JP摩根：全球股市 要整理一個月

JP摩根：全球股市 要整理一個月

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 2007.08.01 02:01 am


亞洲股市昨（31）日普遍上漲，JP摩根證券認為，經濟基本面雖然不錯，但市場仍有流動緊縮風險，未來一個月股市仍將陷入整理，投資人最好降低風險。

美國次等級房貸問題愈來愈多，上周美國股市帶領全球股市大跌。本周起，股市跌幅縮小。昨日亞股更普遍反彈，只有日本股市收黑，亞股連續十個月收紅，創下20年以來最長的多頭紀錄。

JP摩根將美國今年第四季的預估經濟成長率從3.5%降到3%，不過原因不是因為市場動盪，而是房地產市場的數據令人失望。美國的薪資與企業獲利成長仍佳，股市投資人的信心雖差，但市場波動幅度仍然不算過大，不致影響JP摩根對市場的看法。

JP摩根說，美國經濟成長率預料將會加速，從上半年的2%加快到下半年的3%，仍然高於平均值，反映勞力市場改善、消費者與企業支出強勁成長。市場雖然動盪，但因經濟基本面仍不錯，美國聯邦準備理事會（Fed）不至於降息。

在上上周前，信用市場價格的流動緊縮幾乎沒有影響到股市、匯率或新興市場，但到上上周，流動緊縮現象開始明顯。到了上周，高風險資產市場受到波及，低風險的債券價格大漲。本周股市開始反彈，JP摩根說，市場仍在持續調整平衡中，到9月時，恐慌性賣壓可能才會減少。

JP摩根認為，目前的動盪只是流動問題，而不是經濟危機。投資人忽然發現，過去對次等級房貸擔保債券的信心太強，於是瞬間對這類型債券興趣缺缺，金融股受傷最重。美國的銀行約擔保3,000億美元的低等級貸款與債券，信用大幅緊縮，有點類似九年前的長期信用管理（LTCM）公司事件。

雖然市場仍可能動盪一陣子後才會趨於穩定，但JP摩根仍看好經濟基本面，在經濟與獲利強勁支撐下，在股票、信用市場或新興市場都可以找到不錯的投資標的。

【2007/08/01 經濟日報】@ http://udn.com/

財富人生 2007/07/31

台股15,000點不是夢！

‧財富人生 2007/07/31
在1980年代緊跟日本腳步成長、1990年代貼著美國標籤行銷的台灣，這回只要打通兩岸經濟的任督二脈，股市15,000點，絕對可以期待…


【口述／謝金河；整理／杜瑜滿】　

1735年至1795年的60年間，正是中國清朝國力超強的乾隆盛世，當時中國的GDP產值占了全球的三分之二，就算是國力較弱的嘉慶年間（1820年）仍有全球產值56%的實力。


再看看現在舉世最大經濟體美國，自1776年獨立建國開始，一直到中國嘉慶在位的1820年時，GDP產值僅佔全球的1.8％。


有趣的是，中國亁隆與美國的華盛頓同時在1799年過世，中國經濟開始由盛而衰，一直到文化大革命（1966至1976年）才落底，這時中國GDP產值約占全球的1.8%，美國則以47%的產值執起世界牛耳。200年間，中、美在世界經濟舞台的角色正好易位。


自乾隆以降，中國市場走了200年的空頭，文化大革命後才有機會在烈火中重生，到1995年開始有人說「中國經濟即將崩潰」，但十年過去了，只見到年年高成長的中國，以及因中國市場而日漸活躍的世界經濟。


經濟十年一輪 這回看中國


全球經濟十年出現一個大輪轉。1980年代，全球股市的焦點在日本，日圓升值帶動的日本資產膨脹，讓日經指數由6,000點飆升至38,900餘點，台灣緊跟日本腳步，股市也由636點一路漲至12,682點。


1990年代，科技創新帶動美國科技股奔騰，一直到科技泡沬化的2000年之間，那斯達克指數由320點升至5132點，費城半導體指數也由106點漲到1,362點。這期間，台灣是美國最大的代工重鎮，台股也在1997年及2000年三度見到萬點行情。


不論是1980年代或是1990年代，以往經濟的發展都有相對的極限性，受惠國家有限。


此次全球股市上漲則與以往全然不同，金磚四國等新興國家由沉睡中甦醒，38億人口的商機帶動全球能源、原物料的上漲，目前仍看不到盡頭。尤其中國成為世界工廠，讓世人不得不正視這個走了200年空頭的市場即將展現的成長力道。


除了新興市場之外，此次經濟成長的源頭是美國挽救2000年的科技泡沬，將利率降到半世紀以來最低的水準(1%)，借錢消費一方面支撐美國榮景，另一面低利率也讓資金四處流竄，全球房地產都有倍數成長，股市、房市齊漲創造驚人的財富。


過去七年，全球股市仍處於2000年水準以下的國家，僅剩日本、泰國及台灣。日本的問題在於不投資，泰國因為施政錯誤，台灣則是因為由戒急用忍開始，閉關長達20年。


2008年總統大選是重要契機，在國民黨總統「馬蕭配」成型後，選戰主軸鎖定經濟議題，台灣終於有機會回歸基本面，也對股市產生推波助瀾的效果。


近期台股強勢，但與全世界股市的奔騰相比，台灣才開始要釋放活力。目前股巿大漲是「歷來最健康的一次」，對照過去股價上漲的情況，台股本益比才不過20倍，遠低於往年上萬點的40倍、甚至百倍的情況。


我對台灣經濟一向樂觀，股巿如果漲到陳水扁總統上任時最高的10,393點，不過是「低標」，預料選前執政黨會試圖維持在這個的水平；如果漲到12,682點則是「中標」，時間點應該是在大選前後。


總統大選之後，如果政府能在兩岸政策上端出實質利多，先讓兩岸的金流、物流、人流能交流，再檢討稅制以迎接台商資金回流，我對台股長線的「高標」是站上15,000點。


金融傳產是寶 中概長線成主流


回顧2000年，台股的萬點行情是由電子股推升，這一波漲勢則是傳統產業、中概股、金融股都全面加入，投資人選股時要打破產業別，由全球以及中國經濟發展的觀點來看。

台灣電子業競爭力有目共睹，台積電晶圓代工已拿下全球逾五成市占率、面板產業今年友達營收與三星、LPL三足鼎立，觸控面板產業也大有可為。

如果要挖寶，傳產中寶貝很多。比如中鋼2001年股價11元，當時買下每年除息配股，至今投資報酬率600%多。此外，挑老板也是一個好選擇，以前大家會挑郭台銘、王永慶，傳統產業中特別要注意的是集團股的整合效應。


大同集團就是很好的例子，除了資產之外，林郭文豔致力內部調整已久，她取得主導權，未來華映有望與鴻海的群創合併、綠能爆發力亦驚人，母公司當然是最大受惠者。此外，水泥股中的嘉泥、台泥中國合併後，是第二大水泥公司，台灣部分整併應是早晚的事，若一股換一股，嘉泥股價就有想像空間了。


再看台塑石化如果股價漲到100元，福懋有35萬張，就有350億元，集團釋股收入浥注EPS就達5元以上，股價過50元是早晚的事。


諸如此類的蛛絲馬跡很多，鎖定價值投資是散戶勝出的不二法門，若留意到很多台商在大陸進入收成階段，就會發現中概才是長線的主流。


大陸市場讓企業格局改變。比如大成兩年前股價7元，現在38元，因為大成東北亞在大陸賣了1.2億隻雞，市占率4%，算下來中國一年要吃25億隻雞。2010市占提高到10％，產量7.5億隻，中國胃納量就是75億隻了。台灣一年不過吃8000萬隻。


除了績優傳產股之外，現在我會緊抱不放的就是金融股，全世界沒有這麼便宜的銀行了，只要環境好轉，每一支都會漲。


跳脫台灣思維 兩岸三地成概括市場流


最慢到2015年，中國將追上日本成為世界第二大經濟體，新加坡、香港或是韓國等亞洲其它國家，均以開放的經貿政策善用中國龐大的市場資源，使自身成為亞太甚至全球重要的經貿據點。


以在港掛牌的中國海螺水泥為例，在2001年股價只有 0.445港元，目前股價已經接近58元，6 年多來漲幅高達132倍。


現在投資若單獨看台灣一個市場會失真，未來三、五年之內，兩岸三地會變成一個概括性市場，產業發展也要放在同一個標準來衡量，這時上市的一萬多家公司也會相互比價，格局就拉大了。


我們這一代人何其有幸，能參與這一波全球全面性的經濟發展，台灣封閉太久，投資人這幾年流出海外投資金額達5兆多，理財有了國際觀。而回頭看被低估的台股，是全世界最便宜安全的市場。


今、明兩年會是台股最有表現機會的一年，執政黨在總統大選前勢必全力作多，投資人心態要調整過來，因為「投資有風險，但不投資風險更大」!


