，鎖定價值投資是散戶勝出的不二法門，若留意到很多台商在大陸進入收成階段，就會發現中概才是長線的主流。
大陸市場讓企業格局改變。比如大成兩年前股價7元，現在38元，因為大成東北亞在大陸賣了1.2億隻雞，市占率4%，算下來中國一年要吃25億隻雞。2010市占提高到10％，產量7.5億隻，中國胃納量就是75億隻了。台灣一年不過吃8000萬隻。
除了績優傳產股之外，現在我會緊抱不放的就是金融股，全世界沒有這麼便宜的銀行了，只要環境好轉，每一支都會漲。
跳脫台灣思維 兩岸三地成概括市場流
最慢到2015年，中國將追上日本成為世界第二大經濟體，新加坡、香港或是韓國等亞洲其它國家，均以開放的經貿政策善用中國龐大的市場資源，使自身成為亞太甚至全球重要的經貿據點。
以在港掛牌的中國海螺水泥為例，在2001年股價只有 0.445港元，目前股價已經接近58元，6 年多來漲幅高達132倍。
現在投資若單獨看台灣一個市場會失真，未來三、五年之內，兩岸三地會變成一個概括性市場，產業發展也要放在同一個標準來衡量，這時上市的一萬多家公司也會相互比價，格局就拉大了。
我們這一代人何其有幸，能參與這一波全球全面性的經濟發展，台灣封閉太久，投資人這幾年流出海外投資金額達5兆多，理財有了國際觀。而回頭看被低估的台股，是全世界最便宜安全的市場。
今、明兩年會是台股最有表現機會的一年，執政黨在總統大選前勢必全力作多，投資人心態要調整過來，因為「投資有風險，但不投資風險更大」!
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【財富人生第16期 2007年8月1日】
維基買Grub 向Google嗆聲
維基買Grub 向Google嗆聲
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合二十八日電】 2007.07.29 02:23 am
維基百科創辦人威爾斯（Jimmy Wales）買下一項搜尋引擎技術，為他打造中的網路搜尋引擎增添一個關鍵零件。這個預定今年底上線的搜尋引擎將與Google、雅虎及微軟直接競爭。
威爾斯27日在波特蘭舉行的討論會上宣布，他的新創公司「維基亞」（Wikia）已買下上市公司LookSmart旗下的Grub技術。他沒有透露價格等相關細節。
Grub是一種網路漫遊器（crawler），功用是在網路上收集網頁內容，編成目錄，是所有網路搜尋引擎必備的核心技術。和Google等主流搜尋引擎不同的是，Grub利用一般電腦用戶的閒置頻寬以及運算能力進行分散式運算，可以節省設立中央資料運算中心的經費。
Grub是開放原始碼技術，只要其他公司願意釋出修改後的程式，就可以免費使用。威爾斯歡迎其他「二線」搜尋小廠參與修改維基亞的搜尋引擎，威爾斯說：「只要團結在一起，我們都可以打敗Google。」
維基亞的搜尋引擎將綜合電腦公式運算以及人工編輯，決定搜尋結果的排序。威爾斯希望能像維基百科那樣，藉由志願者的參與使搜尋結果更為精準。此舉將使所有網路用戶都能參與、影響搜尋引擎的運作，而不是只靠搜尋網站的電腦決定。
威爾斯說，網路搜尋目前被少數網站把持，決定誰的網頁比較重要、關連性較大，全看搜尋網站的程式設計。像Google這樣的企業為維護商業機密，多半不會公開決定順序的標準，形成權力的壟斷。
威爾斯說：「如果我們的搜尋結果比較好，也許可以把權力從搜尋公司手中轉到網站經營者手中。」
但威爾斯也承認，維基亞的搜尋引擎今年12月上線時可能不會太理想，他說：「維基百科當初上線時只有三個條目，那是個糟糕的百科。」
維基亞搜尋引擎屆時會有單獨網站，也可以賣給特定網站搜尋特定內容，媒體新聞網站就是可能的買主。
威爾斯去年底獲得亞馬遜公司投資1,000萬美元，加上另外募得的1,400萬美元，成立維基亞公司。
【2007/07/29 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合二十八日電】 2007.07.29 02:23 am
維基百科創辦人威爾斯（Jimmy Wales）買下一項搜尋引擎技術，為他打造中的網路搜尋引擎增添一個關鍵零件。這個預定今年底上線的搜尋引擎將與Google、雅虎及微軟直接競爭。
威爾斯27日在波特蘭舉行的討論會上宣布，他的新創公司「維基亞」（Wikia）已買下上市公司LookSmart旗下的Grub技術。他沒有透露價格等相關細節。
Grub是一種網路漫遊器（crawler），功用是在網路上收集網頁內容，編成目錄，是所有網路搜尋引擎必備的核心技術。和Google等主流搜尋引擎不同的是，Grub利用一般電腦用戶的閒置頻寬以及運算能力進行分散式運算，可以節省設立中央資料運算中心的經費。
Grub是開放原始碼技術，只要其他公司願意釋出修改後的程式，就可以免費使用。威爾斯歡迎其他「二線」搜尋小廠參與修改維基亞的搜尋引擎，威爾斯說：「只要團結在一起，我們都可以打敗Google。」
維基亞的搜尋引擎將綜合電腦公式運算以及人工編輯，決定搜尋結果的排序。威爾斯希望能像維基百科那樣，藉由志願者的參與使搜尋結果更為精準。此舉將使所有網路用戶都能參與、影響搜尋引擎的運作，而不是只靠搜尋網站的電腦決定。
威爾斯說，網路搜尋目前被少數網站把持，決定誰的網頁比較重要、關連性較大，全看搜尋網站的程式設計。像Google這樣的企業為維護商業機密，多半不會公開決定順序的標準，形成權力的壟斷。
威爾斯說：「如果我們的搜尋結果比較好，也許可以把權力從搜尋公司手中轉到網站經營者手中。」
但威爾斯也承認，維基亞的搜尋引擎今年12月上線時可能不會太理想，他說：「維基百科當初上線時只有三個條目，那是個糟糕的百科。」
維基亞搜尋引擎屆時會有單獨網站，也可以賣給特定網站搜尋特定內容，媒體新聞網站就是可能的買主。
威爾斯去年底獲得亞馬遜公司投資1,000萬美元，加上另外募得的1,400萬美元，成立維基亞公司。
【2007/07/29 經濟日報】@ http://udn.com/
Web 2.0狂熱 鯨吞蠶食文化
Web 2.0狂熱 鯨吞蠶食文化
2007/07/31
【聯合報╱李維國╱台北報導】
Web 2.0打造網際網路新操作模式，強調使用者可以自產自製內容，四面八方的資訊、觀點和意見自由上傳下載，而且完全免費。眾聲喧嘩的榮景中，矽谷企業家安德魯‧基恩（Andrew Keen）冷眼看待，新書《門外漢的偽宗教》（The Cult of the Amateur: How Today's Internet Is Killing Our Culture）揭露網際網路正鯨吞蠶食文化生機的殘酷現實。
基恩1996年創建Audiocafe.com，是電子音樂網站先驅，錢沒賺到就關門大吉。許多投資者因此視網路如瘟疫，但基恩像打不死的蟑螂，2000年另起爐灶，四年後又以失敗收場。2004那年，正是「網路的閃耀新版本」Web 2.0成為當紅話題。
基恩2006年在《標準周刊》（The Weekly Standard）發表專文，引爆爭議，因而動念寫成新書。他對數位菁英壓倒文化守門員，「群眾智慧」凌駕專業觀點深表痛心，「專業評論家、記者、編輯、音樂人、電影工作者和其他領域專家，這些文化守門員一一被取代」，結果是：真相／意見、專業觀點／業餘看法的界線模糊難辨。
這些「門外漢」借力科技，透過部落格、YouTube上傳視訊或編輯維基百科（Wikipedia）抒發議論，形成百花齊放新生態，主流媒體風光不再，廣告預算由平面媒體及電視急速流向網路。新創的虛擬世界中，「音樂出自業餘的車庫樂團，電影及電視以YouTube網站為平台，新聞是連續劇般的名人八卦，全淪為廣告的陪襯花邊」。
網路上難見「客觀」，部落格版主依個人喜好，精心挑選資訊演繹推論，再包裝為事實；更多Web 2.0用戶利用網路「確認自己的偏見，超連結到其他同聲一氣的人」。在網路想認真辯論重要政治、社會論題是癡人說夢：政治候選人的負面消息難保不是對手的傑作，誇大的文宣被當成事實像傳染病隨網路流竄。「Web 2.0革命真正帶來的是對我們周遭世界浮面的看法，而非深入分析；是井蛙之見而非深思熟慮的判斷。」
由於Web 2.0仰賴「高貴的門外漢」而非專家，許多搜尋引擎和網站只衝點閱率不管可信度，加上虛擬世界多屬匿名，無從確認身分與目的，錯誤資訊和謠言輕易在網路散播。維基百科點閱率高於大英百科，特殊的互動設計讓錯誤、未經查證，甚至明目張膽騙人的資訊橫行無阻。今年二月就爆出編輯維基上萬則資料，且未得授權可仲裁內容爭議的Essjay，根本只是讀社區大學的二十四歲學生，不是資料所載的神學教授。
「歷史證明群眾通常是愚昧的」，否則不會接受「奴隸制、殺嬰、小布希的伊拉克戰爭」等決定，也不會出現1990年代高科技泡沫和十七世紀橫掃荷蘭的「鬱金香熱」，「無知加自大加不良品味再加暴民統治」，後果難以想像。基恩指出，Web 2.0用戶最愛的資訊重組、剪貼工程可能侵犯著作權，盜版音樂及單曲下載直接衝擊唱片銷售和音樂產業。
根據Technorati搜尋引擎今年四月估計，網路現有七千萬個部落格，每天以新增十二萬個速度擴充。全球最大交友網站MySpace有超過一億八千萬筆個人資料，許多是刻意欺騙，「或許世人不瞭解，免費的東西其實會讓我們付出相當代價。」
延伸閱讀：開機
【2007/07/29 聯合報】
2007/07/31
【聯合報╱李維國╱台北報導】
Web 2.0打造網際網路新操作模式，強調使用者可以自產自製內容，四面八方的資訊、觀點和意見自由上傳下載，而且完全免費。眾聲喧嘩的榮景中，矽谷企業家安德魯‧基恩（Andrew Keen）冷眼看待，新書《門外漢的偽宗教》（The Cult of the Amateur: How Today's Internet Is Killing Our Culture）揭露網際網路正鯨吞蠶食文化生機的殘酷現實。
基恩1996年創建Audiocafe.com，是電子音樂網站先驅，錢沒賺到就關門大吉。許多投資者因此視網路如瘟疫，但基恩像打不死的蟑螂，2000年另起爐灶，四年後又以失敗收場。2004那年，正是「網路的閃耀新版本」Web 2.0成為當紅話題。
基恩2006年在《標準周刊》（The Weekly Standard）發表專文，引爆爭議，因而動念寫成新書。他對數位菁英壓倒文化守門員，「群眾智慧」凌駕專業觀點深表痛心，「專業評論家、記者、編輯、音樂人、電影工作者和其他領域專家，這些文化守門員一一被取代」，結果是：真相／意見、專業觀點／業餘看法的界線模糊難辨。
這些「門外漢」借力科技，透過部落格、YouTube上傳視訊或編輯維基百科（Wikipedia）抒發議論，形成百花齊放新生態，主流媒體風光不再，廣告預算由平面媒體及電視急速流向網路。新創的虛擬世界中，「音樂出自業餘的車庫樂團，電影及電視以YouTube網站為平台，新聞是連續劇般的名人八卦，全淪為廣告的陪襯花邊」。
網路上難見「客觀」，部落格版主依個人喜好，精心挑選資訊演繹推論，再包裝為事實；更多Web 2.0用戶利用網路「確認自己的偏見，超連結到其他同聲一氣的人」。在網路想認真辯論重要政治、社會論題是癡人說夢：政治候選人的負面消息難保不是對手的傑作，誇大的文宣被當成事實像傳染病隨網路流竄。「Web 2.0革命真正帶來的是對我們周遭世界浮面的看法，而非深入分析；是井蛙之見而非深思熟慮的判斷。」
由於Web 2.0仰賴「高貴的門外漢」而非專家，許多搜尋引擎和網站只衝點閱率不管可信度，加上虛擬世界多屬匿名，無從確認身分與目的，錯誤資訊和謠言輕易在網路散播。維基百科點閱率高於大英百科，特殊的互動設計讓錯誤、未經查證，甚至明目張膽騙人的資訊橫行無阻。今年二月就爆出編輯維基上萬則資料，且未得授權可仲裁內容爭議的Essjay，根本只是讀社區大學的二十四歲學生，不是資料所載的神學教授。
「歷史證明群眾通常是愚昧的」，否則不會接受「奴隸制、殺嬰、小布希的伊拉克戰爭」等決定，也不會出現1990年代高科技泡沫和十七世紀橫掃荷蘭的「鬱金香熱」，「無知加自大加不良品味再加暴民統治」，後果難以想像。基恩指出，Web 2.0用戶最愛的資訊重組、剪貼工程可能侵犯著作權，盜版音樂及單曲下載直接衝擊唱片銷售和音樂產業。
根據Technorati搜尋引擎今年四月估計，網路現有七千萬個部落格，每天以新增十二萬個速度擴充。全球最大交友網站MySpace有超過一億八千萬筆個人資料，許多是刻意欺騙，「或許世人不瞭解，免費的東西其實會讓我們付出相當代價。」
延伸閱讀：開機
【2007/07/29 聯合報】
醫療險規劃方式
作者: ferrari2323 (用心做到最好) 看板: Insurance
標題: [要買保險的請先看這裡]醫療險規劃方式
時間: Tue May 22 18:38:11 2007
在po文之前要先跟每個人溝通清楚，我只是把我知道的與大家分享...
每個業務的規劃方式不同，而這是我的方式，
提供給想做醫療險規劃的朋友，以及剛入行的朋友參考。
(若您對於本文有更好的名詞解釋方法，也請回文，thx)
..............................................................................
一般保險分為兩個部份...
1.人壽保險 2.財產保險(就是汽機車險 公共意外責任險之類的)
我做了一個簡圖...
/\
/ \
┌連 動 債
投資 -----> │
└投資型保單
/ \
/ ┌子女教育基金
/ │ \
/ ├養老退休金\?
/ │ \
儲蓄 -----> ├滿期領回 \
人 / │ \
/ ├終身還本 \
壽 / │ \
/ └年 金 \
保 / \
特定族群 ---> 婦 女 險 \
險 / \
/ ┌ 重大疾病壽險 \
/ │ \
/ ├ 終身壽險 \
/ │ \
/ 保障 ------> ├ 定期壽險 ┌意外門診\
/ │ │ \
/ ├ 意外險 ----> └意外住院 \
/ │ \
/ ├ 醫療險 ----> ┌定期醫療 \
/ │ │ \
/ └ 防癌險 └終身醫療 \
/ \
------------------------------------------------------------
這是我在跟朋友解釋保險用的保險圖...(畫的不好~~請多見諒)
而它會這樣編排是有用意的...
外框的三角型~~就像是一個金字塔...
也就是希望透過保險 讓我們的資產能夠像金字塔一樣穩固
所以在買保險的時候我們會由下往上來建議規劃
如果顛倒過來~~ 雖然我們存了很多錢
但一個風險過來之後~~就讓辛苦存的那些錢全部繳給醫院了
所以~~這也就是我的工作要協助大家的部份....
1.當風險來臨時，幫您守護您的錢。
2.沒有風險時，讓您的錢穩健成長。
首先我先來解釋定期與終身的不同
一般定期的意思是...
一開始就約定一個年限，在這個年限內繳費來維持契約有效，但一過了該年限，契約終止
當然~~也就不用再繳費了。==>好處：保費非常便宜。 壞處：過了年限就沒保障。
而終身..
一般的定義是，繳費繳某個約定年限(例如：20年)，之後不繳費，保障依舊存在。
==> 好處：可以一直有保障。 壞處：保費稍貴。
接著，我要講的是險種不同...
＊壽險：
主要理賠的部份，就像老一輩所說的”死給它看才有賠”。但現在通常擴及到全殘了。
＊醫療險：
針對醫療行為給付的險種，分為定期與終身兩種；
以給付內容來看，又分為：實支實付與住院日額。?
住院日額就是依住院天數來理賠，
而實支實付則是理賠住院其間的雜費支出(例：輸血~藥費..)
另外，實支實付也都具有與日額二擇一的給付方式。
簡單說的就是，哪個賠的多就選擇那個理賠。
*舉例來說:
住院10天，其間的住院支出為5萬(看收據)，所購買的日額是1000元，雜費限額為8萬。
因此，如果選擇住院日額理賠：10天*1000元=10000元的理賠。
而選擇實支實付則可以有5萬元理賠，所以選實支實付的部份。
＊癌症險：
由於罹患癌症人口增加，一般醫療險已無法負擔癌症險的支出，因此獨立出癌症險來。
理賠的部份較為多樣，但都針對癌症才有理賠。例如：放射線～化療～癌症手術。
(但我目前尚未見到針對癌症新藥的理賠。)
＊意外險：
意外險主要是針對突發性~非人為與自主性引起的狀況來理賠。
可分為殘廢給付與意外實支實付及意外住院日額。
＊重大疾病險：
也是像癌症險一樣，獨立於醫療險的一個特殊險種，但其給付方式通常為一次給付，
意思是說：一當罹患重大疾病，即馬上理賠一筆保險金，而該險種即失效。
(重大疾病一般認定為：腦中風～心肌梗塞～冠狀動脈繞道手術～腎衰竭～癌症)
( 癱瘓～重大器官移植手術七項 )
這是一些簡單的險種解釋，若要深入討論到額度的話，我想還是得看您的狀況來討論了，
為什麼會這樣說呢？
那是因為每個人的經濟狀況不同，對於保險的想法也不同，所以很難像買套餐一樣來決定
也就是我常常說的"量身訂做"
量身訂做不不複雜，但卻要先了解您的想法才能幫助您，
我只是在旁協助並提供我的建議而已...
所以，要和各位一起來想一下，我們到底需要怎樣的醫療險"額度"
通常在住院的時候，我們會遇到以下三種情況：
1.我們要在怎樣的病房中休養，一般分為健保房~雙人房~單人房
以下為台北市各大醫院每日病房費自負額的簡表，給大家參考...(去年一月的資料)
雙人房 單人房
台大醫院 1600 3600
和平醫院 800 2000
三總 1500 3500
國泰(總院) 2060 4560
國泰(內湖) 1800 3600
仁愛醫院 800 1200
馬偕(新棟) 2500 4500
馬偕(舊棟) 1600 3500
長庚醫院 1800 3500
陽明醫院 800 2000
榮總醫院 1900 3500
2.真的住了院，家庭生活該怎麼辦？貸款的錢哪裡來？無法工作收入哪裡來？
比較簡單的方法是，直接以日薪來做計算，這樣代表著：
就算真的住院了，我的日額也剛好補足了日薪，
收入不至於中斷，生活上的固定開銷也才有著落。
3.假設父母年脈，老婆又得賺錢養家，而又非常嚴重的躺在床上無法自理，
那這時候怎麼辦呢？有兩種方式：
1~買看護險。
2~可選擇將每日的看護費用納入日額額度之規劃。
如此一來，可以大概知道我們所真正需要的日額
而不再是業務員的建議書打多少，我們就買多少。
當然，有人會說：我算出來了額度要五千元，哪有那麼多錢買。
也要請您放心的是，算出來是我們所需要的沒錯，但預算也是問題所在，
因為才會有我們要跟您討論怎樣的規劃是符合您預算，且又接近您的需要保險額度。
再說，如果真的有預算的困難，那也可先用定期險做階段性的規劃。
我想沒有一家保險公司會教業務員讀心術
既然無法讀心~~那我們又如何能知道各位需要哪些保障呢?
還是建議各位先與業務同仁當面了解一下需求狀況 做個風險需求分析
確認風險需求後的建議~~才真正是對您有幫助的
如果保險工作可以這樣打打電腦 mail建議書給客戶挑選後就成交
這樣保險公司也不需要有這麼多業務員了
最後我要說的事情，也剛好是在板上發生的事．．．
以下是約略的對話內容
我：我不清楚您要的額度~~
對方：我的額度有寫啊，3-4萬 ＝＞我之後回應的是：NO~~額度不是指預算
我：我也不知道您的日額要怎麼在住院與實支實付間取捨
對方：這就是你們保險的實力了，如果我清楚，幹嘛找你們
我：所以我才會先讓您了解各個險種的用途與意義，之後再跟您討論到醫療額度的問題
對方：這不用耶，因為我本身是讀保險的，所以我才要求我要計劃書的
不想浪費太多時間在跟SALES談論一些我知道的事了，不好意思哦
我：那您是否要直接提供您希望有多少的醫療額度比較快呢
對方：就照一般的要求就好了，我給預算，請您規劃，謝謝
我：一般？？(心中os:要以郭台銘那種身價的一般還是誰的一般)
對方：目前我看到的住院日額大多抓二千(os:我很想知道這怎麼來的)
我：每個人的所需都不同~~那你自己覺得呢?
對方：二千
我：2000元的日額可能足夠您補足雙人房以上的補貼~~
對方：就二千，OK??
我：那請問在住院期間的生活雜支怎麼辦呢? 是否要列入日額考量呢?
對方：日額二千就是了，謝謝
這件事讓我感觸蠻深的，
首先，我得同意讀過保險的人一定多少有些認識了，
只是，我沒讀過保險，所以不清楚保險系在上哪些課，
而我的感覺是，不管讀過什麼，一當少接觸後，難免會不知道新的消息，
就像我自己，我讀工業管理，也寫過程式語言，但現在呢？
一些語法不是忘記的快差不多了，相較於一個完全沒接觸過的人，只是容易上手而已
從事過保險工作的人也是一樣，就算離職了，也只是懂得比別人多，
但真的要再去規劃，也還是要在溫習一下吧．．．
另外～～要說的是．．．
保險實力跟會不會從保費去規劃建議書是完全兩碼子事．．．
我不是神，我怎麼會知道怎麼的額度規劃能符合您現在的情況呢？
我當然也能夠從您給的保費去給建議書，但真的有個萬一，
理賠的金額讓您不滿意，那我不是拿石頭砸自己的腳，砸自己招牌？
以上文章，希望能給求助於板上業務幫助規劃的朋友一些參考。
也請不要再有本末倒置的規劃方式了，客戶的預算固然要考慮到，
但真正去了解客戶目前面臨的風險問題才是根本要解決的。
不然就像我說的，真的出了問題，在理賠的時候，還會多賠很多句對不起了。
以上...
--
保險要買得對
要依個人財務狀況進行配置
標題: [要買保險的請先看這裡]醫療險規劃方式
時間: Tue May 22 18:38:11 2007
在po文之前要先跟每個人溝通清楚，我只是把我知道的與大家分享...
每個業務的規劃方式不同，而這是我的方式，
提供給想做醫療險規劃的朋友，以及剛入行的朋友參考。
(若您對於本文有更好的名詞解釋方法，也請回文，thx)
..............................................................................
一般保險分為兩個部份...
1.人壽保險 2.財產保險(就是汽機車險 公共意外責任險之類的)
我做了一個簡圖...
/\
/ \
┌連 動 債
投資 -----> │
└投資型保單
/ \
/ ┌子女教育基金
/ │ \
/ ├養老退休金\?
/ │ \
儲蓄 -----> ├滿期領回 \
人 / │ \
/ ├終身還本 \
壽 / │ \
/ └年 金 \
保 / \
特定族群 ---> 婦 女 險 \
險 / \
/ ┌ 重大疾病壽險 \
/ │ \
/ ├ 終身壽險 \
/ │ \
/ 保障 ------> ├ 定期壽險 ┌意外門診\
/ │ │ \
/ ├ 意外險 ----> └意外住院 \
/ │ \
/ ├ 醫療險 ----> ┌定期醫療 \
/ │ │ \
/ └ 防癌險 └終身醫療 \
/ \
------------------------------------------------------------
這是我在跟朋友解釋保險用的保險圖...(畫的不好~~請多見諒)
而它會這樣編排是有用意的...
外框的三角型~~就像是一個金字塔...
也就是希望透過保險 讓我們的資產能夠像金字塔一樣穩固
所以在買保險的時候我們會由下往上來建議規劃
如果顛倒過來~~ 雖然我們存了很多錢
但一個風險過來之後~~就讓辛苦存的那些錢全部繳給醫院了
所以~~這也就是我的工作要協助大家的部份....
1.當風險來臨時，幫您守護您的錢。
2.沒有風險時，讓您的錢穩健成長。
首先我先來解釋定期與終身的不同
一般定期的意思是...
一開始就約定一個年限，在這個年限內繳費來維持契約有效，但一過了該年限，契約終止
當然~~也就不用再繳費了。==>好處：保費非常便宜。 壞處：過了年限就沒保障。
而終身..
一般的定義是，繳費繳某個約定年限(例如：20年)，之後不繳費，保障依舊存在。
==> 好處：可以一直有保障。 壞處：保費稍貴。
接著，我要講的是險種不同...
＊壽險：
主要理賠的部份，就像老一輩所說的”死給它看才有賠”。但現在通常擴及到全殘了。
＊醫療險：
針對醫療行為給付的險種，分為定期與終身兩種；
以給付內容來看，又分為：實支實付與住院日額。?
住院日額就是依住院天數來理賠，
而實支實付則是理賠住院其間的雜費支出(例：輸血~藥費..)
另外，實支實付也都具有與日額二擇一的給付方式。
簡單說的就是，哪個賠的多就選擇那個理賠。
*舉例來說:
住院10天，其間的住院支出為5萬(看收據)，所購買的日額是1000元，雜費限額為8萬。
因此，如果選擇住院日額理賠：10天*1000元=10000元的理賠。
而選擇實支實付則可以有5萬元理賠，所以選實支實付的部份。
＊癌症險：
由於罹患癌症人口增加，一般醫療險已無法負擔癌症險的支出，因此獨立出癌症險來。
理賠的部份較為多樣，但都針對癌症才有理賠。例如：放射線～化療～癌症手術。
(但我目前尚未見到針對癌症新藥的理賠。)
＊意外險：
意外險主要是針對突發性~非人為與自主性引起的狀況來理賠。
可分為殘廢給付與意外實支實付及意外住院日額。
＊重大疾病險：
也是像癌症險一樣，獨立於醫療險的一個特殊險種，但其給付方式通常為一次給付，
意思是說：一當罹患重大疾病，即馬上理賠一筆保險金，而該險種即失效。
(重大疾病一般認定為：腦中風～心肌梗塞～冠狀動脈繞道手術～腎衰竭～癌症)
( 癱瘓～重大器官移植手術七項 )
這是一些簡單的險種解釋，若要深入討論到額度的話，我想還是得看您的狀況來討論了，
為什麼會這樣說呢？
那是因為每個人的經濟狀況不同，對於保險的想法也不同，所以很難像買套餐一樣來決定
也就是我常常說的"量身訂做"
量身訂做不不複雜，但卻要先了解您的想法才能幫助您，
我只是在旁協助並提供我的建議而已...
所以，要和各位一起來想一下，我們到底需要怎樣的醫療險"額度"
通常在住院的時候，我們會遇到以下三種情況：
1.我們要在怎樣的病房中休養，一般分為健保房~雙人房~單人房
以下為台北市各大醫院每日病房費自負額的簡表，給大家參考...(去年一月的資料)
雙人房 單人房
台大醫院 1600 3600
和平醫院 800 2000
三總 1500 3500
國泰(總院) 2060 4560
國泰(內湖) 1800 3600
仁愛醫院 800 1200
馬偕(新棟) 2500 4500
馬偕(舊棟) 1600 3500
長庚醫院 1800 3500
陽明醫院 800 2000
榮總醫院 1900 3500
2.真的住了院，家庭生活該怎麼辦？貸款的錢哪裡來？無法工作收入哪裡來？
比較簡單的方法是，直接以日薪來做計算，這樣代表著：
就算真的住院了，我的日額也剛好補足了日薪，
收入不至於中斷，生活上的固定開銷也才有著落。
3.假設父母年脈，老婆又得賺錢養家，而又非常嚴重的躺在床上無法自理，
那這時候怎麼辦呢？有兩種方式：
1~買看護險。
2~可選擇將每日的看護費用納入日額額度之規劃。
如此一來，可以大概知道我們所真正需要的日額
而不再是業務員的建議書打多少，我們就買多少。
當然，有人會說：我算出來了額度要五千元，哪有那麼多錢買。
也要請您放心的是，算出來是我們所需要的沒錯，但預算也是問題所在，
因為才會有我們要跟您討論怎樣的規劃是符合您預算，且又接近您的需要保險額度。
再說，如果真的有預算的困難，那也可先用定期險做階段性的規劃。
我想沒有一家保險公司會教業務員讀心術
既然無法讀心~~那我們又如何能知道各位需要哪些保障呢?
還是建議各位先與業務同仁當面了解一下需求狀況 做個風險需求分析
確認風險需求後的建議~~才真正是對您有幫助的
如果保險工作可以這樣打打電腦 mail建議書給客戶挑選後就成交
這樣保險公司也不需要有這麼多業務員了
最後我要說的事情，也剛好是在板上發生的事．．．
以下是約略的對話內容
我：我不清楚您要的額度~~
對方：我的額度有寫啊，3-4萬 ＝＞我之後回應的是：NO~~額度不是指預算
我：我也不知道您的日額要怎麼在住院與實支實付間取捨
對方：這就是你們保險的實力了，如果我清楚，幹嘛找你們
我：所以我才會先讓您了解各個險種的用途與意義，之後再跟您討論到醫療額度的問題
對方：這不用耶，因為我本身是讀保險的，所以我才要求我要計劃書的
不想浪費太多時間在跟SALES談論一些我知道的事了，不好意思哦
我：那您是否要直接提供您希望有多少的醫療額度比較快呢
對方：就照一般的要求就好了，我給預算，請您規劃，謝謝
我：一般？？(心中os:要以郭台銘那種身價的一般還是誰的一般)
對方：目前我看到的住院日額大多抓二千(os:我很想知道這怎麼來的)
我：每個人的所需都不同~~那你自己覺得呢?
對方：二千
我：2000元的日額可能足夠您補足雙人房以上的補貼~~
對方：就二千，OK??
我：那請問在住院期間的生活雜支怎麼辦呢? 是否要列入日額考量呢?
對方：日額二千就是了，謝謝
這件事讓我感觸蠻深的，
首先，我得同意讀過保險的人一定多少有些認識了，
只是，我沒讀過保險，所以不清楚保險系在上哪些課，
而我的感覺是，不管讀過什麼，一當少接觸後，難免會不知道新的消息，
就像我自己，我讀工業管理，也寫過程式語言，但現在呢？
一些語法不是忘記的快差不多了，相較於一個完全沒接觸過的人，只是容易上手而已
從事過保險工作的人也是一樣，就算離職了，也只是懂得比別人多，
但真的要再去規劃，也還是要在溫習一下吧．．．
另外～～要說的是．．．
保險實力跟會不會從保費去規劃建議書是完全兩碼子事．．．
我不是神，我怎麼會知道怎麼的額度規劃能符合您現在的情況呢？
我當然也能夠從您給的保費去給建議書，但真的有個萬一，
理賠的金額讓您不滿意，那我不是拿石頭砸自己的腳，砸自己招牌？
以上文章，希望能給求助於板上業務幫助規劃的朋友一些參考。
也請不要再有本末倒置的規劃方式了，客戶的預算固然要考慮到，
但真正去了解客戶目前面臨的風險問題才是根本要解決的。
不然就像我說的，真的出了問題，在理賠的時候，還會多賠很多句對不起了。
以上...
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保險要買得對
要依個人財務狀況進行配置
2007年7月30日 星期一
Beta 值 V.S. Sharp 值
作者 Caster (fXa affinity prediction) 看板 Fund
標題 Re: [舉手] 這二天準備單筆進國內基金
時間 Mon Jul 30 16:35:06 2007
───────────────────────────────────────
beta高 ==> case 1: 大盤漲，基金跟著漲
case 2: 大盤跌，基金跟著跌
sharp高 ==> 單位風險之下，報酬率較高
故sharp高的基金，比sharp低的基金，出現較多case1的情況，出現較少case2的情況
所以買基金要選sharp高的
兩支相同sharp的基金，要選擇beta值高or低? 個人認為要看你操作習慣
beta值和報酬沒有直接關係，它是在衡量「和大盤相比的波動程度」
beta>1, 波動比大盤還大
beta<1, 波動比大盤還小
一般還是會建議beta較低的，因為在相同報酬之下，我當然選擇比較"平穩"、和大盤
連動性比較低的基金，穩中求成長嘛~
也就是說，我寧可賺的時候，少賺一些
也不要跌的時候，挫得更嚴重，畢竟有時候急著用錢還是怎樣的 (天有不測風雲啊)
穩穩的賺就好
當然我也看過某基金公司推薦買beta值大的基金(在同sharp的情況之下)
他的理由是，這樣子定期定額比較容易買在低點，比較能夠發揮波段操作的效果
呃... 這個想法其實還滿另類的，其實見人見智啦
標題 Re: [舉手] 這二天準備單筆進國內基金
時間 Mon Jul 30 16:35:06 2007
───────────────────────────────────────
beta高 ==> case 1: 大盤漲，基金跟著漲
case 2: 大盤跌，基金跟著跌
sharp高 ==> 單位風險之下，報酬率較高
故sharp高的基金，比sharp低的基金，出現較多case1的情況，出現較少case2的情況
所以買基金要選sharp高的
兩支相同sharp的基金，要選擇beta值高or低? 個人認為要看你操作習慣
beta值和報酬沒有直接關係，它是在衡量「和大盤相比的波動程度」
beta>1, 波動比大盤還大
beta<1, 波動比大盤還小
一般還是會建議beta較低的，因為在相同報酬之下，我當然選擇比較"平穩"、和大盤
連動性比較低的基金，穩中求成長嘛~
也就是說，我寧可賺的時候，少賺一些
也不要跌的時候，挫得更嚴重，畢竟有時候急著用錢還是怎樣的 (天有不測風雲啊)
穩穩的賺就好
當然我也看過某基金公司推薦買beta值大的基金(在同sharp的情況之下)
他的理由是，這樣子定期定額比較容易買在低點，比較能夠發揮波段操作的效果
呃... 這個想法其實還滿另類的，其實見人見智啦
2007年7月29日 星期日
中國功夫了得新興市場來勁
中國功夫了得新興市場來勁
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.07.30 02:06 am
中國經濟強勁成長，讓新興市場「吸金」魅力有增無減，尤以科技題材的逐漸發酵，格外受到市場投資人的青睞。
新興市場股票型基金過去連續五周淨流入資金達111億美元，著眼於中國第二季經濟成長率高達11.9%，雖然中國政府降溫措施不斷，但無損經濟成長，投資人仍不吝將資金持續注入新興市場。最近一個多月，中國及大中華股票型基金在新興市場，更是扮演重要的「吸金機」角色。
投顧業者指出，在亞洲新興市場中，台灣、印度、新加坡及韓國都是近來資金矚目的焦點市場，其中，韓國股票型基金連續11周資金淨流入，台灣股票型基金也連續三周強勁資金流入。台灣、美國成長型及全球科技型基金近期資金淨流入相當明顯，顯示投資人已開始布局下半年科技股發酵題材。
根據EPFR統計基金資金流向報告指出，7月第三周投資人對亞太新興市場興緻高昂，助長新興市場股票型資金淨流入33.4億美元，拉丁美洲股票型基金更是連續第18周淨流入。另外，美國、台灣及科技型基金近來也頗獲資金青睞，主要著眼於科技與成長型的題材。
由近來全球資金流向顯示，中國以強勁經濟成長率為後盾，將持續帶動原油及金屬等原物料需求，拉丁美洲市場自然成為資金追逐標的之一，而中國強勁經濟成長，對亞太區域經濟成長也具加分效果。投顧業者表示，本月20日中國政府雖採取一連續緊縮資金政策，但主要在於引導資金流入銀行體系，並無損實質經濟成長，此舉強化投資人信心。
拉丁市場受惠於中國大陸強勁原物料需求，對資金吸引力不減。拉丁美洲在內需增溫、利率走低及基礎建設投資增加的背景下，更是推升拉丁美洲經濟成長主要後盾，因此長線走勢依然可期。
下半年在4i題材發酵下，韓國及台灣股市將受惠科技旺季來臨效應，科技相關基金近來頗受青睞。業者建議，若擔心短線股市波動加劇，投資人不妨以全球股市為投資主軸，可作為穩健的防禦性布局首選；較積極投資人，可掌握原物料出口暢旺及內需消費題材充沛的拉丁及東歐股市，並逢低布局政治利空逐漸出盡的泰國，及具備科技題材的台灣與南韓股市。
【2007/07/30 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.07.30 02:06 am
中國經濟強勁成長，讓新興市場「吸金」魅力有增無減，尤以科技題材的逐漸發酵，格外受到市場投資人的青睞。
新興市場股票型基金過去連續五周淨流入資金達111億美元，著眼於中國第二季經濟成長率高達11.9%，雖然中國政府降溫措施不斷，但無損經濟成長，投資人仍不吝將資金持續注入新興市場。最近一個多月，中國及大中華股票型基金在新興市場，更是扮演重要的「吸金機」角色。
投顧業者指出，在亞洲新興市場中，台灣、印度、新加坡及韓國都是近來資金矚目的焦點市場，其中，韓國股票型基金連續11周資金淨流入，台灣股票型基金也連續三周強勁資金流入。台灣、美國成長型及全球科技型基金近期資金淨流入相當明顯，顯示投資人已開始布局下半年科技股發酵題材。
根據EPFR統計基金資金流向報告指出，7月第三周投資人對亞太新興市場興緻高昂，助長新興市場股票型資金淨流入33.4億美元，拉丁美洲股票型基金更是連續第18周淨流入。另外，美國、台灣及科技型基金近來也頗獲資金青睞，主要著眼於科技與成長型的題材。
由近來全球資金流向顯示，中國以強勁經濟成長率為後盾，將持續帶動原油及金屬等原物料需求，拉丁美洲市場自然成為資金追逐標的之一，而中國強勁經濟成長，對亞太區域經濟成長也具加分效果。投顧業者表示，本月20日中國政府雖採取一連續緊縮資金政策，但主要在於引導資金流入銀行體系，並無損實質經濟成長，此舉強化投資人信心。
拉丁市場受惠於中國大陸強勁原物料需求，對資金吸引力不減。拉丁美洲在內需增溫、利率走低及基礎建設投資增加的背景下，更是推升拉丁美洲經濟成長主要後盾，因此長線走勢依然可期。
下半年在4i題材發酵下，韓國及台灣股市將受惠科技旺季來臨效應，科技相關基金近來頗受青睞。業者建議，若擔心短線股市波動加劇，投資人不妨以全球股市為投資主軸，可作為穩健的防禦性布局首選；較積極投資人，可掌握原物料出口暢旺及內需消費題材充沛的拉丁及東歐股市，並逢低布局政治利空逐漸出盡的泰國，及具備科技題材的台灣與南韓股市。
【2007/07/30 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年7月27日 星期五
作者 deanfu [心得] 爆跌的感覺
作者 deanfu (時窮節乃見) 看板 Stock
標題 [心得] 爆跌的感覺
時間 Sat Jul 28 02:56:25 2007
───────────────────────────────────────
真的是其來必有因 每天打開電視就喊上萬點 外資最壞了 也拼命喊
然後摩台空單 一直爆增 然後就一天買 一天賣 台股
等待時機 一切天時地利人合 就這樣 炸彈就爆開
基本上 我個人不覺得多頭已死 但是漲多的大盤 就是得回檔 就是得整理
時間 其實跟我想的差不多 只是我自己也太貪心 沖昏頭
每天都在增加資產 真的是會沖昏頭 喪失了戒心
不過還好 大波段獲利已經夠多了 就算回吐個一兩天 還是獲利
現在開始就正題討論
話說昨天 拉高然後台指期正價差 然後開始狂殺兩百多點的慘烈換手的一天
然後一路減碼 想說 不管怎樣 不知道怎樣 留現金 就是最上策 就這樣砍掉1/3~1/2持股
甚至於代操的 其實昨天還小賺 (不過一樣都減了1/3)
後來晚上看到美股爆跌 當時就想 趕羚羊咧 心想 今天開盤只要開很低
盤中無論如何 認賠都要砍股 反正之前賺了那麼多了 心中已經預留了金額去認賠了
早上一開盤 期指開跌兩百五十多 心裡罵聲幹 然後就去刷牙洗臉
回過頭來一看 再補一聲 跌破9200的期指是怎樣 靠 今天要怎麼賣股票 真他媽不爽
還有1/2要賣耶 啃 不過後來仔細想想 美股收跌 300點 算一算人家1萬三千多跌300
我們9000多跌350 沒道理 就去搶短的期指 好久沒下期貨單了 買小台而已
掛整數9200 開盤還去搶宏達電 然後找機會一直砍其他股票
最後 反彈至9320 看起來上不去了 宏達電也是 一直翻不了正 心想算了 別貪了
9310平倉 然後宏達電618當沖掉 然後所有宏達電權證 全數出光還好還在成本附近
心想 留一張股票就好 其他全砍光 就這樣 一路砍 代操的也一路砍
6/20以來 代操的今天算獲利結清 30%多
另一位同學的 操作半個月不到 上星期四才大幅增資 到今天賣掉也鎖住8%
我自己的從五月底一路走來 破百%了 想說吐就吐吧 我不想拿自己的資金開玩笑
永遠有被低沽的股票 永遠有打完底要上攻的股票
但是市場的殺氣 沒化解前 尤其是量不縮下來前 還繼續在市場內 就是危險
以後 要記得 早盤看盤頭在暈 數字跳動太快 第一時間就是減碼
還記得去年五月那次 先殺後遇到季線撐了好幾天 然後看似要往上拉
結果6/5 星期一 那根中長黑 直接灌破季線 隔天破半年線 再隔兩天破年線
當時我星期一人還在大陸 出國前其實已經降低持股到很低水位了
結果星期三晚上回國 機車咧 這三天他都跌停板 星期四我一看到盤 再補一聲啃
第四根
降低持股到4成 都還可以賠到快斷頭 幸好手邊還有錢
還記得花了兩個多月 才來回把他給賺回來了那快20萬
心得 就是永遠別猜什麼時候會反彈
高檔上的多殺多 要小心 不肯跑 不肯空手觀望
遲早會再遇多殺多的 搶反彈可以 但是手腳就是要快 不夠快 一樣套完再殺
要能忍住最後的多殺多 真的很痛苦 我還只是經歷了那次的一千二的大跌 我就快忍不住
這一次 還不知到會回跌多少 上一次是回跌16% (陸股最近的大回好像也是16%大家都愛?)
