日本科技股 力爭「上游」

日本科技股 力爭「上游」

【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.06.28 02:55 am


說到日本科技股，您第一個想到什麼？SONY、任天堂還是TOSHIBA？投信業者表示，相較於這些下游品牌，日本科技上游廠商雖然品牌知名度不高，但毛利率更高，且日本出口科技產業至少可以旺到明年夏天，電子上游產業的後市值得注意。

下半年是傳統消費電子的旺季，正當市場將目光盯在南韓、台灣兩地時，摩根富林明JF日本科技基金經理人並木浩二認為，南韓與台灣所擅長的電子出口產品偏重於下游組裝、代工，而日本除了擁有聞名全球的科技品牌之外，部分上游零組件、材料廠因具有寡占性，毛利率反而更高。

並木浩二最看好的是日本的積層陶瓷電容器（MLCC）產業。由於MLCC技術門檻高，加上並無固定製程與規格，國際競爭者如台灣的國巨、南韓的三星（Samsung）技術仍落後日本，是日本頗具競爭力的產業。

日本占全球MLCC市場約七成的產值，主要大廠有村田製作所（Murata）、太陽誘電（Taiyo Yuden）和東京電氣化學工業（TDK）等。除了MLCC製造廠之外，並木浩二認為MLCC相關上游原料、化學等類股，後市也頗樂觀。

由總體經濟面切入，並木浩二認為，現階段日圓走勢溫吞，將持續嘉惠日本出口類股，加上明年還有奧運行情，日本出口科技產業至少可以旺到明年夏天。

貨幣政策方面，並木浩二指出，下月底參議院選舉之前，日本央行（BoJ）應該還不會有升息舉措，即使8月確實升息，升息幅度與速度也十分和緩，預計日圓走勢不會受到太大影響。

此外，受到近日美元走軟影響，日圓兌美元曲線開始轉強，然而，歐元的強勢未見改變，因此並木浩二建議投資人可將眼光轉向與歐元連動性高、同時具有寡占性的的科技出口產業，如TFT螢幕玻璃、半導體等類股。

受到全球趨勢帶動，景順投信日本基金經理人莊英山看好日本關鍵零組件、面板與遊戲機類股表現。以關鍵零組件而言，莊英山認為，隨著下半年全球消費性電子的旺季來臨，關鍵零組件的需求也將跟著水漲船高，需求面則以出口、內需並重。

面板廠方面，莊英山指出，為了防止價格下跌，上半年全球面板廠都有減產動作，而下半年消費性電子旺季將至，平面電視、個人電腦的需求可望上揚，需求出現後，預計面板產業仍將維持向上循環。

遊戲機部份，任天堂自從去年底推出Wii遊戲機之後，全球目前仍處於缺貨狀態，但隨著日本邁入新的會計年度，供應鏈可望較為順暢，全球的需求可望獲得滿足，股價表現空間仍大。

【2007/06/28 經濟日報】@ http://udn.com/