(更多精采內容，請看財富人生8月號)


【財富人生第16期 2007年8月1日】

維基買Grub 向Google嗆聲

維基買Grub 向Google嗆聲

【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合二十八日電】 2007.07.29 02:23 am


維基百科創辦人威爾斯（Jimmy Wales）買下一項搜尋引擎技術，為他打造中的網路搜尋引擎增添一個關鍵零件。這個預定今年底上線的搜尋引擎將與Google、雅虎及微軟直接競爭。

威爾斯27日在波特蘭舉行的討論會上宣布，他的新創公司「維基亞」（Wikia）已買下上市公司LookSmart旗下的Grub技術。他沒有透露價格等相關細節。

Grub是一種網路漫遊器（crawler），功用是在網路上收集網頁內容，編成目錄，是所有網路搜尋引擎必備的核心技術。和Google等主流搜尋引擎不同的是，Grub利用一般電腦用戶的閒置頻寬以及運算能力進行分散式運算，可以節省設立中央資料運算中心的經費。

Grub是開放原始碼技術，只要其他公司願意釋出修改後的程式，就可以免費使用。威爾斯歡迎其他「二線」搜尋小廠參與修改維基亞的搜尋引擎，威爾斯說：「只要團結在一起，我們都可以打敗Google。」

維基亞的搜尋引擎將綜合電腦公式運算以及人工編輯，決定搜尋結果的排序。威爾斯希望能像維基百科那樣，藉由志願者的參與使搜尋結果更為精準。此舉將使所有網路用戶都能參與、影響搜尋引擎的運作，而不是只靠搜尋網站的電腦決定。

威爾斯說，網路搜尋目前被少數網站把持，決定誰的網頁比較重要、關連性較大，全看搜尋網站的程式設計。像Google這樣的企業為維護商業機密，多半不會公開決定順序的標準，形成權力的壟斷。

威爾斯說：「如果我們的搜尋結果比較好，也許可以把權力從搜尋公司手中轉到網站經營者手中。」

但威爾斯也承認，維基亞的搜尋引擎今年12月上線時可能不會太理想，他說：「維基百科當初上線時只有三個條目，那是個糟糕的百科。」

維基亞搜尋引擎屆時會有單獨網站，也可以賣給特定網站搜尋特定內容，媒體新聞網站就是可能的買主。

威爾斯去年底獲得亞馬遜公司投資1,000萬美元，加上另外募得的1,400萬美元，成立維基亞公司。

【2007/07/29 經濟日報】@ http://udn.com/

Web 2.0狂熱 鯨吞蠶食文化

Web 2.0狂熱 鯨吞蠶食文化
2007/07/31
【聯合報╱李維國╱台北報導】
Web 2.0打造網際網路新操作模式，強調使用者可以自產自製內容，四面八方的資訊、觀點和意見自由上傳下載，而且完全免費。眾聲喧嘩的榮景中，矽谷企業家安德魯‧基恩（Andrew Keen）冷眼看待，新書《門外漢的偽宗教》（The Cult of the Amateur: How Today's Internet Is Killing Our Culture）揭露網際網路正鯨吞蠶食文化生機的殘酷現實。


基恩1996年創建Audiocafe.com，是電子音樂網站先驅，錢沒賺到就關門大吉。許多投資者因此視網路如瘟疫，但基恩像打不死的蟑螂，2000年另起爐灶，四年後又以失敗收場。2004那年，正是「網路的閃耀新版本」Web 2.0成為當紅話題。


基恩2006年在《標準周刊》（The Weekly Standard）發表專文，引爆爭議，因而動念寫成新書。他對數位菁英壓倒文化守門員，「群眾智慧」凌駕專業觀點深表痛心，「專業評論家、記者、編輯、音樂人、電影工作者和其他領域專家，這些文化守門員一一被取代」，結果是：真相／意見、專業觀點／業餘看法的界線模糊難辨。


這些「門外漢」借力科技，透過部落格、YouTube上傳視訊或編輯維基百科（Wikipedia）抒發議論，形成百花齊放新生態，主流媒體風光不再，廣告預算由平面媒體及電視急速流向網路。新創的虛擬世界中，「音樂出自業餘的車庫樂團，電影及電視以YouTube網站為平台，新聞是連續劇般的名人八卦，全淪為廣告的陪襯花邊」。


網路上難見「客觀」，部落格版主依個人喜好，精心挑選資訊演繹推論，再包裝為事實；更多Web 2.0用戶利用網路「確認自己的偏見，超連結到其他同聲一氣的人」。在網路想認真辯論重要政治、社會論題是癡人說夢：政治候選人的負面消息難保不是對手的傑作，誇大的文宣被當成事實像傳染病隨網路流竄。「Web 2.0革命真正帶來的是對我們周遭世界浮面的看法，而非深入分析；是井蛙之見而非深思熟慮的判斷。」


由於Web 2.0仰賴「高貴的門外漢」而非專家，許多搜尋引擎和網站只衝點閱率不管可信度，加上虛擬世界多屬匿名，無從確認身分與目的，錯誤資訊和謠言輕易在網路散播。維基百科點閱率高於大英百科，特殊的互動設計讓錯誤、未經查證，甚至明目張膽騙人的資訊橫行無阻。今年二月就爆出編輯維基上萬則資料，且未得授權可仲裁內容爭議的Essjay，根本只是讀社區大學的二十四歲學生，不是資料所載的神學教授。


「歷史證明群眾通常是愚昧的」，否則不會接受「奴隸制、殺嬰、小布希的伊拉克戰爭」等決定，也不會出現1990年代高科技泡沫和十七世紀橫掃荷蘭的「鬱金香熱」，「無知加自大加不良品味再加暴民統治」，後果難以想像。基恩指出，Web 2.0用戶最愛的資訊重組、剪貼工程可能侵犯著作權，盜版音樂及單曲下載直接衝擊唱片銷售和音樂產業。


根據Technorati搜尋引擎今年四月估計，網路現有七千萬個部落格，每天以新增十二萬個速度擴充。全球最大交友網站MySpace有超過一億八千萬筆個人資料，許多是刻意欺騙，「或許世人不瞭解，免費的東西其實會讓我們付出相當代價。」


延伸閱讀：開機


【2007/07/29 聯合報】

醫療險規劃方式

作者: ferrari2323 (用心做到最好) 看板: Insurance
標題: [要買保險的請先看這裡]醫療險規劃方式
時間: Tue May 22 18:38:11 2007

在po文之前要先跟每個人溝通清楚，我只是把我知道的與大家分享...

每個業務的規劃方式不同，而這是我的方式，

提供給想做醫療險規劃的朋友，以及剛入行的朋友參考。

(若您對於本文有更好的名詞解釋方法，也請回文，thx)

..............................................................................


一般保險分為兩個部份...
1.人壽保險 2.財產保險(就是汽機車險 公共意外責任險之類的)

我做了一個簡圖...

/\
/ \
┌連 動 債
投資 -----> │
└投資型保單
/ \
/ ┌子女教育基金
/ │ \
/ ├養老退休金\?
/ │ \
儲蓄 -----> ├滿期領回 \
人 / │ \
/ ├終身還本 \
壽 / │ \
/ └年 金 \
保 / \
特定族群 ---> 婦 女 險 \
險 / \
/ ┌ 重大疾病壽險 \
/ │ \
/ ├ 終身壽險 \
/ │ \
/ 保障 ------> ├ 定期壽險 ┌意外門診\
/ │ │ \
/ ├ 意外險 ----> └意外住院 \
/ │ \
/ ├ 醫療險 ----> ┌定期醫療 \
/ │ │ \
/ └ 防癌險 └終身醫療 \
/ \
------------------------------------------------------------

這是我在跟朋友解釋保險用的保險圖...(畫的不好~~請多見諒)

而它會這樣編排是有用意的...

外框的三角型~~就像是一個金字塔...

也就是希望透過保險 讓我們的資產能夠像金字塔一樣穩固
所以在買保險的時候我們會由下往上來建議規劃

如果顛倒過來~~ 雖然我們存了很多錢

但一個風險過來之後~~就讓辛苦存的那些錢全部繳給醫院了

所以~~這也就是我的工作要協助大家的部份....

1.當風險來臨時，幫您守護您的錢。
2.沒有風險時，讓您的錢穩健成長。


首先我先來解釋定期與終身的不同

一般定期的意思是...