這次要是回個16% 就是8200多 殺破半年線的位置
這一次的量滾量 爆量往上 跟上一次2月多的感覺不同 比較像去年四月大漲後五月的大回
那次連四天的跌停 始作甬者就是投信 他們現在狂買 他們砍股票也不是蓋的
多頭投信很會追很會拉股票 急殺 其實投信高持股的更得避開
他們砍股票從不手軟 每天灌跌停 也是要賣 總之一切小心了
我會暫時觀望 等大盤量縮再說
昨天美股盤中一度跌400點那是已經殺破季線了後來拉到只跌300點左右 在季線附近
今天續跌 表示已經跌破季線了 就算星期一有反彈 我想也不可能多大空間
搶短彈的 自己要小心一點 搞不好你們會大賺 其實又是V轉也不一定
但是不確定的事 從那次之後 我已經學會 不要賭
現在開始要學會從每天賺錢的快樂時光給恢復過來
等到大家哀鴻片野 我再找時機進場 持股已經減到一成 看不對 還會減吧
空手有時候也挺開心的 至少不賠不賺
心變野了 就比較難收回來
等到要正式回升了 口袋要有錢呀
標題 [心得] 爆跌的感覺
時間 Sat Jul 28 02:56:25 2007
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真的是其來必有因 每天打開電視就喊上萬點 外資最壞了 也拼命喊
然後摩台空單 一直爆增 然後就一天買 一天賣 台股
等待時機 一切天時地利人合 就這樣 炸彈就爆開
基本上 我個人不覺得多頭已死 但是漲多的大盤 就是得回檔 就是得整理
時間 其實跟我想的差不多 只是我自己也太貪心 沖昏頭
每天都在增加資產 真的是會沖昏頭 喪失了戒心
不過還好 大波段獲利已經夠多了 就算回吐個一兩天 還是獲利
現在開始就正題討論
話說昨天 拉高然後台指期正價差 然後開始狂殺兩百多點的慘烈換手的一天
然後一路減碼 想說 不管怎樣 不知道怎樣 留現金 就是最上策 就這樣砍掉1/3~1/2持股
甚至於代操的 其實昨天還小賺 (不過一樣都減了1/3)
後來晚上看到美股爆跌 當時就想 趕羚羊咧 心想 今天開盤只要開很低
盤中無論如何 認賠都要砍股 反正之前賺了那麼多了 心中已經預留了金額去認賠了
早上一開盤 期指開跌兩百五十多 心裡罵聲幹 然後就去刷牙洗臉
回過頭來一看 再補一聲 跌破9200的期指是怎樣 靠 今天要怎麼賣股票 真他媽不爽
還有1/2要賣耶 啃 不過後來仔細想想 美股收跌 300點 算一算人家1萬三千多跌300
我們9000多跌350 沒道理 就去搶短的期指 好久沒下期貨單了 買小台而已
掛整數9200 開盤還去搶宏達電 然後找機會一直砍其他股票
最後 反彈至9320 看起來上不去了 宏達電也是 一直翻不了正 心想算了 別貪了
9310平倉 然後宏達電618當沖掉 然後所有宏達電權證 全數出光還好還在成本附近
心想 留一張股票就好 其他全砍光 就這樣 一路砍 代操的也一路砍
6/20以來 代操的今天算獲利結清 30%多
另一位同學的 操作半個月不到 上星期四才大幅增資 到今天賣掉也鎖住8%
我自己的從五月底一路走來 破百%了 想說吐就吐吧 我不想拿自己的資金開玩笑
永遠有被低沽的股票 永遠有打完底要上攻的股票
但是市場的殺氣 沒化解前 尤其是量不縮下來前 還繼續在市場內 就是危險
以後 要記得 早盤看盤頭在暈 數字跳動太快 第一時間就是減碼
還記得去年五月那次 先殺後遇到季線撐了好幾天 然後看似要往上拉
結果6/5 星期一 那根中長黑 直接灌破季線 隔天破半年線 再隔兩天破年線
當時我星期一人還在大陸 出國前其實已經降低持股到很低水位了
結果星期三晚上回國 機車咧 這三天他都跌停板 星期四我一看到盤 再補一聲啃
第四根
降低持股到4成 都還可以賠到快斷頭 幸好手邊還有錢
還記得花了兩個多月 才來回把他給賺回來了那快20萬
心得 就是永遠別猜什麼時候會反彈
高檔上的多殺多 要小心 不肯跑 不肯空手觀望
遲早會再遇多殺多的 搶反彈可以 但是手腳就是要快 不夠快 一樣套完再殺
要能忍住最後的多殺多 真的很痛苦 我還只是經歷了那次的一千二的大跌 我就快忍不住
這一次 還不知到會回跌多少 上一次是回跌16% (陸股最近的大回好像也是16%大家都愛?)
這次要是回個16% 就是8200多 殺破半年線的位置
這一次的量滾量 爆量往上 跟上一次2月多的感覺不同 比較像去年四月大漲後五月的大回
那次連四天的跌停 始作甬者就是投信 他們現在狂買 他們砍股票也不是蓋的
多頭投信很會追很會拉股票 急殺 其實投信高持股的更得避開
他們砍股票從不手軟 每天灌跌停 也是要賣 總之一切小心了
我會暫時觀望 等大盤量縮再說
昨天美股盤中一度跌400點那是已經殺破季線了後來拉到只跌300點左右 在季線附近
今天續跌 表示已經跌破季線了 就算星期一有反彈 我想也不可能多大空間
搶短彈的 自己要小心一點 搞不好你們會大賺 其實又是V轉也不一定
但是不確定的事 從那次之後 我已經學會 不要賭
現在開始要學會從每天賺錢的快樂時光給恢復過來
等到大家哀鴻片野 我再找時機進場 持股已經減到一成 看不對 還會減吧
空手有時候也挺開心的 至少不賠不賺
心變野了 就比較難收回來
等到要正式回升了 口袋要有錢呀
2007年7月26日 星期四
熱錢湧入 東亞隱憂
熱錢湧入 東亞隱憂
【聯合報╱中央社香港26日法新電】 2007.07.27 02:42 am
亞洲開發銀行今天說，東亞新興國家今年上半年經濟成長比預期的還強勁，不過大量熱錢湧入已成為一大隱憂。
消費力強與出口暢旺，使得東亞地區的許多國家經濟大幅成長，尤其是中國。東亞地區今年經濟成長率可達8.1%，2008年達7.9%。
亞銀指出，熱錢大量流入對貨幣升值與快速上漲的房地產價格，構成的壓力愈來愈大。
亞銀地區經濟整合辦事處主任李金沃說：「正當這個地區的國家尋找正確政策，管理流入的熱錢及促使經濟擴張維持在穩定的道路上，它們正面臨嚴重挑戰。」
李金沃也對通貨膨脹的潛在風險高於預期，提出警告，尤其是南韓、新加坡和中國，傳聞中國6月份物價上揚至兩年來的新高，達到4.4%。這已導致中國當局更進一步緊縮貨幣政策，李金沃說：「這個（中國）政府走對方向，因為通貨膨脹壓力日增，在管理資產方面，政府表現出他們所能作的，立場已很清楚。」
至於這個地區經濟展望的可能風險，李金沃說，它們包括金融市場波動加劇、美國經濟成長更放緩及全球資金不平衡的調整失序等。
【2007/07/27 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱中央社香港26日法新電】 2007.07.27 02:42 am
亞洲開發銀行今天說，東亞新興國家今年上半年經濟成長比預期的還強勁，不過大量熱錢湧入已成為一大隱憂。
消費力強與出口暢旺，使得東亞地區的許多國家經濟大幅成長，尤其是中國。東亞地區今年經濟成長率可達8.1%，2008年達7.9%。
亞銀指出，熱錢大量流入對貨幣升值與快速上漲的房地產價格，構成的壓力愈來愈大。
亞銀地區經濟整合辦事處主任李金沃說：「正當這個地區的國家尋找正確政策，管理流入的熱錢及促使經濟擴張維持在穩定的道路上，它們正面臨嚴重挑戰。」
李金沃也對通貨膨脹的潛在風險高於預期，提出警告，尤其是南韓、新加坡和中國，傳聞中國6月份物價上揚至兩年來的新高，達到4.4%。這已導致中國當局更進一步緊縮貨幣政策，李金沃說：「這個（中國）政府走對方向，因為通貨膨脹壓力日增，在管理資產方面，政府表現出他們所能作的，立場已很清楚。」
至於這個地區經濟展望的可能風險，李金沃說，它們包括金融市場波動加劇、美國經濟成長更放緩及全球資金不平衡的調整失序等。
【2007/07/27 聯合報】@ http://udn.com/
2007年7月24日 星期二
中國需求 左右原物料後市
中國需求 左右原物料後市
【經濟日報╱記者 徐慧君】 2007.07.25 01:56 am
近年原物料價格因需求拉升而持續創新高，扮演全球近年多頭的主要推手。投信業者表示，現階段來自新興市場的需求，主要仍由金磚四國創造，但是中國龐大的需求，對於原物料價格而言，是利多，也是變數所在。
觀察其餘金磚三國，巴西、俄羅斯本身就是原物料、能源輸出國家，相關產業發展成熟，創造需求的同時，也受惠於這段行情。至於基礎建設需求同樣暢旺的印度，由於本身並無自然資源，在基礎建設的強大拉力下，未來進口原物料幅度並不會有太大改變。
然而，中國的情況卻與其他國家不同。中國本身蘊藏礦產，但是受限於開採技術大幅落後其他國家，境內礦產開採程度較少。
因此，未來只要技術能夠提升，中國既有的原物料需求，供給者卻可能從拉丁美洲、東歐等國，回歸到自己身上，出現自給自足的局面。假設中國礦區有效開採，對於原物料價格將出現很大的影響，值得注意。
【2007/07/25 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者 徐慧君】 2007.07.25 01:56 am
近年原物料價格因需求拉升而持續創新高，扮演全球近年多頭的主要推手。投信業者表示，現階段來自新興市場的需求，主要仍由金磚四國創造，但是中國龐大的需求，對於原物料價格而言，是利多，也是變數所在。
觀察其餘金磚三國，巴西、俄羅斯本身就是原物料、能源輸出國家，相關產業發展成熟，創造需求的同時，也受惠於這段行情。至於基礎建設需求同樣暢旺的印度，由於本身並無自然資源，在基礎建設的強大拉力下，未來進口原物料幅度並不會有太大改變。
然而，中國的情況卻與其他國家不同。中國本身蘊藏礦產，但是受限於開採技術大幅落後其他國家，境內礦產開採程度較少。
因此，未來只要技術能夠提升，中國既有的原物料需求，供給者卻可能從拉丁美洲、東歐等國，回歸到自己身上，出現自給自足的局面。假設中國礦區有效開採，對於原物料價格將出現很大的影響，值得注意。
【2007/07/25 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年7月23日 星期一
投資觀察
亞洲股市〉中韓漲幅大，修正後更強勁
新興亞洲仍是投信投顧下半年看好的重點，因為地緣關係，資訊多，熟悉度高，是相當適合國人投資的區域。
今年以來亞洲股市的表現，各國輪漲的態勢明顯。根據《彭博社》（Bloomberg）的統計，今年以來至6月14日止，滬深300指數上漲33.69％，馬來西亞上漲23.8％，韓國23.33％，漲幅都在全球前15名之內。
富蘭克林投顧認為，下半年亞洲的投資布局，以價值低估的南韓與台灣股市，以及政治利空逐漸出盡的泰國股市最看好。
南韓是今年亞洲股市的焦點，在亮麗的出口支撐下，以及受惠於鋼價和航運類股的上漲，指數屢創新高。南韓與美國簽署價值290億美元的自由貿易協定（FTA），法人普遍認為可趁低進場。
新光投信副總經理李文宗指出，全球股市下波的新思潮是新消費概念，中國和印度這兩個大國的食衣住行，將會帶動龐大的需求和商機。
李文宗表示，長線大陸股市一定是看多，只要大陸經濟泡沫還未產生，全球股市就多頭可期。這種趨勢至少會延續到2010年上海舉辦世界博覽會之後。
中國股市的表現，全球投資人都在關注。中國第一季經濟成長率高達11.1％，民眾狂熱擁抱股市，開戶人數已經衝破一億人次大關。
摩根富林明投信總經理侯明甫表示，現在看到中國股市下跌，大家會鬆一口氣，覺得修正是應該的，但又怕下跌拖累其他股市；看他上漲，又期待他是不是再創新高，心情有些複雜。
印度2007年預估企業獲利成長率達23％，遠高於新興市場的11.6％，中長線看好。
亞洲地區中，投信投顧多認為還有疑慮的是日本股市。康和投顧海外基金部經理鄧盛銘指出，以2007年獲利預估為基礎所計算的本益比，歐洲是13.5倍，美國16.4倍，日本18倍，這也是日本股市漲不太動的原因。
台灣股市〉電子股領軍，中概股搭配
在鄰近的亞洲各國股市頻創新高之際，台股不僅沒創新高，離歷史最高1萬2682點更有一大段距離，不少股民因而轉戰其他市場。在6月份政府開始有作多的動作後，資金潮才明顯回流。
李文宗指出，根據以往的經驗，在總統大選的前一年台股都會上漲。而下半年，占台灣股市六成比重的高科技股也應該會有所表現。
包括Vista換機需求、TFT-LCD TV的成長、新產品iPhone、WiMAX寬頻新應用等，都對科技股的表現有利。因此下半年行情樂觀，上衝到9000點不是難事。將會以電子股領軍，中概股作搭配表現。
法人圈普遍預期台股下半年就會站上9000點，除了產業面的利多外，陳水扁總統曾在接受《彭博社》採訪時表示，希望股市在明年大選前，至少能夠達到8500到9000點。瑞銀證券更看好台股能上萬點。不過李文宗認為，萬點是重要的心理關卡，如果兩岸關係有實質的利多，較有可能一舉突破。
歐美股市〉仍具上漲空間，歐洲比美國佳
歐美股市是穩健型投資人的首選。康和投顧海外基金部經理鄧盛銘表示，根據比利時聯合資產管理公司的研究，預估今年美國和歐洲的盈餘率分別是6.4％和7.1％，比起債券利率美國的4.8％和歐洲的4.3％高甚多，因此股價仍具成長空間。
明年美國有總統大選，依往例，選前行情不會差。在實質經濟面上，摩根富林明基金經理人趙心盈表示，美國第一季GDP雖然下修至0.6％，不過近期多項經濟數據顯示景氣樂觀，第三季美股可望帶領全球股市延續上漲的表現。朱彥忠也預期美股將緩步上漲，投資重點以併購題材的利多、科技股和大型股為主。
今年歐洲股市憑藉著一齣齣精采絕倫的購併戲碼，引領指數勇闖新高，更攀上六年半以來的高點。
根據《彭博社》的統計，今年至5月31日止，道瓊歐洲600指數的本益比為14.34倍，遠低於2002年以來約30倍的平均值，因此法人普遍認為，在未來企業獲利持續上調的趨勢下，歐股價值面低廉，仍具相當的續漲空間。鄧盛銘指出，下半年歐洲股市的投資報酬率會比美國佳。
【本文摘自遠見雜誌7月號部分內容】
新興亞洲仍是投信投顧下半年看好的重點，因為地緣關係，資訊多，熟悉度高，是相當適合國人投資的區域。
今年以來亞洲股市的表現，各國輪漲的態勢明顯。根據《彭博社》（Bloomberg）的統計，今年以來至6月14日止，滬深300指數上漲33.69％，馬來西亞上漲23.8％，韓國23.33％，漲幅都在全球前15名之內。
富蘭克林投顧認為，下半年亞洲的投資布局，以價值低估的南韓與台灣股市，以及政治利空逐漸出盡的泰國股市最看好。
南韓是今年亞洲股市的焦點，在亮麗的出口支撐下，以及受惠於鋼價和航運類股的上漲，指數屢創新高。南韓與美國簽署價值290億美元的自由貿易協定（FTA），法人普遍認為可趁低進場。
新光投信副總經理李文宗指出，全球股市下波的新思潮是新消費概念，中國和印度這兩個大國的食衣住行，將會帶動龐大的需求和商機。
李文宗表示，長線大陸股市一定是看多，只要大陸經濟泡沫還未產生，全球股市就多頭可期。這種趨勢至少會延續到2010年上海舉辦世界博覽會之後。
中國股市的表現，全球投資人都在關注。中國第一季經濟成長率高達11.1％，民眾狂熱擁抱股市，開戶人數已經衝破一億人次大關。
摩根富林明投信總經理侯明甫表示，現在看到中國股市下跌，大家會鬆一口氣，覺得修正是應該的，但又怕下跌拖累其他股市；看他上漲，又期待他是不是再創新高，心情有些複雜。
印度2007年預估企業獲利成長率達23％，遠高於新興市場的11.6％，中長線看好。
亞洲地區中，投信投顧多認為還有疑慮的是日本股市。康和投顧海外基金部經理鄧盛銘指出，以2007年獲利預估為基礎所計算的本益比，歐洲是13.5倍，美國16.4倍，日本18倍，這也是日本股市漲不太動的原因。
台灣股市〉電子股領軍，中概股搭配
在鄰近的亞洲各國股市頻創新高之際，台股不僅沒創新高，離歷史最高1萬2682點更有一大段距離，不少股民因而轉戰其他市場。在6月份政府開始有作多的動作後，資金潮才明顯回流。
李文宗指出，根據以往的經驗，在總統大選的前一年台股都會上漲。而下半年，占台灣股市六成比重的高科技股也應該會有所表現。
包括Vista換機需求、TFT-LCD TV的成長、新產品iPhone、WiMAX寬頻新應用等，都對科技股的表現有利。因此下半年行情樂觀，上衝到9000點不是難事。將會以電子股領軍，中概股作搭配表現。
法人圈普遍預期台股下半年就會站上9000點，除了產業面的利多外，陳水扁總統曾在接受《彭博社》採訪時表示，希望股市在明年大選前，至少能夠達到8500到9000點。瑞銀證券更看好台股能上萬點。不過李文宗認為，萬點是重要的心理關卡，如果兩岸關係有實質的利多，較有可能一舉突破。
歐美股市〉仍具上漲空間，歐洲比美國佳
歐美股市是穩健型投資人的首選。康和投顧海外基金部經理鄧盛銘表示，根據比利時聯合資產管理公司的研究，預估今年美國和歐洲的盈餘率分別是6.4％和7.1％，比起債券利率美國的4.8％和歐洲的4.3％高甚多，因此股價仍具成長空間。
明年美國有總統大選，依往例，選前行情不會差。在實質經濟面上，摩根富林明基金經理人趙心盈表示，美國第一季GDP雖然下修至0.6％，不過近期多項經濟數據顯示景氣樂觀，第三季美股可望帶領全球股市延續上漲的表現。朱彥忠也預期美股將緩步上漲，投資重點以併購題材的利多、科技股和大型股為主。
今年歐洲股市憑藉著一齣齣精采絕倫的購併戲碼，引領指數勇闖新高，更攀上六年半以來的高點。
根據《彭博社》的統計，今年至5月31日止，道瓊歐洲600指數的本益比為14.34倍，遠低於2002年以來約30倍的平均值，因此法人普遍認為，在未來企業獲利持續上調的趨勢下，歐股價值面低廉，仍具相當的續漲空間。鄧盛銘指出，下半年歐洲股市的投資報酬率會比美國佳。
【本文摘自遠見雜誌7月號部分內容】
2007年7月18日 星期三
印度股市 補漲行情來了
印度股市 補漲行情來了
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 2007.07.19 02:21 am
根據滙豐投資管理集團最新報告預估，印度2007年經濟成長率可望達到8.2%，明年經濟成長率也將有7.9%的水準，強勁的經濟成長，可望驅動企業獲利的上升，預期今、明兩年的企業獲利都將維持15%的成長。
今年以來，印度股市漲幅僅有10.42%，低於區域平均兩成以上，但近一個月漲幅9.2%，印度股市已出現補漲效應。←豐中華投信表示，充沛的國際資金與強勁的基本面題材，是推升這些股市創新高的主要動能，只要國際資金持續回流，印度後市仍有高點可期。
印度上周衝破15,000點整數關卡後，順勢站上歷史新高，本周一則在各路資金力捧下，再度衝破上周創下的高點，累計從6月份的低點以來，印度股市漲幅已達9.2%。
滙豐金磚動力基金經理人黃時彥指出，這幾年印度市場在企業獲利成長、經濟躍升和能源產業漲多下，持續吸引外資匯入，使得印度這兩年股票大漲，股票市值大幅增加，近期國內通膨壓力獲得有效舒緩，加上外資作多下，印度股價正式突破15,000點的整數關卡。
黃時彥分析，近幾年，印度經濟亮麗表現吸引不少外資投資，印度政府積極投入基礎建設，是讓外資放心投資的重要因素之一。印度政府推出「二線城市」開發計畫，承諾在未來七年內，投入290億美元來改善國內基礎建設不足的困境。
此項利多一宣佈，包括日本松下電器、鈴木汽車與一些化工、貿易公司都紛紛前往印度進行投資。韓國現代汽車亦宣布將在10月底前，斥資15億美元打造第二大汽車生產廠與研發中心。除憑藉此項利多，印度政府還承諾在7月以前推出一項自由化機制，以吸引更多外國直接投資（FDI），挑戰中國大陸的優勢地位。
黃時彥表示，受惠於基礎建設的持續擴展，包括通訊、鋼鐵、基本金屬等原物料類股，都成了印度股市最佳男主角。其中，通訊類股龍頭的BHARAT AIRTEL、工程建設的LARSEN & TOUBRO與塔塔鋼鐵，都有優異的漲幅，明顯成了領頭羊。印度政府積極加碼當地建設，基礎建設相關類股是投資者看好的標的。
從國際資金流向分析，截至上周五為止，印度已連續五周吸引外資買超，今年以來外資買超印度股市的金額已超過71億美元。
【2007/07/19 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 2007.07.19 02:21 am
根據滙豐投資管理集團最新報告預估，印度2007年經濟成長率可望達到8.2%，明年經濟成長率也將有7.9%的水準，強勁的經濟成長，可望驅動企業獲利的上升，預期今、明兩年的企業獲利都將維持15%的成長。
今年以來，印度股市漲幅僅有10.42%，低於區域平均兩成以上，但近一個月漲幅9.2%，印度股市已出現補漲效應。←豐中華投信表示，充沛的國際資金與強勁的基本面題材，是推升這些股市創新高的主要動能，只要國際資金持續回流，印度後市仍有高點可期。
印度上周衝破15,000點整數關卡後，順勢站上歷史新高，本周一則在各路資金力捧下，再度衝破上周創下的高點，累計從6月份的低點以來，印度股市漲幅已達9.2%。
滙豐金磚動力基金經理人黃時彥指出，這幾年印度市場在企業獲利成長、經濟躍升和能源產業漲多下，持續吸引外資匯入，使得印度這兩年股票大漲，股票市值大幅增加，近期國內通膨壓力獲得有效舒緩，加上外資作多下，印度股價正式突破15,000點的整數關卡。
黃時彥分析，近幾年，印度經濟亮麗表現吸引不少外資投資，印度政府積極投入基礎建設，是讓外資放心投資的重要因素之一。印度政府推出「二線城市」開發計畫，承諾在未來七年內，投入290億美元來改善國內基礎建設不足的困境。
此項利多一宣佈，包括日本松下電器、鈴木汽車與一些化工、貿易公司都紛紛前往印度進行投資。韓國現代汽車亦宣布將在10月底前，斥資15億美元打造第二大汽車生產廠與研發中心。除憑藉此項利多，印度政府還承諾在7月以前推出一項自由化機制，以吸引更多外國直接投資（FDI），挑戰中國大陸的優勢地位。
黃時彥表示，受惠於基礎建設的持續擴展，包括通訊、鋼鐵、基本金屬等原物料類股，都成了印度股市最佳男主角。其中，通訊類股龍頭的BHARAT AIRTEL、工程建設的LARSEN & TOUBRO與塔塔鋼鐵，都有優異的漲幅，明顯成了領頭羊。印度政府積極加碼當地建設，基礎建設相關類股是投資者看好的標的。
從國際資金流向分析，截至上周五為止，印度已連續五周吸引外資買超，今年以來外資買超印度股市的金額已超過71億美元。
【2007/07/19 經濟日報】@ http://udn.com/
新加坡股市跌破三千六百點
新加坡股市跌破三千六百點
【中央社╱中央社記者新加坡十八日專電】 2007.07.19 03:01 am
受到投資人在美國聯邦準備理事會主席柏南奇公佈金融政策與通貨膨脹率之前套利出脫股票的影響，新加坡股市今天大跌，海峽時報指數收盤時跌破三千六百點，達到三千五百八十三點九七點，跌幅為百分之一點八四。
新加坡海峽時報指數今天收盤時下跌六十七點零八點，達到三千五百八十三點九七點，市值為四十三點一億新元（新台幣九百二十六點六五億元）。
另外，反映二線股走勢的新加坡大華自動報價股指數，更猛跌二十二點二五點，跌幅為百分之七點七，收盤時達二百七十八點。
分析師指出，投資人為了在柏南奇宣佈金融政策和通貨膨脹率等數字前套利，因而紛紛出脫股票，加上美元持續走疲及對美國房地產不景氣可能廣泛影響美國經濟等關注，導致新加坡股市今天下滑。
此外，新加坡政府今天宣佈，由於房地產交易已達到亞洲金融風暴前的水準，因此決定把土地發展稅調高，由原本相等於土地增值的百分之五十調高為百分之七十，也導致帶領股市上漲的地產類股重挫。
除新加坡股市下跌之外，吉隆坡股市今天也下跌，吉隆坡綜合指數收盤時仍下跌四點，達到一千三百七十七點。
【2007/07/19 中央社】@ http://udn.com/
【中央社╱中央社記者新加坡十八日專電】 2007.07.19 03:01 am
受到投資人在美國聯邦準備理事會主席柏南奇公佈金融政策與通貨膨脹率之前套利出脫股票的影響，新加坡股市今天大跌，海峽時報指數收盤時跌破三千六百點，達到三千五百八十三點九七點，跌幅為百分之一點八四。
新加坡海峽時報指數今天收盤時下跌六十七點零八點，達到三千五百八十三點九七點，市值為四十三點一億新元（新台幣九百二十六點六五億元）。
另外，反映二線股走勢的新加坡大華自動報價股指數，更猛跌二十二點二五點，跌幅為百分之七點七，收盤時達二百七十八點。
分析師指出，投資人為了在柏南奇宣佈金融政策和通貨膨脹率等數字前套利，因而紛紛出脫股票，加上美元持續走疲及對美國房地產不景氣可能廣泛影響美國經濟等關注，導致新加坡股市今天下滑。
此外，新加坡政府今天宣佈，由於房地產交易已達到亞洲金融風暴前的水準，因此決定把土地發展稅調高，由原本相等於土地增值的百分之五十調高為百分之七十，也導致帶領股市上漲的地產類股重挫。
除新加坡股市下跌之外，吉隆坡股市今天也下跌，吉隆坡綜合指數收盤時仍下跌四點，達到一千三百七十七點。
【2007/07/19 中央社】@ http://udn.com/
TTT 補漲行情啟動
‧摩根觀點內容
TTT 補漲行情啟動
(2007/07/16)
TTT？這可不是最新火星文，而是我們認為下半年極有機會竄起或續強的三個標的 – 科技(Technology)、泰國(Thailand)及台灣(Taiwan)。乍看之下三個市場風馬牛不相及，但他們都具有落後補漲、外資捧場及轉機題材不斷的共通處。尤其股價長年委屈，相較近年頻創新高的其他市場，即使短線漲幅不小，後續補漲空間仍大。
身在台灣，近月來對於台股的凌厲漲勢應該已身歷其境，累計六月至今台股已上漲逾14%，短線漲幅甚至超越當紅的東協及中國市場。不過別看台股這波行情又猛又急，就斷言高點已近，以今年來表現觀察，台股累計上揚19%，但還是不及南韓與東協各股市20%-30%的漲幅，更別提近三年加權指數足足落後MSCI新興市場指數高達89%(資料來源彭博社2004.6-2007.6美元計價)。
泰國則是另一個鹹魚翻身的市場。不可諱言的，過去軍事政變、外匯管制造成的不確定風險，投資人可能餘悸猶存，但去年泰股是亞洲唯一下挫股市(跌幅%)，在股價已充分反映、區域資金快速輪動之下，第二季以來泰股反彈幅度達25%。短線漲幅或許不小，但近兩月來其所公佈的經濟數據多優於預期，顯示先前市場可能過度悲觀，故不排除下半年仍有令人驚艷的成績。
最後一個「T」是科技股。進入下半年後，美國Nasdaq、費城半導體指數已成了領頭羊，近一個月漲幅分別達3.1%、6.1%(6.11-7.11)，大幅領先道瓊工業、S&P 500指數的1.1%、0.6%，頗有一掃過去陰霾的味道。如果同樣看近三年走勢，MSCI全球科技指數上漲25%，更是只有MSCI全球指數漲幅51%的一半(資料來源彭博社2004.6-2007.6美元計價)。我們預計下半年在獲利動能加溫、多項新產品上市與股價補漲轉機的多種題材下，科技股可望急起直追。
投資價值的判斷，通常取決於股價及後續上漲潛力，這也是為何本益比、每股盈餘屢屢被提及。台灣、泰國及科技股等3T市場，目前雖已有波段漲幅，但仍僅是資金帶動的短暫效應，後續可能爆發的題材其實尚未顯現，就中長線角度，投資人仍可放膽前進。
TTT 補漲行情啟動
(2007/07/16)
TTT？這可不是最新火星文，而是我們認為下半年極有機會竄起或續強的三個標的 – 科技(Technology)、泰國(Thailand)及台灣(Taiwan)。乍看之下三個市場風馬牛不相及，但他們都具有落後補漲、外資捧場及轉機題材不斷的共通處。尤其股價長年委屈，相較近年頻創新高的其他市場，即使短線漲幅不小，後續補漲空間仍大。
身在台灣，近月來對於台股的凌厲漲勢應該已身歷其境，累計六月至今台股已上漲逾14%，短線漲幅甚至超越當紅的東協及中國市場。不過別看台股這波行情又猛又急，就斷言高點已近，以今年來表現觀察，台股累計上揚19%，但還是不及南韓與東協各股市20%-30%的漲幅，更別提近三年加權指數足足落後MSCI新興市場指數高達89%(資料來源彭博社2004.6-2007.6美元計價)。
泰國則是另一個鹹魚翻身的市場。不可諱言的，過去軍事政變、外匯管制造成的不確定風險，投資人可能餘悸猶存，但去年泰股是亞洲唯一下挫股市(跌幅%)，在股價已充分反映、區域資金快速輪動之下，第二季以來泰股反彈幅度達25%。短線漲幅或許不小，但近兩月來其所公佈的經濟數據多優於預期，顯示先前市場可能過度悲觀，故不排除下半年仍有令人驚艷的成績。
最後一個「T」是科技股。進入下半年後，美國Nasdaq、費城半導體指數已成了領頭羊，近一個月漲幅分別達3.1%、6.1%(6.11-7.11)，大幅領先道瓊工業、S&P 500指數的1.1%、0.6%，頗有一掃過去陰霾的味道。如果同樣看近三年走勢，MSCI全球科技指數上漲25%，更是只有MSCI全球指數漲幅51%的一半(資料來源彭博社2004.6-2007.6美元計價)。我們預計下半年在獲利動能加溫、多項新產品上市與股價補漲轉機的多種題材下，科技股可望急起直追。
投資價值的判斷，通常取決於股價及後續上漲潛力，這也是為何本益比、每股盈餘屢屢被提及。台灣、泰國及科技股等3T市場，目前雖已有波段漲幅，但仍僅是資金帶動的短暫效應，後續可能爆發的題材其實尚未顯現，就中長線角度，投資人仍可放膽前進。
星港台股市 下半年還有好戲
星港台股市 下半年還有好戲
【聯合晚報╱記者嚴珮華/台北報導】 2007.07.18 03:31 pm
保德信大中華基金經理人黃素麗表示，新加坡漲勢趨緩但仍穩健，香港受惠於大陸QDII開放政策，資金持續流入，台灣落後補漲行情甫啟動，後勢可期；而面對漲多回檔疑慮，黃素麗認為，只要中國方面無劇烈回檔或大動作的股市降溫政策，預估三個市場下半年仍有機會交出漂亮成績單，產業佈局建議以消費內需、金融地產、電子以及原物料為優先考量。
觀察大中華區股市今年以來表現，可發現新加坡在經歷一段漲幅後，目前漲勢有趨緩跡象，近一個月僅上揚2.11%，不過黃素麗認為，新加坡政府公佈的第二季經濟成長率季增率為12.8%，超乎市場預期的7.7%甚多，也比第一季的8.5% 來得佳，新加坡今年的經濟成長率可望超越政府預估目標的5~7%，良好的基本面可望支撐新加坡股市下半年表現，在政府釋放利多下，金融與地產及大型工業股是相對看好的明星產業。
雖然中國股市受到政府調控政策影響，近期都未突破今年以來高點，但港股反而成為QDI 政策下最大的受惠者；反映QDII利多，自從中國銀行監理會於5月11日首次允許QDII(國內機構投資者赴海外投資資格認定制度)投資境外股票及其結構性產品後，港股近一個月漲幅即達9.22%，在H股與A 股間價差仍大的情況下，香港市場仍可望持續成為此波資金流動的最大受惠者。
黃素麗認為，台股近一個月雖漲幅明顯，但從本益比來看，還是大中華區相對便宜的區域，且預估股利殖利率將維持3%以上水準，仍具投資價值，在資金買盤不墜的前提下，短期若有拉回，是可考慮逢低佈局的時點，並以中小型電子預估有較大表現空間。
【2007/07/18 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者嚴珮華/台北報導】 2007.07.18 03:31 pm
保德信大中華基金經理人黃素麗表示，新加坡漲勢趨緩但仍穩健，香港受惠於大陸QDII開放政策，資金持續流入，台灣落後補漲行情甫啟動，後勢可期；而面對漲多回檔疑慮，黃素麗認為，只要中國方面無劇烈回檔或大動作的股市降溫政策，預估三個市場下半年仍有機會交出漂亮成績單，產業佈局建議以消費內需、金融地產、電子以及原物料為優先考量。
觀察大中華區股市今年以來表現，可發現新加坡在經歷一段漲幅後，目前漲勢有趨緩跡象，近一個月僅上揚2.11%，不過黃素麗認為，新加坡政府公佈的第二季經濟成長率季增率為12.8%，超乎市場預期的7.7%甚多，也比第一季的8.5% 來得佳，新加坡今年的經濟成長率可望超越政府預估目標的5~7%，良好的基本面可望支撐新加坡股市下半年表現，在政府釋放利多下，金融與地產及大型工業股是相對看好的明星產業。
雖然中國股市受到政府調控政策影響，近期都未突破今年以來高點，但港股反而成為QDI 政策下最大的受惠者；反映QDII利多，自從中國銀行監理會於5月11日首次允許QDII(國內機構投資者赴海外投資資格認定制度)投資境外股票及其結構性產品後，港股近一個月漲幅即達9.22%，在H股與A 股間價差仍大的情況下，香港市場仍可望持續成為此波資金流動的最大受惠者。
黃素麗認為，台股近一個月雖漲幅明顯，但從本益比來看，還是大中華區相對便宜的區域，且預估股利殖利率將維持3%以上水準，仍具投資價值，在資金買盤不墜的前提下，短期若有拉回，是可考慮逢低佈局的時點，並以中小型電子預估有較大表現空間。
【2007/07/18 聯合晚報】@ http://udn.com/
2007年7月16日 星期一
新興市場 多頭高唱不了情
新興市場 多頭高唱不了情
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.07.17 02:26 am
近來美國股市走揚，引領新興市場指數同步收紅，諸多基本面題材仍具推升力道，但鑑於油價走揚以及企業財報即將密集出爐，市場在觀望心態轉濃下，短期行情震盪恐會加大，投資人分批布局為宜。
美股上周在企業併購及券商發表個股正面評論推升下走揚，且美國聯邦準備理事會（Fed）官員的信心喊話，也紓解部分次等級房貸疑慮，使新興市場股市同步走高。
韓國央行升息1碼至4.75%，但央行表示升息舉動無礙經濟成長，且將今年經濟成長率預估值由4.4%上修至4.5%，並看好明年景氣會加速擴張。對於經濟前景的樂觀預期，韓國股市昨（16）天雖下滑，但仍是推升新興亞洲指數上漲主要動能。
投顧業者指出，近期美國次等級房貸及通膨等疑慮逐漸鈍化，美國經濟及企業面利多消息，使新興市場資金動能重新增溫，台股昨天雖然也回軟，但台灣及泰國等具價值面優勢的股市中長線持續看好，台股量能不挫，顯示投資人進場意願依然積極。
從基本面來看，現階段全球新興市場經濟及企業獲利成長動能穩健，且內需增溫趨勢明確，外在環境變動對景氣的衝擊已較過去減緩。另外，再配合債信升等、降息、企業併購及公開發行熱烈等題材面利多，股市自然具備延續多頭行情實力。
但著眼於短線油價走勢轉強，且財報陸續公布前，市場恐將趨於觀望，預料大盤震盪幅度恐將加劇，建議投資人採取分批進場方式進行投資，除了台灣、韓國及泰國股市可持續布局外，包括降息及債信升等題材持續發酵的拉丁美洲股市，以及具歐盟整合與能源長線題材的東歐股市，也是值得投資的標的。
韓股近期進行回檔修正，外資7月在南、北韓區域緊張情勢紓解下，外資反賣為買，化解技術線型弱勢。在國內外法人簇擁下，韓股指數高姿態挺進，看好後市漲升潛力。
至於泰股近期SET指數突破860點，回到亞洲金融風暴起跌點附近，但短線漲幅過劇、過速，須留意高檔獲利賣壓，已出現調降投資評等雜音出現，泰國指數未來震盪加劇，若泰國政府未採行任何出乎意料之外的外匯管制措施，泰股指數震盪走堅的格局機會較大，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握本益比上修的補漲題材。
拉丁美洲股市短線也可能產生較大震盪，建議採取分批布局策略，並加碼在降息趨勢明確、題材多元且本益比具調升空間的巴西股市，以及受惠降息題材的消費、金融與工業類股。
在新興東歐股市方面，俄羅斯股市延續近期反彈走勢，配合油價維持高檔震盪，預料大盤仍有續揚空間，但仍建議以分散國家及產業別方式介入東歐股市較為穩健。
【2007/07/17 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.07.17 02:26 am
近來美國股市走揚，引領新興市場指數同步收紅，諸多基本面題材仍具推升力道，但鑑於油價走揚以及企業財報即將密集出爐，市場在觀望心態轉濃下，短期行情震盪恐會加大，投資人分批布局為宜。
美股上周在企業併購及券商發表個股正面評論推升下走揚，且美國聯邦準備理事會（Fed）官員的信心喊話，也紓解部分次等級房貸疑慮，使新興市場股市同步走高。
韓國央行升息1碼至4.75%，但央行表示升息舉動無礙經濟成長，且將今年經濟成長率預估值由4.4%上修至4.5%，並看好明年景氣會加速擴張。對於經濟前景的樂觀預期，韓國股市昨（16）天雖下滑，但仍是推升新興亞洲指數上漲主要動能。
投顧業者指出，近期美國次等級房貸及通膨等疑慮逐漸鈍化，美國經濟及企業面利多消息，使新興市場資金動能重新增溫，台股昨天雖然也回軟，但台灣及泰國等具價值面優勢的股市中長線持續看好，台股量能不挫，顯示投資人進場意願依然積極。
從基本面來看，現階段全球新興市場經濟及企業獲利成長動能穩健，且內需增溫趨勢明確，外在環境變動對景氣的衝擊已較過去減緩。另外，再配合債信升等、降息、企業併購及公開發行熱烈等題材面利多，股市自然具備延續多頭行情實力。
但著眼於短線油價走勢轉強，且財報陸續公布前，市場恐將趨於觀望，預料大盤震盪幅度恐將加劇，建議投資人採取分批進場方式進行投資，除了台灣、韓國及泰國股市可持續布局外，包括降息及債信升等題材持續發酵的拉丁美洲股市，以及具歐盟整合與能源長線題材的東歐股市，也是值得投資的標的。
韓股近期進行回檔修正，外資7月在南、北韓區域緊張情勢紓解下，外資反賣為買，化解技術線型弱勢。在國內外法人簇擁下，韓股指數高姿態挺進，看好後市漲升潛力。
至於泰股近期SET指數突破860點，回到亞洲金融風暴起跌點附近，但短線漲幅過劇、過速，須留意高檔獲利賣壓，已出現調降投資評等雜音出現，泰國指數未來震盪加劇，若泰國政府未採行任何出乎意料之外的外匯管制措施，泰股指數震盪走堅的格局機會較大，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握本益比上修的補漲題材。
拉丁美洲股市短線也可能產生較大震盪，建議採取分批布局策略，並加碼在降息趨勢明確、題材多元且本益比具調升空間的巴西股市，以及受惠降息題材的消費、金融與工業類股。
在新興東歐股市方面，俄羅斯股市延續近期反彈走勢，配合油價維持高檔震盪，預料大盤仍有續揚空間，但仍建議以分散國家及產業別方式介入東歐股市較為穩健。
【2007/07/17 經濟日報】@ http://udn.com/
南韓股市 法人持續看好
南韓股市 法人持續看好
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.07.17 02:26 am
