亞洲成長動力不斷 韓股最佳轉機題材

亞洲成長動力不斷 韓股最佳轉機題材

‧邱亮士 2007/06/06
MSCI亞洲指數連續數日創下新高，外資大量流入亞洲。陸股受到印花稅調升影響近日暴跌，雖然後來有止跌現象，但市場對於陸股泡沫化疑慮升高，外資資金進一步轉戰至亞洲其他股市，如南韓、澳洲、新加坡、菲律賓與印尼。


MSCI亞洲指數連續數日創下新高，外資大量流入亞洲。陸股受到印花稅調升影響近日暴跌，雖然後來有止跌現象，但市場對於陸股泡沫化疑慮升高，外資資金進一步轉戰至亞洲其他股市，如南韓、澳洲、新加坡、菲律賓與印尼。

低利率與貨幣升值是推升亞洲國家近年強勁內需的兩大推手。目前除了中國因應過熱的經濟成長而積極升息，以及央行緩步升息外，其他各國央行均為暫停升息，利於未來內需持續擴張。而在歐美經濟緩升帶動需求回溫下，利於仰賴出口的亞洲市場成長。下半年即將進入歐美消費旺季，將可進一步帶動亞洲股市漲勢，預期在全球流動性資金充沛供給下亞洲股市動能仍強勁。


外資源源不絕是南韓市場最佳後盾。因看好南韓股市相對低廉，外資於今年以來持續買超南韓股市，累計買超40.3億美元(至6月1日為止)，為亞洲股市中買超金額過高者。連續兩年被外資視為提款機的南韓市場，一掃過去陰霾，成為近期最佳轉機題材。


此外，南韓基本面亦相當強勁。根據JPMorgan估計，2007年亞太不含日本地區在中國、印度與東南亞各國內需強勁帶動下，經濟成長率可達7.8%，第三季經濟成長率則可望達8%。過去表現落後的韓國股市在過去一季則有令人刮目相看的表現，累計至今(6月4日)已有超過21%的漲幅，主推升力量為近期企業財報的正面表現，包括造船類股因國際原物料需求推動進來運輸船隻需求，造船價格與國際運價也創下新高。而表現落後的科技類股也可能在下半年暑假消費旺季有一波獲利表現機會。


至於延宕已久的美韓自由貿易協定(FTA)，在南韓總統盧武鉉主導下終於在四月初正式簽訂，雙方逐步移除關稅。根據南韓KIEP機構評估，FTA實施後將增加南韓對美國出口金額達70億美元、GDP成長7.7%，同時增加約55萬人工作機會。


另外，於去年大漲的韓圜，評估南韓經常帳和資本帳發展，韓圜升值空間應有限。以去年韓圜對美元升值近9%，明顯壓抑了出口產業表現，今年以來韓圜對美元維持平盤，JPMorgan證券更預期今年底韓圜兌美元可能貶至970，可望提升出口股獲利能力。


以去年亞股全面漲聲連連情勢下，韓股去年僅有4%漲幅，在落後補漲效應發酵下，下半年韓股行情可期。考慮短期漲幅不小，建議投資人可分批加碼，把握此次亞洲經濟成長的好時機。