一開始就約定一個年限，在這個年限內繳費來維持契約有效，但一過了該年限，契約終止
當然~~也就不用再繳費了。==>好處：保費非常便宜。　壞處：過了年限就沒保障。

而終身..
一般的定義是，繳費繳某個約定年限(例如：20年)，之後不繳費，保障依舊存在。
==> 好處：可以一直有保障。　壞處：保費稍貴。

接著，我要講的是險種不同...

＊壽險：
　主要理賠的部份，就像老一輩所說的”死給它看才有賠”。但現在通常擴及到全殘了。

＊醫療險：
　針對醫療行為給付的險種，分為定期與終身兩種；
　以給付內容來看，又分為：實支實付與住院日額。?
　住院日額就是依住院天數來理賠，
而實支實付則是理賠住院其間的雜費支出(例：輸血~藥費..)
另外，實支實付也都具有與日額二擇一的給付方式。
簡單說的就是，哪個賠的多就選擇那個理賠。
*舉例來說:
住院10天，其間的住院支出為5萬(看收據)，所購買的日額是1000元，雜費限額為8萬。
因此，如果選擇住院日額理賠：10天*1000元=10000元的理賠。
而選擇實支實付則可以有5萬元理賠，所以選實支實付的部份。


＊癌症險：
由於罹患癌症人口增加，一般醫療險已無法負擔癌症險的支出，因此獨立出癌症險來。
　理賠的部份較為多樣，但都針對癌症才有理賠。例如：放射線～化療～癌症手術。
(但我目前尚未見到針對癌症新藥的理賠。)

＊意外險：
意外險主要是針對突發性~非人為與自主性引起的狀況來理賠。
　可分為殘廢給付與意外實支實付及意外住院日額。

＊重大疾病險：
　也是像癌症險一樣，獨立於醫療險的一個特殊險種，但其給付方式通常為一次給付，
　意思是說：一當罹患重大疾病，即馬上理賠一筆保險金，而該險種即失效。
　(重大疾病一般認定為：腦中風～心肌梗塞～冠狀動脈繞道手術～腎衰竭～癌症)
　(　　　　　　　　　　癱瘓～重大器官移植手術七項　　　　　　　　　　　)　

這是一些簡單的險種解釋，若要深入討論到額度的話，我想還是得看您的狀況來討論了，

為什麼會這樣說呢？　

那是因為每個人的經濟狀況不同，對於保險的想法也不同，所以很難像買套餐一樣來決定

也就是我常常說的"量身訂做"
量身訂做不不複雜，但卻要先了解您的想法才能幫助您，

我只是在旁協助並提供我的建議而已...




所以，要和各位一起來想一下，我們到底需要怎樣的醫療險"額度"

通常在住院的時候，我們會遇到以下三種情況：

1.我們要在怎樣的病房中休養，一般分為健保房~雙人房~單人房
以下為台北市各大醫院每日病房費自負額的簡表，給大家參考...(去年一月的資料)

　　　　　 　雙人房　　單人房
台大醫院 1600 3600
和平醫院 800 2000
三總　　　　　1500 3500
國泰(總院)　　2060 4560
國泰(內湖)　　1800 3600
仁愛醫院　　　 800 1200
馬偕(新棟)　　2500 4500
馬偕(舊棟)　　1600 3500
長庚醫院 1800 3500
陽明醫院　　　 800 2000
榮總醫院　　　1900　　　3500


2.真的住了院，家庭生活該怎麼辦？貸款的錢哪裡來？無法工作收入哪裡來？
　比較簡單的方法是，直接以日薪來做計算，這樣代表著：
　就算真的住院了，我的日額也剛好補足了日薪，
　收入不至於中斷，生活上的固定開銷也才有著落。

3.假設父母年脈，老婆又得賺錢養家，而又非常嚴重的躺在床上無法自理，
　那這時候怎麼辦呢？有兩種方式：
　1~買看護險。
2~可選擇將每日的看護費用納入日額額度之規劃。
　

如此一來，可以大概知道我們所真正需要的日額

而不再是業務員的建議書打多少，我們就買多少。

當然，有人會說：我算出來了額度要五千元，哪有那麼多錢買。
也要請您放心的是，算出來是我們所需要的沒錯，但預算也是問題所在，

因為才會有我們要跟您討論怎樣的規劃是符合您預算，且又接近您的需要保險額度。

再說，如果真的有預算的困難，那也可先用定期險做階段性的規劃。



我想沒有一家保險公司會教業務員讀心術

既然無法讀心~~那我們又如何能知道各位需要哪些保障呢?

還是建議各位先與業務同仁當面了解一下需求狀況 做個風險需求分析

確認風險需求後的建議~~才真正是對您有幫助的

如果保險工作可以這樣打打電腦 mail建議書給客戶挑選後就成交

這樣保險公司也不需要有這麼多業務員了
最後我要說的事情，也剛好是在板上發生的事．．．

以下是約略的對話內容

我：我不清楚您要的額度~~
對方：我的額度有寫啊，3-4萬　＝＞我之後回應的是：NO~~額度不是指預算
我：我也不知道您的日額要怎麼在住院與實支實付間取捨
對方：這就是你們保險的實力了，如果我清楚，幹嘛找你們
我：所以我才會先讓您了解各個險種的用途與意義，之後再跟您討論到醫療額度的問題
對方：這不用耶，因為我本身是讀保險的，所以我才要求我要計劃書的
　　　不想浪費太多時間在跟SALES談論一些我知道的事了，不好意思哦
我：那您是否要直接提供您希望有多少的醫療額度比較快呢
對方：就照一般的要求就好了，我給預算，請您規劃，謝謝
我：一般？？(心中os:要以郭台銘那種身價的一般還是誰的一般)
對方：目前我看到的住院日額大多抓二千(os:我很想知道這怎麼來的)
我：每個人的所需都不同~~那你自己覺得呢?
對方：二千
我：2000元的日額可能足夠您補足雙人房以上的補貼~~
對方：就二千，OK??
我：那請問在住院期間的生活雜支怎麼辦呢? 是否要列入日額考量呢?
對方：日額二千就是了，謝謝
這件事讓我感觸蠻深的，

首先，我得同意讀過保險的人一定多少有些認識了，

只是，我沒讀過保險，所以不清楚保險系在上哪些課，

而我的感覺是，不管讀過什麼，一當少接觸後，難免會不知道新的消息，

就像我自己，我讀工業管理，也寫過程式語言，但現在呢？

一些語法不是忘記的快差不多了，相較於一個完全沒接觸過的人，只是容易上手而已

從事過保險工作的人也是一樣，就算離職了，也只是懂得比別人多，

但真的要再去規劃，也還是要在溫習一下吧．．．

另外～～要說的是．．．

保險實力跟會不會從保費去規劃建議書是完全兩碼子事．．．
我不是神，我怎麼會知道怎麼的額度規劃能符合您現在的情況呢？

我當然也能夠從您給的保費去給建議書，但真的有個萬一，

理賠的金額讓您不滿意，那我不是拿石頭砸自己的腳，砸自己招牌？

以上文章，希望能給求助於板上業務幫助規劃的朋友一些參考。

也請不要再有本末倒置的規劃方式了，客戶的預算固然要考慮到，

但真正去了解客戶目前面臨的風險問題才是根本要解決的。

不然就像我說的，真的出了問題，在理賠的時候，還會多賠很多句對不起了。

以上...