南韓央行上周五（13日）升息1碼，為近一年來首度升息，加上近日外資獲利了結心態浮現，對南韓股市出現賣超。但投信法人看好南韓政府、企業利多，後勢依舊不看淡。
南韓央行雖然升息，卻激起市場看好南韓經濟後勢的看法，Kospi指數持續刷新歷史新高紀錄，上周首度突破1,900點，13日收在1962.93點高點，量價均揚。
隨韓股續創新高，近期外資開始獲利了結，6月單月賣超37億美元，但另一方面，包括個人和共同基金在內的南韓本土投資人，隨經濟數據改善，開始大量買超韓股，降低外資賣超衝擊。此外，外資近日賣超趨緩，在南韓長期經濟態勢看好的情況下，未來回補南韓股市機會大。
「南韓有政策長線利多」，摩根富林明JF南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，南韓政府與美國簽訂自由貿易協定（FTA），加上日前南韓內部通過「資本市場整合法」，長線直接嘉惠南韓眾多產業。
就籌碼面部分來看，崔光鉉指出，南韓股市成交量居高不下，外資和散戶輪流進場，韓股今年迄今漲幅超過33%，漲幅僅次於中國，預料韓國轉機題材第三季將持續延燒。
就產業面切入，崔光鉉分析，南韓6月底公布的最新經濟數據顯示，南韓工業生產及內需消費數數同步揚升，且在股市持續增溫下，不但證券股直接受惠，代表內需趨勢的季消費信心指數已連續三季上揚，加上下半年科技及造船業外銷表現可望高於預期，經濟熱度有增無減。JP Morgan 證券預料南韓央行明年可能再升息1碼。
展望未來，崔光鉉建議投資人持續觀察，一是南韓股市高檔獲利了結的賣壓將陸續出現，但若能有企業獲利基本面支撐，則可望修正後持續上攻；第二則是韓元升值的壓力，但是崔光鉉不認為短線上韓元會有急升現象。
本益比上，富蘭克林投顧指出，2007年韓國企業獲利年增率估1.4%，估約13倍本益比，在新興亞洲中本益比相對較低，價值面充沛。
【2007/07/17 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.07.17 02:26 am
南韓央行上周五（13日）升息1碼，為近一年來首度升息，加上近日外資獲利了結心態浮現，對南韓股市出現賣超。但投信法人看好南韓政府、企業利多，後勢依舊不看淡。
南韓央行雖然升息，卻激起市場看好南韓經濟後勢的看法，Kospi指數持續刷新歷史新高紀錄，上周首度突破1,900點，13日收在1962.93點高點，量價均揚。
隨韓股續創新高，近期外資開始獲利了結，6月單月賣超37億美元，但另一方面，包括個人和共同基金在內的南韓本土投資人，隨經濟數據改善，開始大量買超韓股，降低外資賣超衝擊。此外，外資近日賣超趨緩，在南韓長期經濟態勢看好的情況下，未來回補南韓股市機會大。
「南韓有政策長線利多」，摩根富林明JF南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，南韓政府與美國簽訂自由貿易協定（FTA），加上日前南韓內部通過「資本市場整合法」，長線直接嘉惠南韓眾多產業。
就籌碼面部分來看，崔光鉉指出，南韓股市成交量居高不下，外資和散戶輪流進場，韓股今年迄今漲幅超過33%，漲幅僅次於中國，預料韓國轉機題材第三季將持續延燒。
就產業面切入，崔光鉉分析，南韓6月底公布的最新經濟數據顯示，南韓工業生產及內需消費數數同步揚升，且在股市持續增溫下，不但證券股直接受惠，代表內需趨勢的季消費信心指數已連續三季上揚，加上下半年科技及造船業外銷表現可望高於預期，經濟熱度有增無減。JP Morgan 證券預料南韓央行明年可能再升息1碼。
展望未來，崔光鉉建議投資人持續觀察，一是南韓股市高檔獲利了結的賣壓將陸續出現，但若能有企業獲利基本面支撐，則可望修正後持續上攻；第二則是韓元升值的壓力，但是崔光鉉不認為短線上韓元會有急升現象。
本益比上，富蘭克林投顧指出，2007年韓國企業獲利年增率估1.4%，估約13倍本益比，在新興亞洲中本益比相對較低，價值面充沛。
【2007/07/17 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年7月11日 星期三
能源電子 韓股雙引擎
能源電子 韓股雙引擎
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.07.12 02:05 am
去年沉寂已久的南韓股市，自今年第二季以來表現強勢。投信業者認為，今年下半年在能源類股與電子類股雙引擎帶動下，南韓股市仍有表現空間。
近來南韓Kospi指數屢創新高，繼5月底突破1,700點後，6月更站上1,800點，前一天（10日）更收盤在歷史新高的1,894.73點位置，累計今年漲幅超過30%，在亞洲主要股市，漲幅僅次於中國及越南股市。
投信業者指出，韓股漲勢反應的除了是企業獲利外，美韓貿易協定及年底總統選舉，也是重要利多。依瑞銀證券（UBS）預估，今年下半年韓國企業盈餘將出現強勁成長，在企業獲利連續衰退兩年後，預估今年淨利成長將可達到21%，加上目前韓國整體本益比約在12.4倍左右，價值面不俗、投資價值高。
此外，南韓與美國簽定貿易協定後，未來十分有利於經濟長期發展，其中以出口產業受惠最大。年底12月的總統大選，執政黨更可望提出利多政策激勵股市。
在產業方面，投信業者表示，隨下半年科技股旺季將至，加上DRAM價格從5月已開始反彈，南韓相關科技股如三星電子、海力士半導體（Hynix）等近期股價表現強勢，預期下半年仍有表現空間。
此外，南韓重工業發達，受惠亞洲煉油業獲利率提高，韓國能源類股如GS Holding等個股未來持續看好，加上滙豐（HSBC）近期可望調高能源類股到加碼，將可進一步刺激南韓能源類股表現。
從基本面切入，依韓國產業資源部的數據顯示，韓國6月出口額較去年同期增長15.9%，並達到歷史新高的323.9億美元；6月進口額增長9.3%，至284.5億美元。韓國6月貿易順差攀升至創紀錄的39.5億美元，高於5月的13.9億美元，表現良好。「一直到今年年底，南韓利率可望維持穩定」，德盛安聯投信預期，今年南韓經濟成長率將修正為強勁的4.8%。
【2007/07/12 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.07.12 02:05 am
去年沉寂已久的南韓股市，自今年第二季以來表現強勢。投信業者認為，今年下半年在能源類股與電子類股雙引擎帶動下，南韓股市仍有表現空間。
近來南韓Kospi指數屢創新高，繼5月底突破1,700點後，6月更站上1,800點，前一天（10日）更收盤在歷史新高的1,894.73點位置，累計今年漲幅超過30%，在亞洲主要股市，漲幅僅次於中國及越南股市。
投信業者指出，韓股漲勢反應的除了是企業獲利外，美韓貿易協定及年底總統選舉，也是重要利多。依瑞銀證券（UBS）預估，今年下半年韓國企業盈餘將出現強勁成長，在企業獲利連續衰退兩年後，預估今年淨利成長將可達到21%，加上目前韓國整體本益比約在12.4倍左右，價值面不俗、投資價值高。
此外，南韓與美國簽定貿易協定後，未來十分有利於經濟長期發展，其中以出口產業受惠最大。年底12月的總統大選，執政黨更可望提出利多政策激勵股市。
在產業方面，投信業者表示，隨下半年科技股旺季將至，加上DRAM價格從5月已開始反彈，南韓相關科技股如三星電子、海力士半導體（Hynix）等近期股價表現強勢，預期下半年仍有表現空間。
此外，南韓重工業發達，受惠亞洲煉油業獲利率提高，韓國能源類股如GS Holding等個股未來持續看好，加上滙豐（HSBC）近期可望調高能源類股到加碼，將可進一步刺激南韓能源類股表現。
從基本面切入，依韓國產業資源部的數據顯示，韓國6月出口額較去年同期增長15.9%，並達到歷史新高的323.9億美元；6月進口額增長9.3%，至284.5億美元。韓國6月貿易順差攀升至創紀錄的39.5億美元，高於5月的13.9億美元，表現良好。「一直到今年年底，南韓利率可望維持穩定」，德盛安聯投信預期，今年南韓經濟成長率將修正為強勁的4.8%。
【2007/07/12 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年7月10日 星期二
政策利多 台韓泰強勢演出
政策利多 台韓泰強勢演出
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 2007.07.11 02:17 am
未來六個月，亞洲各國重要選舉將陸續登場，包括台灣、韓國、泰國等均將舉行總統大選，是否有選舉行情出現，值得注意。
依亞洲各國的規劃，日本將在7月29日舉行上議院國會議員改選，印度也將在7月舉行總統選舉，台灣將在明年初舉行立法委員改選、總統大選則在3月登場。
韓國則在今年12月舉行總統大選；目前由軍政府主政的泰國，也可望在年底舉行大選，將政權交還給民選政府。
依歷史經驗，愈是接近選舉年度，各國執政黨往往會在政策上積極爭取民眾認同，股市表現也通常會反映這些政策利多。滙豐銀行發表的最新亞洲市場評論表示，考量各國情況，搭配選舉題材的利多，包括台灣、韓國、泰國等國家股市都有機會強勢演出。
從近期股市表現看來，台、韓、泰等國股市，受惠基本面強勁、政治利空逐漸沈澱，加上本益比偏低等因素，股市表現亮眼。
從6月以來，台股大漲15.22%，韓國上揚11.38%，泰股也飆升了15.16%。
滙豐中華投信投資長張鵬分析，先前備受政治因素干擾的台、韓、泰股，落後補漲可期，依Thomson Financial的資料，台股今年本益比預估為14.01倍，韓股僅13.08倍，泰股更只有11.38倍，都遠低於MSCI新興亞洲指數的14.98倍本益比水準。從評價上來看，這三國股市均有被低估的現象。
除了這三個國家，由於馬來西亞原本訂2009年3月舉行的全國大選可能會提前到今年底舉行，選前行情也值得期待。馬來西亞政府宣布從今年第二季起放鬆外匯管制，並移除之前高達30%的房屋增值稅，政府在經濟上的做多心態相當明顯。
受惠全球景氣擴張，加上各國政府財金改革奏效，十年前金融風暴裡嚴重受創的新興亞洲國家，自2001年起展開高速且穩定的成長，2006年GDP成長率達到8.3%的水準，亞洲強勁成長力道對全球實質GDP成長的貢獻，將從2005年的55.5%提升到今年的63%，亞洲的經濟影響力可見一斑。
張鵬認為，在選前政策利多，以及基本面看好、企業獲利亮眼等利多因素下，先前落後的亞洲市場從第二季末都有不錯表現，在國際資金追捧下，亞股有機會呈輪漲格局並逐步攀高，偏低的實質利率也可望促進流動性資金成長，提供指數續漲的動能。
【2007/07/11 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 2007.07.11 02:17 am
未來六個月，亞洲各國重要選舉將陸續登場，包括台灣、韓國、泰國等均將舉行總統大選，是否有選舉行情出現，值得注意。
依亞洲各國的規劃，日本將在7月29日舉行上議院國會議員改選，印度也將在7月舉行總統選舉，台灣將在明年初舉行立法委員改選、總統大選則在3月登場。
韓國則在今年12月舉行總統大選；目前由軍政府主政的泰國，也可望在年底舉行大選，將政權交還給民選政府。
依歷史經驗，愈是接近選舉年度，各國執政黨往往會在政策上積極爭取民眾認同，股市表現也通常會反映這些政策利多。滙豐銀行發表的最新亞洲市場評論表示，考量各國情況，搭配選舉題材的利多，包括台灣、韓國、泰國等國家股市都有機會強勢演出。
從近期股市表現看來，台、韓、泰等國股市，受惠基本面強勁、政治利空逐漸沈澱，加上本益比偏低等因素，股市表現亮眼。
從6月以來，台股大漲15.22%，韓國上揚11.38%，泰股也飆升了15.16%。
滙豐中華投信投資長張鵬分析，先前備受政治因素干擾的台、韓、泰股，落後補漲可期，依Thomson Financial的資料，台股今年本益比預估為14.01倍，韓股僅13.08倍，泰股更只有11.38倍，都遠低於MSCI新興亞洲指數的14.98倍本益比水準。從評價上來看，這三國股市均有被低估的現象。
除了這三個國家，由於馬來西亞原本訂2009年3月舉行的全國大選可能會提前到今年底舉行，選前行情也值得期待。馬來西亞政府宣布從今年第二季起放鬆外匯管制，並移除之前高達30%的房屋增值稅，政府在經濟上的做多心態相當明顯。
受惠全球景氣擴張，加上各國政府財金改革奏效，十年前金融風暴裡嚴重受創的新興亞洲國家，自2001年起展開高速且穩定的成長，2006年GDP成長率達到8.3%的水準，亞洲強勁成長力道對全球實質GDP成長的貢獻，將從2005年的55.5%提升到今年的63%，亞洲的經濟影響力可見一斑。
張鵬認為，在選前政策利多，以及基本面看好、企業獲利亮眼等利多因素下，先前落後的亞洲市場從第二季末都有不錯表現，在國際資金追捧下，亞股有機會呈輪漲格局並逐步攀高，偏低的實質利率也可望促進流動性資金成長，提供指數續漲的動能。
【2007/07/11 經濟日報】@ http://udn.com/
星上季經濟噴火 南韓上修全年GDP
星上季經濟噴火 南韓上修全年GDP
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合新加坡、首爾十日電】 2007.07.11 03:09 am
新加坡第二季經濟出乎意料大幅擴張，比第一季年化成長率高達12.8%，主要歸功於營建活動大增。南韓央行也以出口強勁和消費者支出復甦，上修今年的經濟成長率預測為4.5%。
新加坡貿易工業部10日公布，經季節性因素調整後的年化第二季國內生產毛額（GDP），比上一季成長12.8%，遠高於經濟學家預測的7.8%；第一季的成長年化率則修正為8.5%。若比較去年同期，第二季經濟成長8.2%，也高於預期的6.2%-7.7%。
這是新加坡經濟2005年來最快的成長速度。經濟學家說，新加坡政府可能上修今年全年成長目標，預料將超越2006年全年的7.9%。
星國政府目前預測的成長目標為5%到7%，匯豐銀行經濟學家萬德斯福特預測成長率約8%。國內需求對第二季的強勁表現貢獻最大，其中營業建占17.9%，是近十年來最耀眼的表現。但萬德斯福特指出，目前陷於遲滯的電子業將是決定今年成長的關鍵因素。
製造業產值在第二季比去年同期成長10.2%，高於第一季的4.4%，強勁的製藥業和境外航運業彌補了電子業欠佳的表現。占經濟超過一半的服務業則在第二季比去年同期成長7.0%，略低於第一季的7.2%。
另一方面，南韓央行10日在半年一度的展望報告中，提高今年的經濟成長預測到4.5%，高於前次預測的4.4%。南韓經濟2006年成長5%。央行預測第二季經濟可成長4.7%。
近日的經濟數字顯示，南韓6月出口比去年同期激增15.9%，顯示韓元升值並未侵蝕南韓的出口競爭力。首爾東洋投資公司經濟學家李東蘇（音譯）說：「出口數證明南韓經濟的韌性，主因是獲得中國大陸等新興市場強勁需求的支撐。」
上修經濟預測也提高央行再度升息的可能性。首爾SK證券經濟學家金傑恩（音譯）說：「央行12日升息的可能性很大。」
南韓KOSPI指數10日攀升0.58%，以1,894.53點收盤，再度刷新歷史高價。新加坡海峽時報指數下跌0.18%，收3,620.32點。
【2007/07/11 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合新加坡、首爾十日電】 2007.07.11 03:09 am
新加坡第二季經濟出乎意料大幅擴張，比第一季年化成長率高達12.8%，主要歸功於營建活動大增。南韓央行也以出口強勁和消費者支出復甦，上修今年的經濟成長率預測為4.5%。
新加坡貿易工業部10日公布，經季節性因素調整後的年化第二季國內生產毛額（GDP），比上一季成長12.8%，遠高於經濟學家預測的7.8%；第一季的成長年化率則修正為8.5%。若比較去年同期，第二季經濟成長8.2%，也高於預期的6.2%-7.7%。
這是新加坡經濟2005年來最快的成長速度。經濟學家說，新加坡政府可能上修今年全年成長目標，預料將超越2006年全年的7.9%。
星國政府目前預測的成長目標為5%到7%，匯豐銀行經濟學家萬德斯福特預測成長率約8%。國內需求對第二季的強勁表現貢獻最大，其中營業建占17.9%，是近十年來最耀眼的表現。但萬德斯福特指出，目前陷於遲滯的電子業將是決定今年成長的關鍵因素。
製造業產值在第二季比去年同期成長10.2%，高於第一季的4.4%，強勁的製藥業和境外航運業彌補了電子業欠佳的表現。占經濟超過一半的服務業則在第二季比去年同期成長7.0%，略低於第一季的7.2%。
另一方面，南韓央行10日在半年一度的展望報告中，提高今年的經濟成長預測到4.5%，高於前次預測的4.4%。南韓經濟2006年成長5%。央行預測第二季經濟可成長4.7%。
近日的經濟數字顯示，南韓6月出口比去年同期激增15.9%，顯示韓元升值並未侵蝕南韓的出口競爭力。首爾東洋投資公司經濟學家李東蘇（音譯）說：「出口數證明南韓經濟的韌性，主因是獲得中國大陸等新興市場強勁需求的支撐。」
上修經濟預測也提高央行再度升息的可能性。首爾SK證券經濟學家金傑恩（音譯）說：「央行12日升息的可能性很大。」
南韓KOSPI指數10日攀升0.58%，以1,894.53點收盤，再度刷新歷史高價。新加坡海峽時報指數下跌0.18%，收3,620.32點。
【2007/07/11 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年7月4日 星期三
全球股市 後市看多
全球股市 後市看多
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2007.07.04 03:29 pm
全球資金行情發燒，掀起了國際化的購併潮流，就實質面而言，購併的整合效益，進一步改善企業獲利，也活絡全球股市此波攻堅行情。全球股市在上半年繳出佳績，元大全球成長基金經理人鄭安佑認為，目前全球股市本益比仍低於歷史平均值，後市仍具上揚空間，依歷史經驗，企業獲利循環週期約為10年，目前正是由復甦成長進入穩定成長的階段，全球股市表現依然獲利可期。
美股是全球股市領頭羊，由於本益比相較歷史平均低，鄭安佑認為，下半年仍具備上揚空間，主要是企業財務以及管理效率與日俱增，獲利能力創歷史新高，成為帶動股市的動力，另一方面，2008年美國總統大選，根據歷史經驗，大選前一年美股皆以多頭作收。
至於歐股雖然通膨壓力漸增，預期歐洲央行將持續升息，惟歐元區實質利率水準仍屬溫和。就基本面而言，歐洲企業信心指數仍在高檔，顯示企業信心仍強，配合購併熱潮、獲利成長及低本益比等優勢，歐股未來仍具攻堅動能。
亞太地區則是今年全球經濟成長率最高的區域，估計今年企業盈餘成長可達12%，本益比約14倍，相對低廉，吸引外資持續流入，其中，韓國市場今年海外造船及營建訂單成長強勁，亦具低本益比優勢；東南亞通膨壓力漸減，預期有降息空間，激勵企業成長動能及消費者信心；澳洲經濟成長穩健，故金融及零售相關類股可望獲得支撐。
【2007/07/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2007.07.04 03:29 pm
全球資金行情發燒，掀起了國際化的購併潮流，就實質面而言，購併的整合效益，進一步改善企業獲利，也活絡全球股市此波攻堅行情。全球股市在上半年繳出佳績，元大全球成長基金經理人鄭安佑認為，目前全球股市本益比仍低於歷史平均值，後市仍具上揚空間，依歷史經驗，企業獲利循環週期約為10年，目前正是由復甦成長進入穩定成長的階段，全球股市表現依然獲利可期。
美股是全球股市領頭羊，由於本益比相較歷史平均低，鄭安佑認為，下半年仍具備上揚空間，主要是企業財務以及管理效率與日俱增，獲利能力創歷史新高，成為帶動股市的動力，另一方面，2008年美國總統大選，根據歷史經驗，大選前一年美股皆以多頭作收。
至於歐股雖然通膨壓力漸增，預期歐洲央行將持續升息，惟歐元區實質利率水準仍屬溫和。就基本面而言，歐洲企業信心指數仍在高檔，顯示企業信心仍強，配合購併熱潮、獲利成長及低本益比等優勢，歐股未來仍具攻堅動能。
亞太地區則是今年全球經濟成長率最高的區域，估計今年企業盈餘成長可達12%，本益比約14倍，相對低廉，吸引外資持續流入，其中，韓國市場今年海外造船及營建訂單成長強勁，亦具低本益比優勢；東南亞通膨壓力漸減，預期有降息空間，激勵企業成長動能及消費者信心；澳洲經濟成長穩健，故金融及零售相關類股可望獲得支撐。
【2007/07/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
2007年7月2日 星期一
美韓FTA利多 韓股基金還有得飆
美國與韓國在6月30日簽署自由貿易協定（FTA），對南韓股市產生利多，投信業者認為，這可望讓今年以來漲幅居海外股票型基金之冠的韓國股票型基金持續表現亮麗。
韓國股票型基金今年上半年報酬率超過25%，績效突出，投信業者表示，目前韓股本益比仍低，現在投資仍不嫌晚。
根據Thomson Financial預估，以未來12個月的企業獲利計算，韓股本益比僅12.13倍，在亞洲股市中僅高過泰國。在盈餘成長方面，韓國企業今年每股純益成長預估為10.8%，遠高過MSCI亞洲國家的8.9%。
從資金面來看，雖然從6月中起，部分外資有先行獲利了結跡象，但韓國國內投資人對韓股的青睞程度卻未見降溫，在6月18至21日當周，韓國國內股票型基金呈現6,660億韓元的資金淨流入，過去六周平均每周也有高達5,320億韓元的淨流入，顯示韓股資金面的支撐非常的強勁。
至於美國與韓國簽署FTA，內容涵蓋農業、工業、消費產品、汽車與財經服務業，是美國15年來與外國簽署的最重大自由貿易協定。根據美國和韓國經濟學家估計，美韓FTA可望為兩國每年增加約200億元的雙邊貿易額。
投信業者表示，韓國向來是全球新興國家中最關鍵的市場，且又有本益比低、企業獲利成長率高等優勢，對國際投資人具有相當吸引力，如今有美、韓自由貿易協定加持，美、韓將互降關稅，對韓國出口企業水是一大利多，長期來看，對韓股而言將是如虎添翼。
若就基本面來看，韓國市場也充滿機會。其中，韓國出口預期將受惠於中國大陸的經濟成長，韓國領先品牌在全球品牌認同度及市占率也持續增加，且股市的廣度及深度都有改善，市場評等調升題材也將持續發酵，在去年韓股表現平淡且目前全球資金充裕下，韓股今年下半年表現相當值得期待。
【2007/07/03 經濟日報】@ http://udn.com/
韓國股票型基金今年上半年報酬率超過25%，績效突出，投信業者表示，目前韓股本益比仍低，現在投資仍不嫌晚。
根據Thomson Financial預估，以未來12個月的企業獲利計算，韓股本益比僅12.13倍，在亞洲股市中僅高過泰國。在盈餘成長方面，韓國企業今年每股純益成長預估為10.8%，遠高過MSCI亞洲國家的8.9%。
從資金面來看，雖然從6月中起，部分外資有先行獲利了結跡象，但韓國國內投資人對韓股的青睞程度卻未見降溫，在6月18至21日當周，韓國國內股票型基金呈現6,660億韓元的資金淨流入，過去六周平均每周也有高達5,320億韓元的淨流入，顯示韓股資金面的支撐非常的強勁。
至於美國與韓國簽署FTA，內容涵蓋農業、工業、消費產品、汽車與財經服務業，是美國15年來與外國簽署的最重大自由貿易協定。根據美國和韓國經濟學家估計，美韓FTA可望為兩國每年增加約200億元的雙邊貿易額。
投信業者表示，韓國向來是全球新興國家中最關鍵的市場，且又有本益比低、企業獲利成長率高等優勢，對國際投資人具有相當吸引力，如今有美、韓自由貿易協定加持，美、韓將互降關稅，對韓國出口企業水是一大利多，長期來看，對韓股而言將是如虎添翼。
若就基本面來看，韓國市場也充滿機會。其中，韓國出口預期將受惠於中國大陸的經濟成長，韓國領先品牌在全球品牌認同度及市占率也持續增加，且股市的廣度及深度都有改善，市場評等調升題材也將持續發酵，在去年韓股表現平淡且目前全球資金充裕下，韓股今年下半年表現相當值得期待。
【2007/07/03 經濟日報】@ http://udn.com/
紅籌股返鄉行情 蓄勢待發
【經濟日報╱張運祥】 2007.07.02 03:57 am
昨天是香港回歸中國大陸十周年，港股市場將出現第二波回歸潮。大陸當局已同意讓在港的紅籌股返鄉，回到A股市場掛牌上市；紅籌股當紅，「回歸行情」蓄勢待發。
在香港的國企股（即H股）已有中國人壽、中行、工行、交行等大型金融股陸續返回大陸A股市場掛牌，最近又有中石油計劃返回大陸發行40億A股，集資規模約人民幣435億元。紅籌股將是國企股拉開第一波回歸潮後，啟動第二波回歸A股的族群。
試點 為紅籌股開大門
紅籌股回歸是下半年滬港股市的頭號大事，就在6月12日，中共證監會向證券商下發「境外中資控股上市公司在境內首次公開發行股票試點辦法（草案）」，為紅籌股返鄉訂出門檻和規範，這個試點辦法可望在近期內實施，為紅籌股回歸開啟大門。
首檔紅籌股回歸可望在8到9月間登陸股市，今年紅籌股回歸家數初定八家，初期面向大公司，暫時不開放給小型紅籌股公司。根據陸港媒體報導，中移動、網通、中海油、中海發展、中化化肥、香港中旅、中糧國際等紅籌公司，有望成為首批試點企業。不過，有兩類公司暫不納入紅籌回歸行列，一是母公司已在大陸股市上市，二是子公司在大陸股市上市。
根據「試點辦法」規定，紅籌公司申請在大陸首次公開發行股票，應滿足四個條件，包括股票已在香港交易所上市交易一年以上；股票市值不低於港幣200億元；最近三個會計年度累計淨利潤不低於港幣20億元；50%以上的經營性資產在大陸境內，或者50%以上的利潤來自大陸業務。
目前已知三年累計淨利潤達到港幣20億元的香港紅籌公司共有21 家，且符合市值要求的紅籌公司，基本上獲利也都符合淨利潤要求。排名第一的中國移動，2006年淨利潤為人民幣660億元。
市場盛傳，中國移動最快7月在上海發行A股，預計募集人民幣800億元資金。中國移動前些時候股價大漲，攀上港幣80元大關，就是受到「股票回歸」的激勵。
A+H 比價效應引買氣
香港交易所統計，截至2007年5月31日止，89家在港上市的紅籌股中，有22家市值超過200億港元。也就是這22家紅籌股有資格提出回歸A股掛牌的申請。
最近港股一再創新高，與國際熱錢和大陸游資爭相入港搶進國企股和紅籌股有關，由於大陸A股本益比遠比香港H股高出將近一倍，有「A+H」股的國企公司，因比價效應吸引投資客買進H股，等著新發行的A股上市後大漲，拉抬H股價格。
現階段投資人投資陸港股市，可布局即將「回歸」國企股和紅籌股，或投資以紅籌和國企股為組合的共同基金，下半年可望隨「回歸行情」啟動，跟著雨露均霑。
大陸當局為擴大市場規模，提升上海在亞洲和全球金融中心的地位，將海外優質的國企和紅籌公司引導回A股市場，是今年重頭戲。
目前，允許紅籌公司在大陸直接發行股票的時機成熟，對於紅籌回歸，大陸監管層排除CDR模式（發行存託憑證）和聯通模式（分拆子公司在大陸上市）；傾向直接發行A股的模式，由大股東拿出持有的公司股份，到A股市場上出售給流通股股東，紅籌股回歸已是大勢所趨。
【2007/07/02 經濟日報】@ http://udn.com/
昨天是香港回歸中國大陸十周年，港股市場將出現第二波回歸潮。大陸當局已同意讓在港的紅籌股返鄉，回到A股市場掛牌上市；紅籌股當紅，「回歸行情」蓄勢待發。
在香港的國企股（即H股）已有中國人壽、中行、工行、交行等大型金融股陸續返回大陸A股市場掛牌，最近又有中石油計劃返回大陸發行40億A股，集資規模約人民幣435億元。紅籌股將是國企股拉開第一波回歸潮後，啟動第二波回歸A股的族群。
試點 為紅籌股開大門
紅籌股回歸是下半年滬港股市的頭號大事，就在6月12日，中共證監會向證券商下發「境外中資控股上市公司在境內首次公開發行股票試點辦法（草案）」，為紅籌股返鄉訂出門檻和規範，這個試點辦法可望在近期內實施，為紅籌股回歸開啟大門。
首檔紅籌股回歸可望在8到9月間登陸股市，今年紅籌股回歸家數初定八家，初期面向大公司，暫時不開放給小型紅籌股公司。根據陸港媒體報導，中移動、網通、中海油、中海發展、中化化肥、香港中旅、中糧國際等紅籌公司，有望成為首批試點企業。不過，有兩類公司暫不納入紅籌回歸行列，一是母公司已在大陸股市上市，二是子公司在大陸股市上市。
根據「試點辦法」規定，紅籌公司申請在大陸首次公開發行股票，應滿足四個條件，包括股票已在香港交易所上市交易一年以上；股票市值不低於港幣200億元；最近三個會計年度累計淨利潤不低於港幣20億元；50%以上的經營性資產在大陸境內，或者50%以上的利潤來自大陸業務。
目前已知三年累計淨利潤達到港幣20億元的香港紅籌公司共有21 家，且符合市值要求的紅籌公司，基本上獲利也都符合淨利潤要求。排名第一的中國移動，2006年淨利潤為人民幣660億元。
市場盛傳，中國移動最快7月在上海發行A股，預計募集人民幣800億元資金。中國移動前些時候股價大漲，攀上港幣80元大關，就是受到「股票回歸」的激勵。
A+H 比價效應引買氣
香港交易所統計，截至2007年5月31日止，89家在港上市的紅籌股中，有22家市值超過200億港元。也就是這22家紅籌股有資格提出回歸A股掛牌的申請。
最近港股一再創新高，與國際熱錢和大陸游資爭相入港搶進國企股和紅籌股有關，由於大陸A股本益比遠比香港H股高出將近一倍，有「A+H」股的國企公司，因比價效應吸引投資客買進H股，等著新發行的A股上市後大漲，拉抬H股價格。
現階段投資人投資陸港股市，可布局即將「回歸」國企股和紅籌股，或投資以紅籌和國企股為組合的共同基金，下半年可望隨「回歸行情」啟動，跟著雨露均霑。
大陸當局為擴大市場規模，提升上海在亞洲和全球金融中心的地位，將海外優質的國企和紅籌公司引導回A股市場，是今年重頭戲。
目前，允許紅籌公司在大陸直接發行股票的時機成熟，對於紅籌回歸，大陸監管層排除CDR模式（發行存託憑證）和聯通模式（分拆子公司在大陸上市）；傾向直接發行A股的模式，由大股東拿出持有的公司股份，到A股市場上出售給流通股股東，紅籌股回歸已是大勢所趨。
【2007/07/02 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年6月28日 星期四
奈思比：金磚四國 只有中國將興起
【經濟日報╱記者陳珮馨／台北報導】 2007.06.29 03:35 am
趨勢大師約翰奈思比（John Naisbitt）綜觀全球局勢，看好中國大陸未來會迅速發展，他表示，「金磚四國」的巴西、俄國、印度都要劃掉，歐洲是日薄西山的地區，唯有中國大陸的興起大可預期。
奈思比昨（28）日出席天下遠見與經濟日報合辦的「大趨勢‧決勝未來」論壇，他說，放眼未來，私有化將是改變世界最大動力。兩岸勢必走向經濟整合，台灣政府應放手讓創業家發揮專長。
奈思比並且妙解「一國兩制」，他說，「一國兩制」其實是「一國一制」，是一個中國、香港制度，意即全中國都變成香港的資本主義制度。
「台灣人心中除了兩岸議題，沒有別的。」奈思比無奈地說。他強調，台灣要「加入世界」，未來趨勢是密切的經濟整合，台商資金不斷湧入中國大陸，未來在經濟層面上，兩岸一定會整合。他肯定中國人是天生的創業家，政府應該放手讓創業家發揮專長。
談及未來趨勢，奈思比強調「私有化」，私有化的對象包括壟斷之母—貨幣，美國聯邦準備理事會（Fed）前主席葛林斯班曾經預言貨幣將全面私有化，奈思比說：「葛林斯班很果斷，但是我相信他。」
奈思比說，中央銀行是20世紀的產物，只有幫政府印鈔的功能，未來的銀行將能自己發行「私有的貨幣」，可以自行儲存價值，就像汽車、冰箱、黃金等，既然成為商品，就能彼此競爭。
他說，若要從經濟面了解世界，不能再用國內生產毛額（GDP）排序衡量國力，必須從產業的部門切入，也就是無疆界的「經濟域」，各國強盛的領域不同，可能是金融、製藥、科技等，未來不再是中國大陸和印度比，而是GE和西門子比較，因為政府不會創造商機，經濟成果是從企業來的。
奈思比解釋他對金磚四國的判斷，他指出，巴西屬社會主義，法規限制大，經濟改革未如期待；俄國的問題相當多；印度只有IT產業亮麗，1990年代至今，國會堅不接受經濟改革，基礎建設遠遠落後；至於歐洲，27個國家同床異夢，任何經濟改革的談判都不會成功。
中國大陸急速成長，身於全球化趨勢下，分權速度很快，中央政府權力下放得很明顯，「周邊」將是中國大陸未來的中心，現在有174個城市人口超過100萬，城市彼此競爭，搶建國際機場，每一年拜訪中國大陸，都發現新的變化。
中國大陸影響愈來愈大，不過，奈思比也指出，它不會取代美國，西方人看中國大陸，常有不真實的狂熱，認為中國大陸即將取代美國，但從數字看來，若是中國大陸每年經濟成長率10%，至少要35年才會達到美國的經濟規模。
前駐南非大使陸以正表示，中國消費型社會正成形，很值得重視，奈思比相當認同，表示中國大陸過去依賴出口，現在有強大的內需消費市場。
天下遠見創辦人高希均提出CHATS（中國、香港、澳門、新加坡、台灣）概念，奈思比認同。奈思比表示，台灣位於經濟活動蓬勃的中心點，應該善用地理優勢和人才。
「小，才是利基」，奈思比說，國家越大、政府干預越多、官僚體系越顢頇，全球經濟動力是中小企業主導，全球成長最快的商業型態，也是SOHO族的一人公司、網路企業，芬蘭、新加坡、奧地利都是小國。
【2007/06/29 經濟日報】@ http://udn.com/
趨勢大師約翰奈思比（John Naisbitt）綜觀全球局勢，看好中國大陸未來會迅速發展，他表示，「金磚四國」的巴西、俄國、印度都要劃掉，歐洲是日薄西山的地區，唯有中國大陸的興起大可預期。
奈思比昨（28）日出席天下遠見與經濟日報合辦的「大趨勢‧決勝未來」論壇，他說，放眼未來，私有化將是改變世界最大動力。兩岸勢必走向經濟整合，台灣政府應放手讓創業家發揮專長。
奈思比並且妙解「一國兩制」，他說，「一國兩制」其實是「一國一制」，是一個中國、香港制度，意即全中國都變成香港的資本主義制度。
「台灣人心中除了兩岸議題，沒有別的。」奈思比無奈地說。他強調，台灣要「加入世界」，未來趨勢是密切的經濟整合，台商資金不斷湧入中國大陸，未來在經濟層面上，兩岸一定會整合。他肯定中國人是天生的創業家，政府應該放手讓創業家發揮專長。
談及未來趨勢，奈思比強調「私有化」，私有化的對象包括壟斷之母—貨幣，美國聯邦準備理事會（Fed）前主席葛林斯班曾經預言貨幣將全面私有化，奈思比說：「葛林斯班很果斷，但是我相信他。」
奈思比說，中央銀行是20世紀的產物，只有幫政府印鈔的功能，未來的銀行將能自己發行「私有的貨幣」，可以自行儲存價值，就像汽車、冰箱、黃金等，既然成為商品，就能彼此競爭。
他說，若要從經濟面了解世界，不能再用國內生產毛額（GDP）排序衡量國力，必須從產業的部門切入，也就是無疆界的「經濟域」，各國強盛的領域不同，可能是金融、製藥、科技等，未來不再是中國大陸和印度比，而是GE和西門子比較，因為政府不會創造商機，經濟成果是從企業來的。
奈思比解釋他對金磚四國的判斷，他指出，巴西屬社會主義，法規限制大，經濟改革未如期待；俄國的問題相當多；印度只有IT產業亮麗，1990年代至今，國會堅不接受經濟改革，基礎建設遠遠落後；至於歐洲，27個國家同床異夢，任何經濟改革的談判都不會成功。
中國大陸急速成長，身於全球化趨勢下，分權速度很快，中央政府權力下放得很明顯，「周邊」將是中國大陸未來的中心，現在有174個城市人口超過100萬，城市彼此競爭，搶建國際機場，每一年拜訪中國大陸，都發現新的變化。
中國大陸影響愈來愈大，不過，奈思比也指出，它不會取代美國，西方人看中國大陸，常有不真實的狂熱，認為中國大陸即將取代美國，但從數字看來，若是中國大陸每年經濟成長率10%，至少要35年才會達到美國的經濟規模。
前駐南非大使陸以正表示，中國消費型社會正成形，很值得重視，奈思比相當認同，表示中國大陸過去依賴出口，現在有強大的內需消費市場。
天下遠見創辦人高希均提出CHATS（中國、香港、澳門、新加坡、台灣）概念，奈思比認同。奈思比表示，台灣位於經濟活動蓬勃的中心點，應該善用地理優勢和人才。
「小，才是利基」，奈思比說，國家越大、政府干預越多、官僚體系越顢頇，全球經濟動力是中小企業主導，全球成長最快的商業型態，也是SOHO族的一人公司、網路企業，芬蘭、新加坡、奧地利都是小國。
【2007/06/29 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年6月27日 星期三
日本科技股 力爭「上游」
日本科技股 力爭「上游」
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.06.28 02:55 am
說到日本科技股，您第一個想到什麼？SONY、任天堂還是TOSHIBA？投信業者表示，相較於這些下游品牌，日本科技上游廠商雖然品牌知名度不高，但毛利率更高，且日本出口科技產業至少可以旺到明年夏天，電子上游產業的後市值得注意。
下半年是傳統消費電子的旺季，正當市場將目光盯在南韓、台灣兩地時，摩根富林明JF日本科技基金經理人並木浩二認為，南韓與台灣所擅長的電子出口產品偏重於下游組裝、代工，而日本除了擁有聞名全球的科技品牌之外，部分上游零組件、材料廠因具有寡占性，毛利率反而更高。
並木浩二最看好的是日本的積層陶瓷電容器（MLCC）產業。由於MLCC技術門檻高，加上並無固定製程與規格，國際競爭者如台灣的國巨、南韓的三星（Samsung）技術仍落後日本，是日本頗具競爭力的產業。
日本占全球MLCC市場約七成的產值，主要大廠有村田製作所（Murata）、太陽誘電（Taiyo Yuden）和東京電氣化學工業（TDK）等。除了MLCC製造廠之外，並木浩二認為MLCC相關上游原料、化學等類股，後市也頗樂觀。
由總體經濟面切入，並木浩二認為，現階段日圓走勢溫吞，將持續嘉惠日本出口類股，加上明年還有奧運行情，日本出口科技產業至少可以旺到明年夏天。
貨幣政策方面，並木浩二指出，下月底參議院選舉之前，日本央行（BoJ）應該還不會有升息舉措，即使8月確實升息，升息幅度與速度也十分和緩，預計日圓走勢不會受到太大影響。
