歐股動能強勁 瘋狂吸金

歐股動能強勁 瘋狂吸金

【經濟日報／富蘭克林證券投顧】 2007.05.27 02:59 am


由紐約證交所和泛歐證交所合併後成立的全球第一大證交所「紐約泛歐證交所」，今年4月4日正式在巴黎和紐約兩地開始運作，從此，同一檔股票可以在歐美大陸每天12小時進行交易，不僅簡化在歐洲投資的複雜度、降低交易成本，更可望為歐股市場帶入更龐大資金。

紐約泛歐證交所的成立正是歐洲在併購風潮下，不斷創造新投資價值的力證之一。事實上，歐洲2007年的併購熱潮遍及媒體、工業、公用事業、航空、通訊、金融、煙草等產業，湯姆遜集團同意以87億英鎊收購路透社集團，合併之後將成為全球最大的財經資訊及資料服務商，德國最大水泥製造商海德堡水泥 (Hdidelberg Cement)以78.5億英鎊出價收購英國建材公司Hanson，英國航空與蘇格蘭石油公司Cairn Energy亦傳聞將為私募基金購併之目標。近期美林證券更表示，歐洲最大半導體公司義法半導體已成為企業融資收購的對象，藉以分拆其快閃記憶體事業群。購併活動的持續加溫使今年來歐洲購併金額已達1.2兆美元，直逼去年全年1.6兆美元水準 (彭博資訊統計至5月18日止)，彰顯出歐洲市場在強勁的整合力量中，散發遍布投資機會的熠熠光采。

歐洲投資前景看好，國際資金正前仆後繼的湧入，國內亦然。據境外基金資訊觀測站統計至2007年3月，國人投資歐洲區域型基金總額已達約2,900億元，約為美洲區域型基金的0.4倍、亞洲區域基金的2.4倍、新興市場型基金的3.1倍。

放眼歐美日等已開發國家，歐洲股市具有本益比較低、股利率較高的優勢，預計將可持續吸引資金流入。從價值面角度觀察，歐洲股市自2002年迄今之平均本益比約30倍，目前本益比僅16.05倍、股利率2.84%(彭博資訊，道瓊歐洲600指數，迄2007年5月18日)，表示歐洲股價仍然相對便宜。加上德國調升加值稅的衝擊小於預期、企業獲利仍具發展空間，2007年歐洲景氣擴張力度仍強，企業現金水位充沛，支撐併購活動如火如荼，未來股利發放率提升可能性大增，在在有利歐股穩步向上叩關。

但為防範指數漲至高檔後波動加劇的震盪風險，建議投資人前進歐股布局時，應側重民生消費、煙草、及原物料類股布局，較能發揮控制股市下檔風險，又能分享歐洲內需市場蓬勃的好處。

另一方面，投資區域上，建議投資人應涵蓋德、法、英等先進工業大國，亦納入高居全球競爭力排名前段班的北歐挪威、瑞典、丹麥，既可分散投資單一國家波動較高的風險，又可一舉掌握資本穩健增值的成效。此外，火熱的併購題材更是攸關股市多頭能否續航的重要觸媒，建議投資人藉由深度價值的選股策略，鎖定潛在標的，掌握未來股價增值機會與企業整合綜效發酵的潛力。

【2007/05/27 經濟日報】@ http://udn.com/