--
保險要買得對

要依個人財務狀況進行配置

227 V.S. 727 全球股災

Beta 值 V.S. Sharp 值

作者 Caster (fXa affinity prediction) 看板 Fund
標題 Re: [舉手] 這二天準備單筆進國內基金
時間 Mon Jul 30 16:35:06 2007
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beta高 ==> case 1: 大盤漲，基金跟著漲
case 2: 大盤跌，基金跟著跌

sharp高 ==> 單位風險之下，報酬率較高

故sharp高的基金，比sharp低的基金，出現較多case1的情況，出現較少case2的情況
所以買基金要選sharp高的


兩支相同sharp的基金，要選擇beta值高or低? 個人認為要看你操作習慣

beta值和報酬沒有直接關係，它是在衡量「和大盤相比的波動程度」
beta>1, 波動比大盤還大
beta<1, 波動比大盤還小

一般還是會建議beta較低的，因為在相同報酬之下，我當然選擇比較"平穩"、和大盤
連動性比較低的基金，穩中求成長嘛~
也就是說，我寧可賺的時候，少賺一些
也不要跌的時候，挫得更嚴重，畢竟有時候急著用錢還是怎樣的 (天有不測風雲啊)
穩穩的賺就好


當然我也看過某基金公司推薦買beta值大的基金(在同sharp的情況之下)
他的理由是，這樣子定期定額比較容易買在低點，比較能夠發揮波段操作的效果

呃... 這個想法其實還滿另類的，其實見人見智啦

中國功夫了得新興市場來勁

中國功夫了得新興市場來勁

【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.07.30 02:06 am


中國經濟強勁成長，讓新興市場「吸金」魅力有增無減，尤以科技題材的逐漸發酵，格外受到市場投資人的青睞。

新興市場股票型基金過去連續五周淨流入資金達111億美元，著眼於中國第二季經濟成長率高達11.9%，雖然中國政府降溫措施不斷，但無損經濟成長，投資人仍不吝將資金持續注入新興市場。最近一個多月，中國及大中華股票型基金在新興市場，更是扮演重要的「吸金機」角色。

投顧業者指出，在亞洲新興市場中，台灣、印度、新加坡及韓國都是近來資金矚目的焦點市場，其中，韓國股票型基金連續11周資金淨流入，台灣股票型基金也連續三周強勁資金流入。台灣、美國成長型及全球科技型基金近期資金淨流入相當明顯，顯示投資人已開始布局下半年科技股發酵題材。

根據EPFR統計基金資金流向報告指出，7月第三周投資人對亞太新興市場興緻高昂，助長新興市場股票型資金淨流入33.4億美元，拉丁美洲股票型基金更是連續第18周淨流入。另外，美國、台灣及科技型基金近來也頗獲資金青睞，主要著眼於科技與成長型的題材。

由近來全球資金流向顯示，中國以強勁經濟成長率為後盾，將持續帶動原油及金屬等原物料需求，拉丁美洲市場自然成為資金追逐標的之一，而中國強勁經濟成長，對亞太區域經濟成長也具加分效果。投顧業者表示，本月20日中國政府雖採取一連續緊縮資金政策，但主要在於引導資金流入銀行體系，並無損實質經濟成長，此舉強化投資人信心。

拉丁市場受惠於中國大陸強勁原物料需求，對資金吸引力不減。拉丁美洲在內需增溫、利率走低及基礎建設投資增加的背景下，更是推升拉丁美洲經濟成長主要後盾，因此長線走勢依然可期。

下半年在4i題材發酵下，韓國及台灣股市將受惠科技旺季來臨效應，科技相關基金近來頗受青睞。業者建議，若擔心短線股市波動加劇，投資人不妨以全球股市為投資主軸，可作為穩健的防禦性布局首選；較積極投資人，可掌握原物料出口暢旺及內需消費題材充沛的拉丁及東歐股市，並逢低布局政治利空逐漸出盡的泰國，及具備科技題材的台灣與南韓股市。

【2007/07/30 經濟日報】@ http://udn.com/

作者 deanfu [心得] 爆跌的感覺

作者 deanfu (時窮節乃見) 看板 Stock
標題 [心得] 爆跌的感覺
時間 Sat Jul 28 02:56:25 2007
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真的是其來必有因 每天打開電視就喊上萬點 外資最壞了 也拼命喊

然後摩台空單 一直爆增 然後就一天買 一天賣 台股

等待時機 一切天時地利人合 就這樣 炸彈就爆開

基本上 我個人不覺得多頭已死 但是漲多的大盤 就是得回檔 就是得整理

時間 其實跟我想的差不多 只是我自己也太貪心 沖昏頭

每天都在增加資產 真的是會沖昏頭 喪失了戒心

不過還好 大波段獲利已經夠多了 就算回吐個一兩天 還是獲利

現在開始就正題討論

話說昨天 拉高然後台指期正價差 然後開始狂殺兩百多點的慘烈換手的一天
然後一路減碼 想說 不管怎樣 不知道怎樣 留現金 就是最上策 就這樣砍掉1/3~1/2持股

甚至於代操的 其實昨天還小賺 (不過一樣都減了1/3)

後來晚上看到美股爆跌 當時就想 趕羚羊咧 心想 今天開盤只要開很低

盤中無論如何 認賠都要砍股 反正之前賺了那麼多了 心中已經預留了金額去認賠了

早上一開盤 期指開跌兩百五十多 心裡罵聲幹 然後就去刷牙洗臉

回過頭來一看 再補一聲 跌破9200的期指是怎樣 靠 今天要怎麼賣股票 真他媽不爽

還有1/2要賣耶 啃 不過後來仔細想想 美股收跌 300點 算一算人家1萬三千多跌300

我們9000多跌350 沒道理 就去搶短的期指 好久沒下期貨單了 買小台而已

掛整數9200 開盤還去搶宏達電 然後找機會一直砍其他股票

最後 反彈至9320 看起來上不去了 宏達電也是 一直翻不了正 心想算了 別貪了

9310平倉 然後宏達電618當沖掉 然後所有宏達電權證 全數出光還好還在成本附近
心想 留一張股票就好 其他全砍光 就這樣 一路砍 代操的也一路砍

6/20以來 代操的今天算獲利結清 30%多

另一位同學的 操作半個月不到 上星期四才大幅增資 到今天賣掉也鎖住8%

我自己的從五月底一路走來 破百%了 想說吐就吐吧 我不想拿自己的資金開玩笑

永遠有被低沽的股票 永遠有打完底要上攻的股票

但是市場的殺氣 沒化解前 尤其是量不縮下來前 還繼續在市場內 就是危險

以後 要記得 早盤看盤頭在暈 數字跳動太快 第一時間就是減碼

還記得去年五月那次 先殺後遇到季線撐了好幾天 然後看似要往上拉

結果6/5 星期一 那根中長黑 直接灌破季線 隔天破半年線 再隔兩天破年線

當時我星期一人還在大陸 出國前其實已經降低持股到很低水位了

結果星期三晚上回國 機車咧 這三天他都跌停板 星期四我一看到盤 再補一聲啃
第四根

降低持股到4成 都還可以賠到快斷頭 幸好手邊還有錢

還記得花了兩個多月 才來回把他給賺回來了那快20萬

心得 就是永遠別猜什麼時候會反彈

高檔上的多殺多 要小心 不肯跑 不肯空手觀望

遲早會再遇多殺多的 搶反彈可以 但是手腳就是要快 不夠快 一樣套完再殺

要能忍住最後的多殺多 真的很痛苦 我還只是經歷了那次的一千二的大跌 我就快忍不住

這一次 還不知到會回跌多少 上一次是回跌16% (陸股最近的大回好像也是16%大家都愛?)

這次要是回個16% 就是8200多 殺破半年線的位置

這一次的量滾量 爆量往上 跟上一次2月多的感覺不同 比較像去年四月大漲後五月的大回

那次連四天的跌停 始作甬者就是投信 他們現在狂買 他們砍股票也不是蓋的
多頭投信很會追很會拉股票 急殺 其實投信高持股的更得避開

他們砍股票從不手軟 每天灌跌停 也是要賣 總之一切小心了

我會暫時觀望 等大盤量縮再說

昨天美股盤中一度跌400點那是已經殺破季線了後來拉到只跌300點左右 在季線附近

今天續跌 表示已經跌破季線了 就算星期一有反彈 我想也不可能多大空間

搶短彈的 自己要小心一點 搞不好你們會大賺 其實又是V轉也不一定

但是不確定的事 從那次之後 我已經學會 不要賭

現在開始要學會從每天賺錢的快樂時光給恢復過來

等到大家哀鴻片野 我再找時機進場 持股已經減到一成 看不對 還會減吧

空手有時候也挺開心的 至少不賠不賺

心變野了 就比較難收回來

等到要正式回升了 口袋要有錢呀

熱錢湧入 東亞隱憂

熱錢湧入 東亞隱憂

【聯合報╱中央社香港26日法新電】 2007.07.27 02:42 am


亞洲開發銀行今天說，東亞新興國家今年上半年經濟成長比預期的還強勁，不過大量熱錢湧入已成為一大隱憂。

消費力強與出口暢旺，使得東亞地區的許多國家經濟大幅成長，尤其是中國。東亞地區今年經濟成長率可達8.1%，2008年達7.9%。

亞銀指出，熱錢大量流入對貨幣升值與快速上漲的房地產價格，構成的壓力愈來愈大。

亞銀地區經濟整合辦事處主任李金沃說：「正當這個地區的國家尋找正確政策，管理流入的熱錢及促使經濟擴張維持在穩定的道路上，它們正面臨嚴重挑戰。」

李金沃也對通貨膨脹的潛在風險高於預期，提出警告，尤其是南韓、新加坡和中國，傳聞中國6月份物價上揚至兩年來的新高，達到4.4%。這已導致中國當局更進一步緊縮貨幣政策，李金沃說：「這個（中國）政府走對方向，因為通貨膨脹壓力日增，在管理資產方面，政府表現出他們所能作的，立場已很清楚。」