此外，受到近日美元走軟影響，日圓兌美元曲線開始轉強，然而，歐元的強勢未見改變，因此並木浩二建議投資人可將眼光轉向與歐元連動性高、同時具有寡占性的的科技出口產業，如TFT螢幕玻璃、半導體等類股。
受到全球趨勢帶動，景順投信日本基金經理人莊英山看好日本關鍵零組件、面板與遊戲機類股表現。以關鍵零組件而言，莊英山認為，隨著下半年全球消費性電子的旺季來臨，關鍵零組件的需求也將跟著水漲船高，需求面則以出口、內需並重。
面板廠方面，莊英山指出，為了防止價格下跌，上半年全球面板廠都有減產動作，而下半年消費性電子旺季將至，平面電視、個人電腦的需求可望上揚，需求出現後，預計面板產業仍將維持向上循環。
遊戲機部份，任天堂自從去年底推出Wii遊戲機之後，全球目前仍處於缺貨狀態，但隨著日本邁入新的會計年度，供應鏈可望較為順暢，全球的需求可望獲得滿足，股價表現空間仍大。
【2007/06/28 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.06.28 02:55 am
說到日本科技股，您第一個想到什麼？SONY、任天堂還是TOSHIBA？投信業者表示，相較於這些下游品牌，日本科技上游廠商雖然品牌知名度不高，但毛利率更高，且日本出口科技產業至少可以旺到明年夏天，電子上游產業的後市值得注意。
下半年是傳統消費電子的旺季，正當市場將目光盯在南韓、台灣兩地時，摩根富林明JF日本科技基金經理人並木浩二認為，南韓與台灣所擅長的電子出口產品偏重於下游組裝、代工，而日本除了擁有聞名全球的科技品牌之外，部分上游零組件、材料廠因具有寡占性，毛利率反而更高。
並木浩二最看好的是日本的積層陶瓷電容器（MLCC）產業。由於MLCC技術門檻高，加上並無固定製程與規格，國際競爭者如台灣的國巨、南韓的三星（Samsung）技術仍落後日本，是日本頗具競爭力的產業。
日本占全球MLCC市場約七成的產值，主要大廠有村田製作所（Murata）、太陽誘電（Taiyo Yuden）和東京電氣化學工業（TDK）等。除了MLCC製造廠之外，並木浩二認為MLCC相關上游原料、化學等類股，後市也頗樂觀。
由總體經濟面切入，並木浩二認為，現階段日圓走勢溫吞，將持續嘉惠日本出口類股，加上明年還有奧運行情，日本出口科技產業至少可以旺到明年夏天。
貨幣政策方面，並木浩二指出，下月底參議院選舉之前，日本央行（BoJ）應該還不會有升息舉措，即使8月確實升息，升息幅度與速度也十分和緩，預計日圓走勢不會受到太大影響。
此外，受到近日美元走軟影響，日圓兌美元曲線開始轉強，然而，歐元的強勢未見改變，因此並木浩二建議投資人可將眼光轉向與歐元連動性高、同時具有寡占性的的科技出口產業，如TFT螢幕玻璃、半導體等類股。
受到全球趨勢帶動，景順投信日本基金經理人莊英山看好日本關鍵零組件、面板與遊戲機類股表現。以關鍵零組件而言，莊英山認為，隨著下半年全球消費性電子的旺季來臨，關鍵零組件的需求也將跟著水漲船高，需求面則以出口、內需並重。
面板廠方面，莊英山指出，為了防止價格下跌，上半年全球面板廠都有減產動作，而下半年消費性電子旺季將至，平面電視、個人電腦的需求可望上揚，需求出現後，預計面板產業仍將維持向上循環。
遊戲機部份，任天堂自從去年底推出Wii遊戲機之後，全球目前仍處於缺貨狀態，但隨著日本邁入新的會計年度，供應鏈可望較為順暢，全球的需求可望獲得滿足，股價表現空間仍大。
【2007/06/28 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年6月25日 星期一
亞太熱火 韓星馬紅通通
亞太熱火 韓星馬紅通通
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】 2007.06.26 02:20 am
亞洲股市本月以來表現搶眼，MSCI亞太指數（不含日本）上揚超過5%，展望下半年，投信業者認為，新興亞洲人口結構改變所帶動的內需消費商機，以及東北亞科技產業逐步復甦，可望支撐亞太市場下半年表現，其中以台、韓、星、馬等股市最受矚目。
保德信亞太基金經理人翁啟森認為，全球經濟持續穩健，帶動亞洲出口動能不斷成長，配合亞洲內需的增長，讓中國大陸及印度市場呈現強勁成長動能，同時也帶動其他新興亞洲國家出口成長，中國大陸對全球經濟的邊際貢獻已經超過10%，影響程度將日漸的擴大。
若以基本面來看，亞洲市場不含日本地區，今年第三季預估實質GDP為7.8%，優於美國的3%、新興歐洲的6.1%、拉丁美洲的4.5%及全球平均的3.7%，為全球主要國家中最高。
此外，亞太市場股市本益比仍低，不包含日本地區預估今年本益比為15.5倍，相較於美國股市仍低，具有相對便宜的投資價值，也因此吸引外資持續進駐亞太市場。
翁啟森認為，下半年亞太市場將持續強勢，尤其以台、韓、星、馬將最受矚目。其中，台股在第三季電子產業預估有所表現，尤其以中小型電子股、IC設計等股價更有表現空間；南韓在4月與美國達成韓美雙邊自由貿易協定後，有利經濟發展，且韓國股市雖然已經創歷史新高，但本益比僅11倍，在亞洲市場仍偏低。
至於在新加坡的部分，受惠於政府政策利多，積極吸引外資投資並創造就業機會，亞洲金融中心地位成形，包括地產、營建及金融等產業都相當看好。
馬來西亞則因富含原物料及自然資源優勢，近期原物料價格上揚、馬國政府今年4月宣布停徵房地產投資利得稅，並放寬外匯交易規範，都可提升外資投資意願。
【2007/06/26 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】 2007.06.26 02:20 am
亞洲股市本月以來表現搶眼，MSCI亞太指數（不含日本）上揚超過5%，展望下半年，投信業者認為，新興亞洲人口結構改變所帶動的內需消費商機，以及東北亞科技產業逐步復甦，可望支撐亞太市場下半年表現，其中以台、韓、星、馬等股市最受矚目。
保德信亞太基金經理人翁啟森認為，全球經濟持續穩健，帶動亞洲出口動能不斷成長，配合亞洲內需的增長，讓中國大陸及印度市場呈現強勁成長動能，同時也帶動其他新興亞洲國家出口成長，中國大陸對全球經濟的邊際貢獻已經超過10%，影響程度將日漸的擴大。
若以基本面來看，亞洲市場不含日本地區，今年第三季預估實質GDP為7.8%，優於美國的3%、新興歐洲的6.1%、拉丁美洲的4.5%及全球平均的3.7%，為全球主要國家中最高。
此外，亞太市場股市本益比仍低，不包含日本地區預估今年本益比為15.5倍，相較於美國股市仍低，具有相對便宜的投資價值，也因此吸引外資持續進駐亞太市場。
翁啟森認為，下半年亞太市場將持續強勢，尤其以台、韓、星、馬將最受矚目。其中，台股在第三季電子產業預估有所表現，尤其以中小型電子股、IC設計等股價更有表現空間；南韓在4月與美國達成韓美雙邊自由貿易協定後，有利經濟發展，且韓國股市雖然已經創歷史新高，但本益比僅11倍，在亞洲市場仍偏低。
至於在新加坡的部分，受惠於政府政策利多，積極吸引外資投資並創造就業機會，亞洲金融中心地位成形，包括地產、營建及金融等產業都相當看好。
馬來西亞則因富含原物料及自然資源優勢，近期原物料價格上揚、馬國政府今年4月宣布停徵房地產投資利得稅，並放寬外匯交易規範，都可提升外資投資意願。
【2007/06/26 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年6月21日 星期四
日式泡沫危機 恐在中國重現
日式泡沫危機 恐在中國重現
【經濟日報╱編譯吳國卿／美聯社上海二十一日電】 2007.06.22 04:04 am
1990年代的中國大陸市場和銀行體系，因為與世隔絕而能避免陷入亞洲金融風暴，但分析師警告，如今大陸條件漸趨成熟，很可能發生類似1990年代初期日本泡沫經濟破滅的危機，並對全球帶來重大衝擊。
和日本當年的情況類似，大陸股市和房地產價格正急遽攀升，銀行大量放款以興建商場、辦公室大樓和公寓建築，但處處可見空屋。儘管大陸當局警告經濟可能過熱，且採取冷卻投資與放款措施，但效果有限。
分析師說，最可能觸發危機的導火線將是大陸脆弱的銀行體系累積的呆帳。
知名經濟學家謝國忠說：「大陸的銀行體系仍依賴擔保品，但擔保品的價值全被高估…如果泡沫破滅，就會出現像1990年日本的銀行危機。」
以大陸現在對全球製造、金融市場和商品漸增的影響力，這種危機的衝擊將擴散到全球。
今日大陸有許多因素和當年日本相似：銀行存款報酬偏低、資金氾濫、股價暴漲、房地產價格節節上揚。短短兩年前，上海和深圳股市市值只有人民幣3.2兆元（3,930億美元），如今已激增到17兆元。目前雖然未出現危機，但快速成長底下卻暗潮洶湧。
北京大學光華管理學院教授培帝斯（Michael Pettis）說：「現在正處於『甜點』（sweet spot），一切都在最佳狀態。但我們不應假設這能持續保持。歷史上沒有一個國家能經歷如此快速的成長而不間歇出現危機。」
表面上現在大陸的銀行體質比以往都好，據官方數字，2007年第一季銀行呆帳只占整體放款約7%，遠低於幾年前的40%到50%。但呆帳比率減少的部分原因是整體放款激增，且統計數字不包含瀕臨呆帳邊緣的所謂「關注類貸款」。據估計，如果計入這類貸款和已註銷的呆帳，實際的問題貸款可能三倍於官方數字。
惠譽評級公司駐北京分析師朱夏蓮說：「風險是存在的。我們在各處走動，看到北京有這麼多空大樓。我們知道官方統計未反映一些事倩。」
大陸1月到5月的新銀行放款高達人民幣2.1兆元，是2006年全年的三分之二。中共當局5月報告建築業與工廠投資仍以雙位數成長後，隨即緊縮信用並宣布今年來第四度升息。
【2007/06/22 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯吳國卿／美聯社上海二十一日電】 2007.06.22 04:04 am
1990年代的中國大陸市場和銀行體系，因為與世隔絕而能避免陷入亞洲金融風暴，但分析師警告，如今大陸條件漸趨成熟，很可能發生類似1990年代初期日本泡沫經濟破滅的危機，並對全球帶來重大衝擊。
和日本當年的情況類似，大陸股市和房地產價格正急遽攀升，銀行大量放款以興建商場、辦公室大樓和公寓建築，但處處可見空屋。儘管大陸當局警告經濟可能過熱，且採取冷卻投資與放款措施，但效果有限。
分析師說，最可能觸發危機的導火線將是大陸脆弱的銀行體系累積的呆帳。
知名經濟學家謝國忠說：「大陸的銀行體系仍依賴擔保品，但擔保品的價值全被高估…如果泡沫破滅，就會出現像1990年日本的銀行危機。」
以大陸現在對全球製造、金融市場和商品漸增的影響力，這種危機的衝擊將擴散到全球。
今日大陸有許多因素和當年日本相似：銀行存款報酬偏低、資金氾濫、股價暴漲、房地產價格節節上揚。短短兩年前，上海和深圳股市市值只有人民幣3.2兆元（3,930億美元），如今已激增到17兆元。目前雖然未出現危機，但快速成長底下卻暗潮洶湧。
北京大學光華管理學院教授培帝斯（Michael Pettis）說：「現在正處於『甜點』（sweet spot），一切都在最佳狀態。但我們不應假設這能持續保持。歷史上沒有一個國家能經歷如此快速的成長而不間歇出現危機。」
表面上現在大陸的銀行體質比以往都好，據官方數字，2007年第一季銀行呆帳只占整體放款約7%，遠低於幾年前的40%到50%。但呆帳比率減少的部分原因是整體放款激增，且統計數字不包含瀕臨呆帳邊緣的所謂「關注類貸款」。據估計，如果計入這類貸款和已註銷的呆帳，實際的問題貸款可能三倍於官方數字。
惠譽評級公司駐北京分析師朱夏蓮說：「風險是存在的。我們在各處走動，看到北京有這麼多空大樓。我們知道官方統計未反映一些事倩。」
大陸1月到5月的新銀行放款高達人民幣2.1兆元，是2006年全年的三分之二。中共當局5月報告建築業與工廠投資仍以雙位數成長後，隨即緊縮信用並宣布今年來第四度升息。
【2007/06/22 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年6月20日 星期三
巴菲特不敗方程式
洪瑞泰的投資公式 :「只要計算出個別公司的RoE（股東權益報酬率），再計算出合理買進價，未來的投資報酬率就會浮出檯面。」
源自於股神巴菲特的啟發，這位在39年前以100美元起家的投資大師，憑著所謂「價值投資法」縱橫投資界，如今身價業已高達429億美元。
巴菲特的投資法則，簡單看來並不出奇：一是尋找體質穩健、中長期獲利可期的投資標的，接著判斷其是否遭短線市場錯殺而低於合理價位，最後要做的就是避免被短線波動干擾，長期持有三至五年，耐心等待下個大波段的獲利空間。
洪瑞泰在多年前鑽研巴菲特相關著作時，發現內容都是強調老巴的觀念和哲學思維，至於計算模式則付之闕如，統計學出身的他，特別將所謂「價值投資」公式化，實際操作後，也從台股中挖掘出不少所謂「巴菲特」概念股。
「RoE」（股東權益報酬率），指的是一家公司淨值長高的速度，換句話說，洪瑞泰表示，這項指標特別凸顯個別公司是否具備長期投資的內在價值，也是巴菲特最重視的一項判準。
觀察一家公司獲利的「續航力」，是以五年RoE做為判斷標準，連續維持高RoE的公司，通常表示以穩健的力道向上，長期下來總成長幅度最為可觀。
以RoE為指標，也可避免掉入只看成長率的陷阱。洪瑞泰表示，不少公司擁有高獲利成長，但僅維持一兩年，且投資人不會知道現在股價是否已反應了預期成長率，更何況預期總是可能出錯
除RoE外，一家公司是否屬於獲利穩健的好公司，也可由「盈餘再投資率」看得出來，通常好公司擁有低「盈再率」的特徵。
洪瑞泰以車子來比喻，RoE是車速，盈再率就是耗油率，一部好車不僅要跑得快，也要省油，通常盈再率大於80%就算偏高，投資人應避免買進。
在瞭解「RoE」以及「盈再率」的意義和計算方式後，接下來就是重頭戲—依照前兩項公式計算出某檔股票「合理」及「便宜」價位，對照市場股價判斷出手時機。
洪瑞泰說明，台股的合理價是本益比15倍，便宜價則是12倍，買股票要等便宜再買，才不致買貴了，因此要先懂得如何計算便宜價。
洪瑞泰根據自身經驗指出，以RoE的參考值來推估便宜價很準確的估計公式，例如2004年鴻海股價的低點107.5元，當時算出來的便宜價是110元，目前股價
又例如，2006年智原（3035）也曾在前年股價跌到46元，算出來的便宜價是53元，若當時進場，如今股價已經衝破百元。
洪瑞泰進一步說明，只有在景氣正要由谷底翻升時，參考值會呈現低估的現象，因為此時股價常領先反映，而公司的獲利卻尚未好轉。
鐘國忠分析指出，在股災當頭的當下，投資人應避免具有三高特徵的股票以避免波動風險，所謂三高是指是高融資使用率；第二是高外資持股率；第三則是高價股。類股中如營建資產、觀光與中概等類股，股價波動性相對較高，投資人必須盡量避免持有。
在投資心態上，投資人應抱持中長期投資心態，選擇本益比低、高現金配息率、成長潛力佳的股票為投資組合，這些股票具備低檔復甦的防禦特性，例如電子類的南科（2408）、台積電（2330）、南亞（1303）等，都具備高股息和產業前景佳的優勢，值得長期持有。
黎方國也提醒，對於預期穩健獲利的中長線投資人，以產業龍頭和高現金殖利率概念股做為選股方向，絕不致出差錯。
例如中鋼、台塑、中華電信等模範生，儘管短線股價仍會有所波動，但長期來看每年賺8%以上不成問題，以中華電信為例，過去股價約在60元左右，每年都有4至5元的穩定配息，除權完股價又回復60元水準，每年穩穩當當8%入袋，長年累積下來相當可觀。
(更多精采內容，請看財富人生第13期)
【財富人生第13期 2007年4月11日】
源自於股神巴菲特的啟發，這位在39年前以100美元起家的投資大師，憑著所謂「價值投資法」縱橫投資界，如今身價業已高達429億美元。
巴菲特的投資法則，簡單看來並不出奇：一是尋找體質穩健、中長期獲利可期的投資標的，接著判斷其是否遭短線市場錯殺而低於合理價位，最後要做的就是避免被短線波動干擾，長期持有三至五年，耐心等待下個大波段的獲利空間。
洪瑞泰在多年前鑽研巴菲特相關著作時，發現內容都是強調老巴的觀念和哲學思維，至於計算模式則付之闕如，統計學出身的他，特別將所謂「價值投資」公式化，實際操作後，也從台股中挖掘出不少所謂「巴菲特」概念股。
「RoE」（股東權益報酬率），指的是一家公司淨值長高的速度，換句話說，洪瑞泰表示，這項指標特別凸顯個別公司是否具備長期投資的內在價值，也是巴菲特最重視的一項判準。
觀察一家公司獲利的「續航力」，是以五年RoE做為判斷標準，連續維持高RoE的公司，通常表示以穩健的力道向上，長期下來總成長幅度最為可觀。
以RoE為指標，也可避免掉入只看成長率的陷阱。洪瑞泰表示，不少公司擁有高獲利成長，但僅維持一兩年，且投資人不會知道現在股價是否已反應了預期成長率，更何況預期總是可能出錯
除RoE外，一家公司是否屬於獲利穩健的好公司，也可由「盈餘再投資率」看得出來，通常好公司擁有低「盈再率」的特徵。
洪瑞泰以車子來比喻，RoE是車速，盈再率就是耗油率，一部好車不僅要跑得快，也要省油，通常盈再率大於80%就算偏高，投資人應避免買進。
在瞭解「RoE」以及「盈再率」的意義和計算方式後，接下來就是重頭戲—依照前兩項公式計算出某檔股票「合理」及「便宜」價位，對照市場股價判斷出手時機。
洪瑞泰說明，台股的合理價是本益比15倍，便宜價則是12倍，買股票要等便宜再買，才不致買貴了，因此要先懂得如何計算便宜價。
洪瑞泰根據自身經驗指出，以RoE的參考值來推估便宜價很準確的估計公式，例如2004年鴻海股價的低點107.5元，當時算出來的便宜價是110元，目前股價
又例如，2006年智原（3035）也曾在前年股價跌到46元，算出來的便宜價是53元，若當時進場，如今股價已經衝破百元。
洪瑞泰進一步說明，只有在景氣正要由谷底翻升時，參考值會呈現低估的現象，因為此時股價常領先反映，而公司的獲利卻尚未好轉。
鐘國忠分析指出，在股災當頭的當下，投資人應避免具有三高特徵的股票以避免波動風險，所謂三高是指是高融資使用率；第二是高外資持股率；第三則是高價股。類股中如營建資產、觀光與中概等類股，股價波動性相對較高，投資人必須盡量避免持有。
在投資心態上，投資人應抱持中長期投資心態，選擇本益比低、高現金配息率、成長潛力佳的股票為投資組合，這些股票具備低檔復甦的防禦特性，例如電子類的南科（2408）、台積電（2330）、南亞（1303）等，都具備高股息和產業前景佳的優勢，值得長期持有。
黎方國也提醒，對於預期穩健獲利的中長線投資人，以產業龍頭和高現金殖利率概念股做為選股方向，絕不致出差錯。
例如中鋼、台塑、中華電信等模範生，儘管短線股價仍會有所波動，但長期來看每年賺8%以上不成問題，以中華電信為例，過去股價約在60元左右，每年都有4至5元的穩定配息，除權完股價又回復60元水準，每年穩穩當當8%入袋，長年累積下來相當可觀。
(更多精采內容，請看財富人生第13期)
【財富人生第13期 2007年4月11日】
2007年6月13日 星期三
泰股將上演利空出盡
泰股「政」點 投顧看多
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.06.13 01:33 am
鑑於泰國年底的選舉可望順利舉行，政治干擾因素淡化後，泰股投資價值浮現，投顧業者近期又開始推薦泰股，建議投資人逢低進場掌握長線多頭行情。
泰國法院宣布泰愛黨5月30日解散及取消相關政治人物五年參政權後，泰國政治不確定性的疑慮消除，推升泰國SET 指數由黑翻紅，第二季的前兩個月指數上漲1.23%，今年來累計漲幅11.52%。
投顧業者指出，泰國總理蘇拉育已宣布將在9月底前重組選舉委員會，12月正式舉辦國會改選、還政於民，讓政治僵局重現曙光，泰股後市也受期待。
市場預期，泰國民主黨若在年底選舉勝選，將不致有反商情節，公共工程可望順利推展，重啟泰國經濟復甦契機，重組後的泰愛黨，則會扮演反對黨，從泰國股匯市雙雙投下贊成票，行情反映傾向正面，顯見這一政治事件對泰國已有利空出盡的意味。
泰國第一季經濟成長年增率為4.3%，較市場預估3.7%為佳。泰國政府已四度降息，目前利率水準3.5%，已達初步滿足點，未來降息步伐將趨緩。富蘭克林投顧表示，泰國去（2006）年9月軍事政變以來，國內信心指數降至五年來新低，軍政府力圖以低利率環境，刺激企業資本支出及消費意願提振經濟，進而對經濟成長產生實質貢獻度。
投顧業者分析，泰國央行營造的寬鬆貨幣政策，民生消費與貸款需求都明顯攀揚，加上泰國政府擴大公共支出等刺激經濟成長手段，泰國大眾運輸系統工程近期即將啟動，新建電廠等重大公共工程也陸續推動，對泰國經濟成長助益不小，也可吸引外資資金進駐。此外，泰國在低利率水準下，可望吸引外資資金進駐。
今年以來外資買超泰國股市18.45億美元（截至5月24日），泰國股市目前本益比約13.88倍，亞太股市目前相對便宜，可望落後補漲。投顧業者認為，泰國股市急速修正，已提供不錯的進場時點，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握政府重組、本益比上修的補漲題材。
【2007/06/13 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.06.13 01:33 am
鑑於泰國年底的選舉可望順利舉行，政治干擾因素淡化後，泰股投資價值浮現，投顧業者近期又開始推薦泰股，建議投資人逢低進場掌握長線多頭行情。
泰國法院宣布泰愛黨5月30日解散及取消相關政治人物五年參政權後，泰國政治不確定性的疑慮消除，推升泰國SET 指數由黑翻紅，第二季的前兩個月指數上漲1.23%，今年來累計漲幅11.52%。
投顧業者指出，泰國總理蘇拉育已宣布將在9月底前重組選舉委員會，12月正式舉辦國會改選、還政於民，讓政治僵局重現曙光，泰股後市也受期待。
市場預期，泰國民主黨若在年底選舉勝選，將不致有反商情節，公共工程可望順利推展，重啟泰國經濟復甦契機，重組後的泰愛黨，則會扮演反對黨，從泰國股匯市雙雙投下贊成票，行情反映傾向正面，顯見這一政治事件對泰國已有利空出盡的意味。
泰國第一季經濟成長年增率為4.3%，較市場預估3.7%為佳。泰國政府已四度降息，目前利率水準3.5%，已達初步滿足點，未來降息步伐將趨緩。富蘭克林投顧表示，泰國去（2006）年9月軍事政變以來，國內信心指數降至五年來新低，軍政府力圖以低利率環境，刺激企業資本支出及消費意願提振經濟，進而對經濟成長產生實質貢獻度。
投顧業者分析，泰國央行營造的寬鬆貨幣政策，民生消費與貸款需求都明顯攀揚，加上泰國政府擴大公共支出等刺激經濟成長手段，泰國大眾運輸系統工程近期即將啟動，新建電廠等重大公共工程也陸續推動，對泰國經濟成長助益不小，也可吸引外資資金進駐。此外，泰國在低利率水準下，可望吸引外資資金進駐。
今年以來外資買超泰國股市18.45億美元（截至5月24日），泰國股市目前本益比約13.88倍，亞太股市目前相對便宜，可望落後補漲。投顧業者認為，泰國股市急速修正，已提供不錯的進場時點，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握政府重組、本益比上修的補漲題材。
【2007/06/13 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年6月12日 星期二
投資全球股市 不能只看指數
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 2007.06.13 01:33 am
寶源環球精選價值股票基金產品經理辛勒（Justin Simler）。
記者張瀞文／攝影
寶源環球精選價值股票基金產品經理辛勒（Justin Simler）指出，全球股市仍不乏投資機會，不過不能只依指數布局。在亞洲，台灣及南韓的股票價值佳，新加坡、香港及澳洲則比較貴。
全球不少股市走了數年多頭行情，投資人擔心現在行情可能已在高檔。不過，辛勒指出，全球股市其實仍有不少投資機會，投資人不能只放眼指標指數。
以摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數來說，涵蓋的股票數目不到2,000檔。但辛勒說，其實全球可以投資的個股超過1.5萬檔。因此，如果投資布局能真正做到全球化，投資機會當然多很多。
辛勒說，如果依指標指數布局，然後再小幅加減碼，也很容易受制於指數的投資組合，很難避免股災。例如，在1999年網路泡沫年代，科技類股占MSCI全球指數的36%。投資人如果依這個比重布局，受傷慘重。
在1988年，日本占MSCI世界指數市值的約44%，美國只占約38%。辛勒說，就算當時減碼日本，頂多可能只減少到占34%。但日經225種股價指數從38,000點急跌，最低時股價腰斬再腰斬，大幅押寶日股的投資人同樣重傷。
依指數布局還有一個陷阱，也就是布局太多大型股。辛勒說，研究顯示，從1926年到2004年，如果每年只買標準普爾500種股價指數中的最大型個股，其後十年每年平均報酬率反而落後大盤5%。
因此，辛勒說，全球布局時除了不能死板的依照指數操作外，在產業及投資地區方面都要有很大的彈性。從投資潛力來看，新興市場及中小型股都有極好機會，等著基金管理團隊去發現。
辛勒指出，從年初到現在，投資人對市場的預期不斷改變。例如，年初時預期美國會降息，美國次等級房貸出問題，也讓投資人擔心美國經濟會嚴重不景氣。不過，最近數據又顯示，美國經濟成長強勁，美國今年降息機率大減，反而比較可能升息。
【2007/06/13 經濟日報】@ http://udn.com/
寶源環球精選價值股票基金產品經理辛勒（Justin Simler）。
記者張瀞文／攝影
寶源環球精選價值股票基金產品經理辛勒（Justin Simler）指出，全球股市仍不乏投資機會，不過不能只依指數布局。在亞洲，台灣及南韓的股票價值佳，新加坡、香港及澳洲則比較貴。
全球不少股市走了數年多頭行情，投資人擔心現在行情可能已在高檔。不過，辛勒指出，全球股市其實仍有不少投資機會，投資人不能只放眼指標指數。
以摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數來說，涵蓋的股票數目不到2,000檔。但辛勒說，其實全球可以投資的個股超過1.5萬檔。因此，如果投資布局能真正做到全球化，投資機會當然多很多。
辛勒說，如果依指標指數布局，然後再小幅加減碼，也很容易受制於指數的投資組合，很難避免股災。例如，在1999年網路泡沫年代，科技類股占MSCI全球指數的36%。投資人如果依這個比重布局，受傷慘重。
在1988年，日本占MSCI世界指數市值的約44%，美國只占約38%。辛勒說，就算當時減碼日本，頂多可能只減少到占34%。但日經225種股價指數從38,000點急跌，最低時股價腰斬再腰斬，大幅押寶日股的投資人同樣重傷。
依指數布局還有一個陷阱，也就是布局太多大型股。辛勒說，研究顯示，從1926年到2004年，如果每年只買標準普爾500種股價指數中的最大型個股，其後十年每年平均報酬率反而落後大盤5%。
因此，辛勒說，全球布局時除了不能死板的依照指數操作外，在產業及投資地區方面都要有很大的彈性。從投資潛力來看，新興市場及中小型股都有極好機會，等著基金管理團隊去發現。
辛勒指出，從年初到現在，投資人對市場的預期不斷改變。例如，年初時預期美國會降息，美國次等級房貸出問題，也讓投資人擔心美國經濟會嚴重不景氣。不過，最近數據又顯示，美國經濟成長強勁，美國今年降息機率大減，反而比較可能升息。
【2007/06/13 經濟日報】@ http://udn.com/
泰股「政」點 投顧看多
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.06.13 01:33 am
鑑於泰國年底的選舉可望順利舉行，政治干擾因素淡化後，泰股投資價值浮現，投顧業者近期又開始推薦泰股，建議投資人逢低進場掌握長線多頭行情。
泰國法院宣布泰愛黨5月30日解散及取消相關政治人物五年參政權後，泰國政治不確定性的疑慮消除，推升泰國SET 指數由黑翻紅，第二季的前兩個月指數上漲1.23%，今年來累計漲幅11.52%。
投顧業者指出，泰國總理蘇拉育已宣布將在9月底前重組選舉委員會，12月正式舉辦國會改選、還政於民，讓政治僵局重現曙光，泰股後市也受期待。
市場預期，泰國民主黨若在年底選舉勝選，將不致有反商情節，公共工程可望順利推展，重啟泰國經濟復甦契機，重組後的泰愛黨，則會扮演反對黨，從泰國股匯市雙雙投下贊成票，行情反映傾向正面，顯見這一政治事件對泰國已有利空出盡的意味。
泰國第一季經濟成長年增率為4.3%，較市場預估3.7%為佳。泰國政府已四度降息，目前利率水準3.5%，已達初步滿足點，未來降息步伐將趨緩。富蘭克林投顧表示，泰國去（2006）年9月軍事政變以來，國內信心指數降至五年來新低，軍政府力圖以低利率環境，刺激企業資本支出及消費意願提振經濟，進而對經濟成長產生實質貢獻度。
投顧業者分析，泰國央行營造的寬鬆貨幣政策，民生消費與貸款需求都明顯攀揚，加上泰國政府擴大公共支出等刺激經濟成長手段，泰國大眾運輸系統工程近期即將啟動，新建電廠等重大公共工程也陸續推動，對泰國經濟成長助益不小，也可吸引外資資金進駐。此外，泰國在低利率水準下，可望吸引外資資金進駐。
今年以來外資買超泰國股市18.45億美元（截至5月24日），泰國股市目前本益比約13.88倍，亞太股市目前相對便宜，可望落後補漲。投顧業者認為，泰國股市急速修正，已提供不錯的進場時點，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握政府重組、本益比上修的補漲題材。
【2007/06/13 經濟日報】@ http://udn.com/
鑑於泰國年底的選舉可望順利舉行，政治干擾因素淡化後，泰股投資價值浮現，投顧業者近期又開始推薦泰股，建議投資人逢低進場掌握長線多頭行情。
泰國法院宣布泰愛黨5月30日解散及取消相關政治人物五年參政權後，泰國政治不確定性的疑慮消除，推升泰國SET 指數由黑翻紅，第二季的前兩個月指數上漲1.23%，今年來累計漲幅11.52%。
投顧業者指出，泰國總理蘇拉育已宣布將在9月底前重組選舉委員會，12月正式舉辦國會改選、還政於民，讓政治僵局重現曙光，泰股後市也受期待。
市場預期，泰國民主黨若在年底選舉勝選，將不致有反商情節，公共工程可望順利推展，重啟泰國經濟復甦契機，重組後的泰愛黨，則會扮演反對黨，從泰國股匯市雙雙投下贊成票，行情反映傾向正面，顯見這一政治事件對泰國已有利空出盡的意味。
泰國第一季經濟成長年增率為4.3%，較市場預估3.7%為佳。泰國政府已四度降息，目前利率水準3.5%，已達初步滿足點，未來降息步伐將趨緩。富蘭克林投顧表示，泰國去（2006）年9月軍事政變以來，國內信心指數降至五年來新低，軍政府力圖以低利率環境，刺激企業資本支出及消費意願提振經濟，進而對經濟成長產生實質貢獻度。
投顧業者分析，泰國央行營造的寬鬆貨幣政策，民生消費與貸款需求都明顯攀揚，加上泰國政府擴大公共支出等刺激經濟成長手段，泰國大眾運輸系統工程近期即將啟動，新建電廠等重大公共工程也陸續推動，對泰國經濟成長助益不小，也可吸引外資資金進駐。此外，泰國在低利率水準下，可望吸引外資資金進駐。
今年以來外資買超泰國股市18.45億美元（截至5月24日），泰國股市目前本益比約13.88倍，亞太股市目前相對便宜，可望落後補漲。投顧業者認為，泰國股市急速修正，已提供不錯的進場時點，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握政府重組、本益比上修的補漲題材。
【2007/06/13 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年6月10日 星期日
這樣設計遊戲錯在那裡？(三)
這樣設計遊戲錯在那裡？(三)
‧崔逸鴻 2007/04/20
一般來說，要知道特定族群玩家的需求有兩大類方法，一種是細緻的市場調查、另一種就深具經驗與直覺的製作人...
這樣設計遊戲錯在那裡？(一)
這樣設計遊戲錯在那裡？(二)
市場才是唯一的標準
回到設計時期的決策過程，老闆決定把遊戲全3D化在名義上是為了節省圖量資源，可是當時的技術很容易讓人物畫面變成難看的多邊型怪物，進而還造成了CPU資源上的負擔，這時候不但不改正，還把介面與文字都全部多邊形化(理由是什麼？)，於是進一步加重了系統的負擔，這時候只好回頭去要求玩家使用更高檔的配備，不足的部份甚至還要求玩家進行手動超頻，這就是一種典型的本位主義，完全只關注在自己的點子能否被實現，這時候那裡還有注意到畫面能不能被玩家接受？或是讓玩家被迫負擔了多少額外的麻煩？
這就讓原本的手段變成了目的，漸漸地把滿足個人的成就感排在一般大眾的需求之前而不自知。回頭想想，最初的目的：圖形資源真的節省到了嗎？其實這個問題在現階段已經不是那麼重要了，一款賣不出去的產品也就一併失去了所有內容──這比技術問題嚴重多了。
說到內容，計分的標準就和之前的資格賽時期穩穩過關的方法大為不同。資格賽是求60分過關，需要中規中矩的來，不容許偏離市場，但也不會限制及格人數；決賽卻是要搶到第一名，做出特色，贏得讚賞，贏1分也是贏、輸1分就是輸。
如果說，資格賽是一種媚眾的發散，決賽就是一種媚寡的收斂，要以特定族群的品味為真理，做到這些玩家發自內心的歡喜：沒錯！這就是我要的！才有在商場上成功的可能。
滿足特定族群骨子裡的需求？以取悅玩家，這談何容易？目標族群玩家自己都可能不見得全然瞭解自己想要些什麼了，設計者要如何知道？然後做到？
成功的遊戲各有其特色
一般來說，要知道特定族群玩家的需求有兩大類方法，一種是細緻的市場調查、另一種就深具經驗與直覺的製作人。前者的標準做法就是市場分析，靠著不帶偏見的取樣，不帶主觀分析，盡量避免政治干擾(老闆和設計者的喜好)，然後加以小規模的測式、實證、修正。後者就是尋找適當的製作人，不求十八般武藝，但求深入瞭解目標族群的喜好。設計者必需隨時知道什麼是需要的，什麼不是，專注聚焦於需要的項目上，然後隨時要能忍痛割捨點子絕佳，但是並不需要的創意。
這兩種不同的方法都是在明確定義：那些東西才是市場上目標族群所需要的內容，讓開發團隊不會在開發期間還為了原則與順位問題爭論不休、內耗資源。
由於目標族群是由特定的小眾所組成，這些人不容易被取悅，品味特殊（與大眾相比），也很可能是資深的玩家，如果設計者提供的東西不夠特別、有趣、深入，這些玩家會在第一時間離去，而且講話不會太好聽。
原則類的東西說來容易，要做到卻相當困難，就算市場分析沒有錯，製作人選擇的方向正確，事情就可做得好嗎？一個把市面上產品特點都集合起來的設計方式，其實就代表什麼特色都沒有，內容設計部份絕不能四平八穩，要出奇致勝，內容就要有輕有重，這樣才能夠把色凸顯出來。問題出在那裡呢？那就是資源是絕對不能平均分配的，要聚焦、要集中火力，唯偏執得以生存。
這樣看來，我們就可以瞭解那位老闆犯了什麼毛病。他在操作介面、畫面風格和硬體配備上，這些應當不求有功、但求無過的地方，玩了太多不需要的花樣；卻在遊戲機制設計、關卡佈置、數值平衡上，這些應該要讓產品特色發揮的地方，用撒豆成兵的方式就算交差了事了，於是，這些足以讓幾個功能整合成一個好玩產品的重點，就這樣輕輕地被帶過了。
必要條件要求穩、充份條件要求變
其實，為了讓玩家盡情享受戰略的樂趣，每一關的戰場，負責的設計者都會調整再調整：敵軍小隊出現的時間需要精算、安排可以以寡擊眾，逆轉局勢的地方、準備可以讓特定職業充份發恢戰力的戰場、不同時機，重要人物之間的特殊對話、有點難又不會太難找的戰場秘寶、劇情上值得值得一玩再玩的不同選擇…。如果這些地方沒有認真設計過，不夠注重細節與力求完美，那每個關卡只會是一連串未完成的作品。
但只是認真還是不夠的，戰略角色扮演遊戲的兩大重點：戰鬥與角色培育，固然是遊戲的重點沒錯，但這只是遊戲好玩的必要因素，而不是充份因素。除了要滿族玩家期待中的內容之外，如果還能給予玩家意外的驚喜，就能讓玩家不自覺的納喊出：真有趣！這就是我要的！
怎麼樣出奇致勝呢？最普通的方法，就是把資源集中起來，選擇一個原本只花少量資源就能完成的次要系統，投入大量時間人力，提升為市場裡罕見又有趣的遊戲系統。由於資源夠多，就可以在細微的地方特別處理，一方面滿足設計者的創作慾，另外也兼顧到了玩家並沒有期待卻又很想玩到的內容。由於夠特別，市場上也沒有相似產品，這就把產品特色化了。
過去有多少這樣的例子呢：像是轉職系統、多線劇情選擇、裝備合成鑲嵌、收集寵物或卡片、眾女愛一男的多角戀情等等就是典型的例子。先把必要條件穩當的完成，再選出一個重要的次要因素做材料，把這些充份條件強化，製作到最特別、最有趣，就很有機會成為一款好遊戲。過往許多有名的經典遊戲，並不是把每個系統都設計的好玩的不得了，處處都完美，而是專精於一兩個主要的地方，讓產品與特色結為一體，想到這款遊戲，你立即就會想到這款遊戲最特別的系統。
聚焦之後，接下來就是分眾的功夫了，既使是同一個族群裡，對同一個特點或是題材，玩遊戲的功力或黏著度仍然會有強弱之分，所以要設計隱藏關卡、不為人知的密寶、特殊勝利條件、不平凡的完美結局等，於是做到了外行人看熱鬧、內行人看門道，不同程度的玩家各取所需。
這是為什麼標準難度應該是盡量要設計的平易近人，或是可以調整選擇；而特殊勝利條件要盡量多樣化與彈性十足，並且要去滿足不同的需求的玩家，其目的就是讓人人都可以獲得成就感，進而去喜歡、迷上產品。這些都是相當考驗功夫的地方，絕對不是只靠著地圖編輯器調整地形、再把兵亂丟就可以簡單達成的。
所以說，一個什麼都有的產品，其實就代表這個產品沒有把重點項目分出輕重緩急，或者該多的不多、該少的不少、該穩健求穩的地方拚命求變、該求變的只求及格就好，就算開發團隊再認真、再努力，最後也只能不幸的消失在市場，無法挽回註定失敗的結局。
(全文完)
‧崔逸鴻 2007/04/20
一般來說，要知道特定族群玩家的需求有兩大類方法，一種是細緻的市場調查、另一種就深具經驗與直覺的製作人...
