TTT 補漲行情啟動

‧摩根觀點內容
TTT 補漲行情啟動
(2007/07/16)
TTT？這可不是最新火星文，而是我們認為下半年極有機會竄起或續強的三個標的 – 科技(Technology)、泰國(Thailand)及台灣(Taiwan)。乍看之下三個市場風馬牛不相及，但他們都具有落後補漲、外資捧場及轉機題材不斷的共通處。尤其股價長年委屈，相較近年頻創新高的其他市場，即使短線漲幅不小，後續補漲空間仍大。

身在台灣，近月來對於台股的凌厲漲勢應該已身歷其境，累計六月至今台股已上漲逾14%，短線漲幅甚至超越當紅的東協及中國市場。不過別看台股這波行情又猛又急，就斷言高點已近，以今年來表現觀察，台股累計上揚19%，但還是不及南韓與東協各股市20%-30%的漲幅，更別提近三年加權指數足足落後MSCI新興市場指數高達89%(資料來源彭博社2004.6-2007.6美元計價)。

泰國則是另一個鹹魚翻身的市場。不可諱言的，過去軍事政變、外匯管制造成的不確定風險，投資人可能餘悸猶存，但去年泰股是亞洲唯一下挫股市(跌幅%)，在股價已充分反映、區域資金快速輪動之下，第二季以來泰股反彈幅度達25%。短線漲幅或許不小，但近兩月來其所公佈的經濟數據多優於預期，顯示先前市場可能過度悲觀，故不排除下半年仍有令人驚艷的成績。

最後一個「T」是科技股。進入下半年後，美國Nasdaq、費城半導體指數已成了領頭羊，近一個月漲幅分別達3.1%、6.1%(6.11-7.11)，大幅領先道瓊工業、S&P 500指數的1.1%、0.6%，頗有一掃過去陰霾的味道。如果同樣看近三年走勢，MSCI全球科技指數上漲25%，更是只有MSCI全球指數漲幅51%的一半(資料來源彭博社2004.6-2007.6美元計價)。我們預計下半年在獲利動能加溫、多項新產品上市與股價補漲轉機的多種題材下，科技股可望急起直追。

投資價值的判斷，通常取決於股價及後續上漲潛力，這也是為何本益比、每股盈餘屢屢被提及。台灣、泰國及科技股等3T市場，目前雖已有波段漲幅，但仍僅是資金帶動的短暫效應，後續可能爆發的題材其實尚未顯現，就中長線角度，投資人仍可放膽前進。