至於這個地區經濟展望的可能風險，李金沃說，它們包括金融市場波動加劇、美國經濟成長更放緩及全球資金不平衡的調整失序等。

【2007/07/27 聯合報】@ http://udn.com/

中國需求 左右原物料後市

中國需求 左右原物料後市

【經濟日報╱記者 徐慧君】 2007.07.25 01:56 am


近年原物料價格因需求拉升而持續創新高，扮演全球近年多頭的主要推手。投信業者表示，現階段來自新興市場的需求，主要仍由金磚四國創造，但是中國龐大的需求，對於原物料價格而言，是利多，也是變數所在。

觀察其餘金磚三國，巴西、俄羅斯本身就是原物料、能源輸出國家，相關產業發展成熟，創造需求的同時，也受惠於這段行情。至於基礎建設需求同樣暢旺的印度，由於本身並無自然資源，在基礎建設的強大拉力下，未來進口原物料幅度並不會有太大改變。

然而，中國的情況卻與其他國家不同。中國本身蘊藏礦產，但是受限於開採技術大幅落後其他國家，境內礦產開採程度較少。

因此，未來只要技術能夠提升，中國既有的原物料需求，供給者卻可能從拉丁美洲、東歐等國，回歸到自己身上，出現自給自足的局面。假設中國礦區有效開採，對於原物料價格將出現很大的影響，值得注意。

【2007/07/25 經濟日報】@ http://udn.com/

投資觀察

亞洲股市〉中韓漲幅大，修正後更強勁

新興亞洲仍是投信投顧下半年看好的重點，因為地緣關係，資訊多，熟悉度高，是相當適合國人投資的區域。

今年以來亞洲股市的表現，各國輪漲的態勢明顯。根據《彭博社》（Bloomberg）的統計，今年以來至6月14日止，滬深300指數上漲33.69％，馬來西亞上漲23.8％，韓國23.33％，漲幅都在全球前15名之內。

富蘭克林投顧認為，下半年亞洲的投資布局，以價值低估的南韓與台灣股市，以及政治利空逐漸出盡的泰國股市最看好。

南韓是今年亞洲股市的焦點，在亮麗的出口支撐下，以及受惠於鋼價和航運類股的上漲，指數屢創新高。南韓與美國簽署價值290億美元的自由貿易協定（FTA），法人普遍認為可趁低進場。

新光投信副總經理李文宗指出，全球股市下波的新思潮是新消費概念，中國和印度這兩個大國的食衣住行，將會帶動龐大的需求和商機。

李文宗表示，長線大陸股市一定是看多，只要大陸經濟泡沫還未產生，全球股市就多頭可期。這種趨勢至少會延續到2010年上海舉辦世界博覽會之後。

中國股市的表現，全球投資人都在關注。中國第一季經濟成長率高達11.1％，民眾狂熱擁抱股市，開戶人數已經衝破一億人次大關。

摩根富林明投信總經理侯明甫表示，現在看到中國股市下跌，大家會鬆一口氣，覺得修正是應該的，但又怕下跌拖累其他股市；看他上漲，又期待他是不是再創新高，心情有些複雜。

印度2007年預估企業獲利成長率達23％，遠高於新興市場的11.6％，中長線看好。

亞洲地區中，投信投顧多認為還有疑慮的是日本股市。康和投顧海外基金部經理鄧盛銘指出，以2007年獲利預估為基礎所計算的本益比，歐洲是13.5倍，美國16.4倍，日本18倍，這也是日本股市漲不太動的原因。


台灣股市〉電子股領軍，中概股搭配

在鄰近的亞洲各國股市頻創新高之際，台股不僅沒創新高，離歷史最高1萬2682點更有一大段距離，不少股民因而轉戰其他市場。在6月份政府開始有作多的動作後，資金潮才明顯回流。

李文宗指出，根據以往的經驗，在總統大選的前一年台股都會上漲。而下半年，占台灣股市六成比重的高科技股也應該會有所表現。

包括Vista換機需求、TFT-LCD TV的成長、新產品iPhone、WiMAX寬頻新應用等，都對科技股的表現有利。因此下半年行情樂觀，上衝到9000點不是難事。將會以電子股領軍，中概股作搭配表現。

法人圈普遍預期台股下半年就會站上9000點，除了產業面的利多外，陳水扁總統曾在接受《彭博社》採訪時表示，希望股市在明年大選前，至少能夠達到8500到9000點。瑞銀證券更看好台股能上萬點。不過李文宗認為，萬點是重要的心理關卡，如果兩岸關係有實質的利多，較有可能一舉突破。


歐美股市〉仍具上漲空間，歐洲比美國佳

歐美股市是穩健型投資人的首選。康和投顧海外基金部經理鄧盛銘表示，根據比利時聯合資產管理公司的研究，預估今年美國和歐洲的盈餘率分別是6.4％和7.1％，比起債券利率美國的4.8％和歐洲的4.3％高甚多，因此股價仍具成長空間。

明年美國有總統大選，依往例，選前行情不會差。在實質經濟面上，摩根富林明基金經理人趙心盈表示，美國第一季GDP雖然下修至0.6％，不過近期多項經濟數據顯示景氣樂觀，第三季美股可望帶領全球股市延續上漲的表現。朱彥忠也預期美股將緩步上漲，投資重點以併購題材的利多、科技股和大型股為主。

今年歐洲股市憑藉著一齣齣精采絕倫的購併戲碼，引領指數勇闖新高，更攀上六年半以來的高點。

根據《彭博社》的統計，今年至5月31日止，道瓊歐洲600指數的本益比為14.34倍，遠低於2002年以來約30倍的平均值，因此法人普遍認為，在未來企業獲利持續上調的趨勢下，歐股價值面低廉，仍具相當的續漲空間。鄧盛銘指出，下半年歐洲股市的投資報酬率會比美國佳。


【本文摘自遠見雜誌7月號部分內容】

台灣

7-8月傳產中概股在動

8-9月店頭中小股

第四季電子科技股

印度股市 補漲行情來了

印度股市 補漲行情來了

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 2007.07.19 02:21 am


根據滙豐投資管理集團最新報告預估，印度2007年經濟成長率可望達到8.2%，明年經濟成長率也將有7.9%的水準，強勁的經濟成長，可望驅動企業獲利的上升，預期今、明兩年的企業獲利都將維持15%的成長。

今年以來，印度股市漲幅僅有10.42%，低於區域平均兩成以上，但近一個月漲幅9.2%，印度股市已出現補漲效應。←豐中華投信表示，充沛的國際資金與強勁的基本面題材，是推升這些股市創新高的主要動能，只要國際資金持續回流，印度後市仍有高點可期。

印度上周衝破15,000點整數關卡後，順勢站上歷史新高，本周一則在各路資金力捧下，再度衝破上周創下的高點，累計從6月份的低點以來，印度股市漲幅已達9.2%。

滙豐金磚動力基金經理人黃時彥指出，這幾年印度市場在企業獲利成長、經濟躍升和能源產業漲多下，持續吸引外資匯入，使得印度這兩年股票大漲，股票市值大幅增加，近期國內通膨壓力獲得有效舒緩，加上外資作多下，印度股價正式突破15,000點的整數關卡。

黃時彥分析，近幾年，印度經濟亮麗表現吸引不少外資投資，印度政府積極投入基礎建設，是讓外資放心投資的重要因素之一。印度政府推出「二線城市」開發計畫，承諾在未來七年內，投入290億美元來改善國內基礎建設不足的困境。

此項利多一宣佈，包括日本松下電器、鈴木汽車與一些化工、貿易公司都紛紛前往印度進行投資。韓國現代汽車亦宣布將在10月底前，斥資15億美元打造第二大汽車生產廠與研發中心。除憑藉此項利多，印度政府還承諾在7月以前推出一項自由化機制，以吸引更多外國直接投資（FDI），挑戰中國大陸的優勢地位。

黃時彥表示，受惠於基礎建設的持續擴展，包括通訊、鋼鐵、基本金屬等原物料類股，都成了印度股市最佳男主角。其中，通訊類股龍頭的BHARAT AIRTEL、工程建設的LARSEN & TOUBRO與塔塔鋼鐵，都有優異的漲幅，明顯成了領頭羊。印度政府積極加碼當地建設，基礎建設相關類股是投資者看好的標的。