這樣設計遊戲錯在那裡？(一)
這樣設計遊戲錯在那裡？(二)
市場才是唯一的標準
回到設計時期的決策過程，老闆決定把遊戲全3D化在名義上是為了節省圖量資源，可是當時的技術很容易讓人物畫面變成難看的多邊型怪物，進而還造成了CPU資源上的負擔，這時候不但不改正，還把介面與文字都全部多邊形化(理由是什麼？)，於是進一步加重了系統的負擔，這時候只好回頭去要求玩家使用更高檔的配備，不足的部份甚至還要求玩家進行手動超頻，這就是一種典型的本位主義，完全只關注在自己的點子能否被實現，這時候那裡還有注意到畫面能不能被玩家接受？或是讓玩家被迫負擔了多少額外的麻煩？
這就讓原本的手段變成了目的，漸漸地把滿足個人的成就感排在一般大眾的需求之前而不自知。回頭想想，最初的目的：圖形資源真的節省到了嗎？其實這個問題在現階段已經不是那麼重要了，一款賣不出去的產品也就一併失去了所有內容──這比技術問題嚴重多了。
說到內容，計分的標準就和之前的資格賽時期穩穩過關的方法大為不同。資格賽是求60分過關，需要中規中矩的來，不容許偏離市場，但也不會限制及格人數；決賽卻是要搶到第一名，做出特色，贏得讚賞，贏1分也是贏、輸1分就是輸。
如果說，資格賽是一種媚眾的發散，決賽就是一種媚寡的收斂，要以特定族群的品味為真理，做到這些玩家發自內心的歡喜：沒錯！這就是我要的！才有在商場上成功的可能。
滿足特定族群骨子裡的需求？以取悅玩家，這談何容易？目標族群玩家自己都可能不見得全然瞭解自己想要些什麼了，設計者要如何知道？然後做到？
成功的遊戲各有其特色
一般來說，要知道特定族群玩家的需求有兩大類方法，一種是細緻的市場調查、另一種就深具經驗與直覺的製作人。前者的標準做法就是市場分析，靠著不帶偏見的取樣，不帶主觀分析，盡量避免政治干擾(老闆和設計者的喜好)，然後加以小規模的測式、實證、修正。後者就是尋找適當的製作人，不求十八般武藝，但求深入瞭解目標族群的喜好。設計者必需隨時知道什麼是需要的，什麼不是，專注聚焦於需要的項目上，然後隨時要能忍痛割捨點子絕佳，但是並不需要的創意。
這兩種不同的方法都是在明確定義：那些東西才是市場上目標族群所需要的內容，讓開發團隊不會在開發期間還為了原則與順位問題爭論不休、內耗資源。
由於目標族群是由特定的小眾所組成，這些人不容易被取悅，品味特殊（與大眾相比），也很可能是資深的玩家，如果設計者提供的東西不夠特別、有趣、深入，這些玩家會在第一時間離去，而且講話不會太好聽。
原則類的東西說來容易，要做到卻相當困難，就算市場分析沒有錯，製作人選擇的方向正確，事情就可做得好嗎？一個把市面上產品特點都集合起來的設計方式，其實就代表什麼特色都沒有，內容設計部份絕不能四平八穩，要出奇致勝，內容就要有輕有重，這樣才能夠把色凸顯出來。問題出在那裡呢？那就是資源是絕對不能平均分配的，要聚焦、要集中火力，唯偏執得以生存。
這樣看來，我們就可以瞭解那位老闆犯了什麼毛病。他在操作介面、畫面風格和硬體配備上，這些應當不求有功、但求無過的地方，玩了太多不需要的花樣；卻在遊戲機制設計、關卡佈置、數值平衡上，這些應該要讓產品特色發揮的地方，用撒豆成兵的方式就算交差了事了，於是，這些足以讓幾個功能整合成一個好玩產品的重點，就這樣輕輕地被帶過了。
必要條件要求穩、充份條件要求變
其實，為了讓玩家盡情享受戰略的樂趣，每一關的戰場，負責的設計者都會調整再調整：敵軍小隊出現的時間需要精算、安排可以以寡擊眾，逆轉局勢的地方、準備可以讓特定職業充份發恢戰力的戰場、不同時機，重要人物之間的特殊對話、有點難又不會太難找的戰場秘寶、劇情上值得值得一玩再玩的不同選擇…。如果這些地方沒有認真設計過，不夠注重細節與力求完美，那每個關卡只會是一連串未完成的作品。
但只是認真還是不夠的，戰略角色扮演遊戲的兩大重點：戰鬥與角色培育，固然是遊戲的重點沒錯，但這只是遊戲好玩的必要因素，而不是充份因素。除了要滿族玩家期待中的內容之外，如果還能給予玩家意外的驚喜，就能讓玩家不自覺的納喊出：真有趣！這就是我要的！
怎麼樣出奇致勝呢？最普通的方法，就是把資源集中起來，選擇一個原本只花少量資源就能完成的次要系統，投入大量時間人力，提升為市場裡罕見又有趣的遊戲系統。由於資源夠多，就可以在細微的地方特別處理，一方面滿足設計者的創作慾，另外也兼顧到了玩家並沒有期待卻又很想玩到的內容。由於夠特別，市場上也沒有相似產品，這就把產品特色化了。
過去有多少這樣的例子呢：像是轉職系統、多線劇情選擇、裝備合成鑲嵌、收集寵物或卡片、眾女愛一男的多角戀情等等就是典型的例子。先把必要條件穩當的完成，再選出一個重要的次要因素做材料，把這些充份條件強化，製作到最特別、最有趣，就很有機會成為一款好遊戲。過往許多有名的經典遊戲，並不是把每個系統都設計的好玩的不得了，處處都完美，而是專精於一兩個主要的地方，讓產品與特色結為一體，想到這款遊戲，你立即就會想到這款遊戲最特別的系統。
聚焦之後，接下來就是分眾的功夫了，既使是同一個族群裡，對同一個特點或是題材，玩遊戲的功力或黏著度仍然會有強弱之分，所以要設計隱藏關卡、不為人知的密寶、特殊勝利條件、不平凡的完美結局等，於是做到了外行人看熱鬧、內行人看門道，不同程度的玩家各取所需。
這是為什麼標準難度應該是盡量要設計的平易近人，或是可以調整選擇；而特殊勝利條件要盡量多樣化與彈性十足，並且要去滿足不同的需求的玩家，其目的就是讓人人都可以獲得成就感，進而去喜歡、迷上產品。這些都是相當考驗功夫的地方，絕對不是只靠著地圖編輯器調整地形、再把兵亂丟就可以簡單達成的。
所以說，一個什麼都有的產品，其實就代表這個產品沒有把重點項目分出輕重緩急，或者該多的不多、該少的不少、該穩健求穩的地方拚命求變、該求變的只求及格就好，就算開發團隊再認真、再努力，最後也只能不幸的消失在市場，無法挽回註定失敗的結局。
(全文完)
這樣設計遊戲錯在那裡？(二)
這樣設計遊戲錯在那裡？(二)
‧崔逸鴻 2007/01/26
所有的遊戲設計者都是先以自己為最初的設計標準，再逐步去修正到大眾市場，這個過程很容易被偏見、表現欲、標準程序和不夠理解玩家深層的需求給扭曲了，最後終於失去了原意...
這樣設計遊戲錯在那裡？(一)
雙方認知大不同
非常明顯的，那位聰明的老闆犯錯了，他並不懂得顧客需要些什麼，而設計出一款大部份玩家不想要的產品，可是，為什麼那位老闆不把玩家需求放在心上呢？
相信沒有一家公司的老闆在每天上班時，認真努力地想要把公司搞垮，這位老闆也是如此，顯然並不是他不知道要依照顧客(玩家)的需求來設計遊戲，而是他並不知道顧客需要的是什麼。不幸的是，這家公司的開發團隊同質性太高，或者是團隊內沒有人願意直言說出設計上存在著基本問題，加上老闆覺得自己見前人所未見，「發明」了用全3D模型來省時省工的捷徑，高興地認定「好點子」已經解決了硬體配備不足的問題，所以才有教導玩家如何去超頻這種誇張的舉動。
這種局外人很清楚就可以看出來的大問題，過去發生的多了，看看下面幾個例子：
在錄音室裡品質絕佳，感動忘懷的立體聲樂，一旦降臨凡間，在普通玩家199元喇叭播放下柔腸寸斷，妙趣全失，大作家完全不能理解，為什麼會有人願意使用那種差勁的喇叭？這樣就不能呈現原音原味啦！
經過嚴密測試、多次仔細檢查的一段程式碼，在內部測試時完全正常，一到玩家手裡就當機連連，原來大部份玩家的windows update總是不定期更新，有一陣沒一陣的，而設計者當然會使用微軟最新的版本，由於連作業系統的底層版本都不一樣，怎麼能夠去要求不出問題呢？問題出在使用者的習慣實在太差了！
不止如此，兩三年前要是設計出來的遊戲不能支援win98，在網咖裡就幾乎跑不動，各種狀況也層出不窮，原來網咖業者為了節省授權費，許多地方都還在使用win98系統，win2000與xp系統反而是少數。在這樣的狀況下，業者們惡狠狠地痛罵遊戲設計者不食人間煙火不無幾分道理，但是現在有那家遊戲公司還在用win98來開發遊戲的？同樣的軟體在不同的系統上執行狀況真的完全相容嗎？沒有人真的清楚，總之是網咖老闆貪小便宜，不懂這樣是給自己找麻煩嗎？
不過擺在眼前的是，這就是市場需求，與合不合理毫無關係，也不需要一次就解決所有的問題才算成功，只要能替顧客解決愈多的問題，廠商也就愈接近顧客的錢包，市場永遠都是對的。
什麼是市場？就是所有可能的目標族群，說的那些近乎狗屁不通的話，你都要認真去聆聽！想清楚狗屁是否真的是狗屁，聞過的人才有資格品評屁的香臭。
玩家說，我想玩遊戲，可是不想買點卡。是的，這個人真過份，但是我們仍然要滿足顧客，所以免費遊戲出現了，或是靠偽新手包賣虛寶來賺回更多的月費。
玩家說，音樂會破音，這家公司的水準真差。明明是這個玩家配備差，但是如果系統不能偵測玩家的配備進行播放不同的樂曲，就請把那些高水準的內容拿掉吧，證明自己夠水準這件事，在順位上是不該超越玩家需求的。
網咖業者說，誰在給你用XP和win2000啊？業者說的是實話，不管合不合理，開發之初就要注意到相容的問題，還要記得檢查那些沒有更新到最新版本的懶人玩家們，是否還可以順利執行遊戲？這樣你的程式技巧才高明！
營運部門的大頭手腳笨拙地在操作遊戲、行銷部門的妹妹連安裝都不會、財務部的同學試玩每五分鐘會陣亡一次，這都是在告訴開發團隊，現在遊戲的設計有問題！操作要更簡便、安裝要更直覺、難度要再調低，不管你自己是不是可以邊開其它視窗還能輕鬆做到這一切！這些人才是檢測標準！
回過頭來，聽聽每個進入遊戲產業的人怎麼說？這些人總是這麼說的：「我希望能做出一款世界級的好產品！」這就是了，聽聽看，「最好」這個形容詞是指誰這麼覺得的？
說穿了，大部份設計者想要完成的產品，是以自己為訴求對象，一款接近於完美的產品，最多是給和自己氣味相同的同一群人所量身訂作打造的「好」產品。至於什麼市場需求，那只是在行有餘力時順便去顧一下的。
就是因為所有的設計者都是先以自己為最初的設計標準，再逐步去修正到大眾市場，這個過程很容易被偏見、表現欲、標準程序和不夠理解玩家深層的需求給扭曲了，最後終於失去了原意。
最基本的要求
其實，玩家想要那些東西，我們根本老早就知道了：
‧安裝要容易。
‧操作要便利。
‧畫面吸引人。
‧覺得值得。
然而，這些老生常談雖然正確，可能失之於太過精煉，需要推敲一翻才能懂得更多、瞭解更多，如果試著翻譯一下，也許我們就會更懂玩家的心在想些什麼：
1.安裝要容易？
拜託一下，我只是想試試這款新遊戲，所以才掏錢出來買了新手包的玩家，我很希望能順順利利的安裝，最好五分鐘以內就可以進入遊戲裡開始玩了，請不要問我一大堆有的沒有的問題，或是還要申請三組帳號密碼才能進行遊戲，謝謝。
2.操作要簡單？
如果可以，我並不想要看說明手冊，或是還要練習操作技巧，我希望一進入遊戲裡，就懂得怎麼玩了，輔助的資訊也只會在我想要的時候才出現。另外我並不喜歡等，遊戲的過程隨時都要夠保持流暢，如果會有什麼技術問題的話，我覺得那是你們應該去解決的。
3.畫面吸引人？
我不是很懂美術風格到底有多少種，總之我很喜歡海報封面上的那種感覺，那是我被吸引想要嘗試來玩的原因。不管是那一種風格，我希望在遊戲中能經常沐浴在這種感覺裡，整個世界最好就是由這種的線條構成的，請不要表裡不一致。
4.覺得值得？
開始遊戲之後，我希望能一直高高興興的玩著，一點都不想要停下來；離開遊戲之後，我會樂於回想遊戲裡的內容，並且掛念著什麼時候可以再回到遊戲中。因為覺得這筆錢花的值得，當機會來臨時，我會把這款作品推薦給其它適合的人。
玩家所要求的這些內容，有些真的不容易做到，想要全部都做到看似是一條漫漫長路。但其實沒有那麼困難，需要的是只要做得比對手再好一點點就可以了...
如果市場上只有兩款遊戲，一款是那位天才老闆開發的大作，另一款是你所參與開發的，事情就很簡單，做到保證遊戲安裝沒問題、上手容易、畫面過得去，市場就是你們的了，而那位老闆開發出來的產品，可能連比內容的機會都沒有。
在彼此立足點平等，正規戰又打得輸贏不大的時候，產品才有機會比內容、拚特色、打價格戰，靠出奇來致勝。然而，很多連「資格賽」這一關都過不了的廠商，往往在某一門技藝上特別出色，不是擁有幾十萬字的對白劇情，就是愛好高深的程式技巧，或是獨排眾議的美術風格，離一般的玩家好遠好遠。
出了什麼問題呢？當玩家為了字數太多、操作不順、風格不適而苦惱時，這些大師們卻隱隱得意，高高在上地看著玩家遭受挫折，也間接證明了自己的不凡。
或是，根本感覺不到這樣有什麼問題！
‧崔逸鴻 2007/01/26
所有的遊戲設計者都是先以自己為最初的設計標準，再逐步去修正到大眾市場，這個過程很容易被偏見、表現欲、標準程序和不夠理解玩家深層的需求給扭曲了，最後終於失去了原意...
這樣設計遊戲錯在那裡？(一)
雙方認知大不同
非常明顯的，那位聰明的老闆犯錯了，他並不懂得顧客需要些什麼，而設計出一款大部份玩家不想要的產品，可是，為什麼那位老闆不把玩家需求放在心上呢？
相信沒有一家公司的老闆在每天上班時，認真努力地想要把公司搞垮，這位老闆也是如此，顯然並不是他不知道要依照顧客(玩家)的需求來設計遊戲，而是他並不知道顧客需要的是什麼。不幸的是，這家公司的開發團隊同質性太高，或者是團隊內沒有人願意直言說出設計上存在著基本問題，加上老闆覺得自己見前人所未見，「發明」了用全3D模型來省時省工的捷徑，高興地認定「好點子」已經解決了硬體配備不足的問題，所以才有教導玩家如何去超頻這種誇張的舉動。
這種局外人很清楚就可以看出來的大問題，過去發生的多了，看看下面幾個例子：
在錄音室裡品質絕佳，感動忘懷的立體聲樂，一旦降臨凡間，在普通玩家199元喇叭播放下柔腸寸斷，妙趣全失，大作家完全不能理解，為什麼會有人願意使用那種差勁的喇叭？這樣就不能呈現原音原味啦！
經過嚴密測試、多次仔細檢查的一段程式碼，在內部測試時完全正常，一到玩家手裡就當機連連，原來大部份玩家的windows update總是不定期更新，有一陣沒一陣的，而設計者當然會使用微軟最新的版本，由於連作業系統的底層版本都不一樣，怎麼能夠去要求不出問題呢？問題出在使用者的習慣實在太差了！
不止如此，兩三年前要是設計出來的遊戲不能支援win98，在網咖裡就幾乎跑不動，各種狀況也層出不窮，原來網咖業者為了節省授權費，許多地方都還在使用win98系統，win2000與xp系統反而是少數。在這樣的狀況下，業者們惡狠狠地痛罵遊戲設計者不食人間煙火不無幾分道理，但是現在有那家遊戲公司還在用win98來開發遊戲的？同樣的軟體在不同的系統上執行狀況真的完全相容嗎？沒有人真的清楚，總之是網咖老闆貪小便宜，不懂這樣是給自己找麻煩嗎？
不過擺在眼前的是，這就是市場需求，與合不合理毫無關係，也不需要一次就解決所有的問題才算成功，只要能替顧客解決愈多的問題，廠商也就愈接近顧客的錢包，市場永遠都是對的。
什麼是市場？就是所有可能的目標族群，說的那些近乎狗屁不通的話，你都要認真去聆聽！想清楚狗屁是否真的是狗屁，聞過的人才有資格品評屁的香臭。
玩家說，我想玩遊戲，可是不想買點卡。是的，這個人真過份，但是我們仍然要滿足顧客，所以免費遊戲出現了，或是靠偽新手包賣虛寶來賺回更多的月費。
玩家說，音樂會破音，這家公司的水準真差。明明是這個玩家配備差，但是如果系統不能偵測玩家的配備進行播放不同的樂曲，就請把那些高水準的內容拿掉吧，證明自己夠水準這件事，在順位上是不該超越玩家需求的。
網咖業者說，誰在給你用XP和win2000啊？業者說的是實話，不管合不合理，開發之初就要注意到相容的問題，還要記得檢查那些沒有更新到最新版本的懶人玩家們，是否還可以順利執行遊戲？這樣你的程式技巧才高明！
營運部門的大頭手腳笨拙地在操作遊戲、行銷部門的妹妹連安裝都不會、財務部的同學試玩每五分鐘會陣亡一次，這都是在告訴開發團隊，現在遊戲的設計有問題！操作要更簡便、安裝要更直覺、難度要再調低，不管你自己是不是可以邊開其它視窗還能輕鬆做到這一切！這些人才是檢測標準！
回過頭來，聽聽每個進入遊戲產業的人怎麼說？這些人總是這麼說的：「我希望能做出一款世界級的好產品！」這就是了，聽聽看，「最好」這個形容詞是指誰這麼覺得的？
說穿了，大部份設計者想要完成的產品，是以自己為訴求對象，一款接近於完美的產品，最多是給和自己氣味相同的同一群人所量身訂作打造的「好」產品。至於什麼市場需求，那只是在行有餘力時順便去顧一下的。
就是因為所有的設計者都是先以自己為最初的設計標準，再逐步去修正到大眾市場，這個過程很容易被偏見、表現欲、標準程序和不夠理解玩家深層的需求給扭曲了，最後終於失去了原意。
最基本的要求
其實，玩家想要那些東西，我們根本老早就知道了：
‧安裝要容易。
‧操作要便利。
‧畫面吸引人。
‧覺得值得。
然而，這些老生常談雖然正確，可能失之於太過精煉，需要推敲一翻才能懂得更多、瞭解更多，如果試著翻譯一下，也許我們就會更懂玩家的心在想些什麼：
1.安裝要容易？
拜託一下，我只是想試試這款新遊戲，所以才掏錢出來買了新手包的玩家，我很希望能順順利利的安裝，最好五分鐘以內就可以進入遊戲裡開始玩了，請不要問我一大堆有的沒有的問題，或是還要申請三組帳號密碼才能進行遊戲，謝謝。
2.操作要簡單？
如果可以，我並不想要看說明手冊，或是還要練習操作技巧，我希望一進入遊戲裡，就懂得怎麼玩了，輔助的資訊也只會在我想要的時候才出現。另外我並不喜歡等，遊戲的過程隨時都要夠保持流暢，如果會有什麼技術問題的話，我覺得那是你們應該去解決的。
3.畫面吸引人？
我不是很懂美術風格到底有多少種，總之我很喜歡海報封面上的那種感覺，那是我被吸引想要嘗試來玩的原因。不管是那一種風格，我希望在遊戲中能經常沐浴在這種感覺裡，整個世界最好就是由這種的線條構成的，請不要表裡不一致。
4.覺得值得？
開始遊戲之後，我希望能一直高高興興的玩著，一點都不想要停下來；離開遊戲之後，我會樂於回想遊戲裡的內容，並且掛念著什麼時候可以再回到遊戲中。因為覺得這筆錢花的值得，當機會來臨時，我會把這款作品推薦給其它適合的人。
玩家所要求的這些內容，有些真的不容易做到，想要全部都做到看似是一條漫漫長路。但其實沒有那麼困難，需要的是只要做得比對手再好一點點就可以了...
如果市場上只有兩款遊戲，一款是那位天才老闆開發的大作，另一款是你所參與開發的，事情就很簡單，做到保證遊戲安裝沒問題、上手容易、畫面過得去，市場就是你們的了，而那位老闆開發出來的產品，可能連比內容的機會都沒有。
在彼此立足點平等，正規戰又打得輸贏不大的時候，產品才有機會比內容、拚特色、打價格戰，靠出奇來致勝。然而，很多連「資格賽」這一關都過不了的廠商，往往在某一門技藝上特別出色，不是擁有幾十萬字的對白劇情，就是愛好高深的程式技巧，或是獨排眾議的美術風格，離一般的玩家好遠好遠。
出了什麼問題呢？當玩家為了字數太多、操作不順、風格不適而苦惱時，這些大師們卻隱隱得意，高高在上地看著玩家遭受挫折，也間接證明了自己的不凡。
或是，根本感覺不到這樣有什麼問題！
這樣設計遊戲錯在那裡？(一)
這樣設計遊戲錯在那裡？(一)
‧崔逸鴻 2006/12/08
九年前因為機緣巧合，我們參觀了一家小型的遊戲公司，意外讓我明白了許多事情，什麼情況下去設計一款遊戲會是錯的...
最特別的案例
九年前因為機緣巧合，我們參觀了一家小型的遊戲公司，意外讓我明白了許多事情，什麼情況下去設計一款遊戲會是錯的。
由於該公司的老闆兼主程式設計師還沒有回來，為了怕我們無聊，老闆的副手(也是程式設計師)帶我們到遊樂室去，要我們欣賞一款日本最新的遊戲打發時間。
這款日本遊戲的動畫確實很精彩，欣賞完遊戲動畫之餘，提起興趣的我們正準備要進入遊戲中觀看遊戲機制時，副手先生動作很自然地就把遊戲機給關掉了。「怎麼樣，這遊戲不錯吧？接下來，我們看下一款遊戲吧。」
同行的三個人你看看我，我看看你，心想難到這裡用的形容詞和我們慣用的不太一樣嗎？所謂看遊戲指的是看動畫？我們決定先按兵不動，繼續看下去再說。
就這樣，我們看了好幾款「精彩的遊戲」，也等到老闆回來了。這位老闆有祖上庇蔭，投資成立了這家遊戲公司，立志要做出最好最棒的遊戲，由於我們在業界小有名氣，老闆邀請我們到他的公司來看看，給些意見，可能有取經之意。
遊戲已經研發了一年有多，是一款RSLG，就是所謂的戰略類角色扮演遊戲。玩家的英雄在一關又一關的冒險中成長，要考慮兵種相剋、地型、角色特質與特殊事件等等，一路過關斬將，是當時的主流遊戲類型之一，絕大多數的同類遊戲都是採取固定視角來呈現，類型近乎於弘煜科技最近推出的「風色幻想五」。
由於老闆就是主程式設計師，打完招呼就向我們開始介紹起遊戲的程式部份，一開口就講起那個地方使用了貝式曲面公式、那裡又運用了高等數學的技巧解決難解的問題。為什麼會說起這些東西呢？原來這一款RSLG是3D化的產品，所有的角色與敵軍都是多邊型所構成，由於時間點是在那個多邊型面數相當受限的九年前，主角的尊容就不用再多加形容了。
我們正在疑慮為什麼要這樣繞遠路時，老闆接著說：不止人物，連滑鼠游標也是採用三度空間定位，還加上所有的中文字都是採用映象貼圖的方式貼在一塊三角面上，遊戲裡根本不需要任何2D介面！老闆的得意之情，溢於言表。
可是，一旦使用了這麼多的面數，電腦要怎麼負擔呢？同行的程式設計師終於忍不住發問了。「這個問題當然在我們的計算之內！」老闆笑得很開心，一臉很樂意告訴我們答案的樣子。
「我們會在產品包裝上告訴玩家，只要購買最新型的CPU加顯示卡，外帶xxM的記憶體就可以了。」
這下子連同行的另一個人臉色也變了，問道：「如果配備等級比較低一點的玩家，不就玩不成這款遊戲了嗎？」
「對，我們也想到了這一點，所以看看這個。」老闆拿出一份說明文件，唸出上面的內容：「如果您的電腦等級不夠，你可以讓CPU超頻工作，下面是超頻的設定方法….。」
臉色有點奇怪的我們，接著去看美術的工作狀況，發現張三李四王五人人都在拉模型，那麼平面美術人在什麼地方呢？老闆說話了：「模型拉好之後，攝影機拉近就可取得角色的近照，配上背景整合就可以做出宣傳圖檔，這樣可以一魚三吃，美術的部份不就全部都完成了嗎？」
好吧，您說了就算數，讓我們看看職業設定、兵種平衡、故事背景之類的設定吧。
想不到這時後副手開了口：「喔，這些東西是我在處理的，看，這是個結構多麼嚴謹的Excel表、成長數值部份我們使用了四元二次方程式，只要點一下，所有的數值就會自行設定….」。
我回想起來剛剛老闆只介紹這裡有六位程式，七位美術，照這裡的做事方法，說不定根本沒有企劃人員？於是向老闆詢問每場戰役是怎麼排關的？過關條件怎麼安排等問題，並且深深吸口氣，等待命運的降臨。
「那個簡單，我們的遊戲是完全3D化的，你看，加上引力係數之後，只要隨機把兵從上方丟下去，一關不就完成了？只要殺光所有的敵兵，當然就過關了。」
我只能拚命點頭，這樣的排關法，當然不需要什麼時間，至於什麼角色特殊事件、援軍事件、寶箱之類的東西，還是算了吧。
臨走之前，老闆說希望和我們多多進行技術交流，我想這是他唯一在意的「遊戲內容」吧？不過我們再也沒有回去過那裡。
後話
這款產品最後來是上市了，這樣的產品當然沒有獲得市場肯定，公司在不久之後來也收掉了，這些年來這家公司的行徑也被我們引為笑談，是的，相當的好笑！但是，誰能明確說出，他們錯在那裡呢？
每當我想到這一次特別的經歷，都會笑得很開心，笑那位老闆的天真與鑽牛角尖。看遊戲那裡只看動畫就夠了呢？這家公司在品評遊戲的心態上一開始就有問題；貝式曲面、多次元方程式？一般玩家才不會理你怎麼寫程式碼！叫安裝都容易出問題的玩家看說明書自己去超頻？那麼你們家的客服電話一定接不完！還有全3D空間滑鼠定位，在空間中試著定位去點一個兵可能要花五秒鐘，一場戰役想要讓玩家點自己的兵花多少時間？還有撒豆成兵！不經過細心安排調整的援軍與事件，加上不同兵種與戰術的測試，怎麼會有遊戲平衡性...
是的，我們嘲笑這家遊戲公司，但漸漸地，發覺這家公司所提供的教訓其實遠不止於表面上那幾點，這個事件其實是個超級大寶藏，光是用來聊八卦，好笑歸好笑，但真的是太浪費了。在前面我們列舉了幾項這家遊戲公司所犯的明顯錯誤，旁人看來，或許很清楚明白，那麼這麼明顯的事，為什麼這家遊戲公司的人會自己看不出來呢？
還有，怎麼樣做會設計出不受歡迎的遊戲，這個案例已經給了很多答案，但是，如果小組成員能做到都不犯這些過錯，遊戲就會受歡迎嗎？假如回到從前，老闆與員工也明瞭過去錯在那裡，讓這個案子再跑一次，我認為這家公司會製作出一款雖沒犯什麼錯誤，但是也毫無特色的RSLG遊戲。
原來，成功的要素與避免犯錯，是兩組不同的東西，一款成功的遊戲軟體，除了要能夠不犯大錯之外，還要能走出自己的路。就如同老祖宗所說的：以正合，以奇勝。有些事，要按步就班的來，需要的是規規矩矩的嚴謹態度；有些事，則需要天外神來一筆，出人意料、引人入勝，那才是腦力激蕩的好時候。
直到多年之後，又因為其它的事件，才讓我去仔細思考，那些事情，是該用採用步步為營的態度去面對，力求不失；又有那些事情絕對是要出奇致勝，和市場上其它產品做出明顯區別。這個過程有點慢，但是和沒有想清楚相比，永遠都不會嫌晚的。
‧崔逸鴻 2006/12/08
九年前因為機緣巧合，我們參觀了一家小型的遊戲公司，意外讓我明白了許多事情，什麼情況下去設計一款遊戲會是錯的...
最特別的案例
九年前因為機緣巧合，我們參觀了一家小型的遊戲公司，意外讓我明白了許多事情，什麼情況下去設計一款遊戲會是錯的。
由於該公司的老闆兼主程式設計師還沒有回來，為了怕我們無聊，老闆的副手(也是程式設計師)帶我們到遊樂室去，要我們欣賞一款日本最新的遊戲打發時間。
這款日本遊戲的動畫確實很精彩，欣賞完遊戲動畫之餘，提起興趣的我們正準備要進入遊戲中觀看遊戲機制時，副手先生動作很自然地就把遊戲機給關掉了。「怎麼樣，這遊戲不錯吧？接下來，我們看下一款遊戲吧。」
同行的三個人你看看我，我看看你，心想難到這裡用的形容詞和我們慣用的不太一樣嗎？所謂看遊戲指的是看動畫？我們決定先按兵不動，繼續看下去再說。
就這樣，我們看了好幾款「精彩的遊戲」，也等到老闆回來了。這位老闆有祖上庇蔭，投資成立了這家遊戲公司，立志要做出最好最棒的遊戲，由於我們在業界小有名氣，老闆邀請我們到他的公司來看看，給些意見，可能有取經之意。
遊戲已經研發了一年有多，是一款RSLG，就是所謂的戰略類角色扮演遊戲。玩家的英雄在一關又一關的冒險中成長，要考慮兵種相剋、地型、角色特質與特殊事件等等，一路過關斬將，是當時的主流遊戲類型之一，絕大多數的同類遊戲都是採取固定視角來呈現，類型近乎於弘煜科技最近推出的「風色幻想五」。
由於老闆就是主程式設計師，打完招呼就向我們開始介紹起遊戲的程式部份，一開口就講起那個地方使用了貝式曲面公式、那裡又運用了高等數學的技巧解決難解的問題。為什麼會說起這些東西呢？原來這一款RSLG是3D化的產品，所有的角色與敵軍都是多邊型所構成，由於時間點是在那個多邊型面數相當受限的九年前，主角的尊容就不用再多加形容了。
我們正在疑慮為什麼要這樣繞遠路時，老闆接著說：不止人物，連滑鼠游標也是採用三度空間定位，還加上所有的中文字都是採用映象貼圖的方式貼在一塊三角面上，遊戲裡根本不需要任何2D介面！老闆的得意之情，溢於言表。
可是，一旦使用了這麼多的面數，電腦要怎麼負擔呢？同行的程式設計師終於忍不住發問了。「這個問題當然在我們的計算之內！」老闆笑得很開心，一臉很樂意告訴我們答案的樣子。
「我們會在產品包裝上告訴玩家，只要購買最新型的CPU加顯示卡，外帶xxM的記憶體就可以了。」
這下子連同行的另一個人臉色也變了，問道：「如果配備等級比較低一點的玩家，不就玩不成這款遊戲了嗎？」
「對，我們也想到了這一點，所以看看這個。」老闆拿出一份說明文件，唸出上面的內容：「如果您的電腦等級不夠，你可以讓CPU超頻工作，下面是超頻的設定方法….。」
臉色有點奇怪的我們，接著去看美術的工作狀況，發現張三李四王五人人都在拉模型，那麼平面美術人在什麼地方呢？老闆說話了：「模型拉好之後，攝影機拉近就可取得角色的近照，配上背景整合就可以做出宣傳圖檔，這樣可以一魚三吃，美術的部份不就全部都完成了嗎？」
好吧，您說了就算數，讓我們看看職業設定、兵種平衡、故事背景之類的設定吧。
想不到這時後副手開了口：「喔，這些東西是我在處理的，看，這是個結構多麼嚴謹的Excel表、成長數值部份我們使用了四元二次方程式，只要點一下，所有的數值就會自行設定….」。
我回想起來剛剛老闆只介紹這裡有六位程式，七位美術，照這裡的做事方法，說不定根本沒有企劃人員？於是向老闆詢問每場戰役是怎麼排關的？過關條件怎麼安排等問題，並且深深吸口氣，等待命運的降臨。
「那個簡單，我們的遊戲是完全3D化的，你看，加上引力係數之後，只要隨機把兵從上方丟下去，一關不就完成了？只要殺光所有的敵兵，當然就過關了。」
我只能拚命點頭，這樣的排關法，當然不需要什麼時間，至於什麼角色特殊事件、援軍事件、寶箱之類的東西，還是算了吧。
臨走之前，老闆說希望和我們多多進行技術交流，我想這是他唯一在意的「遊戲內容」吧？不過我們再也沒有回去過那裡。
後話
這款產品最後來是上市了，這樣的產品當然沒有獲得市場肯定，公司在不久之後來也收掉了，這些年來這家公司的行徑也被我們引為笑談，是的，相當的好笑！但是，誰能明確說出，他們錯在那裡呢？
每當我想到這一次特別的經歷，都會笑得很開心，笑那位老闆的天真與鑽牛角尖。看遊戲那裡只看動畫就夠了呢？這家公司在品評遊戲的心態上一開始就有問題；貝式曲面、多次元方程式？一般玩家才不會理你怎麼寫程式碼！叫安裝都容易出問題的玩家看說明書自己去超頻？那麼你們家的客服電話一定接不完！還有全3D空間滑鼠定位，在空間中試著定位去點一個兵可能要花五秒鐘，一場戰役想要讓玩家點自己的兵花多少時間？還有撒豆成兵！不經過細心安排調整的援軍與事件，加上不同兵種與戰術的測試，怎麼會有遊戲平衡性...