從國際資金流向分析，截至上周五為止，印度已連續五周吸引外資買超，今年以來外資買超印度股市的金額已超過71億美元。

【2007/07/19 經濟日報】@ http://udn.com/

新加坡股市跌破三千六百點

新加坡股市跌破三千六百點

【中央社╱中央社記者新加坡十八日專電】 2007.07.19 03:01 am


受到投資人在美國聯邦準備理事會主席柏南奇公佈金融政策與通貨膨脹率之前套利出脫股票的影響，新加坡股市今天大跌，海峽時報指數收盤時跌破三千六百點，達到三千五百八十三點九七點，跌幅為百分之一點八四。

新加坡海峽時報指數今天收盤時下跌六十七點零八點，達到三千五百八十三點九七點，市值為四十三點一億新元（新台幣九百二十六點六五億元）。

另外，反映二線股走勢的新加坡大華自動報價股指數，更猛跌二十二點二五點，跌幅為百分之七點七，收盤時達二百七十八點。

分析師指出，投資人為了在柏南奇宣佈金融政策和通貨膨脹率等數字前套利，因而紛紛出脫股票，加上美元持續走疲及對美國房地產不景氣可能廣泛影響美國經濟等關注，導致新加坡股市今天下滑。

此外，新加坡政府今天宣佈，由於房地產交易已達到亞洲金融風暴前的水準，因此決定把土地發展稅調高，由原本相等於土地增值的百分之五十調高為百分之七十，也導致帶領股市上漲的地產類股重挫。

除新加坡股市下跌之外，吉隆坡股市今天也下跌，吉隆坡綜合指數收盤時仍下跌四點，達到一千三百七十七點。

【2007/07/19 中央社】@ http://udn.com/

TTT 補漲行情啟動

‧摩根觀點內容
TTT 補漲行情啟動
(2007/07/16)
TTT？這可不是最新火星文，而是我們認為下半年極有機會竄起或續強的三個標的 – 科技(Technology)、泰國(Thailand)及台灣(Taiwan)。乍看之下三個市場風馬牛不相及，但他們都具有落後補漲、外資捧場及轉機題材不斷的共通處。尤其股價長年委屈，相較近年頻創新高的其他市場，即使短線漲幅不小，後續補漲空間仍大。

身在台灣，近月來對於台股的凌厲漲勢應該已身歷其境，累計六月至今台股已上漲逾14%，短線漲幅甚至超越當紅的東協及中國市場。不過別看台股這波行情又猛又急，就斷言高點已近，以今年來表現觀察，台股累計上揚19%，但還是不及南韓與東協各股市20%-30%的漲幅，更別提近三年加權指數足足落後MSCI新興市場指數高達89%(資料來源彭博社2004.6-2007.6美元計價)。

泰國則是另一個鹹魚翻身的市場。不可諱言的，過去軍事政變、外匯管制造成的不確定風險，投資人可能餘悸猶存，但去年泰股是亞洲唯一下挫股市(跌幅%)，在股價已充分反映、區域資金快速輪動之下，第二季以來泰股反彈幅度達25%。短線漲幅或許不小，但近兩月來其所公佈的經濟數據多優於預期，顯示先前市場可能過度悲觀，故不排除下半年仍有令人驚艷的成績。

最後一個「T」是科技股。進入下半年後，美國Nasdaq、費城半導體指數已成了領頭羊，近一個月漲幅分別達3.1%、6.1%(6.11-7.11)，大幅領先道瓊工業、S&P 500指數的1.1%、0.6%，頗有一掃過去陰霾的味道。如果同樣看近三年走勢，MSCI全球科技指數上漲25%，更是只有MSCI全球指數漲幅51%的一半(資料來源彭博社2004.6-2007.6美元計價)。我們預計下半年在獲利動能加溫、多項新產品上市與股價補漲轉機的多種題材下，科技股可望急起直追。

投資價值的判斷，通常取決於股價及後續上漲潛力，這也是為何本益比、每股盈餘屢屢被提及。台灣、泰國及科技股等3T市場，目前雖已有波段漲幅，但仍僅是資金帶動的短暫效應，後續可能爆發的題材其實尚未顯現，就中長線角度，投資人仍可放膽前進。

星港台股市 下半年還有好戲

星港台股市 下半年還有好戲

【聯合晚報╱記者嚴珮華/台北報導】 2007.07.18 03:31 pm


保德信大中華基金經理人黃素麗表示，新加坡漲勢趨緩但仍穩健，香港受惠於大陸QDII開放政策，資金持續流入，台灣落後補漲行情甫啟動，後勢可期；而面對漲多回檔疑慮，黃素麗認為，只要中國方面無劇烈回檔或大動作的股市降溫政策，預估三個市場下半年仍有機會交出漂亮成績單，產業佈局建議以消費內需、金融地產、電子以及原物料為優先考量。

觀察大中華區股市今年以來表現，可發現新加坡在經歷一段漲幅後，目前漲勢有趨緩跡象，近一個月僅上揚2.11%，不過黃素麗認為，新加坡政府公佈的第二季經濟成長率季增率為12.8%，超乎市場預期的7.7%甚多，也比第一季的8.5% 來得佳，新加坡今年的經濟成長率可望超越政府預估目標的5~7%，良好的基本面可望支撐新加坡股市下半年表現，在政府釋放利多下，金融與地產及大型工業股是相對看好的明星產業。

雖然中國股市受到政府調控政策影響，近期都未突破今年以來高點，但港股反而成為QDI 政策下最大的受惠者；反映QDII利多，自從中國銀行監理會於5月11日首次允許QDII(國內機構投資者赴海外投資資格認定制度)投資境外股票及其結構性產品後，港股近一個月漲幅即達9.22%，在H股與A 股間價差仍大的情況下，香港市場仍可望持續成為此波資金流動的最大受惠者。
黃素麗認為，台股近一個月雖漲幅明顯，但從本益比來看，還是大中華區相對便宜的區域，且預估股利殖利率將維持3%以上水準，仍具投資價值，在資金買盤不墜的前提下，短期若有拉回，是可考慮逢低佈局的時點，並以中小型電子預估有較大表現空間。

【2007/07/18 聯合晚報】@ http://udn.com/

新興市場 多頭高唱不了情

新興市場 多頭高唱不了情

【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2007.07.17 02:26 am


近來美國股市走揚，引領新興市場指數同步收紅，諸多基本面題材仍具推升力道，但鑑於油價走揚以及企業財報即將密集出爐，市場在觀望心態轉濃下，短期行情震盪恐會加大，投資人分批布局為宜。

美股上周在企業併購及券商發表個股正面評論推升下走揚，且美國聯邦準備理事會（Fed）官員的信心喊話，也紓解部分次等級房貸疑慮，使新興市場股市同步走高。

韓國央行升息1碼至4.75%，但央行表示升息舉動無礙經濟成長，且將今年經濟成長率預估值由4.4%上修至4.5%，並看好明年景氣會加速擴張。對於經濟前景的樂觀預期，韓國股市昨（16）天雖下滑，但仍是推升新興亞洲指數上漲主要動能。

投顧業者指出，近期美國次等級房貸及通膨等疑慮逐漸鈍化，美國經濟及企業面利多消息，使新興市場資金動能重新增溫，台股昨天雖然也回軟，但台灣及泰國等具價值面優勢的股市中長線持續看好，台股量能不挫，顯示投資人進場意願依然積極。

從基本面來看，現階段全球新興市場經濟及企業獲利成長動能穩健，且內需增溫趨勢明確，外在環境變動對景氣的衝擊已較過去減緩。另外，再配合債信升等、降息、企業併購及公開發行熱烈等題材面利多，股市自然具備延續多頭行情實力。

但著眼於短線油價走勢轉強，且財報陸續公布前，市場恐將趨於觀望，預料大盤震盪幅度恐將加劇，建議投資人採取分批進場方式進行投資，除了台灣、韓國及泰國股市可持續布局外，包括降息及債信升等題材持續發酵的拉丁美洲股市，以及具歐盟整合與能源長線題材的東歐股市，也是值得投資的標的。

韓股近期進行回檔修正，外資7月在南、北韓區域緊張情勢紓解下，外資反賣為買，化解技術線型弱勢。在國內外法人簇擁下，韓股指數高姿態挺進，看好後市漲升潛力。

至於泰股近期SET指數突破860點，回到亞洲金融風暴起跌點附近，但短線漲幅過劇、過速，須留意高檔獲利賣壓，已出現調降投資評等雜音出現，泰國指數未來震盪加劇，若泰國政府未採行任何出乎意料之外的外匯管制措施，泰股指數震盪走堅的格局機會較大，建議投資人可以定期定額或逢低承接，掌握本益比上修的補漲題材。

拉丁美洲股市短線也可能產生較大震盪，建議採取分批布局策略，並加碼在降息趨勢明確、題材多元且本益比具調升空間的巴西股市，以及受惠降息題材的消費、金融與工業類股。

在新興東歐股市方面，俄羅斯股市延續近期反彈走勢，配合油價維持高檔震盪，預料大盤仍有續揚空間，但仍建議以分散國家及產業別方式介入東歐股市較為穩健。

【2007/07/17 經濟日報】@ http://udn.com/

南韓股市 法人持續看好

南韓股市 法人持續看好

【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.07.17 02:26 am


南韓央行上周五（13日）升息1碼，為近一年來首度升息，加上近日外資獲利了結心態浮現，對南韓股市出現賣超。但投信法人看好南韓政府、企業利多，後勢依舊不看淡。

南韓央行雖然升息，卻激起市場看好南韓經濟後勢的看法，Kospi指數持續刷新歷史新高紀錄，上周首度突破1,900點，13日收在1962.93點高點，量價均揚。

隨韓股續創新高，近期外資開始獲利了結，6月單月賣超37億美元，但另一方面，包括個人和共同基金在內的南韓本土投資人，隨經濟數據改善，開始大量買超韓股，降低外資賣超衝擊。此外，外資近日賣超趨緩，在南韓長期經濟態勢看好的情況下，未來回補南韓股市機會大。

「南韓有政策長線利多」，摩根富林明JF南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，南韓政府與美國簽訂自由貿易協定（FTA），加上日前南韓內部通過「資本市場整合法」，長線直接嘉惠南韓眾多產業。

就籌碼面部分來看，崔光鉉指出，南韓股市成交量居高不下，外資和散戶輪流進場，韓股今年迄今漲幅超過33%，漲幅僅次於中國，預料韓國轉機題材第三季將持續延燒。

就產業面切入，崔光鉉分析，南韓6月底公布的最新經濟數據顯示，南韓工業生產及內需消費數數同步揚升，且在股市持續增溫下，不但證券股直接受惠，代表內需趨勢的季消費信心指數已連續三季上揚，加上下半年科技及造船業外銷表現可望高於預期，經濟熱度有增無減。JP Morgan 證券預料南韓央行明年可能再升息1碼。

展望未來，崔光鉉建議投資人持續觀察，一是南韓股市高檔獲利了結的賣壓將陸續出現，但若能有企業獲利基本面支撐，則可望修正後持續上攻；第二則是韓元升值的壓力，但是崔光鉉不認為短線上韓元會有急升現象。
本益比上，富蘭克林投顧指出，2007年韓國企業獲利年增率估1.4%，估約13倍本益比，在新興亞洲中本益比相對較低，價值面充沛。

【2007/07/17 經濟日報】@ http://udn.com/

能源電子 韓股雙引擎

能源電子 韓股雙引擎

【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.07.12 02:05 am


去年沉寂已久的南韓股市，自今年第二季以來表現強勢。投信業者認為，今年下半年在能源類股與電子類股雙引擎帶動下，南韓股市仍有表現空間。

近來南韓Kospi指數屢創新高，繼5月底突破1,700點後，6月更站上1,800點，前一天（10日）更收盤在歷史新高的1,894.73點位置，累計今年漲幅超過30%，在亞洲主要股市，漲幅僅次於中國及越南股市。

投信業者指出，韓股漲勢反應的除了是企業獲利外，美韓貿易協定及年底總統選舉，也是重要利多。依瑞銀證券（UBS）預估，今年下半年韓國企業盈餘將出現強勁成長，在企業獲利連續衰退兩年後，預估今年淨利成長將可達到21%，加上目前韓國整體本益比約在12.4倍左右，價值面不俗、投資價值高。

此外，南韓與美國簽定貿易協定後，未來十分有利於經濟長期發展，其中以出口產業受惠最大。年底12月的總統大選，執政黨更可望提出利多政策激勵股市。

在產業方面，投信業者表示，隨下半年科技股旺季將至，加上DRAM價格從5月已開始反彈，南韓相關科技股如三星電子、海力士半導體（Hynix）等近期股價表現強勢，預期下半年仍有表現空間。

此外，南韓重工業發達，受惠亞洲煉油業獲利率提高，韓國能源類股如GS Holding等個股未來持續看好，加上滙豐（HSBC）近期可望調高能源類股到加碼，將可進一步刺激南韓能源類股表現。

從基本面切入，依韓國產業資源部的數據顯示，韓國6月出口額較去年同期增長15.9%，並達到歷史新高的323.9億美元；6月進口額增長9.3%，至284.5億美元。韓國6月貿易順差攀升至創紀錄的39.5億美元，高於5月的13.9億美元，表現良好。「一直到今年年底，南韓利率可望維持穩定」，德盛安聯投信預期，今年南韓經濟成長率將修正為強勁的4.8%。

【2007/07/12 經濟日報】@ http://udn.com/

政策利多 台韓泰強勢演出

政策利多 台韓泰強勢演出

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 2007.07.11 02:17 am


未來六個月，亞洲各國重要選舉將陸續登場，包括台灣、韓國、泰國等均將舉行總統大選，是否有選舉行情出現，值得注意。

依亞洲各國的規劃，日本將在7月29日舉行上議院國會議員改選，印度也將在7月舉行總統選舉，台灣將在明年初舉行立法委員改選、總統大選則在3月登場。

韓國則在今年12月舉行總統大選；目前由軍政府主政的泰國，也可望在年底舉行大選，將政權交還給民選政府。

依歷史經驗，愈是接近選舉年度，各國執政黨往往會在政策上積極爭取民眾認同，股市表現也通常會反映這些政策利多。滙豐銀行發表的最新亞洲市場評論表示，考量各國情況，搭配選舉題材的利多，包括台灣、韓國、泰國等國家股市都有機會強勢演出。

從近期股市表現看來，台、韓、泰等國股市，受惠基本面強勁、政治利空逐漸沈澱，加上本益比偏低等因素，股市表現亮眼。

從6月以來，台股大漲15.22%，韓國上揚11.38%，泰股也飆升了15.16%。

滙豐中華投信投資長張鵬分析，先前備受政治因素干擾的台、韓、泰股，落後補漲可期，依Thomson Financial的資料，台股今年本益比預估為14.01倍，韓股僅13.08倍，泰股更只有11.38倍，都遠低於MSCI新興亞洲指數的14.98倍本益比水準。從評價上來看，這三國股市均有被低估的現象。

除了這三個國家，由於馬來西亞原本訂2009年3月舉行的全國大選可能會提前到今年底舉行，選前行情也值得期待。馬來西亞政府宣布從今年第二季起放鬆外匯管制，並移除之前高達30%的房屋增值稅，政府在經濟上的做多心態相當明顯。

受惠全球景氣擴張，加上各國政府財金改革奏效，十年前金融風暴裡嚴重受創的新興亞洲國家，自2001年起展開高速且穩定的成長，2006年GDP成長率達到8.3%的水準，亞洲強勁成長力道對全球實質GDP成長的貢獻，將從2005年的55.5%提升到今年的63%，亞洲的經濟影響力可見一斑。

張鵬認為，在選前政策利多，以及基本面看好、企業獲利亮眼等利多因素下，先前落後的亞洲市場從第二季末都有不錯表現，在國際資金追捧下，亞股有機會呈輪漲格局並逐步攀高，偏低的實質利率也可望促進流動性資金成長，提供指數續漲的動能。

【2007/07/11 經濟日報】@ http://udn.com/

星上季經濟噴火 南韓上修全年GDP

星上季經濟噴火 南韓上修全年GDP

【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合新加坡、首爾十日電】 2007.07.11 03:09 am





新加坡第二季經濟出乎意料大幅擴張，比第一季年化成長率高達12.8%，主要歸功於營建活動大增。南韓央行也以出口強勁和消費者支出復甦，上修今年的經濟成長率預測為4.5%。

新加坡貿易工業部10日公布，經季節性因素調整後的年化第二季國內生產毛額（GDP），比上一季成長12.8%，遠高於經濟學家預測的7.8%；第一季的成長年化率則修正為8.5%。若比較去年同期，第二季經濟成長8.2%，也高於預期的6.2%-7.7%。

這是新加坡經濟2005年來最快的成長速度。經濟學家說，新加坡政府可能上修今年全年成長目標，預料將超越2006年全年的7.9%。

星國政府目前預測的成長目標為5%到7%，匯豐銀行經濟學家萬德斯福特預測成長率約8%。國內需求對第二季的強勁表現貢獻最大，其中營業建占17.9%，是近十年來最耀眼的表現。但萬德斯福特指出，目前陷於遲滯的電子業將是決定今年成長的關鍵因素。