是的，我們嘲笑這家遊戲公司，但漸漸地，發覺這家公司所提供的教訓其實遠不止於表面上那幾點，這個事件其實是個超級大寶藏，光是用來聊八卦，好笑歸好笑，但真的是太浪費了。在前面我們列舉了幾項這家遊戲公司所犯的明顯錯誤，旁人看來，或許很清楚明白，那麼這麼明顯的事，為什麼這家遊戲公司的人會自己看不出來呢？
還有，怎麼樣做會設計出不受歡迎的遊戲，這個案例已經給了很多答案，但是，如果小組成員能做到都不犯這些過錯，遊戲就會受歡迎嗎？假如回到從前，老闆與員工也明瞭過去錯在那裡，讓這個案子再跑一次，我認為這家公司會製作出一款雖沒犯什麼錯誤，但是也毫無特色的RSLG遊戲。
原來，成功的要素與避免犯錯，是兩組不同的東西，一款成功的遊戲軟體，除了要能夠不犯大錯之外，還要能走出自己的路。就如同老祖宗所說的：以正合，以奇勝。有些事，要按步就班的來，需要的是規規矩矩的嚴謹態度；有些事，則需要天外神來一筆，出人意料、引人入勝，那才是腦力激蕩的好時候。
直到多年之後，又因為其它的事件，才讓我去仔細思考，那些事情，是該用採用步步為營的態度去面對，力求不失；又有那些事情絕對是要出奇致勝，和市場上其它產品做出明顯區別。這個過程有點慢，但是和沒有想清楚相比，永遠都不會嫌晚的。
2007年6月6日 星期三
Google搶攻中小企市場
【經濟日報／記者何佩儒／台北報導】
2007.05.09 01:35 am
Google台灣區業務總經理張成秀（左）昨天與亞普達總經理藍信彰共同宣布，雙方將一同進軍中小企業網路廣告領域，並將協助中小企業拓展外銷市場。記者何佩儒／攝影
看好中小企業網路廣告市場，Google昨（8）日宣布，廣邀台灣的網路廣告代理商，投入Google關鍵字廣告，目前已授權亞普達為在台首家代理商，將與領導業者Yahoo!奇摩一較高下。
目前台灣關鍵字廣告市場，以Yahoo！奇摩耕耘最久，Yahoo！奇摩表示，Yahoo！奇摩在關鍵字廣告已經營四年，目前有37家經銷商，並分為頂級經銷商、銀級經銷商以及一般經銷商，除了可提供關鍵字廣告的專業建議與服務外，還可依據廣告主需求，提供完整的網路行銷配套建議；至於聯播網站則有16家，其中Yahoo！奇摩單一網站的到達率達98%。
Google台灣區業務總經理張成秀表示，以Google本身的到達率，目前已達到60.33%，加上聯播的網路家庭（60.33%）、webs-tv（62.15%）、新浪網（35%）等，總計聯集的到達率達90.59%。除了台灣市場，也將協助台灣的中小企業透過網路，拓展外銷市場。
張成秀指出，Google在北美及歐洲都有很高的占有率，即使是較晚進入的亞洲市場，在印度等地都是當地到達率第一名或第二名網站，因此不管中小企業想要行銷到全球其他國家，都可以透過Google的AdWords平台，拓展外銷市場。
根據統計，台灣的中小企業有122萬家，占所有企業家數的77.8%，張成秀表示，對於前500大的企業，Google將透過直銷方式；至於中型企業或中小企業族，則是由代理商來服務；其他小型企業、或是SOHO族，甚至一般部落客，則是可以透過線上的方式刊登廣告。
Yahoo！奇摩表示，在台灣共122萬家的中小企業，仍有相當大的比重，並未架設網站，已架設網站的中小企業，也並非每一家都瞭解網路行銷，例如Yahoo！奇摩的客戶目前2萬家，市場才剛起步，還有很大的成長空間。
亞普達總經理藍信彰指出，Google的AdWords與其龐大的聯播網站，已構成線上廣告的基礎建設。亞普達目前已有65位通過Google認證的業務員，可以提供中小企業主最佳的網路行銷顧問。
【2007/05/09 經濟日報】
2007.05.09 01:35 am
Google台灣區業務總經理張成秀（左）昨天與亞普達總經理藍信彰共同宣布，雙方將一同進軍中小企業網路廣告領域，並將協助中小企業拓展外銷市場。記者何佩儒／攝影
看好中小企業網路廣告市場，Google昨（8）日宣布，廣邀台灣的網路廣告代理商，投入Google關鍵字廣告，目前已授權亞普達為在台首家代理商，將與領導業者Yahoo!奇摩一較高下。
目前台灣關鍵字廣告市場，以Yahoo！奇摩耕耘最久，Yahoo！奇摩表示，Yahoo！奇摩在關鍵字廣告已經營四年，目前有37家經銷商，並分為頂級經銷商、銀級經銷商以及一般經銷商，除了可提供關鍵字廣告的專業建議與服務外，還可依據廣告主需求，提供完整的網路行銷配套建議；至於聯播網站則有16家，其中Yahoo！奇摩單一網站的到達率達98%。
Google台灣區業務總經理張成秀表示，以Google本身的到達率，目前已達到60.33%，加上聯播的網路家庭（60.33%）、webs-tv（62.15%）、新浪網（35%）等，總計聯集的到達率達90.59%。除了台灣市場，也將協助台灣的中小企業透過網路，拓展外銷市場。
張成秀指出，Google在北美及歐洲都有很高的占有率，即使是較晚進入的亞洲市場，在印度等地都是當地到達率第一名或第二名網站，因此不管中小企業想要行銷到全球其他國家，都可以透過Google的AdWords平台，拓展外銷市場。
根據統計，台灣的中小企業有122萬家，占所有企業家數的77.8%，張成秀表示，對於前500大的企業，Google將透過直銷方式；至於中型企業或中小企業族，則是由代理商來服務；其他小型企業、或是SOHO族，甚至一般部落客，則是可以透過線上的方式刊登廣告。
Yahoo！奇摩表示，在台灣共122萬家的中小企業，仍有相當大的比重，並未架設網站，已架設網站的中小企業，也並非每一家都瞭解網路行銷，例如Yahoo！奇摩的客戶目前2萬家，市場才剛起步，還有很大的成長空間。
亞普達總經理藍信彰指出，Google的AdWords與其龐大的聯播網站，已構成線上廣告的基礎建設。亞普達目前已有65位通過Google認證的業務員，可以提供中小企業主最佳的網路行銷顧問。
【2007/05/09 經濟日報】
2007年6月5日 星期二
巴西股市破兆 拉美基金熱
巴西股市破兆 拉美基金熱
【聯合報╱記者林韋任／台北報導】 2007.06.06 03:06 am
巴西股市市值1日突破1兆美元，過去一年巴西股市上漲45%，拉丁美洲基金也受惠，平均月績效為10.74%，3年平均報酬率近300%。
金屬價格大漲，企業獲利增加1倍，巴西成為拉丁美洲第一個市值破兆的股市，金磚四國的股市市值全數「破兆」，近來由於大陸股市受政策打壓回檔，俄羅斯股市表現欠佳，巴西成為目前投信投顧業者看好度最佳的市場。此外，巴西貨幣自2002年來兌美元升值35%，也提高以美元計價的市值。
巴西是金磚四國中最後一個股市市值超過1兆美元的市場，俄羅斯股市在2006年超過這個門檻，中國大陸及印度相繼在今年突破。
根據匯豐中華投信調查，新興市場中亞洲資金動能趨緩，新興歐洲股價動能急速下滑，只有拉美表現突出，綜合來看，五月新興市場的區域熱度依序是拉美、新興亞洲、新興歐洲。
從績效表現來看，拉美基金投資人這3年來獲利極佳，尤其時間拉長到3年，績效都在300%左右。
擁有全球規模最大拉美基金的布萊德美林投資管理表示，拉美具有豐富原物料題材、內需市場成長，通膨控制得宜有持續降息的可能，長線仍可續抱。
寶源投顧協理林鴻胤表示，拉美基金主要持股為巴西與墨西哥，巴西持股多數達6成，由於巴西今年有景氣復甦與降息題材，加上全球原物料上漲，隨著美國經濟表現佳，內需暢旺，巴西股市表現強勁，也帶動拉美基金績效，雖然巴西股市本益比才13倍，比起韓國股票的16倍，在新興市場中仍具有吸引力。
【2007/06/06 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱記者林韋任／台北報導】 2007.06.06 03:06 am
巴西股市市值1日突破1兆美元，過去一年巴西股市上漲45%，拉丁美洲基金也受惠，平均月績效為10.74%，3年平均報酬率近300%。
金屬價格大漲，企業獲利增加1倍，巴西成為拉丁美洲第一個市值破兆的股市，金磚四國的股市市值全數「破兆」，近來由於大陸股市受政策打壓回檔，俄羅斯股市表現欠佳，巴西成為目前投信投顧業者看好度最佳的市場。此外，巴西貨幣自2002年來兌美元升值35%，也提高以美元計價的市值。
巴西是金磚四國中最後一個股市市值超過1兆美元的市場，俄羅斯股市在2006年超過這個門檻，中國大陸及印度相繼在今年突破。
根據匯豐中華投信調查，新興市場中亞洲資金動能趨緩，新興歐洲股價動能急速下滑，只有拉美表現突出，綜合來看，五月新興市場的區域熱度依序是拉美、新興亞洲、新興歐洲。
從績效表現來看，拉美基金投資人這3年來獲利極佳，尤其時間拉長到3年，績效都在300%左右。
擁有全球規模最大拉美基金的布萊德美林投資管理表示，拉美具有豐富原物料題材、內需市場成長，通膨控制得宜有持續降息的可能，長線仍可續抱。
寶源投顧協理林鴻胤表示，拉美基金主要持股為巴西與墨西哥，巴西持股多數達6成，由於巴西今年有景氣復甦與降息題材，加上全球原物料上漲，隨著美國經濟表現佳，內需暢旺，巴西股市表現強勁，也帶動拉美基金績效，雖然巴西股市本益比才13倍，比起韓國股票的16倍，在新興市場中仍具有吸引力。
【2007/06/06 聯合報】@ http://udn.com/
亞洲成長動力不斷 韓股最佳轉機題材
亞洲成長動力不斷 韓股最佳轉機題材
‧邱亮士 2007/06/06
MSCI亞洲指數連續數日創下新高，外資大量流入亞洲。陸股受到印花稅調升影響近日暴跌，雖然後來有止跌現象，但市場對於陸股泡沫化疑慮升高，外資資金進一步轉戰至亞洲其他股市，如南韓、澳洲、新加坡、菲律賓與印尼。
MSCI亞洲指數連續數日創下新高，外資大量流入亞洲。陸股受到印花稅調升影響近日暴跌，雖然後來有止跌現象，但市場對於陸股泡沫化疑慮升高，外資資金進一步轉戰至亞洲其他股市，如南韓、澳洲、新加坡、菲律賓與印尼。
低利率與貨幣升值是推升亞洲國家近年強勁內需的兩大推手。目前除了中國因應過熱的經濟成長而積極升息，以及央行緩步升息外，其他各國央行均為暫停升息，利於未來內需持續擴張。而在歐美經濟緩升帶動需求回溫下，利於仰賴出口的亞洲市場成長。下半年即將進入歐美消費旺季，將可進一步帶動亞洲股市漲勢，預期在全球流動性資金充沛供給下亞洲股市動能仍強勁。
外資源源不絕是南韓市場最佳後盾。因看好南韓股市相對低廉，外資於今年以來持續買超南韓股市，累計買超40.3億美元(至6月1日為止)，為亞洲股市中買超金額過高者。連續兩年被外資視為提款機的南韓市場，一掃過去陰霾，成為近期最佳轉機題材。
此外，南韓基本面亦相當強勁。根據JPMorgan估計，2007年亞太不含日本地區在中國、印度與東南亞各國內需強勁帶動下，經濟成長率可達7.8%，第三季經濟成長率則可望達8%。過去表現落後的韓國股市在過去一季則有令人刮目相看的表現，累計至今(6月4日)已有超過21%的漲幅，主推升力量為近期企業財報的正面表現，包括造船類股因國際原物料需求推動進來運輸船隻需求，造船價格與國際運價也創下新高。而表現落後的科技類股也可能在下半年暑假消費旺季有一波獲利表現機會。
至於延宕已久的美韓自由貿易協定(FTA)，在南韓總統盧武鉉主導下終於在四月初正式簽訂，雙方逐步移除關稅。根據南韓KIEP機構評估，FTA實施後將增加南韓對美國出口金額達70億美元、GDP成長7.7%，同時增加約55萬人工作機會。
另外，於去年大漲的韓圜，評估南韓經常帳和資本帳發展，韓圜升值空間應有限。以去年韓圜對美元升值近9%，明顯壓抑了出口產業表現，今年以來韓圜對美元維持平盤，JPMorgan證券更預期今年底韓圜兌美元可能貶至970，可望提升出口股獲利能力。
以去年亞股全面漲聲連連情勢下，韓股去年僅有4%漲幅，在落後補漲效應發酵下，下半年韓股行情可期。考慮短期漲幅不小，建議投資人可分批加碼，把握此次亞洲經濟成長的好時機。
‧邱亮士 2007/06/06
MSCI亞洲指數連續數日創下新高，外資大量流入亞洲。陸股受到印花稅調升影響近日暴跌，雖然後來有止跌現象，但市場對於陸股泡沫化疑慮升高，外資資金進一步轉戰至亞洲其他股市，如南韓、澳洲、新加坡、菲律賓與印尼。
MSCI亞洲指數連續數日創下新高，外資大量流入亞洲。陸股受到印花稅調升影響近日暴跌，雖然後來有止跌現象，但市場對於陸股泡沫化疑慮升高，外資資金進一步轉戰至亞洲其他股市，如南韓、澳洲、新加坡、菲律賓與印尼。
低利率與貨幣升值是推升亞洲國家近年強勁內需的兩大推手。目前除了中國因應過熱的經濟成長而積極升息，以及央行緩步升息外，其他各國央行均為暫停升息，利於未來內需持續擴張。而在歐美經濟緩升帶動需求回溫下，利於仰賴出口的亞洲市場成長。下半年即將進入歐美消費旺季，將可進一步帶動亞洲股市漲勢，預期在全球流動性資金充沛供給下亞洲股市動能仍強勁。
外資源源不絕是南韓市場最佳後盾。因看好南韓股市相對低廉，外資於今年以來持續買超南韓股市，累計買超40.3億美元(至6月1日為止)，為亞洲股市中買超金額過高者。連續兩年被外資視為提款機的南韓市場，一掃過去陰霾，成為近期最佳轉機題材。
此外，南韓基本面亦相當強勁。根據JPMorgan估計，2007年亞太不含日本地區在中國、印度與東南亞各國內需強勁帶動下，經濟成長率可達7.8%，第三季經濟成長率則可望達8%。過去表現落後的韓國股市在過去一季則有令人刮目相看的表現，累計至今(6月4日)已有超過21%的漲幅，主推升力量為近期企業財報的正面表現，包括造船類股因國際原物料需求推動進來運輸船隻需求，造船價格與國際運價也創下新高。而表現落後的科技類股也可能在下半年暑假消費旺季有一波獲利表現機會。
至於延宕已久的美韓自由貿易協定(FTA)，在南韓總統盧武鉉主導下終於在四月初正式簽訂，雙方逐步移除關稅。根據南韓KIEP機構評估，FTA實施後將增加南韓對美國出口金額達70億美元、GDP成長7.7%，同時增加約55萬人工作機會。
另外，於去年大漲的韓圜，評估南韓經常帳和資本帳發展，韓圜升值空間應有限。以去年韓圜對美元升值近9%，明顯壓抑了出口產業表現，今年以來韓圜對美元維持平盤，JPMorgan證券更預期今年底韓圜兌美元可能貶至970，可望提升出口股獲利能力。
以去年亞股全面漲聲連連情勢下，韓股去年僅有4%漲幅，在落後補漲效應發酵下，下半年韓股行情可期。考慮短期漲幅不小，建議投資人可分批加碼，把握此次亞洲經濟成長的好時機。
拉美部位 最好1成左右
專家提醒》拉美部位 最好1成左右
【聯合報╱記者林韋任／台北報導】 2007.06.06 03:06 am
拉丁美洲績效搶眼，不過專家提醒，短線漲幅過高，要留意指數波動以及拉回風險，持有部位最好控制在一成左右。
寶源投顧協理林鴻胤表示，拉美市場風險在於短線漲幅很高，投資人部位要控制在一成左右；第二要觀察美國經濟的走向，尤其墨西哥幾乎是美國倉庫，美國經濟雖然看起來比預期好，但能否保持是未來操作重點，第三個觀察指標是原物料行情。
天達環球策略基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）昨天指出，現在進去新興市場的風險與報酬不成比例，新興市場可能不像過去那麼有爆發力，投資人要評估風險承受度。
但要注意的是，MSCI新興拉美指數五月單月的漲幅就超過了10%，從歷史經驗來看，不排除有短線回檔修正的可能，要留意指數波動的風險。
【2007/06/06 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱記者林韋任／台北報導】 2007.06.06 03:06 am
拉丁美洲績效搶眼，不過專家提醒，短線漲幅過高，要留意指數波動以及拉回風險，持有部位最好控制在一成左右。
寶源投顧協理林鴻胤表示，拉美市場風險在於短線漲幅很高，投資人部位要控制在一成左右；第二要觀察美國經濟的走向，尤其墨西哥幾乎是美國倉庫，美國經濟雖然看起來比預期好，但能否保持是未來操作重點，第三個觀察指標是原物料行情。
天達環球策略基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）昨天指出，現在進去新興市場的風險與報酬不成比例，新興市場可能不像過去那麼有爆發力，投資人要評估風險承受度。
但要注意的是，MSCI新興拉美指數五月單月的漲幅就超過了10%，從歷史經驗來看，不排除有短線回檔修正的可能，要留意指數波動的風險。
【2007/06/06 聯合報】@ http://udn.com/
投資新興市場 要跟通膨對作
投資新興市場 要跟通膨對作
【經濟日報╱記者徐慧君、曹佳琪／台北報導】 2007.06.06 03:06 am
新興市場近來漲幅亮麗，雖然股市震盪走高，但投信業者表示，在全球資金簇擁的行情，加上新興國家基本面強勁，這波成長力道可望讓新興國家翻身成為已開發國家之林，長線利多來勢洶洶。
基本面強勁 長線衝衝衝
復華投信總經理楊智淵表示，以往新興國家也曾有多次大漲的多頭行情，例如拉丁美洲的智利、亞洲四小龍的台灣等，過去都曾是全球矚目焦點，但在充滿資金面、缺乏基本面帶動下，後續股市表現卻不如預期。
反觀今日，以往多由共產主義統治的第三世界，可看到物權私有、民主思想日漸發散、人民資產明顯上升、政府負債日漸減少等，隨整體淨值上升反映出信評升等，這些並非由資金行情催生，而是來自於新興國家的基本面。
在基本面帶動下，楊智淵直言：「我覺得這是新興市場最有機會的一次。」預言新興市場長線確實仍處多頭揚升階段，全球股市也將獲得支撐。
根據國際貨幣基金（IMF）4月的經濟成長率預估值，美國今年經濟成長率雖自2.9%調降至2.2%，但新興亞洲、拉丁美洲及新興歐洲三大區塊經濟成長率卻同步上修；富蘭克林投顧解讀數據指出，新興市場景氣成長動能依然穩健，配合企業獲利成長強勁，新興市場確實位在長線多頭軌道。
滙豐中華投信的新興市場五力分析也在昨天出爐，目前新興市場綜合分數為65.5分，較4月的66.5分微幅下滑，但滙豐中華投信表示，全球新興市場基本面沒有太大改變，仍然穩健向上，加上企業獲利及資金動能強勁，預期全球新興市場表現可望持續攀升。
雖然新興市場走多，群益全球不動產平衡基金經理人許哲崑則提醒投資人要密切觀察新興市場的通貨膨脹走勢。許哲崑指出：「當通貨膨脹起來了，就代表該國走完了這一段行情。」
通貨膨脹起 行情結束時
許哲崑以印度股市為例指出，印度去年股市大漲後，通膨壓力隨之而來，讓印度不得不讓盧比升值。對應印股技術線型，昨（5）日雖小幅走高，但卻是亞洲少數還未站上新高的股市，回復力道明顯較弱。
【2007/06/06 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者徐慧君、曹佳琪／台北報導】 2007.06.06 03:06 am
新興市場近來漲幅亮麗，雖然股市震盪走高，但投信業者表示，在全球資金簇擁的行情，加上新興國家基本面強勁，這波成長力道可望讓新興國家翻身成為已開發國家之林，長線利多來勢洶洶。
基本面強勁 長線衝衝衝
復華投信總經理楊智淵表示，以往新興國家也曾有多次大漲的多頭行情，例如拉丁美洲的智利、亞洲四小龍的台灣等，過去都曾是全球矚目焦點，但在充滿資金面、缺乏基本面帶動下，後續股市表現卻不如預期。
反觀今日，以往多由共產主義統治的第三世界，可看到物權私有、民主思想日漸發散、人民資產明顯上升、政府負債日漸減少等，隨整體淨值上升反映出信評升等，這些並非由資金行情催生，而是來自於新興國家的基本面。
在基本面帶動下，楊智淵直言：「我覺得這是新興市場最有機會的一次。」預言新興市場長線確實仍處多頭揚升階段，全球股市也將獲得支撐。
根據國際貨幣基金（IMF）4月的經濟成長率預估值，美國今年經濟成長率雖自2.9%調降至2.2%，但新興亞洲、拉丁美洲及新興歐洲三大區塊經濟成長率卻同步上修；富蘭克林投顧解讀數據指出，新興市場景氣成長動能依然穩健，配合企業獲利成長強勁，新興市場確實位在長線多頭軌道。
滙豐中華投信的新興市場五力分析也在昨天出爐，目前新興市場綜合分數為65.5分，較4月的66.5分微幅下滑，但滙豐中華投信表示，全球新興市場基本面沒有太大改變，仍然穩健向上，加上企業獲利及資金動能強勁，預期全球新興市場表現可望持續攀升。
雖然新興市場走多，群益全球不動產平衡基金經理人許哲崑則提醒投資人要密切觀察新興市場的通貨膨脹走勢。許哲崑指出：「當通貨膨脹起來了，就代表該國走完了這一段行情。」
通貨膨脹起 行情結束時
許哲崑以印度股市為例指出，印度去年股市大漲後，通膨壓力隨之而來，讓印度不得不讓盧比升值。對應印股技術線型，昨（5）日雖小幅走高，但卻是亞洲少數還未站上新高的股市，回復力道明顯較弱。
【2007/06/06 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年6月4日 星期一
從倫敦天價豪宅看台北
從倫敦天價豪宅看台北
【經濟日報╱王友華（富達投顧總經理）】 2007.06.05 02:11 am
年初以來全球房地產市場受到貨幣政策緊縮以及美國市場率先降溫的影響，基本面不斷傳出雜音，在歐美幾個主要市場中，英國房地產市場一枝獨秀，地產價格和去年同期相比，仍有近一成的漲幅，尤其倫敦地產市場高燒不退，最引人注目。當金融市場擔心次級房貸是否會重創美國地產市場甚至美國經濟時，倫敦豪宅市場卻開出全球的天價。
這幢震驚全球的天價豪宅是「海德公園一號」，交易價格為1億英鎊，相當於新台幣65億元，買主為卡達外交部長哈馬德，「海德公園一號」是預售屋個案，預定2009年完工交屋，這幢有史以來最昂貴的豪宅，究竟有何能耐能喊出這樣的價格，是許多市場人士深表關切的。
「海德公園一號」的身價，首先來自它的地段，這幢豪宅位於倫敦西區的精華地段騎士橋區，面對倫敦的地標海德公園，套用台灣房地產業界的術語，「海德公園一號」賣的是「景觀第一排」，從高樓層瞭望出去，舉目所見盡是海德公園的綠地以及倫敦美麗的天際線。
「海德公園一號」是由英國重量級的建築師理查羅傑斯所設計，這位建築大師之前最具代表性的作品是巴黎的龐畢度藝術中心，在當代建築巨擘的加持下，身價自然不同凡響。此外，「海德公園一號」還與鄰近的文華東方旅館簽約，由國際級旅館提供24小時的居家服務，將每位住戶奉若上賓。「海德公園一號」這個燙金的門牌，一共只有86戶，據了解，哈馬德所買的那一戶約有600坪大，換言之每坪售價超過新台幣1,000萬元。
「海德公園一號」將全球豪宅市場的熱度推到最高點，有人不禁要問，為什麼全球最貴的豪宅出現在倫敦？為何不是紐約或者其他大城市？
這個問題的答案，與目前倫敦天王級的全球化城市地位息息相關。過去十年來，英國的開放經濟政策，使得倫敦的國際金融中心地位和紐約相比有過之而無不及，倫敦有如一個超級大磁鐵，不斷吸引跨國金融機構、避險基金以及私募基金前來設立據點，這幾年來股市走出長多行情，併購案件層出不窮，金融業大發利市，倫敦金融業高階主管的年終獎金上看150萬英鎊，個個都是億萬富翁，買起豪宅絕不手軟。
此外，油價居高不下，造就出中東及俄羅斯等地無數大富翁，倫敦的地緣位置往往受到石油大亨的垂青，如果再考慮到語言的便利性、幣值的強勢，更增加倫敦地產的吸引力。
在分析倫敦豪宅的群聚效應時，另一個不可忽略的背景因素是，倫敦所散發的柔性魅力。倫敦擁有數以百計的博物館，無數個經典音樂劇表演，領先全球的音樂、設計、建築表達形式，這分特殊的文化基因，再加上整個城市的三分之一為綠地所覆蓋，使得倫敦成為全球富裕人士海外置產的首選。
倫敦豪宅旋風最近也吹到台灣，類似「海德公園一號」景觀第一排的預售案件，也喊出台北豪宅天價，市場反應兩極。近來國內房地產市場儘管略有退燒跡象，但是台北豪宅市場似乎依舊在走自己的路，全面向每坪百萬元看齊。
英國央行自從去年下半年以來已經四度升息，上個月英國房市已有冷卻的跡象，半數以上地區房價呈現停滯成長或是下跌的走勢，不過倫敦豪宅似乎還是虎虎生風，不受升息影響，M型房市的兩極化現象若隱若現。連漲四年目前走到十字路口的國內房地產市場，未來何去何從，豪宅是否可以頻創天價，從倫敦看台北，不難得到一些啟示。
【2007/06/05 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱王友華（富達投顧總經理）】 2007.06.05 02:11 am
年初以來全球房地產市場受到貨幣政策緊縮以及美國市場率先降溫的影響，基本面不斷傳出雜音，在歐美幾個主要市場中，英國房地產市場一枝獨秀，地產價格和去年同期相比，仍有近一成的漲幅，尤其倫敦地產市場高燒不退，最引人注目。當金融市場擔心次級房貸是否會重創美國地產市場甚至美國經濟時，倫敦豪宅市場卻開出全球的天價。
這幢震驚全球的天價豪宅是「海德公園一號」，交易價格為1億英鎊，相當於新台幣65億元，買主為卡達外交部長哈馬德，「海德公園一號」是預售屋個案，預定2009年完工交屋，這幢有史以來最昂貴的豪宅，究竟有何能耐能喊出這樣的價格，是許多市場人士深表關切的。
「海德公園一號」的身價，首先來自它的地段，這幢豪宅位於倫敦西區的精華地段騎士橋區，面對倫敦的地標海德公園，套用台灣房地產業界的術語，「海德公園一號」賣的是「景觀第一排」，從高樓層瞭望出去，舉目所見盡是海德公園的綠地以及倫敦美麗的天際線。
「海德公園一號」是由英國重量級的建築師理查羅傑斯所設計，這位建築大師之前最具代表性的作品是巴黎的龐畢度藝術中心，在當代建築巨擘的加持下，身價自然不同凡響。此外，「海德公園一號」還與鄰近的文華東方旅館簽約，由國際級旅館提供24小時的居家服務，將每位住戶奉若上賓。「海德公園一號」這個燙金的門牌，一共只有86戶，據了解，哈馬德所買的那一戶約有600坪大，換言之每坪售價超過新台幣1,000萬元。
「海德公園一號」將全球豪宅市場的熱度推到最高點，有人不禁要問，為什麼全球最貴的豪宅出現在倫敦？為何不是紐約或者其他大城市？
這個問題的答案，與目前倫敦天王級的全球化城市地位息息相關。過去十年來，英國的開放經濟政策，使得倫敦的國際金融中心地位和紐約相比有過之而無不及，倫敦有如一個超級大磁鐵，不斷吸引跨國金融機構、避險基金以及私募基金前來設立據點，這幾年來股市走出長多行情，併購案件層出不窮，金融業大發利市，倫敦金融業高階主管的年終獎金上看150萬英鎊，個個都是億萬富翁，買起豪宅絕不手軟。
此外，油價居高不下，造就出中東及俄羅斯等地無數大富翁，倫敦的地緣位置往往受到石油大亨的垂青，如果再考慮到語言的便利性、幣值的強勢，更增加倫敦地產的吸引力。
在分析倫敦豪宅的群聚效應時，另一個不可忽略的背景因素是，倫敦所散發的柔性魅力。倫敦擁有數以百計的博物館，無數個經典音樂劇表演，領先全球的音樂、設計、建築表達形式，這分特殊的文化基因，再加上整個城市的三分之一為綠地所覆蓋，使得倫敦成為全球富裕人士海外置產的首選。
倫敦豪宅旋風最近也吹到台灣，類似「海德公園一號」景觀第一排的預售案件，也喊出台北豪宅天價，市場反應兩極。近來國內房地產市場儘管略有退燒跡象，但是台北豪宅市場似乎依舊在走自己的路，全面向每坪百萬元看齊。
英國央行自從去年下半年以來已經四度升息，上個月英國房市已有冷卻的跡象，半數以上地區房價呈現停滯成長或是下跌的走勢，不過倫敦豪宅似乎還是虎虎生風，不受升息影響，M型房市的兩極化現象若隱若現。連漲四年目前走到十字路口的國內房地產市場，未來何去何從，豪宅是否可以頻創天價，從倫敦看台北，不難得到一些啟示。
【2007/06/05 經濟日報】@ http://udn.com/
印股 多方掌帥印
聚焦市場》印股 多方掌帥印
【經濟日報╱記者 賴育漣】 2007.06.05 02:11 am
受到經濟快速成長，外資持續湧入的影響，印度股市市值日前突破1兆美元。這是繼中國與俄羅斯之後，第三個市值突破1兆美元的新興國家股市。
國內資產管理業者表示，強勁的經濟成長，讓金磚四國持續發揮吸金功力，印股從3月底的波段低點起漲以來，至今累積漲幅17％，並逼近2月8日創下的歷史高點，預期在技術面偏多、內需持續發酵，國際資金加速挹注之下，印股有機會再成為全球矚目的焦點。
印度官方在5月31日公布了今年第一季經濟成長率，較去年同期成長9.1%，合計至3月底為止的一年，經濟成長率高達9.4%，優於市場預期。
經濟快速成長，是讓外資持股信心大增的重要因素。按照Morgan Stanley統計，累計至5月底，今年以來國際資金對印股的買超已接近40億美元，輕鬆超越南韓、台灣等市場，成為今年以來外資買超新興亞洲股市金額最大的市場之一。
此外，技術面也是印股這波向上攀升的一大助力。按照技術線型觀察，印股在3月底回測季線不破，並來到波段低點12,425點後，低接買盤開始湧進，經過一個月的整理期，4月中正式突破箱型整理區間，月線與季線並在4月下旬形成黃金交叉，技術線型已重回多頭格局。目前印股正沿月線逐步上攻，中線的多頭勢力仍將主導大盤後市。
再從股票評價來看，在歷經今年2月股市急速修正下，印度孟買SENSEX指數本益比已由去年底的25倍修正到目前的23倍，雖高於過去五年來平均本益比17的倍水準，但高達8%經濟成長、10%到15%的企業獲利與強勁內需市場等，都是印股仍具有價值重估（Re-rating）行情的有利條件。
經濟前景持續偏多，讓印度企業都有大規模發行新股的募資動作，包括印度最大的貸款銀行ICICI銀行、鋼鐵製造商Tata鋼鐵和房地產開發公司DLF等，都有新的集資案即將推出，可望吸納逾100億美元資金，預期將為印度股市注入一股新流，印度股市市值也還有成長空間。
資產管理業者強調，受惠於快速的經濟成長、內需題材持續發酵，以及國際資金加速挹注，印度股市後市不容小覷。身為金磚四國之一，印度股市市值突破1兆美元只是其發展過程中的一個里程碑，未來幾年，印度可望以豐厚的經濟實力，再度展現其耀眼的光芒。
【2007/06/05 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者 賴育漣】 2007.06.05 02:11 am
受到經濟快速成長，外資持續湧入的影響，印度股市市值日前突破1兆美元。這是繼中國與俄羅斯之後，第三個市值突破1兆美元的新興國家股市。
國內資產管理業者表示，強勁的經濟成長，讓金磚四國持續發揮吸金功力，印股從3月底的波段低點起漲以來，至今累積漲幅17％，並逼近2月8日創下的歷史高點，預期在技術面偏多、內需持續發酵，國際資金加速挹注之下，印股有機會再成為全球矚目的焦點。
印度官方在5月31日公布了今年第一季經濟成長率，較去年同期成長9.1%，合計至3月底為止的一年，經濟成長率高達9.4%，優於市場預期。
經濟快速成長，是讓外資持股信心大增的重要因素。按照Morgan Stanley統計，累計至5月底，今年以來國際資金對印股的買超已接近40億美元，輕鬆超越南韓、台灣等市場，成為今年以來外資買超新興亞洲股市金額最大的市場之一。
此外，技術面也是印股這波向上攀升的一大助力。按照技術線型觀察，印股在3月底回測季線不破，並來到波段低點12,425點後，低接買盤開始湧進，經過一個月的整理期，4月中正式突破箱型整理區間，月線與季線並在4月下旬形成黃金交叉，技術線型已重回多頭格局。目前印股正沿月線逐步上攻，中線的多頭勢力仍將主導大盤後市。
再從股票評價來看，在歷經今年2月股市急速修正下，印度孟買SENSEX指數本益比已由去年底的25倍修正到目前的23倍，雖高於過去五年來平均本益比17的倍水準，但高達8%經濟成長、10%到15%的企業獲利與強勁內需市場等，都是印股仍具有價值重估（Re-rating）行情的有利條件。
經濟前景持續偏多，讓印度企業都有大規模發行新股的募資動作，包括印度最大的貸款銀行ICICI銀行、鋼鐵製造商Tata鋼鐵和房地產開發公司DLF等，都有新的集資案即將推出，可望吸納逾100億美元資金，預期將為印度股市注入一股新流，印度股市市值也還有成長空間。
資產管理業者強調，受惠於快速的經濟成長、內需題材持續發酵，以及國際資金加速挹注，印度股市後市不容小覷。身為金磚四國之一，印度股市市值突破1兆美元只是其發展過程中的一個里程碑，未來幾年，印度可望以豐厚的經濟實力，再度展現其耀眼的光芒。
【2007/06/05 經濟日報】@ http://udn.com/
研發的楚門世界
研發的楚門世界
【經濟日報╱官如玉】 2007.06.04 03:39 am
梅莉莎在家中電腦上的一舉一動，都會被微軟公司掌握，連她的老公和三個小孩，也無法逃過微軟的法眼。
近兩年來，微軟的市調人員每隔三個月就會來造訪他們家，把這一家人在電腦上工作和玩耍的情形錄下來。
梅莉莎說：「身為消費者，我很受不了設計有瑕疪的產品。」因此她可以忍受外人闖進自己的家，因為她知道他們蒐集的是什麼資訊，以及這些資訊的用途。
梅莉莎一家犧牲了若干隱私，卻換來一台電腦，以及參與微軟作業系統研發的成就感。
一舉一動 看個清楚
在微軟推出Vista作業系統之前，曾對七個國家的50個家庭進行如此的研究，梅莉莎家只是其中之一。微軟研究經理明納表示，受調家庭測試了七個軟體版本，找出的問題超過1,000個，其中約800個問題，是微軟測試人員沒有抓出來的。
其實，有愈來愈多的美國大企業發現，觀察消費者未經掩飾的一面，不但可以有意外的發現，更可以為企業創造獲利。為了了解消費者在家中的行為，企業徵召一些自告奮勇的消費者，讓市場調查的私密度，遠甚於問卷調查、賣場訪問、焦點團體訪談。
例如，針對Old Spice產品線，寶鹼錄下男性消費者在家中淋浴的情形，金百利讓消費者戴上裝有小照相機的護目鏡，錄下他們為嬰兒洗澡、換尿布的情形。Arm & Ham-mer則闖入消費者家中，檢查他們的冰箱和貓砂盒的狀況。
企業正以空前規模投入資源，觀察消費者的一舉一動。
提高個人研究經費
20年前，在消費者家中、工作場所貼身觀察的微軟市調人員只有兩位，如今擴增為300人。如今，通用磨坊的消費者研究大約有一半是個人的觀察，和十年前焦點團體訪談約占八成，不可同日而語。
2000年以來，寶鹼一直提高個人研究經費，去年高達2億美元。執行長拉夫雷說：「我們花更多時間到消費者家裡，和他們一起過生活，或者和他們一起購物，成為他們生活的一部分。這樣子做，才會有更豐富的洞察力。」
寶鹼表示，在消費者允許下的窺探行為，是為了在新產品上市之前揪出產品瑕疪，改善既有產品，或者協助設計廣告活動。拍攝下來的消費行為錄影帶會送往產品、包裝設計人員和行銷主管，供他們參考。
寶鹼一向被視為消費者研究的高手，1923年成立研究部門，在消費產品業界算是創舉。目前這個部門每年負責全球60國逾400萬名消費者的觀察和研究工作。在拉夫雷掌舵下，寶鹼更是無所不在的觀察消費者。
拉夫雷強調：「這有助於我們發現傳統市調會錯失的創新機會。」
結合洗髮精和沐浴精的Old Spices產品就是一例。去年，這個產品上市前，寶鹼曾錄了好幾個小時的男性沐浴鏡頭，結果發現他們常用沐浴精洗頭。
生產可麗舒面紙和好奇寶寶紙尿褲的金百利，則結合高科技近距離觀察消費者。金百利付錢給消費者，要他們戴上裝有小型照相機的護目鏡或帽子，以便觀察他們替嬰兒換尿布的動作。公司創新主管華特說：「設計人員想變成消費者家中的一隻蒼蠅，因此，我們設計了這些道具。」
深度觀察消費者
結果，研究人員發現，換尿布時，媽媽們總是費盡力氣抓住嬰兒，因此重新設計產品，讓父母親可以一手換尿布，一手抓住嬰兒。
為了更深度觀察消費者，通用磨坊甚至二年前在明尼蘇達州普利茅斯成立一家不對外營業的小型雜貨店「街角市場」，公司付錢讓志願消費者在店內購物，研究人員則在一旁觀察。
通用磨坊經常在這家店測試新產品，市場研究副總裁卡拉威說：「我們隨時都在測試某樣東西，這家店的時間都被訂光了。」
專長於除臭產品的Arm & Hammer，去年夏天派遣一支研究團隊進駐25個家庭，以便研究冰箱氣味、貓砂盒等。
Arm & Hammer觀察到，一些貓主人會對一大塊已經濕掉的貓砂視而不見，因此設計一旦濕了就會變藍的貓砂，提醒主人馬上清理。
對產品和使用者朝夕相處的汽車業來說，近距離觀察使用情況，更是市調部門的一項功課。
在推出2007 Sentra之前，日產曾拍了幾百張年輕車主後車廂及前座的照片。結果發現一位女車主的後車廂裝滿運動服飾和運動器材，遮陽板上塞滿CD。日產研究人員訪問她一個小時後，決定在前座加裝CD 置物架，並把後車廂分割成儲放空間。
讓消費者參與設計
馬里蘭大學社會學教授李茲澤表示；「企業告訴你的是一回事，他們的真正目的是了解消費者做什麼，如此他們才能找到方法，逼出更多的業績。」
一位隱私方面的專家表示，即使自願參加市調的消費者可能獲得若干報酬，他們並沒有體認到，自己的處境。
隱私期刊發行人史密斯說，如果市調在家裡進行，就可能干擾到家人的生活，「即使不會被公開，但被研究人員錄下一些私密的行為，畢竟是很尷尬的。」
但有分析師認為，企業要推出讓消費者一見鐘情的產品，就得靠這種市調手法。「外部創新」作者賽博德說：「必須讓消費者參與產品設計的每一個階段。」
《管理動態變化》作者傑里森表示，「消費者不知道他們經常提供一些有價值的東西，這些東西是企業要付錢給顧問公司才能得到的。這是不公平的交易。」不過，他強調，參與這樣的研究，會讓消費者感到極大的成就感。
讓消費者擁有參與產品研發的成就感，但又不致有私生活被侵犯的顧慮，應是想要近距離觀察消費者，擷取產品研發靈感的企業，必須念茲在茲的。
（取材自今日美國報）
【2007/06/04 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱官如玉】 2007.06.04 03:39 am
梅莉莎在家中電腦上的一舉一動，都會被微軟公司掌握，連她的老公和三個小孩，也無法逃過微軟的法眼。
近兩年來，微軟的市調人員每隔三個月就會來造訪他們家，把這一家人在電腦上工作和玩耍的情形錄下來。
梅莉莎說：「身為消費者，我很受不了設計有瑕疪的產品。」因此她可以忍受外人闖進自己的家，因為她知道他們蒐集的是什麼資訊，以及這些資訊的用途。
梅莉莎一家犧牲了若干隱私，卻換來一台電腦，以及參與微軟作業系統研發的成就感。
一舉一動 看個清楚
在微軟推出Vista作業系統之前，曾對七個國家的50個家庭進行如此的研究，梅莉莎家只是其中之一。微軟研究經理明納表示，受調家庭測試了七個軟體版本，找出的問題超過1,000個，其中約800個問題，是微軟測試人員沒有抓出來的。
其實，有愈來愈多的美國大企業發現，觀察消費者未經掩飾的一面，不但可以有意外的發現，更可以為企業創造獲利。為了了解消費者在家中的行為，企業徵召一些自告奮勇的消費者，讓市場調查的私密度，遠甚於問卷調查、賣場訪問、焦點團體訪談。
例如，針對Old Spice產品線，寶鹼錄下男性消費者在家中淋浴的情形，金百利讓消費者戴上裝有小照相機的護目鏡，錄下他們為嬰兒洗澡、換尿布的情形。Arm & Ham-mer則闖入消費者家中，檢查他們的冰箱和貓砂盒的狀況。
企業正以空前規模投入資源，觀察消費者的一舉一動。
提高個人研究經費
20年前，在消費者家中、工作場所貼身觀察的微軟市調人員只有兩位，如今擴增為300人。如今，通用磨坊的消費者研究大約有一半是個人的觀察，和十年前焦點團體訪談約占八成，不可同日而語。
2000年以來，寶鹼一直提高個人研究經費，去年高達2億美元。執行長拉夫雷說：「我們花更多時間到消費者家裡，和他們一起過生活，或者和他們一起購物，成為他們生活的一部分。這樣子做，才會有更豐富的洞察力。」
寶鹼表示，在消費者允許下的窺探行為，是為了在新產品上市之前揪出產品瑕疪，改善既有產品，或者協助設計廣告活動。拍攝下來的消費行為錄影帶會送往產品、包裝設計人員和行銷主管，供他們參考。
寶鹼一向被視為消費者研究的高手，1923年成立研究部門，在消費產品業界算是創舉。目前這個部門每年負責全球60國逾400萬名消費者的觀察和研究工作。在拉夫雷掌舵下，寶鹼更是無所不在的觀察消費者。
拉夫雷強調：「這有助於我們發現傳統市調會錯失的創新機會。」
結合洗髮精和沐浴精的Old Spices產品就是一例。去年，這個產品上市前，寶鹼曾錄了好幾個小時的男性沐浴鏡頭，結果發現他們常用沐浴精洗頭。
生產可麗舒面紙和好奇寶寶紙尿褲的金百利，則結合高科技近距離觀察消費者。金百利付錢給消費者，要他們戴上裝有小型照相機的護目鏡或帽子，以便觀察他們替嬰兒換尿布的動作。公司創新主管華特說：「設計人員想變成消費者家中的一隻蒼蠅，因此，我們設計了這些道具。」
深度觀察消費者
結果，研究人員發現，換尿布時，媽媽們總是費盡力氣抓住嬰兒，因此重新設計產品，讓父母親可以一手換尿布，一手抓住嬰兒。
為了更深度觀察消費者，通用磨坊甚至二年前在明尼蘇達州普利茅斯成立一家不對外營業的小型雜貨店「街角市場」，公司付錢讓志願消費者在店內購物，研究人員則在一旁觀察。
通用磨坊經常在這家店測試新產品，市場研究副總裁卡拉威說：「我們隨時都在測試某樣東西，這家店的時間都被訂光了。」
專長於除臭產品的Arm & Hammer，去年夏天派遣一支研究團隊進駐25個家庭，以便研究冰箱氣味、貓砂盒等。
Arm & Hammer觀察到，一些貓主人會對一大塊已經濕掉的貓砂視而不見，因此設計一旦濕了就會變藍的貓砂，提醒主人馬上清理。
對產品和使用者朝夕相處的汽車業來說，近距離觀察使用情況，更是市調部門的一項功課。
在推出2007 Sentra之前，日產曾拍了幾百張年輕車主後車廂及前座的照片。結果發現一位女車主的後車廂裝滿運動服飾和運動器材，遮陽板上塞滿CD。日產研究人員訪問她一個小時後，決定在前座加裝CD 置物架，並把後車廂分割成儲放空間。
讓消費者參與設計
馬里蘭大學社會學教授李茲澤表示；「企業告訴你的是一回事，他們的真正目的是了解消費者做什麼，如此他們才能找到方法，逼出更多的業績。」
一位隱私方面的專家表示，即使自願參加市調的消費者可能獲得若干報酬，他們並沒有體認到，自己的處境。
隱私期刊發行人史密斯說，如果市調在家裡進行，就可能干擾到家人的生活，「即使不會被公開，但被研究人員錄下一些私密的行為，畢竟是很尷尬的。」
但有分析師認為，企業要推出讓消費者一見鐘情的產品，就得靠這種市調手法。「外部創新」作者賽博德說：「必須讓消費者參與產品設計的每一個階段。」
《管理動態變化》作者傑里森表示，「消費者不知道他們經常提供一些有價值的東西，這些東西是企業要付錢給顧問公司才能得到的。這是不公平的交易。」不過，他強調，參與這樣的研究，會讓消費者感到極大的成就感。
讓消費者擁有參與產品研發的成就感，但又不致有私生活被侵犯的顧慮，應是想要近距離觀察消費者，擷取產品研發靈感的企業，必須念茲在茲的。
（取材自今日美國報）
【2007/06/04 經濟日報】@ http://udn.com/
政策偏多 搭順風車投資
政策偏多 搭順風車投資
‧詹惠珠 2007/06/04
與其盲目追求海外標的，倒不如搭著政府順風車投資台股，在明年總統大選前應會有不錯獲利...