製造業產值在第二季比去年同期成長10.2%，高於第一季的4.4%，強勁的製藥業和境外航運業彌補了電子業欠佳的表現。占經濟超過一半的服務業則在第二季比去年同期成長7.0%，略低於第一季的7.2%。

另一方面，南韓央行10日在半年一度的展望報告中，提高今年的經濟成長預測到4.5%，高於前次預測的4.4%。南韓經濟2006年成長5%。央行預測第二季經濟可成長4.7%。

近日的經濟數字顯示，南韓6月出口比去年同期激增15.9%，顯示韓元升值並未侵蝕南韓的出口競爭力。首爾東洋投資公司經濟學家李東蘇（音譯）說：「出口數證明南韓經濟的韌性，主因是獲得中國大陸等新興市場強勁需求的支撐。」

上修經濟預測也提高央行再度升息的可能性。首爾SK證券經濟學家金傑恩（音譯）說：「央行12日升息的可能性很大。」

南韓KOSPI指數10日攀升0.58%，以1,894.53點收盤，再度刷新歷史高價。新加坡海峽時報指數下跌0.18%，收3,620.32點。

【2007/07/11 經濟日報】@ http://udn.com/

全球股市 後市看多

全球股市 後市看多

【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2007.07.04 03:29 pm


全球資金行情發燒，掀起了國際化的購併潮流，就實質面而言，購併的整合效益，進一步改善企業獲利，也活絡全球股市此波攻堅行情。全球股市在上半年繳出佳績，元大全球成長基金經理人鄭安佑認為，目前全球股市本益比仍低於歷史平均值，後市仍具上揚空間，依歷史經驗，企業獲利循環週期約為10年，目前正是由復甦成長進入穩定成長的階段，全球股市表現依然獲利可期。

美股是全球股市領頭羊，由於本益比相較歷史平均低，鄭安佑認為，下半年仍具備上揚空間，主要是企業財務以及管理效率與日俱增，獲利能力創歷史新高，成為帶動股市的動力，另一方面，2008年美國總統大選，根據歷史經驗，大選前一年美股皆以多頭作收。

至於歐股雖然通膨壓力漸增，預期歐洲央行將持續升息，惟歐元區實質利率水準仍屬溫和。就基本面而言，歐洲企業信心指數仍在高檔，顯示企業信心仍強，配合購併熱潮、獲利成長及低本益比等優勢，歐股未來仍具攻堅動能。

亞太地區則是今年全球經濟成長率最高的區域，估計今年企業盈餘成長可達12%，本益比約14倍，相對低廉，吸引外資持續流入，其中，韓國市場今年海外造船及營建訂單成長強勁，亦具低本益比優勢；東南亞通膨壓力漸減，預期有降息空間，激勵企業成長動能及消費者信心；澳洲經濟成長穩健，故金融及零售相關類股可望獲得支撐。

【2007/07/04 聯合晚報】@ http://udn.com/

美韓FTA利多 韓股基金還有得飆

美國與韓國在6月30日簽署自由貿易協定（FTA），對南韓股市產生利多，投信業者認為，這可望讓今年以來漲幅居海外股票型基金之冠的韓國股票型基金持續表現亮麗。

韓國股票型基金今年上半年報酬率超過25%，績效突出，投信業者表示，目前韓股本益比仍低，現在投資仍不嫌晚。

根據Thomson Financial預估，以未來12個月的企業獲利計算，韓股本益比僅12.13倍，在亞洲股市中僅高過泰國。在盈餘成長方面，韓國企業今年每股純益成長預估為10.8%，遠高過MSCI亞洲國家的8.9%。

從資金面來看，雖然從6月中起，部分外資有先行獲利了結跡象，但韓國國內投資人對韓股的青睞程度卻未見降溫，在6月18至21日當周，韓國國內股票型基金呈現6,660億韓元的資金淨流入，過去六周平均每周也有高達5,320億韓元的淨流入，顯示韓股資金面的支撐非常的強勁。

至於美國與韓國簽署FTA，內容涵蓋農業、工業、消費產品、汽車與財經服務業，是美國15年來與外國簽署的最重大自由貿易協定。根據美國和韓國經濟學家估計，美韓FTA可望為兩國每年增加約200億元的雙邊貿易額。

投信業者表示，韓國向來是全球新興國家中最關鍵的市場，且又有本益比低、企業獲利成長率高等優勢，對國際投資人具有相當吸引力，如今有美、韓自由貿易協定加持，美、韓將互降關稅，對韓國出口企業水是一大利多，長期來看，對韓股而言將是如虎添翼。

若就基本面來看，韓國市場也充滿機會。其中，韓國出口預期將受惠於中國大陸的經濟成長，韓國領先品牌在全球品牌認同度及市占率也持續增加，且股市的廣度及深度都有改善，市場評等調升題材也將持續發酵，在去年韓股表現平淡且目前全球資金充裕下，韓股今年下半年表現相當值得期待。

【2007/07/03 經濟日報】@ http://udn.com/

紅籌股返鄉行情 蓄勢待發

【經濟日報╱張運祥】 2007.07.02 03:57 am


昨天是香港回歸中國大陸十周年，港股市場將出現第二波回歸潮。大陸當局已同意讓在港的紅籌股返鄉，回到A股市場掛牌上市；紅籌股當紅，「回歸行情」蓄勢待發。

在香港的國企股（即H股）已有中國人壽、中行、工行、交行等大型金融股陸續返回大陸A股市場掛牌，最近又有中石油計劃返回大陸發行40億A股，集資規模約人民幣435億元。紅籌股將是國企股拉開第一波回歸潮後，啟動第二波回歸A股的族群。

試點 為紅籌股開大門

紅籌股回歸是下半年滬港股市的頭號大事，就在6月12日，中共證監會向證券商下發「境外中資控股上市公司在境內首次公開發行股票試點辦法（草案）」，為紅籌股返鄉訂出門檻和規範，這個試點辦法可望在近期內實施，為紅籌股回歸開啟大門。

首檔紅籌股回歸可望在8到9月間登陸股市，今年紅籌股回歸家數初定八家，初期面向大公司，暫時不開放給小型紅籌股公司。根據陸港媒體報導，中移動、網通、中海油、中海發展、中化化肥、香港中旅、中糧國際等紅籌公司，有望成為首批試點企業。不過，有兩類公司暫不納入紅籌回歸行列，一是母公司已在大陸股市上市，二是子公司在大陸股市上市。

根據「試點辦法」規定，紅籌公司申請在大陸首次公開發行股票，應滿足四個條件，包括股票已在香港交易所上市交易一年以上；股票市值不低於港幣200億元；最近三個會計年度累計淨利潤不低於港幣20億元；50%以上的經營性資產在大陸境內，或者50%以上的利潤來自大陸業務。

目前已知三年累計淨利潤達到港幣20億元的香港紅籌公司共有21 家，且符合市值要求的紅籌公司，基本上獲利也都符合淨利潤要求。排名第一的中國移動，2006年淨利潤為人民幣660億元。

市場盛傳，中國移動最快7月在上海發行A股，預計募集人民幣800億元資金。中國移動前些時候股價大漲，攀上港幣80元大關，就是受到「股票回歸」的激勵。

A+H 比價效應引買氣

香港交易所統計，截至2007年5月31日止，89家在港上市的紅籌股中，有22家市值超過200億港元。也就是這22家紅籌股有資格提出回歸A股掛牌的申請。

最近港股一再創新高，與國際熱錢和大陸游資爭相入港搶進國企股和紅籌股有關，由於大陸A股本益比遠比香港H股高出將近一倍，有「A+H」股的國企公司，因比價效應吸引投資客買進H股，等著新發行的A股上市後大漲，拉抬H股價格。

現階段投資人投資陸港股市，可布局即將「回歸」國企股和紅籌股，或投資以紅籌和國企股為組合的共同基金，下半年可望隨「回歸行情」啟動，跟著雨露均霑。

大陸當局為擴大市場規模，提升上海在亞洲和全球金融中心的地位，將海外優質的國企和紅籌公司引導回A股市場，是今年重頭戲。

目前，允許紅籌公司在大陸直接發行股票的時機成熟，對於紅籌回歸，大陸監管層排除CDR模式（發行存託憑證）和聯通模式（分拆子公司在大陸上市）；傾向直接發行A股的模式，由大股東拿出持有的公司股份，到A股市場上出售給流通股股東，紅籌股回歸已是大勢所趨。

【2007/07/02 經濟日報】@ http://udn.com/