台股上周雖有滬、深股市暴跌衝擊，加上MSCI季度調整外資資金乾坤大挪移，指數忽上忽下，但台股仍在美國道瓊工業指數續創新高下，全周上揚90點，站上8,200點大關，收8,249點，緩步向陳水扁總統喊出的9,000點目標前進，由於上周五指數大漲104點，成交量也放大到1,305億元，新台幣在上周急升，已讓台股多頭氛圍上揚。
投資人值得關注的現象是，政府政策在上周出現強烈偏多訊號，一是央行引導資金回流，先於二周前對市場喊話，表明投資海外基金者應注意風險，上周更強勢主導新台幣大幅升值，一度升破33元兌換1美元，上周五新台幣匯率以33.009元兌1美元收盤，全周升值逾4角，並傳出央行與投信業「喝咖啡」，全力勸說投信將現有的340億美元海外基金可匯出額度轉投資台股，一向主導雙率的貨幣政策竟會撈過界，這種現象並不尋常。
其次是政策偏多，這次行政院長張俊雄回鍋，主打經濟牌，包括推動二次金改、修正遺產及贈與稅等重大財經政策。明年即將進行總統大選，政策助選會是未來主軸，由於近幾年來全球股市走出大多頭，唯獨台灣加權股價指數仍在陳水扁2000年當選總統時之下，成為全球最便宜的市場，拚股價指數不排除也是在明年總統大選前一項重要任務。
本周重頭戲有鴻海、台達電等重量級公司股東會在8日登場，鴻海董事長郭台銘對科技產業的景氣看法往往會左右市場。台股最大權值股台積電也將在本周五除權息交易，基於台積電除權息行情攸關今年股市除權息行情表現，由於員工分紅高達45萬張，外資棄權與否動見觀膽；另一方面，台積電將發給股東高達775億元的現金股息，這些都是挹注股市資金動能的活水。
本周是6月第一周，也是上市櫃公司公布5月營收的密集時間，基於選股無疑就是各產業5月營收繳出亮麗成績單為首選，上周IC設計、LED、太陽能產業轉強，就是反應5月營收佳績。
另一方面，電腦展5日登場，電腦展概念股也會上場表演，筆記型電腦競相搭載英特爾最新處理器平台，宣告Santa Rosa時代來臨，相關的WiFi無線模組、IC控制晶片、組裝代工、相關零組件等，都值得留意。
總而言之，投資人宜記取五年前一窩蜂爭相搶購海外連動債而套牢的教訓，台灣人自2000年以來從檯面上流出投資海外證券的資金已高達5.7兆元，當時也是歐、美、東南亞股市都在相對高檔時，台股卻被低估，與其盲目追求海外標的，倒不如搭著政府順風車投資台股，在明年總統大選前應會有不錯獲利。
‧詹惠珠 2007/06/04
與其盲目追求海外標的，倒不如搭著政府順風車投資台股，在明年總統大選前應會有不錯獲利...
台股上周雖有滬、深股市暴跌衝擊，加上MSCI季度調整外資資金乾坤大挪移，指數忽上忽下，但台股仍在美國道瓊工業指數續創新高下，全周上揚90點，站上8,200點大關，收8,249點，緩步向陳水扁總統喊出的9,000點目標前進，由於上周五指數大漲104點，成交量也放大到1,305億元，新台幣在上周急升，已讓台股多頭氛圍上揚。
投資人值得關注的現象是，政府政策在上周出現強烈偏多訊號，一是央行引導資金回流，先於二周前對市場喊話，表明投資海外基金者應注意風險，上周更強勢主導新台幣大幅升值，一度升破33元兌換1美元，上周五新台幣匯率以33.009元兌1美元收盤，全周升值逾4角，並傳出央行與投信業「喝咖啡」，全力勸說投信將現有的340億美元海外基金可匯出額度轉投資台股，一向主導雙率的貨幣政策竟會撈過界，這種現象並不尋常。
其次是政策偏多，這次行政院長張俊雄回鍋，主打經濟牌，包括推動二次金改、修正遺產及贈與稅等重大財經政策。明年即將進行總統大選，政策助選會是未來主軸，由於近幾年來全球股市走出大多頭，唯獨台灣加權股價指數仍在陳水扁2000年當選總統時之下，成為全球最便宜的市場，拚股價指數不排除也是在明年總統大選前一項重要任務。
本周重頭戲有鴻海、台達電等重量級公司股東會在8日登場，鴻海董事長郭台銘對科技產業的景氣看法往往會左右市場。台股最大權值股台積電也將在本周五除權息交易，基於台積電除權息行情攸關今年股市除權息行情表現，由於員工分紅高達45萬張，外資棄權與否動見觀膽；另一方面，台積電將發給股東高達775億元的現金股息，這些都是挹注股市資金動能的活水。
本周是6月第一周，也是上市櫃公司公布5月營收的密集時間，基於選股無疑就是各產業5月營收繳出亮麗成績單為首選，上周IC設計、LED、太陽能產業轉強，就是反應5月營收佳績。
另一方面，電腦展5日登場，電腦展概念股也會上場表演，筆記型電腦競相搭載英特爾最新處理器平台，宣告Santa Rosa時代來臨，相關的WiFi無線模組、IC控制晶片、組裝代工、相關零組件等，都值得留意。
總而言之，投資人宜記取五年前一窩蜂爭相搶購海外連動債而套牢的教訓，台灣人自2000年以來從檯面上流出投資海外證券的資金已高達5.7兆元，當時也是歐、美、東南亞股市都在相對高檔時，台股卻被低估，與其盲目追求海外標的，倒不如搭著政府順風車投資台股，在明年總統大選前應會有不錯獲利。
投金問路
-------------------------------------------
北美:
寶源美國小型公司基金
日本:
0122 JF日本小型企業(日圓)基金 5.12
富達日本基金
隨著下半年全球消費性電子的旺季來臨，關鍵零組件的需求也將跟著水漲船高，需求面則以出口、內需並重。
面板廠方面，莊英山指出，為了防止價格下跌，上半年全球面板廠都有減產動作，而下半年消費性電子旺季將至，平面電視、個人電腦的需求可望上揚，需求出現後，預計面板產業仍將維持向上循環。
遊戲機部份，任天堂自從去年底推出Wii遊戲機之後，全球目前仍處於缺貨狀態，但隨著日本邁入新的會計年度，供應鏈可望較為順暢，全球的需求可望獲得滿足，股價表現空間仍大。
泰國 : 泰國12月底選舉,泰股將上演利空出盡,是否政變後能轉回正途?
0106 JF泰國基金(美元) 4.79
國股市目前本益比約13.88倍，亞太股市目前相對便宜，可望落後補漲。投顧業者認為，泰國股市急速修正，已提供不錯的進場時點，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握政府重組、本益比上修的補漲題材。
泰國民主黨若在年底選舉勝選，將不致有反商情節，公共工程可望順利推展，重啟泰國經濟復甦契機，重組後的泰愛黨，則會扮演反對黨，從泰國股匯市雙雙投下贊成票，行情反映傾向正面，顯見這一政治事件對泰國已有利空出盡的意味。
6/21
六月以來外資對泰股都呈現淨買超，顯見外資投資信心強勁，加上泰國央行營造寬鬆貨幣政策，還有政府推動大眾運輸系統等重大公共工程，都對泰股有加分作用。
菲律賓
0140 JF菲律賓基金(美元) 6.68
台灣 : 2008年三月總統選情,一季最差慢慢加溫
5609 元大店頭基金
5603 元大多福基金
中國與香港:
現階段投資人投資陸港股市，可布局即將「回歸」國企股和紅籌股，或投資以紅籌和國企股為組合的共同基金，下半年可望隨「回歸行情」啟動，跟著雨露均霑。
大陸當局為擴大市場規模，提升上海在亞洲和全球金融中心的地位，將海外優質的國企和紅籌公司引導回A股市場，是今年重頭戲。
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬俊也認為，QDII逐步放開對在香港上市的大陸企業具有積極意義，尤其是僅在H股上市而未在A股上市的企業，及H股價格較A股存在明顯折價的企業。他預估，未來一年大約會有100億美元的QDII資金流入香港股市。
只要大陸經濟泡沫還未產生，全球股市就多頭可期。這種趨勢至少會延續到2010年上海舉辦世界博覽會之後。
印度 : 題材
中東 : 題材
-------------------------------------------
歐洲 : 歐洲合併題材
0152 摩根富林明歐洲小型企業基金
1435 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金(美元)
0136 摩根富林明歐洲基金(美元)
面對歐股下修，群益投信認為，這波由ECB升息引發的下跌，反映出歐股先前多頭的回檔。然而，目前全球資金依舊充裕，歐洲通膨走勢仍在控制中，建議投資人不用太過慌張，以平常心看待這次修正。群益投信預期，歐股盤整後仍可回到上升軌道。但因市場信心不夠，加上市場高度預期ECB未來還有兩次升息機會，盤整時間有可能拉長。
投資歐股仍需留意外在變數，如美國經濟/利率政策動向、國際油價走勢、中國經濟緊縮政策、及投資人風險偏好等，近期歐洲股市已出現回檔修正、投資人開始獲利了結。
各國央行擔心，經濟成長之際流動性過度，因此拉高借貸成本。預料英國央行將在7月或8月再度升息，日本央行會在8月行動，歐洲央行將在9月調高利率，而市場目前不再預期美國降息。
就價值面來看，歐洲股市具本益比仍低、股利率相對較高的投資優勢，加上德國增稅衝擊小於預期，企業併購題材持續延燒，企業獲利獲得支撐。
建議投資人「錢」進歐洲，仍可以德、法為主軸，透過增持防禦性色彩較為濃厚的民生消費類股，搭配購併題材策略進場。
德盛安聯投信則特別看好歐洲再生能源產業，指出在全球氣候暖化下，再生能源將是最大受惠者，德國無論在風力發電、太陽光電、或生質柴油產業上，都屬先驅地位，在長線看多態勢不變下，建議投資人可以加碼。
【2007/06/27 經濟日報】@ http://udn.com/
俄羅斯 : 題材
新興市場:
以新興市場的降息題材來看，包括巴西、俄羅斯、印尼及泰國皆有降息的空間，利率走低的環境，有利其投資及內需的成長。另外，整體新興市場歷經近幾年的經濟成長後，所得增加已使民間需求有增溫趨勢，可抵銷部分美國景氣趨緩所帶來的衝擊。以國際貨幣基金會4月份的經濟成長率預估值來看，雖美國2007年的經濟成長率自2.9%調降至2.2%，但新興亞洲、拉丁美洲及新興歐洲三大區塊，經濟成長率卻同步呈現上修，顯示新興市場的景氣成長動能依然穩健。
美國十年期公債殖利率攀高，使市場充斥通膨和升息疑慮，不過隨著殖利率回穩，新興市場股市的買氣逐漸回溫，在現階段新興市場基本面穩健的背景下，投資人進場意願依然積極。
從過去經驗知道，新興股市於2004至2006年間，每年皆有因美國長債殖利率驟升而造成修正的情況發生，但因為在基本面良好的支撐下皆能續創新高。
-------------------------------------------
能源 :
1501 德盛德利全球資源產業基金 6.41 9.86
南韓 : 美國與韓國在6月30日簽署自由貿易協定（FTA)2007年底總統選情
0137 JF南韓基金 4.89 中
美國與韓國在6月30日簽署自由貿易協定（FTA），對南韓股市產生利多，投信業者認為，這可望讓今年以來漲幅居海外股票型基金之冠的韓國股票型基金持續表現亮麗。
東歐 : 合併題材 東歐有能源
1428 富蘭克林坦伯頓東歐基金 4.65%
拉丁美: 20%的空間,拉丁美洲有原物料
1414 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金 3.81
拉丁美洲地區為主的共同基金已連續11週的淨流入，主要是市場認為拉丁美洲將持續受惠中國對於原物料需求，積極型投資人仍以拉丁美洲股市為首選。
新加坡 : 亞洲內需話題
馬來西亞 : 亞洲內需話題
-------------------------------------------
積極投資人可留意買點，分批加碼拉丁美洲股市，韓國及台灣科技具落後補漲題材，加上本益比低廉與政治利空出盡的泰股，皆值得投資人酌量掌握，逢低進場布局。
以亞洲市場 (除日本外)為例，下半年值得加碼的市場，主要是南韓與新加坡，南韓儘管韓圜升值，全球經濟走緩，但目前外銷成長強勁，加上國內零售和躉售數量皆同步增加，顯示南韓國內消費信心提升，發揮正面財富效應，吸引外資自2006年以來大量資金湧進，對照韓股目前本益比僅11.3倍，在亞洲區相對為低，優先佈局首推造船、營建與零售等。
而產業、股市結構與南韓類似的台灣，新光投信認為，佈局標的主要以外銷經濟為導向的科技股，下半年可望因全球經濟改善而受益。
北美:
寶源美國小型公司基金
日本:
0122 JF日本小型企業(日圓)基金 5.12
富達日本基金
隨著下半年全球消費性電子的旺季來臨，關鍵零組件的需求也將跟著水漲船高，需求面則以出口、內需並重。
面板廠方面，莊英山指出，為了防止價格下跌，上半年全球面板廠都有減產動作，而下半年消費性電子旺季將至，平面電視、個人電腦的需求可望上揚，需求出現後，預計面板產業仍將維持向上循環。
遊戲機部份，任天堂自從去年底推出Wii遊戲機之後，全球目前仍處於缺貨狀態，但隨著日本邁入新的會計年度，供應鏈可望較為順暢，全球的需求可望獲得滿足，股價表現空間仍大。
泰國 : 泰國12月底選舉,泰股將上演利空出盡,是否政變後能轉回正途?
0106 JF泰國基金(美元) 4.79
國股市目前本益比約13.88倍，亞太股市目前相對便宜，可望落後補漲。投顧業者認為，泰國股市急速修正，已提供不錯的進場時點，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握政府重組、本益比上修的補漲題材。
泰國民主黨若在年底選舉勝選，將不致有反商情節，公共工程可望順利推展，重啟泰國經濟復甦契機，重組後的泰愛黨，則會扮演反對黨，從泰國股匯市雙雙投下贊成票，行情反映傾向正面，顯見這一政治事件對泰國已有利空出盡的意味。
6/21
六月以來外資對泰股都呈現淨買超，顯見外資投資信心強勁，加上泰國央行營造寬鬆貨幣政策，還有政府推動大眾運輸系統等重大公共工程，都對泰股有加分作用。
菲律賓
0140 JF菲律賓基金(美元) 6.68
台灣 : 2008年三月總統選情,一季最差慢慢加溫
5609 元大店頭基金
5603 元大多福基金
中國與香港:
現階段投資人投資陸港股市，可布局即將「回歸」國企股和紅籌股，或投資以紅籌和國企股為組合的共同基金，下半年可望隨「回歸行情」啟動，跟著雨露均霑。
大陸當局為擴大市場規模，提升上海在亞洲和全球金融中心的地位，將海外優質的國企和紅籌公司引導回A股市場，是今年重頭戲。
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬俊也認為，QDII逐步放開對在香港上市的大陸企業具有積極意義，尤其是僅在H股上市而未在A股上市的企業，及H股價格較A股存在明顯折價的企業。他預估，未來一年大約會有100億美元的QDII資金流入香港股市。
只要大陸經濟泡沫還未產生，全球股市就多頭可期。這種趨勢至少會延續到2010年上海舉辦世界博覽會之後。
印度 : 題材
中東 : 題材
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歐洲 : 歐洲合併題材
0152 摩根富林明歐洲小型企業基金
1435 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金(美元)
0136 摩根富林明歐洲基金(美元)
面對歐股下修，群益投信認為，這波由ECB升息引發的下跌，反映出歐股先前多頭的回檔。然而，目前全球資金依舊充裕，歐洲通膨走勢仍在控制中，建議投資人不用太過慌張，以平常心看待這次修正。群益投信預期，歐股盤整後仍可回到上升軌道。但因市場信心不夠，加上市場高度預期ECB未來還有兩次升息機會，盤整時間有可能拉長。
投資歐股仍需留意外在變數，如美國經濟/利率政策動向、國際油價走勢、中國經濟緊縮政策、及投資人風險偏好等，近期歐洲股市已出現回檔修正、投資人開始獲利了結。
各國央行擔心，經濟成長之際流動性過度，因此拉高借貸成本。預料英國央行將在7月或8月再度升息，日本央行會在8月行動，歐洲央行將在9月調高利率，而市場目前不再預期美國降息。
就價值面來看，歐洲股市具本益比仍低、股利率相對較高的投資優勢，加上德國增稅衝擊小於預期，企業併購題材持續延燒，企業獲利獲得支撐。
建議投資人「錢」進歐洲，仍可以德、法為主軸，透過增持防禦性色彩較為濃厚的民生消費類股，搭配購併題材策略進場。
德盛安聯投信則特別看好歐洲再生能源產業，指出在全球氣候暖化下，再生能源將是最大受惠者，德國無論在風力發電、太陽光電、或生質柴油產業上，都屬先驅地位，在長線看多態勢不變下，建議投資人可以加碼。
【2007/06/27 經濟日報】@ http://udn.com/
俄羅斯 : 題材
新興市場:
以新興市場的降息題材來看，包括巴西、俄羅斯、印尼及泰國皆有降息的空間，利率走低的環境，有利其投資及內需的成長。另外，整體新興市場歷經近幾年的經濟成長後，所得增加已使民間需求有增溫趨勢，可抵銷部分美國景氣趨緩所帶來的衝擊。以國際貨幣基金會4月份的經濟成長率預估值來看，雖美國2007年的經濟成長率自2.9%調降至2.2%，但新興亞洲、拉丁美洲及新興歐洲三大區塊，經濟成長率卻同步呈現上修，顯示新興市場的景氣成長動能依然穩健。
美國十年期公債殖利率攀高，使市場充斥通膨和升息疑慮，不過隨著殖利率回穩，新興市場股市的買氣逐漸回溫，在現階段新興市場基本面穩健的背景下，投資人進場意願依然積極。
從過去經驗知道，新興股市於2004至2006年間，每年皆有因美國長債殖利率驟升而造成修正的情況發生，但因為在基本面良好的支撐下皆能續創新高。
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能源 :
1501 德盛德利全球資源產業基金 6.41 9.86
南韓 : 美國與韓國在6月30日簽署自由貿易協定（FTA)2007年底總統選情
0137 JF南韓基金 4.89 中
美國與韓國在6月30日簽署自由貿易協定（FTA），對南韓股市產生利多，投信業者認為，這可望讓今年以來漲幅居海外股票型基金之冠的韓國股票型基金持續表現亮麗。
東歐 : 合併題材 東歐有能源
1428 富蘭克林坦伯頓東歐基金 4.65%
拉丁美: 20%的空間,拉丁美洲有原物料
1414 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金 3.81
拉丁美洲地區為主的共同基金已連續11週的淨流入，主要是市場認為拉丁美洲將持續受惠中國對於原物料需求，積極型投資人仍以拉丁美洲股市為首選。
新加坡 : 亞洲內需話題
馬來西亞 : 亞洲內需話題
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積極投資人可留意買點，分批加碼拉丁美洲股市，韓國及台灣科技具落後補漲題材，加上本益比低廉與政治利空出盡的泰股，皆值得投資人酌量掌握，逢低進場布局。
以亞洲市場 (除日本外)為例，下半年值得加碼的市場，主要是南韓與新加坡，南韓儘管韓圜升值，全球經濟走緩，但目前外銷成長強勁，加上國內零售和躉售數量皆同步增加，顯示南韓國內消費信心提升，發揮正面財富效應，吸引外資自2006年以來大量資金湧進，對照韓股目前本益比僅11.3倍，在亞洲區相對為低，優先佈局首推造船、營建與零售等。
而產業、股市結構與南韓類似的台灣，新光投信認為，佈局標的主要以外銷經濟為導向的科技股，下半年可望因全球經濟改善而受益。
日本JF團隊 綿密企業拜訪
基金操盤手》日本JF團隊 綿密企業拜訪
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.06.04 03:36 pm
談起研究日本市場，「JF」向來被市場譽為「日本投資專家」，目前台灣註冊之日本系列基金包含JF絕對日本、JF新興日本、JF日本 (日圓)、JF日本小型企業、JF日本店頭市場以及JF日本科技基金，為日本產品線最廣泛之基金公司。JF資產管理為日本最大之外資零售與法人基金經理公司，以操作靈活、由下而上草根性研究及小型股投資見長。
JF日本(日圓)基金特色：JF日本 (日圓)基金向來會適度持有中小型股，並具融資操作彈性，為股市多頭之先鋒，為看好日股中長線向多之首選。基金去年上半年受中小型股大舉重挫影響，績效較疲弱，但過去半年已明顯回穩，近一個月報酬為3.38%，優於指數與同類型基金平均。該基金1969年成立，國內歷史最悠久之旗艦型日本基金，過去10年原幣報酬率154.86%，同期間東證一部指數報酬為32.45%。
JF日本小型企業基金特色：JF日本小型企業基金擅於領先挖掘長線高成長股，得以在2005年多頭行情中創造92.23%報酬率，去年中小型股股價嚴重背離基本面，影響基金績效；唯未來預期小型股買氣回籠，基金選股優勢將可期待。1.「由下而上」選股：首選價值被低估、能力居領導地位之個股，獲利不受總體經濟景氣影響，未來幾年營業利潤將有機會大幅躍升。2.綿密企業拜訪：日本約上千家中小上市企業無分析師追蹤，JF小型股團隊去年進行1900次企業拜訪。3.中長期持有潛力股：善於發現「持續性成長」與「結構性重整」長線發酵題材，以中長期投資，重點持股持有期間可能超過2年。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
珍妮瓊斯 車庫型公司哲學
基金操盤手》珍妮瓊斯 車庫型公司哲學
【聯合晚報╱記者嚴珮華/台北報導】 2007.06.04 03:36 pm
提到美小股票型基金，最耀眼天王級操盤手無疑是寶源美國小型公司基金經理人珍妮瓊斯，以創意創造大生意。由其操盤的「寶源美國小型公司基金」，囊括標準普爾2007年台灣基金獎北美小型企業基金的最佳三年、最佳五年、與最佳十年大獎，充分肯定珍妮瓊斯天王級的實力，而其績效亦打敗同業勝出。
珍妮瓊斯一年的操作績效為28.19%，打敗同業的22.95%，領先超過5%以上，而其10年的績效，更達289.62%，即使是今年以來，操作績效亦有5.16%，並打敗同業超過1%以上。
珍妮瓊斯 (Jenny Jones)操盤理念是-價值選股，多元分散。價值選股為主，鎖定的主軸有五類，較不受景氣循環影響者、擁有創新技術與產品的廠商、創造良好現金流量的企業、營運佳但股價低估的公司、以及具備轉機題材者。
例如，選股曾經包括美國樂透彩券發行專利技術廠商、洗腎醫療服務公司、寵物用品及美容連鎖店、報稅服務公司以及能源探勘研究公司等，而這些公司多半具有較不受景氣循環影響且擁有特殊利基的條件。因此，此檔基金在產業配置上純以個股觀點考量，不偏好特定產業，基金平均持股數約介於100到150檔，以有效分散風險。
珍妮瓊斯表示，鼓勵創意與追求夢想的文化造就美國成為全球經濟與企業中心，這也是美國充滿許多優良小公司的重要原因，美國的車庫不只是用來停車而已，Google與蘋果電腦、惠普等知名企業都是從車庫發跡而來。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
比爾‧葛洛斯 債券天王
基金操盤手》比爾‧葛洛斯 債券天王
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.06.04 03:36 pm
全球最大債券基金太平洋投資管理公司(PIMCO)投資長比爾‧葛洛斯擁有「債券天王」的美名，有超過30年專注於債券型商品的投資，管理全球規模最大債券型基金「PIMCO完全回報基金」，以及「先機完全回報美元債券基金」，其中，先機完全回報美元債券基金從開放境外基金總代理以來的報酬率為3.89%。
一般人談起投資，總是較多股票，很少談到債券，以全世界的金融市場規模觀察，股票如果是一，債券的規模就是九，比爾．葛洛斯，就是那個在九倍於股票市場的世界中，全球呼風喚雨的第一人。葛洛斯身為PIMCO投資長，PIMCO只做債券基金，其他一律不做，管理資產超過6420億美元，全世界只有兩個美國以外的國家管理的美元比他多，一個是中國，一個是日本。
在葛洛斯的看法中，由於未來3-5年美國公債殖利率會持續掉下來，因此美元未來的走勢事實上非常不樂觀，不論是歐元、日圓、英鎊，未來半年到一年期間升息比降息的可能性高，換言之，美國的景氣會比世界其他主要經濟體降溫的速度快，美元計價的資產在未來幾年的走勢也會跑輸其他幣別計價的資產。也因此，PIMCO於2005年開始，不但在亞洲地區設立辦公室，並且大舉增加當地研究人員的編制，葛洛斯打算開始全面增加投資亞洲當地貨幣計價的債券。
至於葛洛斯首創完全回報投資策略，主要透過不同的增值策略（Value Added）以提升報酬率，且注重現金收益與資本增值，尋求最大總報酬率。另外，重視長期預測能力、重視精確投資組合。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
馬克‧墨比爾斯 新興市場教父
基金操盤手》馬克‧墨比爾斯 新興市場教父
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.06.04 03:36 pm
談起新興市場高手，現任富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁「馬克‧墨比爾斯」，被華爾街日報譽為「新興市場教父」的基金經理人，旗下富蘭克林坦伯頓全球投資系列中的新興國家國家基金雖已下架，但曾創下的報酬率超過16%，羨煞投資人。
談到新興市場，墨比爾斯跟他的團隊總有滔滔不絕的故事可跟投資人分享。不同其他坐鎮紐約的基金經理人，墨比爾斯及其團隊堅持全球跑透透，到各國實地拜訪公司負責人，期能透過由下而上精選個股方式，追求價值投資的長期績效。
因墨比爾斯認為新興市場的財務報表透明度不高，除非拜訪上市公司、與管理階層當面對談，否則不易評估公司真正價值，所以一年有200天都在世界各地拜訪上市公司，希望能尋找價格低估且未來三至五年成長潛力雄厚的企業進行投資。
根據國際貨幣基金IMF今年4月報告，今年全球新興市場成長率預估可達7.5%，其中新興亞洲強勁成長8.8%、動力最強，尤其中國、印度等新興國家的國內生產毛額每年以8-10%左右的速度成長，但人口成長率卻已經下滑到1%，所以平均每人的國民所得成長非常快速，消費力道已經成為驅動新興市場的主要動力。
此外，墨比爾斯也看好歐盟整合的效應發酵，如羅馬尼亞、保加利亞等，當這些東歐國家加入歐盟，創造新的市場、新的公司，帶來新的投資機會，加上俄羅斯、烏克蘭、哈薩克等國的經濟成長也相當強勁，又具備原物料等天然資源的題材，都蘊藏許多有潛力的投資機會。
很多人擔心邁入第5年多頭漲勢的新興市場是否會有回檔風險，墨比爾斯認為每一個市場都會經歷回檔修正、價格也都會波動，值得慶幸的是，歷史經驗顯示新興市場的多頭行情比空頭市場更為持久。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
境外基金爆紅 四大天王
境外基金爆紅 四大天王神在哪？
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.06.04 03:36 pm
境外外基金開放年餘，亮眼表現，國內投資人與全球同步可分享「天王級」的操盤高手的操作績效，而天王級操盤手個人操作功力，以大市場規模的歷練之下，使得追逐天王級操盤手，無疑追逐明星般的票房保證。而經過年餘的驗證，這些天王級操盤手，績效果然擊敗同業，是為投資創造財富的金字招牌。這些天王級明星操盤手包括:富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁「馬克墨比爾」、債券天王比爾‧葛洛斯、JF的日本團隊、寶源的美小基金珍妮瓊斯等。
其實，雖境外基金熱絡情形讓主管機關嚴加把關，但觀察開放境外基金總代理制度來相關基金的表現，確實比國內股市來的優秀，尤其，多家業者禮聘所謂的「天王級」投資大師，研究全球、新興、日本等市場經驗頗為豐富，投資人把資金轉進境外基金，也是為了看緊自己荷包。
觀察去年8月1日境外基金總代理制上路時，當時國內投資人投資境外基金總規模是1.1兆元；到今年元月，5個月內投資總金額便突破1.4兆元，規模共成長27%，境外基金總代理制度起跑至今近10個月，根據投信投顧公會資料顯示，截至今年3月底止，國內總代理共有32家、境外基金機構有8家、核准的境外基金高達744檔，高於國內基金的500檔，且規模已經高達1.48兆元，直逼國內基金規模的2兆元，至於自去年境外基金總代理制上路後，投資境外基金金額增加超過1兆元。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.06.04 03:36 pm
境外外基金開放年餘，亮眼表現，國內投資人與全球同步可分享「天王級」的操盤高手的操作績效，而天王級操盤手個人操作功力，以大市場規模的歷練之下，使得追逐天王級操盤手，無疑追逐明星般的票房保證。而經過年餘的驗證，這些天王級操盤手，績效果然擊敗同業，是為投資創造財富的金字招牌。這些天王級明星操盤手包括:富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁「馬克墨比爾」、債券天王比爾‧葛洛斯、JF的日本團隊、寶源的美小基金珍妮瓊斯等。
其實，雖境外基金熱絡情形讓主管機關嚴加把關，但觀察開放境外基金總代理制度來相關基金的表現，確實比國內股市來的優秀，尤其，多家業者禮聘所謂的「天王級」投資大師，研究全球、新興、日本等市場經驗頗為豐富，投資人把資金轉進境外基金，也是為了看緊自己荷包。
觀察去年8月1日境外基金總代理制上路時，當時國內投資人投資境外基金總規模是1.1兆元；到今年元月，5個月內投資總金額便突破1.4兆元，規模共成長27%，境外基金總代理制度起跑至今近10個月，根據投信投顧公會資料顯示，截至今年3月底止，國內總代理共有32家、境外基金機構有8家、核准的境外基金高達744檔，高於國內基金的500檔，且規模已經高達1.48兆元，直逼國內基金規模的2兆元，至於自去年境外基金總代理制上路後，投資境外基金金額增加超過1兆元。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
明星級操盤手離職 投資人狂賣
明星級操盤手離職 投資人狂賣
【聯合晚報╱記者嚴珮華/台北報導】 2007.06.04 03:36 pm
荷銀新興市場債券基金著名的明星級基金經理人Raphael Kassin於今年4月13日正式離職，這位天王級操盤人的離職，不僅引發歐洲國外法人機構狂贖回基金，導致基金淨值的大幅波動，淨值由離職日至5月底以來，下挫3.13美元，但基金規模則由32.32億美元大幅狂洩至20億美元，在一個半月內基金規模大跌38%，造成該檔基金強力失血。
這一檔於去年9月份新引進台灣的境外基金，在台灣亦引起狂贖回風潮。與去年引進當時，兩個月不到狂銷34億元，呈現兩極對比。主係這一檔月報酬率高達7%、年報酬率達35%，比股票型基金還好。
這項明星基金經理人離職風波，全球評鑑單位Forsyth Part-ners說，這項人事異動之後，已經取消了荷銀全球新興市場債券基金的A級評鑑，並引發投資人跟著明星基金經理人上演「離職潮」，狂賣其基金。
這位1965年出生的基金操盤手Raphael Kassin(拉裴爾)，長於債券領域與操作。Raphael Kassin雖是巴西人，但在市場上狂熱追逐金磚四國的巴西時，他獨排眾議，大押阿根廷及委內瑞拉債市，平均高於新興市場債券基金約3倍以上，贏得「股票基金的報酬，只有債券基金的風險」美名，並贏得標準普爾、星晨、金鑽、理柏（Lipper）等四項獎，而Kassin及其團隊並贏得了晨星2006年新興市場固定收益基金的年度最佳經理人獎項。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱記者嚴珮華/台北報導】 2007.06.04 03:36 pm
荷銀新興市場債券基金著名的明星級基金經理人Raphael Kassin於今年4月13日正式離職，這位天王級操盤人的離職，不僅引發歐洲國外法人機構狂贖回基金，導致基金淨值的大幅波動，淨值由離職日至5月底以來，下挫3.13美元，但基金規模則由32.32億美元大幅狂洩至20億美元，在一個半月內基金規模大跌38%，造成該檔基金強力失血。
這一檔於去年9月份新引進台灣的境外基金，在台灣亦引起狂贖回風潮。與去年引進當時，兩個月不到狂銷34億元，呈現兩極對比。主係這一檔月報酬率高達7%、年報酬率達35%，比股票型基金還好。
這項明星基金經理人離職風波，全球評鑑單位Forsyth Part-ners說，這項人事異動之後，已經取消了荷銀全球新興市場債券基金的A級評鑑，並引發投資人跟著明星基金經理人上演「離職潮」，狂賣其基金。
這位1965年出生的基金操盤手Raphael Kassin(拉裴爾)，長於債券領域與操作。Raphael Kassin雖是巴西人，但在市場上狂熱追逐金磚四國的巴西時，他獨排眾議，大押阿根廷及委內瑞拉債市，平均高於新興市場債券基金約3倍以上，贏得「股票基金的報酬，只有債券基金的風險」美名，並贏得標準普爾、星晨、金鑽、理柏（Lipper）等四項獎，而Kassin及其團隊並贏得了晨星2006年新興市場固定收益基金的年度最佳經理人獎項。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
6月台股活跳跳,明年三月總統大選不到一年
除權秀上場 6月台股活跳跳
【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2007.06.04 01:58 am
台股六月利多齊發，不僅精神領袖台積電將率先揭開除權息序幕，電子業淡季也將步入尾聲，央行上周更在股匯市動作連連，引導資金行情發酵，加上內閣改組抵定，總統大選行情開始暖身，台股加權指數不排除上看九千點大關。
台股上周受到國際股市勁揚、國內政府偏多政策引導下，加權指數再創七年多來新高，時序進入六月，不僅市場除權息題材啟動，央行與政府更是聯手做多，加上中國大陸股市在政策降溫下，也有助市場資金回台，大盤指數後續表現備受期待。
匯豐中華投信副總經理黃世洽表示，六月台股可說多頭題材齊發，明天台北國際電腦展揭開序幕，今年整體採購商機有機會超過去年的四千億元大關，可為下半年旺季提前暖身，緊接著除權息秀題材也將開始發動。
德盛安聯中小動態平衡基金經理人翁智信也表示，明年起員工分紅課稅的政策即將實施，今年可能是最後一次除權行情，對指數股價的影響值得觀察。
今年台股除權息題材由精神領袖台積電揭開序幕，台積電於六月八日進行除權息，以今年現金股利三元來看，光是台積電就將配發高達七百七十五億元現金，將增添市場資金活水。
其後陸續登場重量級IC設計、手機族群也將配發可觀的股利，讓今年除權行情備受市場期待；據統計，台股目前股息平均殖利率超過百分之四，高於不到百分之三的銀行存款利率，投資人普遍都有「發股利比定存划算」的想法，成為支撐台股最大力量。
值得注意的是，距離明年三月總統大選不到一年，上周央行使盡力氣拉升匯市，新台幣匯率硬生生走高，還邀請投信投顧業者「喝咖啡」，留住國內資金外流態度堅決，加上內閣改組底定，陳水扁總統幾次談話聚焦財經議題，市場人士紛紛感覺選舉政策牛肉將逐漸浮現。
台股上周震盪走高，周五創下七年來新高，六月只要多項利多題材齊發，市場人士分析，對照此波大盤驚驚漲模式，不排除有機會上看九千點大關。
【2007/06/04 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2007.06.04 01:58 am
台股六月利多齊發，不僅精神領袖台積電將率先揭開除權息序幕，電子業淡季也將步入尾聲，央行上周更在股匯市動作連連，引導資金行情發酵，加上內閣改組抵定，總統大選行情開始暖身，台股加權指數不排除上看九千點大關。
台股上周受到國際股市勁揚、國內政府偏多政策引導下，加權指數再創七年多來新高，時序進入六月，不僅市場除權息題材啟動，央行與政府更是聯手做多，加上中國大陸股市在政策降溫下，也有助市場資金回台，大盤指數後續表現備受期待。
匯豐中華投信副總經理黃世洽表示，六月台股可說多頭題材齊發，明天台北國際電腦展揭開序幕，今年整體採購商機有機會超過去年的四千億元大關，可為下半年旺季提前暖身，緊接著除權息秀題材也將開始發動。
德盛安聯中小動態平衡基金經理人翁智信也表示，明年起員工分紅課稅的政策即將實施，今年可能是最後一次除權行情，對指數股價的影響值得觀察。
今年台股除權息題材由精神領袖台積電揭開序幕，台積電於六月八日進行除權息，以今年現金股利三元來看，光是台積電就將配發高達七百七十五億元現金，將增添市場資金活水。
其後陸續登場重量級IC設計、手機族群也將配發可觀的股利，讓今年除權行情備受市場期待；據統計，台股目前股息平均殖利率超過百分之四，高於不到百分之三的銀行存款利率，投資人普遍都有「發股利比定存划算」的想法，成為支撐台股最大力量。
值得注意的是，距離明年三月總統大選不到一年，上周央行使盡力氣拉升匯市，新台幣匯率硬生生走高，還邀請投信投顧業者「喝咖啡」，留住國內資金外流態度堅決，加上內閣改組底定，陳水扁總統幾次談話聚焦財經議題，市場人士紛紛感覺選舉政策牛肉將逐漸浮現。
台股上周震盪走高，周五創下七年來新高，六月只要多項利多題材齊發，市場人士分析，對照此波大盤驚驚漲模式，不排除有機會上看九千點大關。
【2007/06/04 聯合報】@ http://udn.com/
南韓快速甩泡沫
看問題》南韓快速甩泡沫
【聯合晚報╱國際新聞組/特稿】 2007.06.04 03:26 pm
1997年亞洲各國陷入金融風暴，南韓自難免於波及，但由於積極在投資、金融政策上開放改革，迅速從泡沫中重新站穩腳步，隨著經濟發展，目前外匯存底已位居世界第五。
南韓為加強產業競爭力，放寬外國人投資股市及債市限制，並開放外匯交易市場、取消大部分上市公司外資持有股權限制、放寬國營公用事業股權限制、放寬外資對重工業及國防工業、金融業等購併限制，也放寬外人投資土地之限制。除了讓外資進出更自由，南韓成立外國人投資支援中心，建立「單一窗口、全程服務」體制、擴大獎勵外資措施、簡化外人投資程序，積極擴大對外招商。
金融風暴前，南韓政府刻意透過金融措施策略性扶植產業，以致出現金融醜聞、呆帳、政策性融資等弊端。風暴後，南韓努力建立較透明、公平的金融體制，並加強監督機制。總計南韓推出金融監督法、銀行法、金融產業法等13項加速金融改革法案，整頓不良債權偏高之金融機構、終止企業集團關係企業相互擔保亂象、改善產業壟斷現象。
南韓政府也勇於採取政經分離政策，推動與北韓的務實經貿合作。南韓放寬對北韓之經貿投資限制，除了部分國防工業及重工業敏感項目外，其餘全面開放准許與北韓合作；兩韓共同開發北韓境內的開城工業區，使南韓大型企業獲得低成本又便利的投資環境。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱國際新聞組/特稿】 2007.06.04 03:26 pm
1997年亞洲各國陷入金融風暴，南韓自難免於波及，但由於積極在投資、金融政策上開放改革，迅速從泡沫中重新站穩腳步，隨著經濟發展，目前外匯存底已位居世界第五。
南韓為加強產業競爭力，放寬外國人投資股市及債市限制，並開放外匯交易市場、取消大部分上市公司外資持有股權限制、放寬國營公用事業股權限制、放寬外資對重工業及國防工業、金融業等購併限制，也放寬外人投資土地之限制。除了讓外資進出更自由，南韓成立外國人投資支援中心，建立「單一窗口、全程服務」體制、擴大獎勵外資措施、簡化外人投資程序，積極擴大對外招商。
金融風暴前，南韓政府刻意透過金融措施策略性扶植產業，以致出現金融醜聞、呆帳、政策性融資等弊端。風暴後，南韓努力建立較透明、公平的金融體制，並加強監督機制。總計南韓推出金融監督法、銀行法、金融產業法等13項加速金融改革法案，整頓不良債權偏高之金融機構、終止企業集團關係企業相互擔保亂象、改善產業壟斷現象。
南韓政府也勇於採取政經分離政策，推動與北韓的務實經貿合作。南韓放寬對北韓之經貿投資限制，除了部分國防工業及重工業敏感項目外，其餘全面開放准許與北韓合作；兩韓共同開發北韓境內的開城工業區，使南韓大型企業獲得低成本又便利的投資環境。
【2007/06/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
2007年6月3日 星期日
韓股 長線釣大魚
韓股 長線釣大魚
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.06.04 01:58 am
南韓股市最近走勢強勁，由於今年經濟成長率優於預期，企業獲利成長率更將成長10%以上，加上總統大選將至，南韓股市後勢仍不看淡。圖為南韓重量級個股浦項鋼鐵首爾總部前的樓層告示看板。
（美聯）
隨新興市場需求暢旺，投信法人預期南韓整體企業盈餘成長率可望超過7%，相較前兩年的負成長，呈逆勢翻升局面，加上總統大選將至，短線雖有可能技術性拉回，但長線上探空間仍大。
隨南韓KOSPI指數順利站上1,700點，德盛安聯亞洲動態策略基金經理人傅子平表示，韓股短線評價已相對較高，具拉回風險，但現階段仍看好第三季表現，加上第四季向為科技股旺季，擁有多家科技業龍頭的韓股，下半年表現仍具想像空間。
傅子平表示，南韓今年經濟成長率預計4.8%，優於市場原先預期的4%，企業獲利成長率在歷經二年近乎零成長的情形後，今年將呈現正成長10%以上，明年更為樂觀，基本面不錯。
在產業方面，景順韓國基金經理人鄭榮澤指出，南韓出口持續成長，出口商已成功開拓新市場，觸角遍及各新興市場。回顧80年代，南韓主要出口市場是美國及日本，但現在東南亞及中國已成為最大市場，因此，未來韓國經濟表現受美國景氣影響有限。
由於年底南韓總統大選將至，鄭榮澤指出，以往總統大選隔年，南韓股市均有亮麗漲幅，加上南韓企業正處逆勢轉強階段，行情不看淡。
產業方面，鄭榮澤指出，南韓重工業發達，承接許多新興市場基礎建設建案，未來在新興市場發展力道可望持續下，南韓將持續受惠，屆時也可望帶動南韓內需市場，預料金融和消費類股可間接受益。
傅子平認為，韓股今、明兩年成長，將由工業如營建及船運，以及消費耐久財、保險、運輸等產業帶動。韓國出口預期將受惠中國成長，加上韓國領先品牌在全球的品牌認同度及市占率也持續增加，評等調升題材可望持續發生，有利韓股後市。
然而，傅子平也提醒投資人，雖然韓股基本面不弱，但仍須留意全球總經發展，如美國利率狀況、油價及匯率等因素。以及與北韓間地緣政治風險等潛在變因。
【2007/06/04 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.06.04 01:58 am
南韓股市最近走勢強勁，由於今年經濟成長率優於預期，企業獲利成長率更將成長10%以上，加上總統大選將至，南韓股市後勢仍不看淡。圖為南韓重量級個股浦項鋼鐵首爾總部前的樓層告示看板。
（美聯）
隨新興市場需求暢旺，投信法人預期南韓整體企業盈餘成長率可望超過7%，相較前兩年的負成長，呈逆勢翻升局面，加上總統大選將至，短線雖有可能技術性拉回，但長線上探空間仍大。
隨南韓KOSPI指數順利站上1,700點，德盛安聯亞洲動態策略基金經理人傅子平表示，韓股短線評價已相對較高，具拉回風險，但現階段仍看好第三季表現，加上第四季向為科技股旺季，擁有多家科技業龍頭的韓股，下半年表現仍具想像空間。
傅子平表示，南韓今年經濟成長率預計4.8%，優於市場原先預期的4%，企業獲利成長率在歷經二年近乎零成長的情形後，今年將呈現正成長10%以上，明年更為樂觀，基本面不錯。
在產業方面，景順韓國基金經理人鄭榮澤指出，南韓出口持續成長，出口商已成功開拓新市場，觸角遍及各新興市場。回顧80年代，南韓主要出口市場是美國及日本，但現在東南亞及中國已成為最大市場，因此，未來韓國經濟表現受美國景氣影響有限。
由於年底南韓總統大選將至，鄭榮澤指出，以往總統大選隔年，南韓股市均有亮麗漲幅，加上南韓企業正處逆勢轉強階段，行情不看淡。
產業方面，鄭榮澤指出，南韓重工業發達，承接許多新興市場基礎建設建案，未來在新興市場發展力道可望持續下，南韓將持續受惠，屆時也可望帶動南韓內需市場，預料金融和消費類股可間接受益。
傅子平認為，韓股今、明兩年成長，將由工業如營建及船運，以及消費耐久財、保險、運輸等產業帶動。韓國出口預期將受惠中國成長，加上韓國領先品牌在全球的品牌認同度及市占率也持續增加，評等調升題材可望持續發生，有利韓股後市。
然而，傅子平也提醒投資人，雖然韓股基本面不弱，但仍須留意全球總經發展，如美國利率狀況、油價及匯率等因素。以及與北韓間地緣政治風險等潛在變因。
【2007/06/04 經濟日報】@ http://udn.com/
2007年5月31日 星期四
韓股悄悄起漲 經理人加碼
韓股悄悄起漲 經理人加碼
【聯合報╱記者許韶芹／台北報導】 2007.06.01 02:23 am
韓股氣勢如虹，昨天衝破1700點，交出亮麗成績單。韓股基金本月表現不凡，單月績效有7%水準。現在國內的亞洲基金經理人每天都緊釘韓股看盤，生怕錯過加碼時間。
今年以來大陸股市盛況空前，前陣子市場又大力炒作越南、星馬股市，掩蓋了韓股光芒。但韓股悄悄起漲，前天大陸因提高股市交易印花稅，引發亞股全面重挫，韓股卻一枝獨秀小漲作收，抗跌程度可見一斑。
根據統計，目前台灣只有兩檔菲律賓股票型基金，五月績效最佳逾10%。其他單一市場以南韓、印度和台灣最好。業者分析，南韓今年有轉機題材，印度、台灣則是落後補漲效應。
【記者林韋任／台北報導】現在什麼市場可以投資？業者不約而同喊進東北亞股市。
日經指數昨天站上3個月高點，突破區間盤整格局，有業者形容「日股終於醒了」；韓國Kospi指數昨天首度突破1700點，站上歷史新高，東北亞股市可望有波表現。
【2007/06/01 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱記者許韶芹／台北報導】 2007.06.01 02:23 am
韓股氣勢如虹，昨天衝破1700點，交出亮麗成績單。韓股基金本月表現不凡，單月績效有7%水準。現在國內的亞洲基金經理人每天都緊釘韓股看盤，生怕錯過加碼時間。
今年以來大陸股市盛況空前，前陣子市場又大力炒作越南、星馬股市，掩蓋了韓股光芒。但韓股悄悄起漲，前天大陸因提高股市交易印花稅，引發亞股全面重挫，韓股卻一枝獨秀小漲作收，抗跌程度可見一斑。
根據統計，目前台灣只有兩檔菲律賓股票型基金，五月績效最佳逾10%。其他單一市場以南韓、印度和台灣最好。業者分析，南韓今年有轉機題材，印度、台灣則是落後補漲效應。
【記者林韋任／台北報導】現在什麼市場可以投資？業者不約而同喊進東北亞股市。
日經指數昨天站上3個月高點，突破區間盤整格局，有業者形容「日股終於醒了」；韓國Kospi指數昨天首度突破1700點，站上歷史新高，東北亞股市可望有波表現。
【2007/06/01 聯合報】@ http://udn.com/
首季PC出貨 衰退17%
首季PC出貨 衰退17%
【經濟日報╱記者李立達／台北報導】 2007.06.01 04:18 am
IDC公布最新調查指出，台灣地區首季個人電腦市場總出貨量（包含桌上型與筆記型電腦），達52.6萬台，較前一季衰退17%。IDC表示，第一季為傳統淡季，加上中信局第12標延遲影響，以及春節假期工作天數減少，整體商用市場需求不振。
IDC調查顯示，首季台灣筆記型電腦市場出貨量達14.9萬台，較去年第四季衰退20%。微軟的新作業系統Vista於第一季上市後，大部分消費者尚在評估Vista新一代作業系統能夠帶來的優勢，因此延遲購買，影響整體市場買氣。
筆記型電腦市占率排行，華碩（2357）和宏碁（2353）仍分居第一與第二名，惠普和台灣新力則分占第三名與第四名。
至於今年首季桌上型電腦總出貨量則達37.7萬台，較上季衰退16%。預期第二季政府採購大部分仍然受到總預算法案未通過的影響，加上第二季整體消費景氣通常較弱，因此IDC預計第二季整體PC市場出貨量，將仍維持相對弱勢。
【2007/06/01 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者李立達／台北報導】 2007.06.01 04:18 am
IDC公布最新調查指出，台灣地區首季個人電腦市場總出貨量（包含桌上型與筆記型電腦），達52.6萬台，較前一季衰退17%。IDC表示，第一季為傳統淡季，加上中信局第12標延遲影響，以及春節假期工作天數減少，整體商用市場需求不振。
IDC調查顯示，首季台灣筆記型電腦市場出貨量達14.9萬台，較去年第四季衰退20%。微軟的新作業系統Vista於第一季上市後，大部分消費者尚在評估Vista新一代作業系統能夠帶來的優勢，因此延遲購買，影響整體市場買氣。
筆記型電腦市占率排行，華碩（2357）和宏碁（2353）仍分居第一與第二名，惠普和台灣新力則分占第三名與第四名。
至於今年首季桌上型電腦總出貨量則達37.7萬台，較上季衰退16%。預期第二季政府採購大部分仍然受到總預算法案未通過的影響，加上第二季整體消費景氣通常較弱，因此IDC預計第二季整體PC市場出貨量，將仍維持相對弱勢。
【2007/06/01 經濟日報】@ http://udn.com/
印度經濟成長率 20年新高
印度經濟成長率 20年新高
【經濟日報╱編譯林聰毅／綜合新德里三十一日電】 2007.06.01 04:18 am
受惠於企業大幅增產以滿足消費者需求，印度上年度經濟成長率創下近20年新高的9.4%。經濟學家預測，印度經濟高速成長，加上政府即將推動自由化措施，可望吸引更多外國投資。
印度中央統計局（CSO）31日表示，製造業與服務業前幾季的產量向上修正以及外國投資大舉流入，帶動印度至3月底結束的年經濟成長率創下1989年以來最高，不僅超越前年度的9.0%，也優於政府先前預估的9.2%。印度在3月底止的年度第四季成長9.1%。
通用汽車（GM）、塔塔鋼鐵（Tata Steel）等製造商正以十年來最高的產能增產，希望能滿足龐大中產階級劇增的需求。印度中產階級人數不斷膨脹，已和美國的人口總數不相上下。
不過在印度儲備銀行（央行）總裁雷迪為抑制通膨將基本利率升至五年高點後，印度經濟成長的腳步可能開始放緩。摩根大通銀行駐新加坡首席亞洲經濟學家馬里克說：「摩根大通預測，印度本年度（2007 至2008年）的經濟成長約為8%。」印度央行預測將有8.5%。
但市場人士認為印度經濟應會軟著陸。孟買比拉尚人壽資產管理公司（Birla Sun Life）經理人穆諾特說：「我們應有心理準備，印度會出現軟著陸。」「經濟應會擴張8%以上，軟著陸並非意味著印度會重返成長率5%或6%的年代。」
印度股市大盤Sensex指數31日上漲133.08點，漲幅為0.92%，以14,544.46點作收，逼近2月9日創下的盤中歷史新高14,723.88點。
DSP美林公司副董事長迪塞（Kalpana Desai）說：「由於國內外基金將挹注更多資金，印度股市的前景十分看好。」
除憑藉高經濟成長的優異條件，印度政府還承諾在7月以前推出一項自由化機制，以吸引更多外國直接投資（FDI），挑戰中國大陸的優勢地位。印度商工部長納斯（Ka-mal Nath）說，目標是在今年度吸引300億美元的FDI，約為上年度145億美元的兩倍多。
【2007/06/01 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯林聰毅／綜合新德里三十一日電】 2007.06.01 04:18 am
受惠於企業大幅增產以滿足消費者需求，印度上年度經濟成長率創下近20年新高的9.4%。經濟學家預測，印度經濟高速成長，加上政府即將推動自由化措施，可望吸引更多外國投資。
印度中央統計局（CSO）31日表示，製造業與服務業前幾季的產量向上修正以及外國投資大舉流入，帶動印度至3月底結束的年經濟成長率創下1989年以來最高，不僅超越前年度的9.0%，也優於政府先前預估的9.2%。印度在3月底止的年度第四季成長9.1%。
通用汽車（GM）、塔塔鋼鐵（Tata Steel）等製造商正以十年來最高的產能增產，希望能滿足龐大中產階級劇增的需求。印度中產階級人數不斷膨脹，已和美國的人口總數不相上下。
不過在印度儲備銀行（央行）總裁雷迪為抑制通膨將基本利率升至五年高點後，印度經濟成長的腳步可能開始放緩。摩根大通銀行駐新加坡首席亞洲經濟學家馬里克說：「摩根大通預測，印度本年度（2007 至2008年）的經濟成長約為8%。」印度央行預測將有8.5%。
但市場人士認為印度經濟應會軟著陸。孟買比拉尚人壽資產管理公司（Birla Sun Life）經理人穆諾特說：「我們應有心理準備，印度會出現軟著陸。」「經濟應會擴張8%以上，軟著陸並非意味著印度會重返成長率5%或6%的年代。」
印度股市大盤Sensex指數31日上漲133.08點，漲幅為0.92%，以14,544.46點作收，逼近2月9日創下的盤中歷史新高14,723.88點。
DSP美林公司副董事長迪塞（Kalpana Desai）說：「由於國內外基金將挹注更多資金，印度股市的前景十分看好。」
除憑藉高經濟成長的優異條件，印度政府還承諾在7月以前推出一項自由化機制，以吸引更多外國直接投資（FDI），挑戰中國大陸的優勢地位。印度商工部長納斯（Ka-mal Nath）說，目標是在今年度吸引300億美元的FDI，約為上年度145億美元的兩倍多。
【2007/06/01 經濟日報】@ http://udn.com/
德國經濟呈現統一以來最長榮景
德國經濟呈現統一以來最長榮景
【中央社╱中央社記者林育立柏林三十一日專電】 2007.06.01 04:17 am
德國經濟復甦力道轉強，正走向統一以來為期最長的榮景。科隆德國經濟研究所的專家今天表示，超過七成的德國企業看好明年的景氣，從一九八零年代到現在，德國從來沒有像現在一樣歷經這麼持久的復甦動力。
去年德國的經濟成長率為百分之二點八，今明兩年也可望高於百分之二。
根據這家研究所的報告，德國企業感到樂觀，主因是國內投資增加、失業率下降、以及內需持續擴大，四成企業認為全球經濟擴張能長期帶動德國的景氣，一半的企業自認有足夠的競爭力能應付挑戰。
值得注意的是，德國的這波景氣不分產業別，尤其工業生產的增長率今年可達百分之四點九，僅次於瑞士的百分之五點二。
德國聯邦勞工局今天也公佈最新的數據，五月的失業人口降至三百八十萬人，達五年來的最低點，失業率百分之九點一。
勞工局指出，由於經濟穩健擴張，就業人口未來可望持續增加。
【2007/06/01 中央社】@ http://udn.com/
【中央社╱中央社記者林育立柏林三十一日專電】 2007.06.01 04:17 am
德國經濟復甦力道轉強，正走向統一以來為期最長的榮景。科隆德國經濟研究所的專家今天表示，超過七成的德國企業看好明年的景氣，從一九八零年代到現在，德國從來沒有像現在一樣歷經這麼持久的復甦動力。
去年德國的經濟成長率為百分之二點八，今明兩年也可望高於百分之二。
根據這家研究所的報告，德國企業感到樂觀，主因是國內投資增加、失業率下降、以及內需持續擴大，四成企業認為全球經濟擴張能長期帶動德國的景氣，一半的企業自認有足夠的競爭力能應付挑戰。
值得注意的是，德國的這波景氣不分產業別，尤其工業生產的增長率今年可達百分之四點九，僅次於瑞士的百分之五點二。
德國聯邦勞工局今天也公佈最新的數據，五月的失業人口降至三百八十萬人，達五年來的最低點，失業率百分之九點一。
勞工局指出，由於經濟穩健擴張，就業人口未來可望持續增加。
【2007/06/01 中央社】@ http://udn.com/
2007立委 2008總統 大選
下屆立委選舉必須在2007年11月1日至2008年1月21日間完成；
而總統大選則應於2008年4月20日前完成選舉。兩者若採合併選舉，
2008年1月20日適逢星期假日，於此日舉辦二合一選舉，
離總統就職日正好相差4個月，並無違法問題。
而總統大選則應於2008年4月20日前完成選舉。兩者若採合併選舉，
2008年1月20日適逢星期假日，於此日舉辦二合一選舉，
離總統就職日正好相差4個月，並無違法問題。
2007年5月26日 星期六
歐股動能強勁 瘋狂吸金
歐股動能強勁 瘋狂吸金
【經濟日報／富蘭克林證券投顧】 2007.05.27 02:59 am
由紐約證交所和泛歐證交所合併後成立的全球第一大證交所「紐約泛歐證交所」，今年4月4日正式在巴黎和紐約兩地開始運作，從此，同一檔股票可以在歐美大陸每天12小時進行交易，不僅簡化在歐洲投資的複雜度、降低交易成本，更可望為歐股市場帶入更龐大資金。
紐約泛歐證交所的成立正是歐洲在併購風潮下，不斷創造新投資價值的力證之一。事實上，歐洲2007年的併購熱潮遍及媒體、工業、公用事業、航空、通訊、金融、煙草等產業，湯姆遜集團同意以87億英鎊收購路透社集團，合併之後將成為全球最大的財經資訊及資料服務商，德國最大水泥製造商海德堡水泥 (Hdidelberg Cement)以78.5億英鎊出價收購英國建材公司Hanson，英國航空與蘇格蘭石油公司Cairn Energy亦傳聞將為私募基金購併之目標。近期美林證券更表示，歐洲最大半導體公司義法半導體已成為企業融資收購的對象，藉以分拆其快閃記憶體事業群。購併活動的持續加溫使今年來歐洲購併金額已達1.2兆美元，直逼去年全年1.6兆美元水準 (彭博資訊統計至5月18日止)，彰顯出歐洲市場在強勁的整合力量中，散發遍布投資機會的熠熠光采。
歐洲投資前景看好，國際資金正前仆後繼的湧入，國內亦然。據境外基金資訊觀測站統計至2007年3月，國人投資歐洲區域型基金總額已達約2,900億元，約為美洲區域型基金的0.4倍、亞洲區域基金的2.4倍、新興市場型基金的3.1倍。
放眼歐美日等已開發國家，歐洲股市具有本益比較低、股利率較高的優勢，預計將可持續吸引資金流入。從價值面角度觀察，歐洲股市自2002年迄今之平均本益比約30倍，目前本益比僅16.05倍、股利率2.84%(彭博資訊，道瓊歐洲600指數，迄2007年5月18日)，表示歐洲股價仍然相對便宜。加上德國調升加值稅的衝擊小於預期、企業獲利仍具發展空間，2007年歐洲景氣擴張力度仍強，企業現金水位充沛，支撐併購活動如火如荼，未來股利發放率提升可能性大增，在在有利歐股穩步向上叩關。
但為防範指數漲至高檔後波動加劇的震盪風險，建議投資人前進歐股布局時，應側重民生消費、煙草、及原物料類股布局，較能發揮控制股市下檔風險，又能分享歐洲內需市場蓬勃的好處。
另一方面，投資區域上，建議投資人應涵蓋德、法、英等先進工業大國，亦納入高居全球競爭力排名前段班的北歐挪威、瑞典、丹麥，既可分散投資單一國家波動較高的風險，又可一舉掌握資本穩健增值的成效。此外，火熱的併購題材更是攸關股市多頭能否續航的重要觸媒，建議投資人藉由深度價值的選股策略，鎖定潛在標的，掌握未來股價增值機會與企業整合綜效發酵的潛力。
【2007/05/27 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報／富蘭克林證券投顧】 2007.05.27 02:59 am
由紐約證交所和泛歐證交所合併後成立的全球第一大證交所「紐約泛歐證交所」，今年4月4日正式在巴黎和紐約兩地開始運作，從此，同一檔股票可以在歐美大陸每天12小時進行交易，不僅簡化在歐洲投資的複雜度、降低交易成本，更可望為歐股市場帶入更龐大資金。
紐約泛歐證交所的成立正是歐洲在併購風潮下，不斷創造新投資價值的力證之一。事實上，歐洲2007年的併購熱潮遍及媒體、工業、公用事業、航空、通訊、金融、煙草等產業，湯姆遜集團同意以87億英鎊收購路透社集團，合併之後將成為全球最大的財經資訊及資料服務商，德國最大水泥製造商海德堡水泥 (Hdidelberg Cement)以78.5億英鎊出價收購英國建材公司Hanson，英國航空與蘇格蘭石油公司Cairn Energy亦傳聞將為私募基金購併之目標。近期美林證券更表示，歐洲最大半導體公司義法半導體已成為企業融資收購的對象，藉以分拆其快閃記憶體事業群。購併活動的持續加溫使今年來歐洲購併金額已達1.2兆美元，直逼去年全年1.6兆美元水準 (彭博資訊統計至5月18日止)，彰顯出歐洲市場在強勁的整合力量中，散發遍布投資機會的熠熠光采。
歐洲投資前景看好，國際資金正前仆後繼的湧入，國內亦然。據境外基金資訊觀測站統計至2007年3月，國人投資歐洲區域型基金總額已達約2,900億元，約為美洲區域型基金的0.4倍、亞洲區域基金的2.4倍、新興市場型基金的3.1倍。
放眼歐美日等已開發國家，歐洲股市具有本益比較低、股利率較高的優勢，預計將可持續吸引資金流入。從價值面角度觀察，歐洲股市自2002年迄今之平均本益比約30倍，目前本益比僅16.05倍、股利率2.84%(彭博資訊，道瓊歐洲600指數，迄2007年5月18日)，表示歐洲股價仍然相對便宜。加上德國調升加值稅的衝擊小於預期、企業獲利仍具發展空間，2007年歐洲景氣擴張力度仍強，企業現金水位充沛，支撐併購活動如火如荼，未來股利發放率提升可能性大增，在在有利歐股穩步向上叩關。
但為防範指數漲至高檔後波動加劇的震盪風險，建議投資人前進歐股布局時，應側重民生消費、煙草、及原物料類股布局，較能發揮控制股市下檔風險，又能分享歐洲內需市場蓬勃的好處。
另一方面，投資區域上，建議投資人應涵蓋德、法、英等先進工業大國，亦納入高居全球競爭力排名前段班的北歐挪威、瑞典、丹麥，既可分散投資單一國家波動較高的風險，又可一舉掌握資本穩健增值的成效。此外，火熱的併購題材更是攸關股市多頭能否續航的重要觸媒，建議投資人藉由深度價值的選股策略，鎖定潛在標的，掌握未來股價增值機會與企業整合綜效發酵的潛力。
【2007/05/27 經濟日報】@ http://udn.com/
歐洲基金投資
1904 寶源(環球)歐元股票基金A1
單筆投資－年度報酬率 (5/26/2007)
2006 2005 2004 2003 2002 今年以來(11.1367 %)
19.2007 % 23.8339 % 20.3285 % 17.6328 % -26.3345 %
平均每年20%
=> 今年以來(11.1367 %) , 尚有 10% 的成長空間.
單筆投資－年度報酬率 (5/26/2007)
2006 2005 2004 2003 2002 今年以來(11.1367 %)
19.2007 % 23.8339 % 20.3285 % 17.6328 % -26.3345 %
平均每年20%
=> 今年以來(11.1367 %) , 尚有 10% 的成長空間.
2007年5月13日 星期日
神拳拉歐喪禮 數千漫迷飆淚
神拳拉歐喪禮 數千漫迷飆淚
‧聯合新聞網 2007/04/20
數以千計的日本漫畫迷十八日晚在高野山東京分寺中，參與經典漫畫「北斗神拳」的人氣角色拉歐於現實生活中的葬禮。在七位僧侶的誦經聲中，神情肅穆、穿著黑衣黑褲的哀悼者於雨中排隊等侯入寺向拉歐上香行禮。
數以千計的日本漫畫迷十八日晚在高野山東京分寺中，參與經典漫畫「北斗神拳」的人氣角色拉歐於現實生活中的葬禮。在七位僧侶的誦經聲中，神情肅穆、穿著黑衣黑褲的哀悼者於雨中排隊等侯入寺向拉歐上香行禮。
儘管無人真的死亡，哀悼者臉上還是掛著兩行淚水。拉歐雖只存在於動漫、電影世界，拉歐迷在葬禮中可是哭得真實。廿一歲的東京學生說：「他對我而言就像個父親。我對他的感覺，就像西方人喜愛貓王一樣。」
名為「升魂禮」的喪禮有家屬代表，還有治喪委員會等，由北斗神拳漫畫迷、日本歌手「谷村新司」擔任主祭。電影中，拉歐最後死亡，也是此次為他舉行葬禮的由來。
東京大學動畫專家凱茲形容，這場喪禮堪稱日本流行文化中，幻想與真實混合得最徹底的一次。這也是日本寺廟首次為杜撰人物舉行葬禮。因為漫畫有真言宗門的弟子，因此特別選了真言宗門的寺廟舉行葬禮。
「北斗神拳」是日本知名漫畫家原哲夫的代表作品之一，也是日本最暴力的漫畫。拉歐在漫畫中雖是壞人，拉歐迷人數卻不亞於任何偶像歌手或電影紅星。一名卅八歲的拉歐迷啜泣地說：「拉歐顯現出男人的內在力量，說明力量和愛均能統治世界。」
因寺廟無法容納所有哀悼者，約有兩千五百人是站在寺外，從一個大螢幕觀賞一小時的葬禮。坐在寺內的觀禮者有漫畫家、配音員等。
編按︰不知道什麼什麼是北斗神拳(北斗の拳)嗎？
Wikipedia解釋-《按我》
【聯合報／編譯王麗娟／報導】
‧聯合新聞網 2007/04/20
數以千計的日本漫畫迷十八日晚在高野山東京分寺中，參與經典漫畫「北斗神拳」的人氣角色拉歐於現實生活中的葬禮。在七位僧侶的誦經聲中，神情肅穆、穿著黑衣黑褲的哀悼者於雨中排隊等侯入寺向拉歐上香行禮。
數以千計的日本漫畫迷十八日晚在高野山東京分寺中，參與經典漫畫「北斗神拳」的人氣角色拉歐於現實生活中的葬禮。在七位僧侶的誦經聲中，神情肅穆、穿著黑衣黑褲的哀悼者於雨中排隊等侯入寺向拉歐上香行禮。
儘管無人真的死亡，哀悼者臉上還是掛著兩行淚水。拉歐雖只存在於動漫、電影世界，拉歐迷在葬禮中可是哭得真實。廿一歲的東京學生說：「他對我而言就像個父親。我對他的感覺，就像西方人喜愛貓王一樣。」
名為「升魂禮」的喪禮有家屬代表，還有治喪委員會等，由北斗神拳漫畫迷、日本歌手「谷村新司」擔任主祭。電影中，拉歐最後死亡，也是此次為他舉行葬禮的由來。
東京大學動畫專家凱茲形容，這場喪禮堪稱日本流行文化中，幻想與真實混合得最徹底的一次。這也是日本寺廟首次為杜撰人物舉行葬禮。因為漫畫有真言宗門的弟子，因此特別選了真言宗門的寺廟舉行葬禮。
「北斗神拳」是日本知名漫畫家原哲夫的代表作品之一，也是日本最暴力的漫畫。拉歐在漫畫中雖是壞人，拉歐迷人數卻不亞於任何偶像歌手或電影紅星。一名卅八歲的拉歐迷啜泣地說：「拉歐顯現出男人的內在力量，說明力量和愛均能統治世界。」
因寺廟無法容納所有哀悼者，約有兩千五百人是站在寺外，從一個大螢幕觀賞一小時的葬禮。坐在寺內的觀禮者有漫畫家、配音員等。
編按︰不知道什麼什麼是北斗神拳(北斗の拳)嗎？
Wikipedia解釋-《按我》
【聯合報／編譯王麗娟／報導】
雅虎將關美、加拍賣網站
雅虎將關美、加拍賣網站
【聯合報／記者許韶芹／台北報導】 2007.05.11 02:06 am
昨天雅虎宣布，6月16日關閉美國、加拿大的拍賣網站，台灣、香港、新加坡網拍營運不受影響。
雅虎同時也宣布，今年夏天開始縮減Yahoo!網路相簿服務，業務重點轉向幾年前併購的Flickr網路相簿。至於雅虎關閉北美拍賣對台灣網友的影響，台灣雅虎奇摩的看法是「應該沒有」，網友想買美、加地區的網拍品，會選擇eBay，而非雅虎。也因為拍賣業務規模太小，美國雅虎定位朝向「全民媒體」，加強社群和行動上網服務。
網拍一直是eBay和Yahoo！在全球競爭的業務，雙雄的區域發展各有消長。eBay在華人地區因為不夠在地化處處吃癟，但在全球其他國家表現不惡，尤其是在大本營的美國，即便要收費，e-Bay還占拍賣流量的九成左右，後起的雅虎雖然免費，市占率卻不到1%。
雅虎去年營收不甚理想，今年首季獲利率較去年同期下跌了一成左右，讓不少華爾街的分析師大失所望，雅虎雖在香港與台灣的拍賣業務上成績斐然，但在北美各地卻相當難堪，雅虎關閉部分地區拍賣業務，分析師還稱許雅虎「決策正確」。
上周市場更傳出微軟有意併購雅虎，共同力戰搜尋引擎大廠Google。
經常在網拍平台找尋運動紀念品的露天拍賣營運長葉奇鑫就觀察，eBay在1995年成立，歷經十多年時間，在北美各地累積了一定的社群能量。
【2007/05/11 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報／記者許韶芹／台北報導】 2007.05.11 02:06 am
昨天雅虎宣布，6月16日關閉美國、加拿大的拍賣網站，台灣、香港、新加坡網拍營運不受影響。
雅虎同時也宣布，今年夏天開始縮減Yahoo!網路相簿服務，業務重點轉向幾年前併購的Flickr網路相簿。至於雅虎關閉北美拍賣對台灣網友的影響，台灣雅虎奇摩的看法是「應該沒有」，網友想買美、加地區的網拍品，會選擇eBay，而非雅虎。也因為拍賣業務規模太小，美國雅虎定位朝向「全民媒體」，加強社群和行動上網服務。
網拍一直是eBay和Yahoo！在全球競爭的業務，雙雄的區域發展各有消長。eBay在華人地區因為不夠在地化處處吃癟，但在全球其他國家表現不惡，尤其是在大本營的美國，即便要收費，e-Bay還占拍賣流量的九成左右，後起的雅虎雖然免費，市占率卻不到1%。
雅虎去年營收不甚理想，今年首季獲利率較去年同期下跌了一成左右，讓不少華爾街的分析師大失所望，雅虎雖在香港與台灣的拍賣業務上成績斐然，但在北美各地卻相當難堪，雅虎關閉部分地區拍賣業務，分析師還稱許雅虎「決策正確」。
上周市場更傳出微軟有意併購雅虎，共同力戰搜尋引擎大廠Google。
經常在網拍平台找尋運動紀念品的露天拍賣營運長葉奇鑫就觀察，eBay在1995年成立，歷經十多年時間，在北美各地累積了一定的社群能量。
【2007/05/11 聯合報】@ http://udn.com/
捷運男摸褲襠… 網路影片爆紅(影音Blog現況)
捷運男摸褲襠… 網路影片爆紅
【聯合報／記者祁安國、顏甫珉／台北報導】 2007.05.11 02:06 am
一位穿著風衣的男子，搭上最後一班捷運，車上只有一位女學生，這位男子坐在這位女學生的斜對面，雙手不停在褲襠上下抽動，邊玩還邊笑，這位女學生嚇得車一停就奪門而逃，此時鏡頭照到這位男子的褲襠，原來他正在玩最新的互動式手機遊戲……，這是這周在YouTube上被點選的爆紅影片，同時在主要影音部落格（Vlog）也廣為傳流。
影音部落格隨著主要網站提供的空間加大，加上照相手機的便利，目前人氣已漸漸超越文字為主的部落格，國內第一個標榜具有回饋機制與保護影片功能的V-BLOG（www.v-blog.com.tw）昨正式上線。
V-BLOG表示，這個部落格主要提供就讀傳播、電影等系學生，上傳自製短片。為了保護每支影片的智慧財產權，V-BLOG不僅獨立開發瀏覽器，只要上傳圖片，都會自動在片頭加上中英文版本的著作權宣告。而付費的會員起碼一個月須付出129元，才享有5G的容量與每被下載一次回饋一元虛擬貨幣。而想要觀賞影片的網友，則必須付出3元虛擬貨幣，虛擬貨幣與現金為1：1。
無論是Google剛併購的YouTube、Yahoo!奇摩的無名小站，或是Hinet的Xuite每日的影音影片都成等比增加，I'm TV每天就有3千支上傳的Vlog，新會員每天也有5千人；Hinet Xuite這個月將空間提高為2GB，3月就有近8萬人次新增影片和上網點閱。
這周在影音部落格流傳的這支捷運打手槍影片，網友熱烈討論，有人留言說這是集嘉的最新手機，玩擲骰子遊戲時，彷如真的有骰子在手機螢幕裡，才會有如此捷運上被誤認為打手槍的畫面。
集嘉科技總經理鄭堯仁表示，這支影片是當初廣告公司的構想，主要是想凸顯集嘉手機如Wii電玩主機般，運用高速運轉的陀螺儀技術。但當初怕影響公司形象，並未採用這點子，但影片為何外流且爆紅，完全不得而知。
台灣熱門部落格比一比
名稱 提供服務 容量 收費方式 特殊功能
無名小站 影音、文字
相簿 文字無限
相簿免費100MB 銀卡499元/年
金卡1,000元/年 可密碼保護相簿、文章、可救回誤刪文章與相簿
奇摩部落格 影音、文字
相簿 無限大 免費 可以用CSS和HTML來寫網頁
V-BLOG 影音 免費100MB 普卡129元/月
金卡199元/月 影片被下載一次得一元虛擬貨幣
天空部落格 影音、文字
相簿 無限大
(影音限1G) 免費 可以用多種語法來寫網頁
UDN網路城邦 文字、相簿 依照等級有所不同，最高70M 免費 可以加入城市討論
資料來源／各網站
【2007/05/11 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報／記者祁安國、顏甫珉／台北報導】 2007.05.11 02:06 am
一位穿著風衣的男子，搭上最後一班捷運，車上只有一位女學生，這位男子坐在這位女學生的斜對面，雙手不停在褲襠上下抽動，邊玩還邊笑，這位女學生嚇得車一停就奪門而逃，此時鏡頭照到這位男子的褲襠，原來他正在玩最新的互動式手機遊戲……，這是這周在YouTube上被點選的爆紅影片，同時在主要影音部落格（Vlog）也廣為傳流。
影音部落格隨著主要網站提供的空間加大，加上照相手機的便利，目前人氣已漸漸超越文字為主的部落格，國內第一個標榜具有回饋機制與保護影片功能的V-BLOG（www.v-blog.com.tw）昨正式上線。
V-BLOG表示，這個部落格主要提供就讀傳播、電影等系學生，上傳自製短片。為了保護每支影片的智慧財產權，V-BLOG不僅獨立開發瀏覽器，只要上傳圖片，都會自動在片頭加上中英文版本的著作權宣告。而付費的會員起碼一個月須付出129元，才享有5G的容量與每被下載一次回饋一元虛擬貨幣。而想要觀賞影片的網友，則必須付出3元虛擬貨幣，虛擬貨幣與現金為1：1。
無論是Google剛併購的YouTube、Yahoo!奇摩的無名小站，或是Hinet的Xuite每日的影音影片都成等比增加，I'm TV每天就有3千支上傳的Vlog，新會員每天也有5千人；Hinet Xuite這個月將空間提高為2GB，3月就有近8萬人次新增影片和上網點閱。
這周在影音部落格流傳的這支捷運打手槍影片，網友熱烈討論，有人留言說這是集嘉的最新手機，玩擲骰子遊戲時，彷如真的有骰子在手機螢幕裡，才會有如此捷運上被誤認為打手槍的畫面。
集嘉科技總經理鄭堯仁表示，這支影片是當初廣告公司的構想，主要是想凸顯集嘉手機如Wii電玩主機般，運用高速運轉的陀螺儀技術。但當初怕影響公司形象，並未採用這點子，但影片為何外流且爆紅，完全不得而知。
台灣熱門部落格比一比
名稱 提供服務 容量 收費方式 特殊功能
無名小站 影音、文字
相簿 文字無限
相簿免費100MB 銀卡499元/年
金卡1,000元/年 可密碼保護相簿、文章、可救回誤刪文章與相簿
奇摩部落格 影音、文字
相簿 無限大 免費 可以用CSS和HTML來寫網頁
V-BLOG 影音 免費100MB 普卡129元/月
金卡199元/月 影片被下載一次得一元虛擬貨幣
天空部落格 影音、文字
相簿 無限大
(影音限1G) 免費 可以用多種語法來寫網頁
UDN網路城邦 文字、相簿 依照等級有所不同，最高70M 免費 可以加入城市討論
資料來源／各網站
【2007/05/11 聯合報】@ http://udn.com/
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